金融统计分析5

第五章国际收支统计分析掌握国际收支平衡表的构成、使用，了解国际收支综合统计和进出口贸易统计分析的内容，掌握外债的统计分析。第一节国际收支统计的意义和原则一、国际收支的统计意义（一）国际收支概念的发展17世纪初产生，反映对外贸易差额；货币借贷、外汇交易、证券交易等大量增加，主要反映外汇收支——狭义的国际收支；不需外汇支付和无实际外汇收支的活动出现（无偿捐助、捐赠、租赁、易货贸易等）。广义的国际收支。（二）概念1.国际收支：一定时期常住单位与非常住单位之间由于各种经济往来而发生的收支。国际收支与实际的支付没有固定关系，而是与交易联系。所以，国际收支与外汇收支是两个概念。2.国际收支内容（三）国际收支的特点1.一定是常住单位与非常住单位之间的交易；2.所有交易都必须具有经济价值。二、国际收支统计的原则（一）交易主体原则：以常住单位为交易主体，核算的主体依然是本国，其中国外帐户是立足于国外编制帐户的。（二）记录时间原则：采取权责发生制原则，以所有权变更时间为准。（三）估价原则：各种交易按实际成交的现行市场价格统一估价，进出口均按离岸价格估价，国际运费和保险费等作为服务的进出口；服务的进出口按实际协议价格估价。（四）记帐和折算原则：按统一的一种货币计价；采用签订合同时所规定的汇率进行换算，如果不存在即按记载交易期间的市场汇率的平均值进行折算。第二节国际收支平衡表一、国际收支平衡表结构反映一定时期内一个国家与其他国家的所有经济往来，其收入和支出的总额（流量）。主栏：国际收支项目，设有经常项目、资本项目、误差与遗漏项目、储备资产项目。宾栏：借方、贷方、差额＝贷方－借方借方：指常住单位对非常住单位进行支出的交易；贷方：是常住单位从非常住单位获得收入的交易。表5.1国际收支平衡表单位：亿美元项目差额借方贷方项目差额借方贷方一、经常项目（一）对外贸易1.货物2.服务（二）收益1.职工报酬2.投资收益（三）经常转移1.各级部门2.其他部门二、资本项目（一）资本项目（二）金融项目（二）短期资本往来三、储备资产增减额1.黄金储备2.外汇储备3.特别提款权4.在基金组织的储备头寸5.对基金信贷的使用6.信托基金四、误差与遗漏二、国际收支统计的主要指标（一）经常项目是指常住单位与非常住单位之间关于货物和服务及有关要素的收支，反映一国的国际交往能力和在国际收支中的自主状况。经济项目是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目，在国际收支平衡表中起主导作用的项目。1.对外贸易，即是指一国常住单位与非常住单位商品买卖的总和，主要有海关统计和外贸业务统计，二者区别。货物——离岸价格、海关统计由于海关统计的数字全面、准确，具国际可比性，所以世界上多数国家采用海关统计资料。服务——运输旅游通讯服务建筑服务保险服务金融服务计算机和信息服务咨询广告、宣传电影、音像其他商业服务2.收益职工报酬：一年以内——why投资收益：包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益（股息、利息等）和其他投资收益（利息）。3.经常转移包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括货物和资金形式。（二）资本与金融项目1.资本项目资本性质的转移：包括生产设备的无偿转移，我国在外居住超过一年的个人向我国的赠款或我国国内个人或机构对国外的赠款以及单方面债务减免等。非生产性非金融性资产的获得或出让：指专利、版权、商标等资产的一次性买断或者卖断。2.金融项目包括我国对外金融资产和负债的所有权变动的所有交易。直接投资——直接投资者、直接投资企业、控制权证券投资——股本证券、债务证券其他投资——贸易信贷、贷款、货币和存款、其他资产负债资产借方表示增加、贷方表示减少负债借方表示减少、贷方表示增加（三）储备资产增减额指一国政府拥有的可以直接对外支付的储备资产的增减额。