金融学_第六章(金融工具)

第六章金融工具主要内容•一、概述•二、票据•三、债券•四、股票•五、基金•六、金融衍生工具第一节金融工具概述一、概述1、金融工具：在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金融交易的工具.（1）具有规范的格式和可接受性.（2）金融工具种类的多少反映金融市场发达程度和金融创新活跃程度.（3）包含传统的金融工具和金融衍生工具.第一节金融工具概述二、相关概念1、金融资产(financialassets):金融资产指个人或单位所拥有的以金融价值形态存在的资产.（1）虚拟资产金融资产是相对于实物资产而言的,是一种索取实物资产的权利.（2）金融资产通常分为货币和非货币性金融资产两类.货币包括现金和存款货币非货币金融资产主要是各种金融工具.二、相关概念2、有价证券(marketablesecurities):各种符合法律规范并明确载有货币金额的财产所有权或债权凭证.＊有价证券主要包括货币证券和资本证券两类.＊货币证券指代表一定货币请求权的证券,如支票、汇票、存单、提款单等;资本证券指代表资本所有权和收益分配权的证券,如股票、债券.有价证券属于基础性金融工具（原生金融工具），此外金融工具中还包括了金融衍生工具（衍生金融工具）三、金融工具的特征•（1）期限性期限固定：可以是无穷短，也可以是无穷长•（2）流动性可以流通转让•（3）收益性所得利得、资本利得•（4）风险性信用风险、市场风险、流动性风险、主权风险、购买力风险……期限性↑→风险性↑→风险规避→交投活跃度↓→流动性↓期限性流动性风险性收益性金融工具正相关负相关负相关正相关信用风险市场风险所得利得资本利得流动性↓→流动性风险↑→收益性↑风险性↑→风险溢价↑→所得利得↑→收益性↑期限性↑→不确定性↑→信用风险、市场风险↑→风险性↑三、金融工具的种类期货合约、期权合约、互换合约衍生金融工具股票所有权凭证银行承兑汇票、CDs、人寿保单间接融资工具股票、债券、基金资本市场工具商业票据、股票、债券、基金原生金融工具是否与实际信用直接相关债券、票据、CDs债权凭证权利义务商业票据、股票、债券直接融资工具融资形式票据、短期债券、CDs、回购协议货币市场工具期限内容种类依据第二节票据一、概述1、概念：票据是指出票人自已承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额、并可流通转让的短期金融工具。票据是国际通用的结算和信用工具，它体现债权债务关系并具有流动性，是货币市场的交易工具。9票据是一种返还证券是一种设权证券以无条件支付一定金额为目的一种流转证券是一种无因债权证券是一种要式证券票据权利可以通过背书或交付方式而转让，而无需征得债务人同意。票据必须根据法定方式制作，具有固定格式。票据权利随票据的设立而产生，随票据的转移而转移。票据一经设立，便具有独立的权利义务关系，并与票据产生或转让的原因相分离。票据的产生和存在以无条件支付一定金额为唯一目的持票人在请求支付票据金额时，必须将票据交还给付款人2、票据的特征二、票据的分类•按信用关系的不同，可分为汇票、本票和支票。•按到期的时间不同，可分为即期票据和定期（远期）票据。•按票据付款人的不同，可分为商业票据和银行票据。1、汇票（1）含义：是由出票人签发，要求付款人在见票时或在指定日期，无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。汇票的当事人有三方：即出票人、付款人和收款人。汇票的出票人对付款人来说是债权人，而对收款人来说是债务人。汇票一经付款人承兑，付款人成为主债务人，出票人是从债务人。在承兑之前，汇票的主债务人是出票人，而不是付款人。（2）汇票关系：债权人债权人债务人丙企业债权债务关系1出票人付款人债务人甲企业乙企业收款人丁企业被背书人背书人汇票持票人现金1、汇票（3）分类：•①按签发主体不同：•商业汇票、银行汇票•②商业汇票按承兑人不同：•商业承兑汇票、银行承兑汇票。•③按期限的长短：•即期汇票、远期汇票•④按记载收款人方式不同：•记名汇票、无记名汇票•⑤按付款要求不同：•跟单汇票、光票二、票据的分类2、本票（1）定义：本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。用于同城结算本票有两个当事人，即出票人和收款人。由于出票人就是付款人，因而无需承兑。（2）分类：按照出票人不同：商业本票、银行本票按照付款期限：即期本票、远期本票。2、本票我国目前仅流通即期银行本票；而不允许发行融通票据。融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没有发生真实商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为债权人签发票据，另一方则作为债务人表示承兑，发票人要在票据到期前把款项交给付款人，以备付款人清偿之用。短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。融资券应采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司进行登记托管。中央结算公司负责提供二级市场交易结算、代理兑付及相关信息发布服务。短期融资券在性质上类似于远期商业本票，也符合短期债券的特点二、票据的分类3、支票（1）定义：是由商业银行活期存户签发，委托银行于见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。支票是特殊的汇票：当事人：出票人—活期存户付款人—商业银行即期汇票（2）支票的种类：记名式和无记名式；普通支票、平行线支票（普通平行线支票、特别平行线支票）、保付支票。三、三类票据的异同1、汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。2、汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；本票则只有两个，即出票人和收款人；3、汇票（远期汇票）有承兑的必要；本票与支票则没有。4、支票的发行必须特以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。5、支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人为主债务人。