新环境下的农业投资思考.

新环境下的农业投资思考��©2013JOYVIO.Allrightsreserved.目录农资行业的痛点和破局方向中国农业发展的黄金十年从投资角度看农业企业的问题1佳沃的农业投资运营实践2中国政府对农业的扶持力度不断加大单位：亿元*2013年农业政策在四补贴基础上扩大补贴范围，包括畜牧良种补贴政策、渔业资源保护补助政策、农产品产地初加工扶持政策等农产品价格持续看涨，企业盈利能力渐强“吃饱”到“吃好”的消费升级机遇期”传统农业”向”现代农业”的转型加速期国家大力推进现代农业，进入政策密集期近阶段是布局海外农业的有利时机数据来源：农业部未来十年是中国农业产业发展的“黄金期“3行业指数PE倍数(TMT)农业食品在所有行业中估值一直处于高位，体现出市场高增长预期农业食品行业受资本青睐，估值维持较高水平人口基础、城镇化、人均收入增长、饮食消费结构的变迁，将持续推动农业食品行业的发展与升级不论是城镇还是农村，食品目前仍是中国居民最大的生活消费开支。6.9亿的城镇居民和6.6亿的农村居民为大农产业提供了庞大的内需市场。•庞大人口基础，城镇化为农业食品提供广阔舞台•工业化、城镇化与收入增长推进饮食结构变化，对农产品/食品品质要求也越来越高城镇与农村人均现金消费构成（2011年）农村人口6.6亿人均5221元农村居民人均消费（千克）1995年2000年2005年2011年CAGR（1995-2011）粮食256.1250.2208.8170.7-2.5%蔬菜104.6106.7102.389.4-1.0%猪牛羊肉11.314.417.116.32.3%植物油4.35.54.96.62.7%水产品3.43.94.95.42.9%瓜果1318.317.221.33.1%禽类1.82.83.74.55.9%奶及制品0.61.12.95.214.4%坚果0.10.70.81.216.8%城镇居民人均消费（千克）1995年2000年2005年2011年CAGR（1995-2011）粮食9782.37780.7-1.1%蔬菜116.5114.7118.6114.6-0.1%瓜果4557.556.7520.9%猪肉17.216.720.220.61.1%植物油7.18.29.39.31.7%水产品9.211.712.614.62.9%牛羊肉2.43.33.743.2%禽类5.87.4910.63.8%鲜奶4.69.917.913.77.1%4要做“坚挺的良币”安全、高品质塑造品牌解决“能不能”问题解决“信不信”问题关注一：“吃饱”到“吃好”的机会7关注二：产业升级和技术提升的机会数据来源：易观国际•经营主体高度分散•农业生产分散性和不可逆性•劳动力短缺和成本上升•产业链割裂、专业化分工低•资金缺乏，技术升级慢•能耗、资源和环保意识弱农业的现状特点……破题……•土地制度改革，适度规模化•模式创新•信息技术•机械化和设施（节水灌溉等）•生态农业8关注三：移动互联、云计算、大数据时代的来临数据来源：易观国际固定宽带接入用户总数达1.83亿户；移动互联网用户规模达到8.2亿户，即时通信用户达4.86亿户，日发量10多亿条9CAGR11-1313-1899%38%300%68%87%27%关注四：混合所有制改革的盛宴数据来源：易观国际9国有经济布局的战略调整两大方向国有企业制度的创新1、国有农业企业的机会？2、对行业的影响？��©2013JOYVIO.Allrightsreserved.