是政府用来满足国际收支需要，弥补或调节国际收支，解决国际收支不平衡的工具。该项目与国际收支总差额相对应，二者的金额相等，符号相反。具体包括黄金储备、外汇储备、特别提款权、在基金组织的储备头寸、对基金信贷的使用※。储备资产减少记录在贷方、储备资产增加记录在借方。（四）误差与遗漏为了国际收支表的借贷双方相等，由于资料来源、统计时间、计价标准和汇率折算不一致等不可避免的错误和遗漏，人为地设置一个平衡项目抵消，用于平衡国际收支表中线下项目的差额。该项目不仅衡量国际收支表的准确性，还具有重要的分析功能。三、国际收支的平衡关系一国的国际收支总是不平衡的，任一项目的贷方数额与借方数额之差就是该项目的差额——正值为贷方余额，表示在一定时期内收入大于支出，称其为顺差；负值为借方余额，表示一定时期内收入小于支出，称其为逆差。问题：由于复式记帐原理，理论上国际收支平衡表总是平衡的，怎样反映是顺差还是逆差呢？线上项目：是各国之间为获得某种目的而自发进行的各种交易，一般称为自发性交易。这种交易通常总是不平衡的。线下项目：即为调节性交易，是对自发性交易的反映，当自发性交易不能相抵时，就由这类交易弥补其差额。（一）线上和线下项目将国际收支表中的所有项目划分为线上和线下项目。一国的国际收支差额，指的是线上项目所有自发性交易收支相抵后的差额。线上项目和线下项目的划分：一般情况下，线上项目包括经常项目和资本项目；线下项目就是储备资产增减额。线上项目交易贷方大于借方时，即为净贷（顺差），此时线下项目也即储备项目为净借（储备资产增加），净贷和净借金额相等。反之，线上项目表现为净借（逆差）时，线下项目就为净贷（储备资产减少）。理论上，线上线下项目差额是相等的，但是由于统计误差的存在，会出现不平衡，因而设置了“误差与遗漏项目”，并把它放在线上项目中。（二）平衡关系1.经常收支差额经常收支差额＝经常项目贷方－经常项目借方此差额是决定自发性交易的关键因素，反映一国自身的经济实力和对外经济往来规模的基本情况。一般地说，经济项目顺差是本国商品和劳务在国际市场上有竞争力的表现，缩小该差额是平衡国际收支的首要目标。2.资本和金融项目收支差额此指标反映对外债权债务的变化。从初期看，顺差虽然可以弥补经常性项目的逆差，改善债务国的国际收支平衡状况，却同时增加了对外债务。从长期看，债务国要长期向债权国支付大量外汇以偿还贷款和支付利息，使国际收支经常处于不利地位，反之债权国国际收支处于有利地位。资本和金融项目差额=资本项目差额+金融项目差额金融账户差额=直接投资差额+证券投资差额+其他投资差额3.总差额国际收支总差额=经常项目差额+资本和金融项目差额+误差与遗漏＝－（储备资产增减差额）总差额，又称官方结算差额，是国际收支表中最全面的差额，反映一个国家或地区通过使用储备资产来弥补国际收支平衡的差额有多大。由于准确度较高，是衡量货币当局对外汇市场干预程度和国际收支状况最适宜的指标。总差额反映了一国通过动用储备资产来弥补国际收支平衡差额的规模。储备项目是国际收支平衡表中最可靠的项目，统计准确度较高，因而是衡量货币当局对外汇市场干预程度和国际收支状况最适宜的指标。四、国际收支表的编制国际收支平衡表对所有国际经济往来按照“有借必有贷，借贷必相等”的复式记帐原理进行系统登记的。借方贷方贸易进口支付收益的支付经常转移支付贸易出口收入收益的收入经常转移收入金融资产增加金融负债减少金融资产减少金融负债增加储备资产的增加储备资产的减少误差与遗漏表5.2国际收支记帐规则假设某年我国对外经济活动资料如下：1.法国向我国购买1600万美元的轻纺织品，我方中国银行作为收款人把法方付款存入巴黎银行；2.我国自德国购入机械设备，价值21000万美元，由驻柏林的中国银行以美元支票付款；3.动用我国外汇储备600万美元，从美国等购入粮食食品；4.因2、3项进口须付英国轮船公司运费150万美元，付款方式同2；5.波兰保险公司承保2、3项商品，我国支付30万美元保险费，付款方式同2；6.加拿大人在中国旅游，花费50万美元，增加了我国外汇储备；7.