国创在线解析目标可赎回远期合约

1/2国创在线解析目标可赎回远期合约目标可赎回远期合约(TargetRedemptionForward,TARF)什么是目标可赎回远期合约目标可赎回远期合约是指即在一个约定的合约存续期内，设定一个略低于当前人民币汇率的“执行价”与远低于当前人民币汇率的“保护价”，只要每月结算日当天的人民币汇率高于执行价，投资者就能获取人民币升值收益。目标可赎回远期合约的内容目标可赎回远期合约全称targetredemptionforward，简称TARF，本质是押注人民币升值获利的一种衍生品。例如，一款“目标可赎回远期合约”将执行价与保护价分别设定为6.12与6.18，若某月结算日当天人民币汇率为6.08，略高于执行价，投资者就能获得收益，而收益来源则是投资者可以按6.12执行价卖出美元换来人民币，再按6.08卖出人民币买入美元，赚取其中的汇兑收益。2/2不过，若某天人民币汇率跌破保护价6.18，投资者则需按这款衍生品名义投资金额的2倍，与投行按照执行价进行交割结算。假设投资者购买了5000万美元“目标可赎回远期合约”，当人民币汇率跌破保护价6.18，他必须按6.12执行价卖出等值1亿美元换来人民币，但由于人民币兑美元实际汇率跌破6.18，其兑换到的人民币最多仅值9902万美元。对投资者而言，5000万美元本金至少损失约2%。