金融学科导论

广东财经大学金融学院金融学科导论广东财经大学金融学院广东财经大学金融学院Wellbegunishalfdone.Aristotle广东财经大学金融学院参考资料1.王松奇《金融学》中国金融出版社2.米什金《货币金融学》中国人民大学出版社3.黄达《金融学》中国人民大学出版社4.兹维博迪《金融学》中国人民大学出版社5.R.哈里斯著《货币理论》中国金融出版社6.TheEconomicsofMoney,Banking,andFinancialMarkets,SixthEdition,Mishkin,北京大学出版社7.FinancialMarketsandInstitutions,ThirdEdition,Mishkin,Eakins清华大学出版社1.金融时报2.中国证券报3.中国人民银行pbc.gov.cn.4.金时网financialnews.com.cn广东财经大学金融学院内容提要•金融的重要性•什么是金融？•金融新现象层出不穷•研究对象界定•需要研究的金融课题•基本框架广东财经大学金融学院凯恩斯（英）：“列宁曾说道：‘推翻资产阶级最重要的方法是推翻货币。（但据查证《列宁全集》中未发现这句话）一、金融的重要性广东财经大学金融学院兵者，国之大事也，死生之地，存亡之道，不可不察也。孙子金融者，国之大事也，安危之地，兴衰之道，不可不察也。广东财经大学金融学院金融部门是一个国家经济中不可或缺的部分，在一国经济中发挥着常人难以想象的作用。明显的一个例子就是1997年发生的东南亚金融危机，使曾经世界上经济发展最具活力的地区变的一片萧条，泰国由四小虎之一变成了一只病猫，韩国受到的打击更大，一批世界知名企业破产倒闭，全球经济界开始反思东亚经济模式。这一切的直接原因就是金融问题。韩国在1996年底时人均国内生产总值（GDP）是10610美元，到1997年底、1998年初只有6000多美元。下降了40%！广东财经大学金融学院次级抵押债券危机！！！所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户，而三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率通常比一般抵押贷款高出2%至3%，在美国次级贷款市场所占份额并不大。按照官方说法，次级房贷占美国整体房贷市场比重的7%到8%，但其利润是最高的，因为风险最大。据介绍，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，如罗杰斯所说，“人们能够无本买房”。广东财经大学金融学院金融同我们的生活息息相关！•交学费的变化；•旅游与信用卡：建行的双币卡•电子商务与e支付(网络与手机)；•投资渠道的多样性；•住房买车与按揭；•租赁与融资；•典当：古典的复归广东财经大学金融学院金融的词源考察“金融”是由中国字组成的词，但它并非古已有之。古有“金”，有“融”，但未见“金融”连在一起的词。《康熙字典》以及在它之前的工具书均无“金”与“融”连用的词，可以说明这个判断。连起来的“金融”始于何时，无确切考证。是否直接译自Finance?无任何证明。最大可能是来自明治维新的日本。最早列入“金融”条目的工具书是：1908年开始编纂、1915年初版的《辞源》和1905年即已酝酿编篡、1937年开始刊行的《辞海》。《辞源》(1937年普及本第11版)金融条的释文是:“今谓金钱之融通状态曰金融。旧称银根。各种银行、票号、钱庄，曰金融机构。《通鉴长篇》:‘公家之费，敷于民间者，谓之圆融。’义于金融为近。”建国后的《辞源》修订版删去了这一词条。二、什么是金融？广东财经大学金融学院•“Finance”来自法语（意思为end，debt-settle，借贷结清)。中文词源来自日语，指资金融通，包括货币、信用以及相关活动（中国金融百科全书）金融的通俗定义：指货币资金的融通，是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。包括货币发行与回笼，国内国际的货币支付与清算等。•Palgrave新经济学词典对Finance释则是：Theprimaryfocusoffinanceistheworkingofthecapitalmarketandthesupplyandthepricingofcapitalassets.中文译本是“金融学最主要的研究对象是金融市场的运行机制，以及资本资产的供给和价格确定”。显然，这属于窄口径；广东财经大学金融学院什么是金融？宽口径：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。包括国家财政、公司理财、个人收支中等口径：货币的流通、信用的授予、投资的运作、银行的服务等窄口径：仅指与资本市场有关的运作机制以及股票等有价证券的价格形成广东财经大学金融学院利率、汇率——广泛受到关注interestrateandexchangerate什么？人民币要升值！！不如出国消费。租别人的窝孵蛋要给租金的。借钱也要给利息的。广东财经大学金融学院我们有钱;我们缺钱——找金融市场去有钱干什么呢？存银行、买国库券、买保险、炒股票、炒外汇，要不买期货，来个以小博大。别担心，中小企业板来喽。广东财经大学金融学院金融学学科体系图金融学微观金融学宏观金融学金融决策学金融机构学货币政策分析金融监管学商业银行学投资银行学保险学证券投资学金融工程学公司财务学金融风险管理金融市场学金融资产定价国际金融学微观银行学金融经济学广东财经大学金融学院金融理论的形成与发展1.