杨宏波的企业攻略奏响中国设计最强音

政府与社会资本合作PPP模式解读2016上海财经大学方芳上海财经大学方芳PPP模式概述-------起源、实施背景、涵义●PPP是公共部门与私人企业合作(Public—Private—Partnership,PPP)模式，是一种公共产品供给的新模式。●是20世纪30年代在英国兴起，最早是运用于保障性住房领域。●1992年创立PFI，1997年后得到大力推广和发展。从1987年到2012年，英国共批准PPP项目730个，650个在运营中，运营金额达540亿英镑。从项目价值看，交通占36%、医疗19%、教育14%、宿舍（保障房）10%。从项目数量看，医疗占32%、教育24%、宿舍（保障房）13%、交通7%●2012年推出PF2PPP模式的起源上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳PPP模式结构图上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳（一）项目发起，确定开发计划1、发起方式（1）政府发起（2）社会资本发起2、确定开发计划项目识别阶段的操作上海财经大学方芳（二）设别和筛选的标准1、通过合规性审查项目识别阶段的操作上海财经大学方芳上海财经大学方芳【政府方】政府或其指定的有关职能部门或事业单位可作为实施机构并代表政府签署PPP项目合同；国企和融资平台不可以作为签约主体。【社会资本方】依法设立且有效存续的具有法人资格的企业，包括民营企业、国有企业、外国企业和外商投资企业。未剥离政府债务和融资功能的本地融资平台公司不得作为社会资本方。8主体合规上海财经大学方芳注意区分签约主体、实施机构与出资人主体合规上海财经大学方芳我国实施PPP模式的结构-----主要客体（项目设别与筛选,哪些领域、哪些项目可以优先考虑应用PPP？）上海财经大学方芳客体合规---负面清单【适用领域】不属于公共产品或公共服务领域的；【运作方式】采用建设-移交（BT）方式实施的；（包括BT变种的拉长版BT、BT+分期股权回购）【合作期限】合作期限低于10年的；【变相融资】采用保底承诺（保证固定收益回报）、回购安排（固定期限回购、约定溢价回购）、明股实债等方式进行变相融资的；上海财经大学方芳上海财经大学方芳上海财经大学方芳物有所值评价（VFM）的概念上海财经大学方芳◆定性评价全生命周期整合的潜力；风险识别与分配；绩效导向；潜在竞争程度；鼓励创新；政府能力。◆定量评价PSC值PPP值项目识别阶段的操作（三）物有所值的评价上海财经大学方芳物有所值评价（VFM）流程上海财经大学方芳上海财经大学方芳（1）政策调整而导致的信用风险；（奥运鸟巢案例）（2）政府部门利益调整导致的信用风险；（杭州湾大桥案例）（3）特许经营模式本身的不确定性风险；（美国91号公路案例）（4）基于法律法规不健全导致的风险；（伦敦地铁项目案例）PPP模式下的信用风险上海财经大学方芳财政承受能力论证流程图上海财经大学方芳财政承受能力论证责任识别与测算PPP示范项目的遴选标准1、采购程序（资格预审、采购文件等）-----技术事项及机构能力2、社会资本------商业定位、清晰战略等3、PPP运作方式-----沟通、定价、监管制度4、交易结构------各种不同交易方式5、财政可承受能力----明确政府的承诺与主导上海财经大学方芳序号项目名称省份类型行业领域1新能源汽车公共充电设施网络项目天津新建新能源汽车2张家口市桥西区集中供热项目河北存量供暖3石家庄正定新区综合管廊项目存量地下综合管廊4抚顺市三宝屯污水处理厂项目辽宁存量污水处理5吉林市第六供水厂建设工程（一期）吉林存量供水6国电吉林热电厂热源改造工程存量供暖7嘉定南翔污水处理厂一期工程上海新建污水处理8昆山市现代有轨电车项目江苏新建轨道交通9徐州市骆马湖水源地及原水管线项目存量供水10南京市城东污水处理厂和仙林污水处理厂项目存量污水处理11宿迁生