目录农资行业的痛点和破局方向中国农业发展的黄金十年从投资者角度看农业企业的问题1佳沃的农业投资运营实践中国农资市场规模巨大、需求刚性11品类规模1、肥料86841）氮磷钾肥40282）复合肥38603）有机肥及微生物肥6654）其他肥1312、农药28121）化学农药25252）生物化学及微生物农药2873、种子6004、农用薄膜2385、小农机1006、饲料100461）畜禽饲料97432）水产饲料303农资行业总规模（不含农机及饲料）12334农资行业总规模224802013年农资行业规模测算（亿元）96%*1600元/年*1600元/年*4456元/年*农民支出结构（元/年）***数据来源：易观国际14规模增长率毛利率集中度企业数量化肥8684亿16%15%CR10=30%8000家农药2812亿20%20%CR10=10%3000家种子600亿10%20%CR10=20%9000家小农机100亿30%39%CR5=25%2199家薄膜238亿元15%12%CR5=10%1000家但是，行业整体企业众多，供应过剩供过于求同质化区域化假冒伪劣重产品轻服务痛点及破局方向？数据来源：易观国际13传统农资流通体系厂商省级子/分公司县市级公司乡镇级公司价格贵伪劣农资泛滥被动选择供应严重过剩中间渠道多，层层加价赊账销售模式，资金占压大去中间化预付模式产品丰富破局信息透明化农户痛点贴近农户/增值服务/物流解决方案关注一：适度规模种植、劳动力的变化、农资供应商的集中数据来源：易观国际15全国耕地流转面积及比例规模化经营主体快速增加新农人渐成农业生产主力农资供应商品牌化、集中化关注二：互联网对农资行业带来的冲击数据来源：易观国际15网站名称发起企业上线时间规模切入点I1圣丰种业2014.37200万元化肥农一网辉丰股份2014.11.1预付款号称上亿元农药上农网上海农资公司2013.7不详化肥农佳乐新疆农资公司2014.46000万元化肥农药农膜等茶叶锄禾网中农控股2014.11不详化肥买肥网中化2014.7.1不详，内部人士表示不太成功基础化肥购肥网鲁西化工2013.10成交冷淡，较小化肥农淘网郑州农淘电商2014.6不详化肥农药种子淘宝网阿里巴巴不详不确定京东网京东不详不确定17,66215,566**********************************农村网民及手机网民数量增长情况资料来源：中国互联网络信息中心（CNNIC）农村及城镇网民各类上网行为使用率农资互联网企业关注三：农资行业的金融服务数据来源：易观国际15•贷款抵押•融资创新•保险•信托•互联网金融•PE/VC农业金融��©2013JOYVIO.Allrightsreserved.目录农资行业的痛点和破局方向中国农业发展的黄金十年从投资者角度看农业企业的问题1佳沃的农业投资运营实践典型农业企业情况：不专注•利用当地的发展优势和政府支持，跨多领域运营、形成一大堆低效固定资产•对发展阶段认识不清、发展规划过于乐观，自身的资源不匹配•资源配置不合理、组织庞杂一、目标不清晰、未来规划过于粗糙乐观•市场地位、规模、盈利能力二、战略路线不明确•资源：企业的资源和能力，企业能干什么？•顾客：顾客的需要，企业应该干什么？•竞争：如何比竞争对手做的更好，核心竞争力如何打造？三、发展阶段认识不清•成长初期（完全竞争的成就英雄阶段）、成长中后期（垄断竞争的淘汰弱者阶段）、成熟期（寡头垄断的高手竞技阶段）头疼问题（1）：战略不清晰18典型农业企业情况：现金流失控、钱总不够用•以生产性业务为主的“三明治”业务尴尬一、业务逻辑不清晰•产品线从生产出发，缺乏市场吸引力，主线模糊、协同性差•上下游产业链衔接不合理•投机业务二、缺乏从财务指标和业绩导向出发的业务布局•过于注重固定资产投资，资产效率低•缺乏预算管理，业务扩张粗线条、想当然三、核心竞争力不突出•模式同质化•简单规模扩大VS细分领域隐形冠军头疼问题（2）：业务模式不合理19典型农业企业情况：财务混乱、税务问题多•往往是并购和上市的大障碍•财务不规范，也无法有效看清和指导业务一、没有系统的财务账或多套帐•模拟报表还原历史财务情况，花费时间和金钱•财务造假很难