公司金融学复习资料一

1公司金融学复习资料一一、名词解释（每题4分，共20分）1．企业债券2.应收账款周转率3.项目总风险4.净现值概率分析法5.复利二、单项选择题（每题2分，共20分）1.后付年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项一般发生的每期（）。A.期末B.期初C.期中D.年初2.如果你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（）。A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案。B.若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选择期望收益高的项目。C.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益高的项目。D.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目。3.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为（）。A.系统风险与不可分散分险B.系统风险与财务风险C.非系统风险与可分散分险D.非系统风险与不可分散分险4.某企业取得20年期的长期借款700万元，年利息率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为33%，则该项长期借款的资本成本为（）。A.3.96%B.12%C.8.04%D.45%5.（）是指息税前利润的变动率相当于销售量变动率的倍数，或者说息税前利润随着销售量的变动而发生变动的程度。A.综合杠杆系数B.财务杠杆系数C.经营杠杆系数D.系数6．某成长型公司的普通股股票预计下一年发放每股股利(D1)为2.5元，股利增长率（g）为5%，该股票的投资收益率为10%，则该股票目前的价值为（）。A.35B.40.C.45D.507.某企业股票的贝他系数e为1.2，无风险利率Rf为10%，市场组合的期望收益率E（RM）为12%，则该企业普通股留存收益的资本成本Ke为（）。A.2%B.11.2%C.12.4%D.12%8.在确定经济订货批量时，以下（）表述是正确的。A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低B.经济批量是使储存成本最低的订货量C.随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变D.经济批量是使订货成本最低的订货量9.在现实中，（）不属于许多企业所奉行的稳定股利政策应具有的特点。A.维持一个长期的目标股利支付率B.更为关心的是股利的变化C.股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平D.企业经常因利润的临时性变化而改变股利10.下列指标中，不属于获利性比率的是（）A.市盈率B.再投资比率B.股利支付率D.资产利润率三、多项选择题（每题2分，共10分）1．企业金融学的职能主要包括（）。A.财务分析、预测、计划和预算B.企业金融决策C.金融行为控制和金融行为监督D.参与金融市场E.风险管理2.应收账款是在销售产品或提供劳务过程中应向客户收取的款项，具有（）的功能。A.交易B.减少存货C.储存D.预防意外情况E.增加销售23.以下说法正确的是（）。A.“防卫型”股票对市场波动很敏感B.“进攻型”股票对市场波动很敏感C.如果市场起动，最好持有“进攻型”股票D.如果市场回落，最好持有“进攻型”股票E.“进攻型”股票的β系数大于1，“防卫型”股票的β系数小于14.与普通股相比，优先股有以下（）特征。A.优先分配股利的权利B.优先分配剩余资产的权利C.固定的股息率D.有限的表决权E.从法律和税务角度看，优先股不属于股东权益5.影响企业支付低股利的主要因素有（）。A.偏爱近期股利B.股利收益的有效税率高于资本收益的有效税率C.考虑到企业在发放股票筹集时所发生的筹资费用D.对股利支付的限制E.风险释放四、问答题（共16分）1.经理与股东之间代理矛盾引起的代理成本主要来源与哪些方面？（8分）2．述普通股筹资的优缺点？（8分）五、计算分析题（共34分）1.某债券面值500元，票面利率为10％，期限为5年，当前市场利率为12％，问债券的价格是多少时，才能进行投资？（10分）2.某企业正在考虑两种筹资方案：（1）全部以普通股筹资，该企业计划发行普通股200万股；（2）部分以普通股筹资部分以债券筹资，计划发行普通股100万股，并发行债券5000万元，债券的利率为12%。假设企业所得税税率为40%。（12分）求：（1）当息税前利润（EBIT）为1000万元时，哪一种方案的每股收益（EPS）更高？（6分）（2）若要使两种筹资方案无差别，则息税前利润（EBIT）应为多少？（6分）3.某投资者持有A公司与B公司两种公司股票构成的投资组合，基本情况如下表所示：投资对象投资金额（万元）期望收益率标准差A公司股票1008%6%B公司股票20010%9%并已知该投资组合的协方差为0.009。（12分）要求：（1）计算投资组合的收益率。（6分）（2）计算投资组合的风险（标准离差）（6分）公司金融学复习资料一参考答案3一、名词解释（每题4分，共20分）3．企业债券：又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买者还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。2.应收账款周转率：是销售额除以平均应收账款的比率，衡量了应收账款的周转速度。3.项目总风险：是指从项目本身的立场上看待项目的风险，即项目本身期望现金流量的不确定性或项目的实际收益将低于期望收益的可能性。4.净现值概率分析法：指首先计算使项目净现值处于盈亏平衡时的现金流量，然后分析项目实际现金流量高于盈亏平衡现金流量的概率，即可能性大小，并以此判断项目的风险。5.复利：是指不仅本金要计算利息，而且先期的利息在随后周期内也要计算利息的计算方式。二、单项选择题（每题2分，共20分）1.A2.B3.D4.C5.C6．D7.C8.A9.D10.A三、多项选择题（每题2分，共10分）1．ABCDE2.BE3.BCE4.ABCD5.BCD四、问答题（共16分）1.经理与股东之间代理矛盾引起的代理成本主要来源与哪些方面？