商业银行票据资产管理业务发展的研究

商业银行票据资产管理业务发展的研究2013年10月14日10:24肖小和邹江汪办兴来源：中国金融新闻网发表评论【字号：大中小】「内容摘要」银行票据资产管理业务是一种以票据作为载体进行受托资产管理，实施专业运作的资产管理业务，其发展的动因在于我国金融市场深化发展加大了银行传统票据贴现业务转型发展的内在压力。从发展历程看，集约化经营和资金运作模式成为票据资产管理业务的发展提供了基础条件，银行票据理财产品是票据资产管理业务的创新尝试，票据池是银行面向企业客户的票据资产管理的金融服务创新。未来，票据资产管理业务仍是银行票据业务经营转型的关键，票据资产管理业务发展的主要方面在于票据理财业务的再创新、票据资产证券化、票据资产托管和电子票据等领域的创新发展。「关键词」商业银行票据资产管理「作者简介」肖小和，中国工商银行票据营业部副总经理副研究员；邹江，中国工商银行票据营业部博士高级经济师；汪办兴，中国工商银行票据营业部博士高级经济师资产管理是金融机构运用专业能力对受托资产进行以保值增值为目的的一种统筹管理活动的统称。在当前我国金融深化发展阶段，资产管理业务已成为商业银行实施综合化经营的主要拓展领域。当前银行资产管理业务类型日益多样化，其中票据融资业务作为银行传统信贷投放工具和资金运作方式，也被银行作为资产管理业务发展的载体，票据业务转型和创新发展特征。本文对此开展针对性研究。一、商业银行票据资产管理业务的基本内容（一）商业银行资产管理业务的内涵与特点资产管理是金融机构运用专业能力对经营资产进行统筹管理以实现经营收益的经营活动的统称。传统上，商业银行作为经营货币的金融机构，它的资产管理是通过吸纳居民、企业和其他机构的存款筹集负债资金，然后用于放贷或购买金融收益产品来形成并经营资产，在获取收益后再偿还负债本金和利息。但近年来，在我国金融脱媒化和利率市场化进程不断推进的背景下，商业银行资产管理已逐渐突破传统意义上的范畴，在综合化经营的趋势下开始介入证券、基金、投资银行、信托业务领域，创新资产管理业务模式，以专业优势接受个人、企业或机构的受托资产进行资产管理并获取业务收益。从发展的角度看，现代商业银行创新型资产管理业务是将客户的关系管理、资金管理与投资组合管理等深度融合和综合化的一种服务方式。与商业银行资产管理的内涵相一致，商业银行传统的票据资产业务是商业银行将负债资金用于购买企业贴现票据或同业转贴现票据并实施管理的系统经营活动。即自上世纪80年代初期我国商业银行恢复办理商业汇票承兑和贴现业务后，商业银行基本的票据业务均属于传统票据资产管理业务的范畴，现阶段商业银行票据集约化经营和资金化运作为票据资产管理业务的市场拓展提供了基础性条件。同样，近年来，商业银行创新票据资产管理业务，即以票据作为载体为个人、企业和金融同业机构进行受托票据资产管理，实施专业运作的受托票据资产管理业务成为商业银行创新票据资产管理业务的成功实践。为此，商业银行票据资产管理业务的范畴应是，商业银行通过发挥票据资产管理机构的作用，把全社会票据资源进行整合托管和资产运作，在个人投资、企业融资和金融机构票据服务之间建立融通渠道，从而提高全社会票据资源整体配置效能，实现票据业务金融服务功能的有效提升。从当前商业银行票据资产管理业务的实践和未来发展看，商业银行票据资产管理业务具有如下主要特点：1、与实体经济发展联系紧密。我国《票据法》确定了真实票据原则，即票据的签发和转让交易应具有真实贸易背景。因此，银行开展票据资产管理业务在满足合规监管的条件下必然与实体经济运行保持紧密联系。2、具有跨市场资产运作的业务属性。商业汇票的承兑和贴现从属于信贷业务范畴，票据转贴现和回购业务在现阶段已发展成为商业银行重要的资金业务，而在实践中发展起来的票据理财业务则已进入投资产品业务领域。可见，完整的票据资产管理业务必然要求商业银行具备信贷、资金和投资等多个市场的跨市场业务管理能力，符合银行银行实施综合化经营的业务发展方向。