态化工科技产业园污水处理项目存量污水处理12如皋市城市污水处理一、二期提标改造和三期扩建工程存量污水处理13南京市垃圾处理设施项目存量垃圾处理14徐州市城市轨道交通1号线一期工程项目存量轨道交通15苏州市轨道交通1号线工程项目存量轨道交通16如东县中医院整体迁建项目存量医疗财政部首批30个PPP示范试点项目上海财经大学方芳17杭州市地铁5号线一期工程、6号线一期工程项目浙江存量轨道交通18杭州-海宁城市轻轨工程项目存量轨道交通19池州市污水处理及市政排水设施购买服务安徽新建污水处理20马鞍山市东部污水处理厂存量污水处理21安庆市城市污水处理项目存量污水处理22合肥市轨道交通2号线存量轨道交通23东山海岛县引水工程（第二水源）福建存量供水24九江市柘林湖湖泊生态环境保护项目江西新建环境综合治理25胶州湾海底隧道一期项目青岛存量交通26青岛体育中心项目存量体育27湘潭经济技术开发区污水处理一期工程湖南新建污水处理28重庆市轨道交通三号线（含一期、二期、南延伸段工程）重庆存量轨道交通29南明河水环境总额和整治二期项目贵州新建环境综合治理30渭南市主城区城市集中供热项目陕西新建供暖财政部首批30个PPP示范试点项目序号项目名称省份类型行业领域上海财经大学方芳财政部第二批206个PPP示范项目上海财经大学方芳财政部第二批206个PPP示范项目上海财经大学方芳财政部清查PPP项目不合格将不予补贴上海财经大学方芳上海财经大学方芳项目准备阶段的操作一、组建管理架构二、编制实施方案1、合作范围及期限2、运作方式3、风险分配框架4、交易结构5、合同体系6、监管架构7、采购方式上海财经大学方芳项目准备阶段的操作------编制实施方案（运作方式）上海财经大学方芳项目准备阶段的操作------编制实施方案（风险分配框架）上海财经大学方芳项目准备阶段的操作------编制实施方案（确定交易结构）上海财经大学方芳项目准备阶段的操作------编制实施方案5、厘清合同体系上海财经大学方芳项目准备阶段的操作------编制实施方案6、搭建监管架构（1）履约管理（2）行政监管（3）公众监督上海财经大学方芳项目准备阶段的操作------编制实施方案7、选择采购方式上海财经大学方芳PPP模式的门槛-----对参与PPP项目的社会资本的要求1、强大的资金实力2、追求的是长期稳定回报；3、较强的项目管理能力上海财经大学方芳上海财经大学方芳项目采购阶段的操作----选择社会资本合作方案例：1、美国马萨诸塞州3号公路北段修缮扩建项目的社会资本合作方2、安庆市外环北路工程PPP项目的社会资本合作方3、英国塞文河大桥PPP谈判案例上海财经大学方芳上海财经大学方芳公司型投资结构--------项目公司是一个按照《公司法》设立的与其投资者完全分离的独立法律实体。股东合资协议抵押+担保投资者A投资者B投资者C项目公司持股贷款银行贷款贷发行债券夹层融资等项目执行阶段的操作----项目公司设立PPP项目中公司型投资结构项目执行阶段的操作----项目公司设立合伙制投资结构欧洲迪斯尼乐园项目---合伙制投资结构欧共体投资者（有限合伙人）欧洲迪斯尼乐园欧洲迪斯尼财务公司（普通合伙企业）（出租人）欧洲迪斯尼经营公司（有限合伙企业）（承租人）项目投资公司（普通合伙人）欧洲迪斯尼控股公司美国迪斯尼公司法国投资财团（普通合伙人）租赁协议，租期20年持股51％持股83％持股17％持股49％持股100％持股100％出租、转让资产，公司解散租用、获得控制权子基金3项目3子基金2项目2子基金1省财政指定公司项目1上海信托上海信托（银行出资）子基金4项目4上海信托GP河南省城市发展基金（母基金）LP地方平台劣后LP银行资金优先LPLPLPGPPPP案例：河南省城市发展基金合伙制投资结构57投资者甲乙丙投资者ABC金融融资安排融资安排契约型投资项目合资协议提供资金提供资金分配产品分配产品契约型投资结构项目执行阶段的操作----项目公司设立项目执行阶段的操作----项目公司设立信托基金型投资结构信托基金投资结构中信信托（受托人）中信·唐山世园会PPP项目投资集合资金信托计划唐山世园会项目公司（融资人）合格投资者（委托人和受益人）分红、公司清算、处置股权等收入1.