有侥幸•管理层财务敏感度不高•种植资产难核算，确认标准不规范二、税务问题•历史欠账•税务不规范头疼问题（3）：财务混乱、税务问题多20典型农业企业情况：多为家族企业、缺乏合理的管理层激励•难以形成优秀人才集聚，企业发展到一定规模会遇到瓶颈•文化基因决定了企业能够走多远一、家族控制和管理企业•股权纷争、传承•家族成员占据关键岗位的利弊二、管理层激励•是否对家族外管理层有股权激励•用人和留人机制三、文化•企业文化缺乏或者错误的文化导向头疼问题（4）：家族治理21农资企业的商业模式难点21三大难点农户用户问题（农村空心化、老龄化、粘性、消费频次）现金流问题（赊账、尖峰资金需求）长链问题（环节、物流）��©2013JOYVIO.Allrightsreserved.目录农资行业的痛点和破局方向中国农业发展的黄金十年从投资者角度看农业企业的问题1佳沃的农业投资运营实践联想控股的情况231984年，中科院计算所出资20万元，柳传志等11名科研人员在这间传达室创办了联想。2013年，联想控股营业额2440亿元，总资产2070亿元。联想控股员工总数为59445人（含国际员工7752人）。佳沃集团是联想控股农业食品投资及运营平台24联想控股2000年开始尝试多元化，在投资和房地产领域取得成功，并总结出多元化成功要素2009年开始新的业务布局，进入现代农业和食品、现代服务业等领域2012年佳沃集团有限公司作为联想控股现代农业食品投资及运营平台正式成立IT现代农业金融服务……房地产现代服务业……联想控股长期积累的优势可复制到农业食品行业25•食品安全问题，劣币驱逐良币•产业生产力水平落后，行业效益差•上游收益低，无法扩大再生产，导致专业化分工落后、技术升级缓慢•产业链上下游割裂，连接模式落后•经营主体高度分散•从业人员文化水平低，缺乏专业人才长期投资心态，不着急赚钱管理文化优势，把农业当工业一样用心认真做品牌信誉优势，公众和消费者容易信赖为什么做农业为什么能做好佳沃集团正在努力打造成为领先的现代农业企业26•中国领先的水果全产业链企业–中国蓝莓、猕猴桃种植领军企业–中国蓝莓休闲食品领先企业–最早大规模海外投资布局的中国水果企业•中国最专业的龙井茶企业•中国新锐进口葡萄酒品牌企业深加工品茶叶营销网络葡萄酒海外业务水果佳沃集团联想佳沃的现代农业战略“六个统一”产业生态系统战略路线：一个领域切入，全力打造品牌，之后不断叠加新领域实现模式：“三全模式”全产业链全球化安全高品质值得信赖的品牌目标集成服务平台技术资源布局品质管理体系全球化全程控源全产业链品牌营销金融服务全程品控农资服务品种授权技术标准种苗繁育中心工程技术中心高标准种植示范基地分选加工冷链物流平台品牌营销网络“五位一体”全产业链集成服务平台佳沃集团“五位一体”全产业链集成服务平台佳沃集团“六个统一”产业生态模型以技术、品控、品牌营销为核心建设五位一体的全产业链集成服务平台，打造产业发展“高铁”以政府引导+行业协会带动+新型农业经营主体合作，打造多方共赢的现代农业产业新模式农资服务全程品控品牌营销品种授权金融服务技术标准佳沃+新型家庭农场/合作社政府专项产业政策+新型行业协会蒲江模式案例与蒲江县政府成立蒲江猕猴桃协会，政府赋予协会监管、认证等职能蒲江县77家种植大户加入协会，并接受协会统一指导佳沃和协会对接，通过协会实现6个统一管理“6个统一”产业生态模型佳沃集团农业和食品产业投资领域及策略•系统性寻找投资机会，有步骤地拓展细分领域，打造行业领先企业水果茶叶饮料农业金融包装食品农业科技电子商务多领域布局品牌驱动领先企业合作��©2013JOYVIO.Allrightsreserved.佳沃的愿景和使命佳沃的愿景打造消费者信赖的安全高品质的农产品和食品品牌，并致力于成为一家受人尊重、在现代农业多个细分领域内有影响力的国际化企业。28谢谢