3、创新性。商业汇票作为一种短期和兼具信贷、资金和投资等多重属性的资产管理业务，由于票据本身具有发达的流通市场，商业银行对票据资产管理业务的创新意识较为强烈，票据资产管理业务的创新性成为重要特点之一。（二）商业银行票据资产管理业务发展的意义与作用在我国金融脱媒化和利率市场化趋势下，商业银行传统的票据资产经营模式已难以为继，票据资产管理业务是银行创新票据业务发展的必然趋势。整体上看，银行创新发展票据资产管理业务具有如下三方面重要意义和作用：第一，票据资产管理业务有助于银行盘活票据市场存量资产，提升票据融资支持实体经济发展的金融服务功能。在后金融危机时期和我国货币政策条件回归常态的背景下，货币政策将以稳健为主基调，货币信贷适度增长，银行信贷投放规模将受到更加严格的政策管控。同期，中央提出加快推进新四化建设和经济结构优化调整，宏观经济增长仍需要金融支持。对此，中央提出了用好增量、盘活存量的货币信贷指导意见。票据作为银行最具流动性的信贷资产，可以在银行盘活存量信贷资产中发挥积极作用。人民银行货币政策执行报告显示，截至2013年6月末，全国未到期票据承兑余额9.2万亿元，贴现余额2.33万亿元，即分别有2.33万亿元的银行存量票据资产和6.9万亿元左右的企业存量票据资产。银行可通过如下两种方式有效盘活票据存量资产：一是银行可以通过积极创新发展，以票据资产管理业务的方式释放银行存量票据资产；二是银行创新发展面向企业的票据资产综合管理服务，积极把企业存量票据吸纳到银行体系予以二次盘活。第二，银行可借助于票据资产管理业务实现票据业务经营转型和可持续发展。当前，我国金融脱媒化和利率市场化进程不断加快，银行业资本监管标准更趋严格，使得商业银行传统票据业务经营直接面对优质企业客户资源流失、票据转贴现利差收益收窄和票据同质化产品竞争更趋激烈等诸多挑战。在上述压力下，商业银行票据资产管理业务的创新发展成为银行传统票据业务经营转型的有效选择。一是票据资产管理业务对于银行资本消耗相对较少，有利于银行走资本集约化的票据经营转型发展之路；二是票据资产管理业务有助于银行拓宽票据经营领域，使得票据业务不仅局限于融资业务范畴，还延伸至投资和资产管理领域，从而获得更广阔的收入来源；第三，票据资产管理业务的创新发展有利于银行化解票据资产风险，从而促进票据市场稳健运行，提升金融支持和保障经济发展功能。一是票据资产管理业务可以减缓票据资产集中于承兑和贴现业务带来的信用风险，有助于降低银行票据资产整体风险；二是商业银行通过开展票据理财业务，提高了商业银行资产的流动性，可以有效分散经营风险。二、商业银行票据资产管理业务发展的市场实践和主要问题（一）现阶段商业银行票据资产管理业务发展的市场实践新世纪以来，商业银行经营不断呈现集约化和综合化趋势，前者表现在银行在票据、私人银行和贵金属等业务领域实施专业经营模式；后者则主要表现在银行紧跟证券、基金、信托和投资银行理财业务的兴起和快速发展，实施跨市场产品创新发展，发展银行理财业务经营模式，介入资产管理业务领域。在上述银行业发展背景下，银行票据资产管理业务也在不断创新发展，并进行了有效实践：1、票据集约化经营和资金化运作模式为票据资产管理业务创新发展提供了基础性条件上世纪90年代，我国票据市场步入快速发展阶段，金融机构拓展票据市场业务的竞争意识明显增强，票据业务竞争日趋激烈，票据业务集约化经营和资金化运作模式逐步成为商业银行提升传统票据业务经营管理的重要手段，为未来票据资产管理业务的创新发展做好基础准备。首先，商业银行票据集约化经营为今后开展专业化票据资产管理业务提供了基础。2000年11月，工行在上海率先成立票据营业部，成为全国首家经人民银行批准设立的票据专营机构。此后，商业银行票据资产集约化经营趋势更趋明显。兴业银行、民生银行、浦发银行、农业银行和平安银行先后成立票据专营机构或资金中心，票据资产管理的专业化程度明显提高。其次，票据资金化运作有利于提升银行票据资产管理业务运作效能。