分国际金融学

分国际金融学考试要求说明这一课程要求考生掌握国际金融学的基本知识、基本理论和基本实务，能够掌握和运用所学理论及一定的定性和定量方法，对国际金融领域的问题就小初步的分析，具有较宽的专业知识面和较强的分析问题和解决问题的能力。由于国际金融领域的金融活动极为活跃，新情况和新问题层出不穷，且随着我国对外开放程度的加深，对外金融乃至对外经济开放的战略和政策性选择问题具有重大意义，这就要求考生准确掌握国际金融学基本原理的同时，特别强调坚持理论联系实际的原则。第一章国际收支考试要求了解国际收支的概念、国际收支平衡表的内容、各种国际收支理论；掌握国际收支分析方法、国际收支失衡的原因、国际收支失衡的自动调节机制以及弹性论、吸收论和货币论，熟练掌握国际收支失衡的政策调节。第一节国际收支和国际收支平衡表一、国际收支的概念1．国际收支的定义。国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值。2．国际收支概念中的几个要素。(1)国际收支是一个流量概念。通常以一年作为报告期。(2)正确理解国际收支概念中居民与非居民的涵义。所谓居民，是指在一个国家(或地区)居住期限在1年以上的经济体，否则，该经济体被称为该国(或地区)的非居民。对于一国的境外使领馆、军事机构属于该国的居民。联合国、国际货币基金组织、世界银行等国际组织是任何国家的非居民。(3)国际收支是以交易为基础的，它是居民与非居民之间所发生经济交易的货币价值。该“交易”包括：①交换，即一个经济体向另一个经济体提供一种经济价值并从对方得到等值的回报。②转移，即一个经济体向另一个经济体提供了经济价值，但没有取得任何补偿。③移居，是指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为。移居后，他原有的资产负债关系转移会使两个经济体的对外资产、负债关系均发生变化。④其他根据推论而存在的交易。在个别情况下，可以根据推论确定交易的存在，当实际流动并没有发生时，也需要在国际收支中予以记录。如国外直接投资者收益的再投资。3．国际收支与国际借贷的关系。(1)国际借贷是国际收支产生的原因。国际间债权债务关系必须在一定时期内清算、结算，也就是说，国际借贷必须进行国际间的货币交易，即产生国际收支问题。(2)区别。①概念不同。国际收支表示一国在某一特定时期内的外汇收支情况，是一种“流量”；国际借贷表示一国在某特定时期内对外债权债务的余额，是一种“存量”。②范围不同。国际收支中的转移、移居等不属于国际借贷。国际借贷中的非居民之间的交易也不属于国际收支。二、国际收支平衡表(一〕国际收支平衡表的含义国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目，按照复式记账原理，系统记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。(二)国际收支平衡表的编制原则国际收支平衡表运用的是复式记账原则，即每笔交易都两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示该经济体资产(资源)持有量的增加，贷方表示该经济体资产(资源)持有量的减少。(1)进口商品属于借方项目，出口商品属于贷方项目。(2)非居民为本国居民提供服务或从本国取得的收入，属于借方项目；本国居民为非居民提供服务或从国外取得的收入，属贷方项目。(3)本国居民对非居民的单方面转移，属于借方项目；本国居民收到的国外的单方面转移，属于贷方项目。(4)本国居民获得外国资产属于借方项目；非居民获得本国资产或对本国投资属于贷方项目。(5)本国居民偿还非居民债务属于借方项目；非居民偿还本国居民债务属于贷方项目。（6）官方储备增加属于借方项目；官方储备减少属于贷方项目。(三〕国际收支平衡表的基本内容1．经常账户。是对实际资源在国际间流动行为进行记录的账户。(1)货物。包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。在处理上，货物的出口和进口应在货物的所有权在居民和非居民之间转移时记录下来。一般地，货物的进出口都使用离岸价计价。(2)服务。包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务·、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、其他商业服务、个人文化和娱乐服务、政府服务等内容。(3)收益。包括雇员报酬和投资收益两项内容。雇员报酬是指支付给非居民工人的职工报酬。投资收益是指拥有国外金融资产的收入及对非居民负债的支付，包括直接投资收益、证券投资收益和其他投资收益及储备资产收益。(4)经常转移。是指发生在居民和非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更。包括政府转移(如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等)和其他转移(如工人汇款)。它排除以下三项所有权的转移：①固定资产所有权的资产转移；②与固定资产的收买或放弃有关，或以其为条件的资产转移；③债权人不要求任何补偿而豁免的债券。这三种属资本转移。2．资本与金融账户。(1)资本账户。包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。(2)金融账户。①直接投资。主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期关系，投资者可以对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可以采取在国外直接建立分支企业的形式，也可以采用购买国外企业——定比例(一般规定最低为10％)的股票的形式。②证券投资。其主要对象是股本证券和债务证券，后者又可以细分为期限在1年以上的中长期债券、货币市场工具和其他衍生金融工具。③其他投资。是指所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易，包括长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款及其他可收支项目。④储备资产。是指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产，包括货币黄金、’特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(包括货币、存款和有价证券)和其他债权。