交付信托资金2.发起设立/增资/受让股权，作为股东实际管理3.分配信托利益2016年世界园艺博览会基础设施及配套项目总投入约33.63亿元，引入社会资本6.08亿元，建设运营期限为15年。预期社会资本投资回报率为8%。1江阴城市发展基金唐山世园会PPP（10亿元）世园会项目公司中信信托集合信托计划招商银行（用于项目公司增资）6.08亿元6.08亿元（60%股权）唐山世园会园区资产及特许经营权国开行项目贷款唐山市政府财政补贴及资产回购B类份额（缴纳信托保障基金）0.0608亿元4.05亿元（40%股权）（已到位）23.5亿元南湖开发公司、世园管理公司特许经营资产公开招标融资建设欢乐谷主体公园公开招投标欢乐谷主题公园旅游局或政府相关的行业主管、事业单位等项目公司（中标私人投资者组建或政府共同投资组建）基础资产（2013年-2023年5月-10月期间）门票收入计划管理人/推广机构（中信证券）欢乐谷主题公园入园凭证专项计划专项债券投资者设立/管理专项计划委托专项债券专项债券认购资金现实可行并和可持续的PPP融资计划（一）基础资产-欢乐谷公园简介（1）2005年至2011年，欢乐谷主题公园的入园总游客量年均增长率达到24.95%欢乐谷主题公园已经形成“东”（上海）、“南”（深圳）、“西”（成都）、“北”（北京）四地欢乐谷遥相呼应的合理布局，已建成项目占地面积约228万平方米。“中（武汉）”部欢乐谷于2012年4月投入运营深圳欢乐谷一期项目：于1998年开业，二期、三期和四期项目分别于2002年、2005年和2008年开业北京欢乐谷一期项目：于2006年7月开业，二期项目于2010年开业成都欢乐谷一期项目：于2009年3月开业，二期项目预计于2012年5月开业上海欢乐谷一期项目：于2009年9月开业“中（武汉）”部欢乐谷：于2012年4月投入运营欢乐谷四地主题公园年入园总游客量（万人次）地区城市占地面积总投资（亿元）东上海90万平米16（一期）南深圳35万平米17西成都47万平米25（一期）北北京56万平米20（一期）中武汉124万平米45欢乐谷主题公园概况案例分析（一）基础资产-基础资产界定（2）基础资产：根据政府文件，因建设和运营欢乐谷主题公园而获得的自专项计划成立之次日起十年内特定期间拥有的欢乐谷主题公园入园凭证，该入园凭证包括各类门票（包括但不限于全价票、团体票、夜场票、优惠票）、各类卡（包括但不限于年卡、情侣卡、家庭卡）及其他各类可以入园的凭证特定期间及纳入基础资产的入园凭证（仅限于在各特定期间内销售，过期失效）数量如下表所示：特定期间入园凭证数量（单位：万张）深圳北京上海2013年5月1日至2013年10月31日1201701252014年5月1日至2014年10月31日1251801252015年5月1日至2015年10月31日1251801252016年5月1日至2016年10月31日1251901252017年5月1日至2017年10月31日125195125案例分析（一）基础资产-入园凭证历史销售情况（3）单位：万元、万张公园科目2007年2008年2009年2010年2011年深圳欢乐谷销售现金流33,486.6031,917.7426,821.0327,968.6432,930.25销售数量301.54272.61240.50249.26282.55北京欢乐谷销售现金流22,749.0120,440.5122,461.6526,418.7430,983.50销售数量179.07176.22182.83202.46224.13上海欢乐谷销售现金流--7,708.3327,684.8029,388.35销售数量--55.09173.43201.07现金流总计56,235.6152,