在商业银行加强票据业务集约化经营的同时，为了在传统持票生息模式之外探索出新的票据业务经营模式，商业银行开始以资金运作的方式经营票据，一是在票据融资规模受限的条件下积极开展票据回购业务；二是缩短转贴现票据持票期限，加快票据周转交易，以相对较少的票据融资规模获得更多盈利；三是更加重视运用再贴现业务，加快回笼票据资金，成为票据转卖资金的重要补充来源。自新世纪以来，随着商业银行创新发展出票据资金化运作模式，票据转贴现和回购交易量均持续快速增长，票据周转流通效率大幅提升。2、票据理财业务成为银行创新票据资产管理业务的初步尝试和为未来跨市场票据资产管理业务发展进行基础准备新世纪以来，商业银行主要以设立基金管理公司经营理财产品的方式介入资产管理行业，开始实施综合化经营。在此阶段，商业银行紧抓理财产品市场需求旺盛的良机，创新发展出票据理财产品业务模式。票据理财业务模式自诞生以来，商业银行根据金融市场监管政策的变化，不断创新发展其具体形式，成为此后商业银行票据资产管理业务的基本模式。早期，商业银行最先采用的是银信合作集合资金计划票据理财业务模式。2004年7月，中国光大银行与福建联华国际信托投资公司合作推出了国内首个票据理财信托计划，成为商业银行票据理财业务的发端。此后三年，票据理财产品并不多见。2007年之后，人民商业银行开始实施将票据融资额纳入贷款规模的信贷指导政策。此后，随着人民银行先后执行适度宽松的货币政策和稳健的货币政策，票据贴现规模的制约和承兑总量大幅增长之间的矛盾日益突出。2008年，银信合作票据理财产品业务异军突起，票据理财产品业务量快速增长。2009-2012年，监管部门对银信合作票据理财业务的监管压力逐步升级，商业银行开始探索新的业务创新模式，主要是寻求新的合作机构。2011年，商业银行开始采用银证合作募集资金定向投资票据理财产品的业务模式。在此模式下，票据理财产品不仅局限于个人投资，更重要的是面向企业和机构客户定向发行，投资客户高端化。银证合作票据理财业务再度引发新一轮监管。2012年，证监会要求各地证监局加强对证券机构开展票据理财业务的监管检查，同期银监会继续加大对商业银行票据理财业务的合规监管。在严峻的监管压力下，商业银行强化自身跨机构、多部门合作资产管理业务的创新发展模式，采取将票据资产放入理财产品投资的资产池中的做法，实现银行理财业务整合经营。从银行票据理财产品业务发展历程看，不论监管如何变动，商业银行始终以资产管理业务的综合化经营为方向坚持票据理财业务创新发展，并成功把票据业务从传统的融资领域拓展到了投资领域，并在发展中赢得了众多个人、企业和机构投资者，扩展了人们对票据资产管理业务的认识，从而为今后票据资产管理业务发展的拓展了市场基础。3、面向企业、机构的服务型票据资产管理业务起步发展并有望成为未来重点在商业银行票据理财产品个人客户资产管理业务创新发展的同时，商业银行也针对企业客户的实际需求，创新发展出企业集团票据池业务、企业客户票据资产综合服务方案等多种创新票据资产管理业务。自新世纪以来，随着票据业务的快速发展，越来越多的企业熟悉并使用票据作为资金结算和现金管理工具。大型企业集团公司对商业票据的管理已由先前下属企业的分散管理过渡到集中管理方式，且主要采用了内部贴现方式集中到企业集团财务公司实施统一管理。为了挖掘集团企业客户的票据资源，部分商业银行创新推出票据池业务。票据池是指企业将连续多笔的应收票据汇聚成池，并以一个整体质押给商业银行，作为授信的担保，以获取所需资金的一种票据管理模式。企业也可以根据需要，将银行承兑汇票业务完全外包给银行，由银行提供对商业汇票的鉴别、查询、保管、托收、贴现、质押等一系列专业服务，以降低企业票据管理成本、控制票据保管风险。可见，票据池是以未到期商业汇票代保管功能为依托，集票据托管、质押融资功能于一体，是对传统的票据代保管业务的拓展和延伸，它通过对票据资源的灵活运用，盘活流动资金，充分实现了票据资源应有的价值。由于银行票据池本质上是一种基于集团企业整体票据资产的