（8分）答：（1）过分职位消费；（2分）（2）在信息不对称调价下，经理的决策可能并不代表股东的利益，但得不到有效的监督；（2分）（3）任职期限问题；（2分）（4）人力资本的归属权问题；（1分）（5）管理者的风险回避问题。（1分）2.述普通股筹资的优缺点？（每点1分）答：优点：（1）普通股没有到期日，所筹股没有到期日，所筹资本具有永久性，不需归还；（1分）（2）公司没有支付普通股股利的法定义务；（1分）（3）增强公司的信誉，提高公司的举债筹资能力；（1分）（4）保持公司经营的灵活性；（1分）（5）发行容易。（1分）缺点：（1）筹资的资本成本较高；（1分）（2）易使原有股东在公司的控制权得到稀释；（1分）（3）对公司股价可能会产生不利影响。（1分）五、计算分析题（共34分）1.解：债券的年利息为500×10％＝50元，到第5年末公司将偿还本金500元。bV＝51%)121(50tt＋5%)121(500＝463.95（元）2.解：全部以普通股筹资方案：111NT1IEBIT方案方案）－）（－（＝EPS20040101000％）－）（－（＝＝3元／股1）部分以普通股筹资部分以债券筹资方案：222NT1IEBITEPS方案方案）－）（－（＝＝元／股＝％）－％）（（4.21004011250001000方案1的EPS高于方案2，所以应取方案1。（6分）42）令11*NT1IEBIT方案）－）（－（＝22*NT1IEBIT方案）－）（－（，代入数据得200%0410EBIT*）－）（－（＝100%041006EBIT*）－）（－（则：*EBIT＝1200万元（6分）3.解：31200100100AW；32200100200BW（1）%33.9%1032%831)(PRE（6分）（2）BAABBABBAAp222222%9%6009.032312%)9()32(%)6()31(2220.0040216p＝6.34％（6分）公司金融学复习资料二一、名词解释（每题4分，共20分）4．股票股利:2.流动比率：3.敏感性分析：4.机会成本：5.系数：二、单项选择题（每题2分，共20分）1.债券评级是债券评级机构对债券发行公司的()评定的等级。A．信用B．利率风险C．通货膨胀风险D．价格风险2.以下哪项投资为无风险投资（）。A．股票B．可转换公司债券C．商业票据D．国债3.你在年初以100元买入某股票，期间得现金股息10元，年末股票市价上升为104元，则该股票的年投资收益率为（）。A．4％B．13.5％C．12％D．14％4.可转换优先股是经约定可转换为（）。A.普通股B.累积优先股C.非累积优先股D.公司债券5.沉没成本与企业要做出的决策（）。A.关系密切B.有关系，但不密切C.无关D.系数56．按债券（）分，可分为可转换债券、可出售债券、附新股认购权债券等。A.我国不同投资主体和用途B.面值货币与发行债券市场所在国的关系C.是否附加条件D.有无担保7.在公司股利支付率为80％，ROE＝18％，则现金股利增长率为（）A.（1－80%）×18%B.80%×18%C.（1－80%）×（1－18%）D.80%×（1－18%）8.在确定经济订货批量时，以下（）表述是正确的。A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低B.经济批量是使储存成本最低的订货量C.随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变D.经济批量是使订货成本最低的订货量9.下列各项中，属于普通股股东权利的是（）。A.投票权B.优先分配股利权C.得到固定股息D.将股票转为公司债券10.我国企业利润分配的一般顺序为（）。A.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取公益金提取法定公积金弥补企业以前年度的亏损向投资者分配利润B.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款弥补企业以前年度的亏损提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润C.弥补企业以前年度的亏损被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润D.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取法定公积金弥补企业以前年度的亏损提取公益金向投资者分配利润三、多项选择题（每题2分，共10分）1．信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，一般包括（）。A.付现折扣B.折扣期限C.存货周转期D.信用期限E.所获利息倍数2.常见的股利支付方式有（）。A.现金股利B.股票股利C.投资股利D.负债股利E.财产股利3.以下说法正确的是（）。A.“防卫型”股票对市场波动很敏感B.“进攻型”股票对市场波动很敏感C.如果市场起动，最好持有“进攻型”股票D.如果市场回落，最好持有“进攻型”股票E.“进攻型”股票的β系数大于1，“防卫型”股票的β系数小于14.正确反映投资项目净经营现金流量的公式为（）。A.现金流入量现金流出量B.销售收入付现成本所得税C.税后利润+折旧D.税后利润E.销售收入付现成本所得税折旧5.影响企业支付低股利的主要因素有（）。A.偏爱近期股利B.股利收益的有效税率高于资本收益的有效税率C.考虑到企业在发放股票筹集时所发生的筹资费用D.对股利支付的限制E.风险释放四、问答题（共16分）1.什么是单项投资收益率？如何分析一项投资的风险？(8分)2.简述普通股筹资的优缺点？（8分）五、计算分析题（共34分）1.某债券面值500元，票面利率为10％，期限为5年，当前市场利率为12％，问债券的价6格是多少时，才能进行投资？（10分）2.某公司全部资本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，固定成本总额为80万元，变动成本率为60%，在销售额为400万元时，息税前利润为80万元。计算该公司的综合杠杆度。（12分）3.假设现在有两个投资方案可供选择。A方案初始投入45000元，并需在三年的寿命期内每年支付5000元以维持正常工作；B方案初始投入65000元，寿命期五年，每年的维修费用支出为4000元。相关折现率12％，两项目的其他情况相同。要求计算二项目的年