三、三类票据的异同（续）6、支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。7、支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自已承担付款责任。8、本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。9、支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。10、汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都有没有。•融通付款人•融通票据上的付款人。融通付款人不是发票人的债务人，而是应发票人之请，在汇票上签名承兑，允诺到期付款的人。发票人在持开立的汇票提请付款人承兑的同时，应向付款人提供保证书，保证在汇票到期前将全部票款交与付款人。融通付款人负有向正当持票人或付对价持票人到期付款义务，而不论持票人在接受票据时是否了解付款人是融通付款人。从形式上看，融通付款人在承兑后是汇票的主债务人，因此，融通汇票的发票人在对汇票进行付款后，汇票债券即视为全部清偿。但实质上，他仅是发票人的保证人，它不象一般汇票那样，发票人对已承兑的汇票被迫付款后，尚可向承兑人追偿。融通汇票的发票人也不能以未正式提示，未发出退票通知或未作成拒绝证书为借口对抗持票人。因为发票人本人有义务在汇票到期前，将票款划交融通付款人。《英国票据法》还规定融通人应以发票人或背书人身份在汇票上签名而对持票人负责。•预备付款人•由汇票的发票人或背书人在汇票上指定，如汇票付款人拒绝承兑或拒绝付款时，可接受再提示汇票的人。向预备付款人提示汇票之前应先作成拒绝证书。预备付款人的记载，原为防止持票人行使追索权，故在出现可行使追索权的情况时，如汇票上指定有预备付款人，可先请求其参加承兑。在汇票拒绝承兑或拒绝付款后，持票人是否必须或得任意向预备付款人提示汇票，各国票据法的规定有所不同。英国为任意性的；美国流通证券法虽规定是任意性的，但某些州规定为强制性的。《日内瓦汇票和本票统一法公约》规定，汇票上已指定预备付款人的，持票人对已指定预备付款人的发票人或背书人及其后手，不得于到期前行使追索权，但持票人向预备付款人为承兑提示而被其拒绝，并已作成拒绝证书者，不在此限。第三节债券一、概述1、定义债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。债权债务关系的凭证、借贷关系的证券化、可以流通转让2、债券包含的要素面值（币种和面值大小）、利率（债券利息与债券面值之比）、期限（短期与长期）3、特点债权，可以收回本金；到期才能办理清偿；可以流通转让；有市场价格；安全性较高二、债券分类1、按发行主体（1）政府债券：政府向社会公开发行的债券。政府债券、地方政府债券和政府保证债券（2）公司债券：企业为筹集长期资本，承诺在一定时期内支付利息、偿还本金而发行的债券。（3）金融债券：由银行或其他金融机构发行的债券2、按利息支付方式（1）定息债券：利息=面值×票面利率（2）贴现债券：发行时依照规定的贴现率，以低于债券面额的价格发行，到期按债券面额兑付而不另付利息的债券3、按有无担保（1）信用债券：无抵押品担保（2）担保债券:以抵押财产作为担保而发行的债券4、按偿还方式（1）设偿债基金债券：债券的发行人根据债券契约的要求，必须于每年节余中按发行总额提存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。（2）分期偿还债券：债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有利于降低筹资成本。（3）通知偿还债券：发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券（4）延期偿还债券：债券期满后又延期偿还的债券（5）永久债券：一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债（6）可转换债券：可以转换为其他债券或股票的债券5、按筹集资金方法（1）公募债券：以非特定的广大投资者为对象广泛募集的债券（2）私募债券：指仅以与债券发行人有特定关系的投资群为对象而募集的债券6、按筹资目的（1）购买财产债券：为筹集购置财产的资金而发行的债券（2）合并债券：为筹集收回各种旧债券的资金而发行的债券（3）改组债券：为减轻公司利息负担，在征得债权人同意前提下，以低利率债券换回高利率债券而发行的债券（4）资金调剂债券：为筹集归还各项已到期借款资金而发行的债券7、按投资人收益：（1）固定利率债券（2）浮动利率债券（3）分红公司债券（可以参加公司分红）（4）参加公司债券（可以参加分配盈余）（5）免税债券（6）收益债券（利息随公司收益而定）：其利息只在公司有盈利时才支付，即发行公司的利润扣除各项固定支出后的余额用作债券利息的来源（7）附新股认购权债券（新股认购权跟债权结合）8、按计息方式：•单利债券•复利债券•贴现债券•累进利率债券9、按发行区域（1）国内债券：国内发行、本币交易（2）国际债券：资金来源广、发行规模大；存在汇率风险；以自由兑换货币作为计量货币•外国债券：面值货币等于市场所在国货币•欧洲债券：面值货币不等于市场所在国货币第四节股票一、概述1、概念：股票是股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此取得股息收益的一种有价证券。2、股票的要素：股份公司名称、登记日期、股份总额及每股金额、发行日期、股票种类、股息发放日期地点及其他事项3、股票特点（1）无偿还期限（不返还）（2）代表股东权力（3）风险性强（4）不同程度的流动性二、股票分类1、按照股东权利：（1）普通股：股份公司发行的无特别权利的股票。普通股股票股东的权利•公司重大决策的参与权、公司盈余和剩余资产分配权、优先认股权、其他权利①公司重大决策的参与权法人治理结构普通股股票股东的权利②公司盈余和剩余资产分配权•公司盈余分配权：从公司获得的利润中分配到红利。•上市公司税后利润分配顺序：•（1）弥补以前年度的亏损。•（2）提取法定盈余公积金。依照注册资本提取10%的法定盈余公积金，但当法定的盈余公积金达到注册资本的50%以上时可不再提取。•（3）提取公益金。比例一般为5-10%•（4）提取任意公积金。•（5）支付优先股股息。•（6）支付普通股红利股息的种类：•第一、现金股息；•第二、财产股息；•第三、股票股息；•第四、负债股息；（债