第1章金融风险的基本概念解析

课程介绍第一章对金融风险以及各类风险的定义、特性、来源等有关概念和基础知识进行详细讨论和界定。第二章对各类金融风险的辨识与分析。第三章至第六章将依次对这四类金融风险度量的有关理论、方法和技术进行全面、系统、深入的介绍、阐释与分析。典型风险案例；巴塞尔协议II、III。补充知识：将补充一些课程涉及的金融基本理论和统计知识。风险度量的重要地位（长期发展、协议要求、节省成本）风险管理不等于风险度量（本文主要介绍风险度量、技术含量最高部分）正确认识风险度量指示器风险测度方法对我们用处山东财经大学金融风险管理23第1章金融风险的基本概念解析山东财经大学金融风险管理44学习目标通过本章学习，您可以了解或掌握：1.金融风险的概念及其特点；2.风险的诱因、风险发生时所可能导致的经济结果；3.未预期损失、经济资本、监管资本的定义以及上述概念之间、上述概念与金融风险之间的关系；4.市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等各风险类型的概念、基本特点及各类风险之间的相互关系。山东财经大学金融风险管理55主要内容第一节金融风险的定义及特性分析第二节金融风险的分类第三节金融市场风险第四节信用风险第五节操作风险第六节流动性风险第七节其他类型的金融风险6第一节金融风险的定义及特性分析山东财经大学金融风险管理77一、金融风险的概念1.风险(Risk)是指未来收益的不确定性。2.金融风险(FinancialRisk)是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。山东财经大学金融风险管理8一、金融风险的概念关于金融风险的概念狭义：主要指对金融风险的大小作出定量估计广义：它不只是在量上对金融风险的大小（风险发生的可能性及风险发生后的严重程度）作出估计，而应从定性和定量两方面对金融风险的类型、受险部位、风险源以及风险大小进行全面的测度和评估。山东财经大学金融风险管理99一、金融风险的概念3.风险度量：方差度量法——即金融风险是指由于金融变量的变动所引起的资产组合的未来收益偏离其期望值的可能性和幅度。（方差定义风险）（certainty；risk；KnightuncertaintyorAmbiguity）山东财经大学金融风险管理1010二、金融风险的特点(一)金融风险的不确定性掌握一定信息，可做预测(二)金融风险的客观性(三)金融风险的主观性(四)金融风险的叠加性和累积性所谓金融风险的叠加性是指同一时点上的风险因素会交织在一起，相互作用，相互影响，从而产生协同作用，将风险放大。所谓累积性是指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到一定的临界值，风险将会发生质的变化，可能导致严重损失。(五)金融风险中的消极性与积极性并存山东财经大学金融风险管理1111三、金融风险的来源分析1.未来收益有可能受金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸称为风险暴露(RiskExposure)。2.金融风险来源于风险暴露以及影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性。山东财经大学金融风险管理1212三、金融风险的来源分析风险与暴露如影随形，紧密结合。没有风险暴露就没有风险，也就无所谓金融风险了。同时，暴露与风险又具有不同的内涵，暴露反映的是风险资产目前所处的一种状态，而风险是一种可能性。风险暴露的程度可以用暴露和风险同时加以刻画。如贷款的信用风险暴露等于该笔贷款目前的信用暴露于违约损失率的乘积。不确定性是金融活动中客观存在的事实，反映了一个特定事件在未来变化有多种可能的结果。不确定性是金融风险产生的根源，不确定性越大，风险也就越大。山东财经大学金融风险管理1313三、金融风险的来源分析外在不确定性是指生成于某个经济系统自身范围之外的风险因子。外在不确定性对整个经济体系都会带来影响，导致的风险一般是系统性风险；内在不确定性主要源于经济体系之内的如主观决策、获取信息的不充分性等因素造成的不确定性，它具有明显的个性，可以通过设定合理的规则或投资分散化等方式来降低其产生的金融风险，这些风险都为非系统性风险。山东财经大学金融风险管理1414四、金融风险的经济结果分析1.金融风险对微观经济的影响：可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失；影响着投资者的预期收益；增大了交易和经营管理成本；可能会降低部门生产率和资金利用率。山东财经大学金融风险管理1515四、金融风险的经济结果分析(续)2.金融风险对宏观经济的影响：可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降；影响着一国的国际收支；可能会造成产业结构不合理、社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏；对宏观经济政策的制定和实施产生重大影响。山东财经大学金融风险管理1616五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概念之间的关系1.金融风险的经济资本(非预期损失)：与金融机构实际承担的风险直接对应的、并随着机构实际承担的风险大小而变化的资本。2.金融风险的监管资本（预期损失）：指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本，或者说，是监管机构根据当地金融机构的风险状况要求金融机构必须计提的强制性资本要求，一般包括核心资本和附属资本。山东财经大学金融风险管理1717五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概念之间的关系(续)3.监管资本与经济资本的主要差别：监管资本反映了监管部门对当地金融机构所面临的金融风险状况的估计、判断和态度，本质上属于“事后监督”。经济资本并非实实在在的资本，是金融机构为测量、评估和管理该机构面临的不同风险进而合理配置资本所提供的一个统一的尺度，属于“事前配置”。山东财经大学金融风险管理1818五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概念之间的关系(续)4.