发展回顾凯恩斯主义出现以前的古典金融理论•现金交易数量论(费雪，1911)•现金余额数量论(马歇尔，1923)•货币中立论(哈耶克，1931)•银行资产可转换理论(莫尔顿，1918)•购买力平价理论(卡塞尔，1922)•汇兑心理理论(阿夫塔里昂，1927)•利率平价理论(凯恩斯，1930)等等。广东财经大学金融学院30、40年代•凯恩斯货币金融理论（1936）•希克斯和汉森商品市场与货币市场的IS—LM模型（1949）•鲍莫尔和托宾的货币需求“平方根定律”（1952）弗里德曼现代货币数量论（1956）50、60年代•银行预期收入理论(普鲁克诺，1949)•银行负债管理理论(60年代)•证券组合理论(马可维茨，1952)•资本结构理论(MM定理，莫迪利亚尼和米勒，1958)•资本市场理论(CAPM模型，夏普等，1958)•资产选择理论(托宾，1958)等等。广东财经大学金融学院60、70年代•现代通货膨胀理论；•戈森的“国际借贷说”•孟德尔的国际收支“货币分析法”•马柯普洛的国际投资理论•讷克斯的国际货币流动理论等国际金融理论；。以发展中国家金融问题为研究对象的发展金融理论，如：•金融结构论(戈德史密斯，1969)•金融压制论(麦金农，1973)•金融深化论(爱德华·肖，1973)广东财经大学金融学院70、80年代•股市风潮理论(汤姆，1975；齐曼，1974)•投机泡沫理论(布兰查、沃森，1982)•信息不对称理论(罗斯等，1977)等金融风险成因理论；•期权定价理论(布莱克、舒尔斯，1973)•套利定价模型(APT模型，罗期，1976)等金融风险规避理论；•还兴起了专门对金融工具和方法进行设计、开发和应用的金融工程研究。80、90年代•国际收支危机理论(克鲁格曼，1979)•预期危机理论(奥布斯特菲尔德，1994)•金融危机预警指标体系(戈尔茨，1995)广东财经大学金融学院发展轨迹四条轨迹：•从宏观转向微观，从微观再转向宏观，交叉侧重进行；•从国内转向国际；•从发达国家转向发展中国家；•从经济金融领域转向社会工程领域。一大转变：•从定性分析转向定量分析广东财经大学金融学院三、金融新问题新现象层出不穷1、房贷还款哪种方式更有利？等额本息还款法776548等额本金还款法733308.8借款40万、期限30年，目前4.2％如何选择？本息法每月统一偿还2157.8本金法首月偿还2791.11,从第137个月才少于本息法。广东财经大学金融学院广东财经大学金融学院人民币升值了！！！为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下：一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。三、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。广东财经大学金融学院2.远期结售汇受追捧，7000万元从何而来？本市某企业2004年初向外商进口了一批价值1亿欧元的设备，约定5月21日付款。由于数额特别大，公司于4月21日与银行签订了9.0419的欧元远期售汇协议，与5月21日欧元兑人民币的即期汇率9.7237相比，公司节省了近7000万元。直接标价法1欧元＝？元人民币广东财经大学金融学院广东财经大学金融学院3、私人银行悄然兴起•从２００５年建设银行推出高端客户部以来，中国私人银行业务推广速度日益加快。•2007年３月，中行在北京、上海推出了中资银行首个以“私人银行业务部”为名的组织机构；工行计划对理财金账户升级，推出面向高端客户的“理财白金账户”。•此外，股份制银行也跃跃欲试。深发展７月１２日推出“天玑”贵宾理财服务部，中信银行本月８日正式推出私人银行业务，光大银行拟于１０月在北京、上海、杭州成立“阳光财富管理中心”，北京银行目前也已成立财富管理部，筹备私人银行业务。广东财经大学金融学院私人银行起源于西方国家，如今逐步演变为向众多的高资产净值人士提供丰富产品的金融服务。私人银行业最早现身于１６世纪的瑞士。１７世纪，瑞士发展了一种广泛的商业网络，银行家们向荷兰西印度公司、英格兰皇家银行、皇家镜子工厂等许多企业提供融资。１８至１９世纪期间，银行家们成为部长和国王们的顾问。２０世纪和２１世纪，私人银行家逐步发展为提供纯资产管理的专家，这是二战结束以后该行业日益重要的服务内容。目前，私人银行服务主要包括商业银行服务、财富管理服务、国际资产传承规划服务、综合授信服务、金融咨询服务，由此来帮助客户达到个人财富保值增值及事业成长发展的双重目标。西方私人银行国际化的同时也带动了亚洲本土的私人银行发展。目前，有８０多个私人银行机构在亚洲市场展开激烈竞争，他们在亚洲地区所设的分公司大多集中在香港和新加坡。广东财经大学金融学院广东财经大学金融学院新的金融机构不断涌现除上汽通用汽车金融外，目前已开展业务的还包括大众和丰田汽车金融。尽管金融公司提供的业务量总数并不是很大.据上汽通用汽车金融魏德明介绍，在上汽通用汽车金融已启动的110家经销商中，通过这些经销商购车的消费者10％会选择汽车金融，而据魏德明预计，剩下的85％的消费者会一次性付款，而银行的贷款比例则相对较低，大约只有5％的消费者会选择银行借款。与银行相比，汽车金融公司利率相对较高，高出银行10％-20％。但金融公司首付普遍较低，并且无需另外第三方提供担保，省却担保费用，只要资质合格，审批过程非常迅捷.广东财经大学金融学院西方大银行频告急第二波金融海啸要来袭？过去的一周中，美欧股市纷纷跌破前期低点，黄金和美国国债等避险资产则持续飙升，金价更是时隔一年重返1000美元。昨日开盘后，美股止住了上周的连跌势头，道指早盘涨了0.8%，但股指很快掉头向下，市场交投依然趋于谨慎。分析师普遍预计，短期市场仍可能剧烈波动。一些市