我国对埃及等国的劳务输出，获得外汇收入2000万美元，存入所在国银行；8.我国向柬埔寨等国提供100万美元的工业品援助；9.海外华侨汇回300万美元，增加了国家外汇储备；10.我国在日本发行10年期的债券，价值1000万美元，该款存在日本东京银行；11.港澳台地区在上海直接投资价值10000万美元设备；12.我国从IMF借入短期资金1500万美元，以增加外汇储备；13.我国向美国出口300万美元初级产品，以清偿对美国银行的短期贷款；14.年底经核查，我国外汇储备实际减少620万美元。借方贷方贸易进口21000＋600＋10000＝31600服务输入150+30＝180经常转移支出100贸易出口1600+100+300＝2000服务输出50收益2000经常转移收入300其他投资1600+2000+1000+300=4900直接投资10000证券投资1000其他投资21000+150+30+1500＝22680储备资产增加50+300+1500＝1850储备资产减少600+20＝620误差与遗漏20＝20合计＝38650合计＝38650通过以上资料数据，可以得到：经常项目差额＝（2000+50+2000+300）－（31600+180+100）＝－27530万美元资本和金融项目差额＝（10000+1000+22680）－4900＝28780万美元储备资产增减额＝620－1850＝－1230万美元国际收支总差额＝线上项目差额＝－27530＋28780－20＝1230万美元＝－储备资产增减额五、国际收支统计分析（一）国际收支平衡状况分析通过平衡表各项目的借贷对比，可以反映国际收支的平衡状况；分析国际收支状况对资本国际流动、对生产、对外汇汇率的影响。（二）国际收支结构分析通过平衡表，可以分析国际收支各项目差额，及各项差额在总差额中所占的比重，以及它们对总差额的影响，以对该时期国际收支活动的性质特征作出定量判断。（三）储备资产变化分析由于储备资产项目是平衡表中最可靠的项目，因此其增减变化，能综合地反映了一国国际收支变化的状况。储备资产是一国官方货币当局为了弥补国际收支逆差、清偿对外债务和维持汇率稳定，所持有的国际上普遍接受的资产。国际储备资产增加表明一国国际收支状况得到改善，反之储备资产大幅度减少表明国际收支恶化。但过多的外汇储备也不利于充分利用资源。第三节国际投资头寸统计一、概念指常住单位拥有的国外资产存量、对外负债存量以及净头寸，国际投资头寸体现了各时期国际投资交易的积累结果。主要是指对外金融资产负债存量。二、国际投资头寸表原则：市场价格时点记录不采用复式记账结构：主栏：统计的各个项目资产负债——直接投资、证券投资、其他投资（储备资产）宾栏：统计的各个项目动态变化的构成。交易、价格变化、汇率变化、其他调整期末头寸=起初头寸+交易变化+价格变化+汇率变化+其他调整净头寸=对外资产-对外负债交易变化：与国际收支平衡表一致价格变化和汇率变化：记录计价的变化其他调整：指不属于交易但有引起头寸物量变化的各种其他因素，如特别提款权的分配或撤销引起的变化，黄金货币化或非货币化引起的变化，重新分类，债权人单方面取消债务，没收或不加偿还的占有等引起的头寸变化。外债统计分析外债的经济效益（五个方面）借外债的成本（四个方面）外债与国际收支平衡(平衡度的把握)外债与国际收支平衡的标准负债率=外债余额/国内生产总值≤20%债务率=外债余额/外汇总收入≤100%偿债率=年偿还外债本息/年汇总收入≤20%我国的外债种类(1)国际金融组织贷款；(2)外国政府贷款；(3)国际商业贷款；(4)对外发行债券；(5)国际金融租赁。其中，国际商业贷款又可以分为如下几种类型：（1）短期融资；（2）普通中长期贷款（3）买方信贷；（4）循环贷款。第四节商品进出口统计（对外贸易统计）一、对外贸易规模出口总额＝出口量×离岸价格进口总额＝进口量×离岸价格进出口总额＝出口总额＋进口总额进出口净额＝出口总额－进口总额二、对外贸易指数011100010011pqpqpqpqpqpq价格指数出（进）口量指数＝出（进）