监管资本与经济资本的共同点：设立的目的是相近或共同的，即都可以被视为金融机构承受未预期损失的“资本缓冲器”。山东财经大学金融风险管理1919五、金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概念之间的关系(续)5.监管资本、经济资本和未预期损失的关系：预期损失一般视为金融机构的业务成本之一，以计提准备的名义从净收入中扣除。未预期损失是监管资本或经济资本的最低资本要求量。通常将计算得到的未预期损失直接作为监管资本或经济资本。20第二节金融风险的分类21程序风险系统风险交易风险流动性风险人员风险汇率风险流动性风险利率风险风险类型有哪些风险外部风险信用风险山东财经大学金融风险管理2222一、按照能否分散分类1.系统风险(SystematicRisk)：由影响整个金融市场的风险因素引起，使所有经济主体都共同面临的未来收益的不确定性。2.非系统风险(NonsystematicRisk)：仅由与特定公司或行业相关的风险因素引起，使该公司或行业自身面临的未来收益的不确定性。山东财经大学金融风险管理2323二、按照会计标准分类1.会计风险(AccountingRisk)：可从经济实体的财务报表中反映出来的风险。2.经济风险(EconomicRisk)：在经济领域中，由于相关经济因素的变动、决策失误等原因导致的产量变动或价格变动所带来损失的可能性。山东财经大学金融风险管理2424三、按照驱动因素分类1.市场风险2.信用风险3.操作风险4.流动性风险5.经营风险6.国家风险7.关联风险25第三节金融市场风险山东财经大学金融风险管理2626一、市场风险的定义与特性1.金融市场风险（FinancialMarketRisk）是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。2.金融市场变量(也称市场风险因子，MarketRiskFactor)，主要包含股票价格、汇率、利率以及衍生品价格等。所以，金融市场风险也常被称为金融资产价格风险(PriceRiskofFinancialAssets)，本课程简称市场风险。山东财经大学金融风险管理2727一、市场风险的定义与特性(续)3.市场风险除具有前文所述的金融风险共有的特性之外，还具有以下特点：主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子的变化引起；种类众多、影响广泛、发生频繁，是各个经济主体所面临的最主要的基础性风险；常常是其它金融风险的驱动因素；相对其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高。山东财经大学金融风险管理2828二、市场风险的分类(一)证券价格风险(SecuritiesPriceRisk)证券价格的不确定变化而导致行为主体未来收益变化的不确定性。政治因素、经济因素、社会因素、心理因素、偶然因素等(二)汇率风险(ExchangeRateRisk)由于汇率的变动而导致行为主体未来收益变化的不确定性。可细分为交易风险和折算风险：前者是指因汇率的变动影响日常交易的收入，后者是因汇率的变动影响资产负债表中的资产价值和负债成本。山东财经大学金融风险管理2929二、市场风险的分类(三)利率风险(InterestRateRisk)由于市场利率水平的变动而引起行为主体未来收益变化的不确定性。(四)购买力风险(PurchasingPowerRisk)又称通货膨胀风险，由于一般物价水平的变动而导致行为主体未来收益变化的不确定性。30第四节信用风险信用风险信用风险从金融业诞生之日起就始终存在，因而也是人们认识最早的一类风险。10多年的管理方法的完善，在实际中的应用效果并不是十分理想（以往没发生过或市场预期错误引致不重视或形同虚设、扩张压过风控），尚须进一步改进和完善。山东财经大学金融风险管理3232一、信用风险的概念1.信用风险(CreditRisk)：由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动和履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。山东财经大学金融风险管理33信用风险信用风险主要取决于交易对手的财务状况与风险状况。信用风险不仅仅包含传统的信贷风险，实际上可以将存在于诸如贷款、承诺、证券投资、金融衍生工具等各种表内和表外业务中所有与违约或信用有关的风险都包含在内。山东财经大学金融风险管理34与市场风险对比信用风险的突出特征是难以量化和转移。债务和贷款等信用工具的非标准化风险发生，只会出现损失山东财经大学金融风险管理3535二、信用风险的分类1.按照信用风险的性质，可将信用风险分为违约风险、信用等级降级风险和信用价差增大风险。2.按照信用风险所涉及的业务种类，可将信用风险分为表内风险与表外风险。山东财经大学金融风险管理3636二、信用风险的分类3.按照信用风险所产生的部位，可将信用风险分为本金风险金融机构有可能收不到或不能全部收到应得的资产或价款而面临的损失的可能性和重置风险当交易对手违约而造成交易不能实现时，未违约方为购得金融资产或进行变现就需要再次交易，这将有可能遭受因市场价格不利变化而带来损失的可能性。4.按照信用风险是否可以分散，又可以分为系统性信用风险和非系统性信用风险。山东财经大学金融风险管理3737三、信用风险与市场风险的区别与联系1.联系：市场风险的发生有可能导致信用风险；信用风险的发生也有可能加剧市场风险；市场风险度量方法的改进为信用风险的度量提供了许多启示。山东财经大学金融风险管理3838三、信用风险与市场风险的区别与联系(续)2.区别：风险的驱动因素存在差异；历史信息和数据的可得性不同；损失分布的对称程度不同；风险持续的时间跨度存在差异(市场风险短，信用风险跨期长)。39第五节操作风险山东财经大学金融风险管理4040一、操作风险的概念1.定义1：广义的定义：除市场风险和信用风险以外的一切金融风险。采用此定义的初衷是期望能够了解和掌握在已经计量出的市场风险和信用风险之外所有潜在损失对其成本和利润的影响。缺点：过于宽泛实际中也很难区分三种风险对机构的影响。2.定义2：狭义的定义：仅由于操作不当而引发的风险，与交易过程和系统失灵有关。缺点：一定程度上遗漏了内外欺诈行为山东财经大学金融风险管理4141一、操作风险的概念(续)3.定义3：操作风险是指金融机构所有可以控制的