3．错误和遗漏账户。按照复式记账原则，国际收支项目的借贷双方的净差额应为零，但实际并非如此。由于不同账户的统计资料来源不一，记录时间不同以及一些人为因素等原因，会造成国际收支账户出现净的借方或贷方余额，这需要设立一个平衡账户——错误与遗漏账户，在数量上与该余额相等而方向相反与之相抵消。当经常账户、资本与金融账户总计贷方总额大于借方总额，从而出现贷方余额时，则在错误与遗漏账户中的借方记入与该余额相等的数额；反之，当出现借方余额时，则在错误与遗漏账户中的贷方记入与相等数额。三、国际收支平衡表的分析1。国际收支平衡的含义。国际收支平衡是指国际收支账户中自主性交易的差额为零时的状态。国际收支平衡不同于国际收支均衡。国际收支均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。它是一国达到福利最大化的综合政策目标。2．国际收支盈余、赤字的含义。(1)当自主性交易的差额为正时，称为国际收支盈余，也称国际收支顺差。(2)当自主性交易的差额为负时，称为国际收支赤字，也称国际收支逆差。3．国际收支的局部差额。国际收支的局部差额是指资本与金融账户中不同项目与经常账户中相对应项目之间的差额。4。贸易账户差额的分析意义。(1)贸易账户差额是指包括货物与服务在内的进出口之间的差额。当这一差额为正时，代表该国存在贸易顺差；当这一差额为负时，代表该国存在贸易逆差。(2)分析意义。①对于许多国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占的比重较大，同时贸易收支的数字尤其是商品贸易收支的数字易于通过海关的途径及时收集，因此贸易差额能够比较快地反映出一国对外经济交往的情况。②它表现了—国自我创汇的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他项目的变化。5．经常账户差额的分析意义。(1)经常账户差额是一定时期内一国商品、服务、收益和经常转移项目上贷方总额与借方总额之差。(2)分析意义。经常账户差额是国际收支平衡表中最重要的收支差额。如果出现经常账户顺差，则意味着由于存在商品、服务、收入和经常转移的贷方净额，该国的海外资产净额增加，即经常账户顺差意味着该国对外净投资增加。如果出现经常账户逆差，则意味着由于存在商品、服务、收入和经常转移的借方净额，该国的海外资产净额减少，也即经常账户逆差表示该国对外净投资减少。由于经常账户在宏观经济分析中具有的举足轻重地位，它被认为是衡量一国国际收支状况的最好指标之一。6．贸易账户差额与经常账户差额的关系。(1)经常账户差额除包括贸易账户差额外，还包括收入账户差额和经常转移账户差额。(2)两者的主要区别在于收益账户余额的大小。由于收益主要反映的是资本通过直接投资或间接投资所取得的收入，因此，如果一国净国外资产数额越大，从外国得到收益也就越多，该国经常账户就越容易出现顺差。相反，如果一国净国外负债越大，向国外付出的收益也就越多，该国经常账户就越容易出现逆差。7．资本与金融账户差额与经常账户差额的关系。(1)经常账户中实际资源的流动性和资本与金融账户中资产所有权的流动是同一问题的两个方面。在不考虑错误与遗漏因素时，两者的余额是相反方向的等量数额。(2)在经常账户赤字时，资本与金融账户提供了融资机制。①一国储备数量的限度决定了融资额度。即便提供融资的主要是国外资本，也至少在以下两个方面对融资有所限制：首先，流入的资本本身并不是稳定的；其次，利用国外资本进行融资面临着偿还问题。②资本与金融账户已经不再是被动地由经常账户所决定而为经常账户提供融资服务，这一账户中的资本流动存在独立的运动规律。③资本与金融账户和经常账户存在的融资关系中，债务收入因素对经常账户也会产生影响。尤其是当一国经常账户赤字数额长期很高时，由此导致的债务积累会使得利息支出越来越大，这加剧了经常账户状况的恶化。8．综合账户差额的含义和分析意义。(1)综合账户差额是指经常账户和资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的差额，也就是将国际收支账户中官方储备账户剔除后的差额。(2)分析意义。由于综合账户差额会导致官方储备的相反方向变动，它可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力。政府在有义务维护因定汇率制度时，必须利用官方储备介入市场以实现外汇市场的供求平衡，综合账户差额是极其重要的。但在浮动汇率制度下，政府原则上不动用储备而听任汇率变动来调节国际收支平衡，或因为主动介入外汇市场干预等原因变动这一储备，因此这一差额在现代的分析意义有所弱化。9．错误与遗漏账户差额的分析意义。当一国国际收支账户持续出现同方向、较大规模的错误与遗漏时，常常是人为因素造成的，因此对这一差额分析也是必要的，往往可以发现实际经济中存在的一些问题。例如，某些企业为骗取退税收入而虚报出口，会形成出口数额过高而资本流入数额过低，由此导致国际收支借方余额小于贷方余额，从而相应形成错误与遗漏账户的借方余额。再如，一国实行资本管制时，为躲避管制而形成的资本外逃也会假借各种合法交易名义流到国外，也最终反映在错误与遗漏账户中。因此，衡量资本外逃的方法之一就是将资本净流出额加上错误与遗漏账户中的数额。第二节国际收支理论一、国际收支的弹性分析法1．弹性论的基本思想。弹性论的主要代表人物是剑桥大学经济学家罗宾逊。该理论着重考虑货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响，并假设了三个条件：(1)贸易商品的供给弹性几乎为无穷大；(2)不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支；(3)其他条件(包括收入、偏好等)不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。2．马歇尔一勒纳条件(本币贬值引起本国贸易收支改善的条件)货币贬值会引起出口商品的价格变化，进而引起出口商品的数量发生变化，最终引起贸易收支变化。贸易收支额的变动，最终取决于两个因素：一是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化，二是由进出口单价引起进出口商品数量的变化。马歇尔一勒纳条件是指：货币贬值后,只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件是Em十Ex＞1。3．J曲线效应