“节能减排”——关注新能源、脱硫设备、节能设备制造

短评报告“节能减排”——关注新能源、脱硫设备、节能设备制造机械/电气设备2007年6月8日天相机械研究组:分析师高靖瑜（执笔）组长施海仙事件描述：2007年6月3日，新华社发布《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》。该《通知》再次强调了我国“十一五”期间单位国内生产总值能耗降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%的约束性指标；详细阐述了电力、水务、高耗能行业等方面的具体目标以及手段；并表明为达到目标，将制定和完善鼓励节能减排的税收政策、以及惩罚奖励机制。评论：1.政府态度明确，责任、分工详细布置。我国政府对于“节能减排”的态度已经非常明确，连续发布政策表明立场，此次《通知》的出台再次予以强调。我国能源行业未来发展将极大的受到该项基本原则的影响。《通知》中对于该项工作的具体责任落实以及领导组织部门都作了具体的分工，有助于该项工作的实际推进。相关的行业以及上市公司应中长期重点关注。2.税收优惠政策推进。《通知》中表示：制定和完善鼓励节能减排的税收政策，实行节能环保项目减免企业所得税及节能环保专用设备投资抵免企业所得税政策，对节能减排设备投资给予增值税进项税抵扣等优惠政策。如果税收优惠政策进一步落实，则相关行业以及上市公司将能马上从中极大收益，尤其如脱硫设备制造行业，本身盈利能力不高，税收优惠的提高，将对相关公司带来较大的积极作用。3.资金信贷支持。《通知》中表示：加强节能环保领域金融服务。鼓励和引导金融机构加大对循环经济、环境保护及节能减排技术改造项目的信贷支持，优先为符合条件的节能减排项目、循环经济项目提供直接融资服务等。可再生能源、电力环保、节能设备等需要巨大的资金投入，信贷支持对于“节能减排”推进尤为重要。4.电力设备行业中新能源设备、电力环保设备、电力节能设备等行业都将在“节能减排”中受益。新能源设备。《通知》中表示：积极推进能源结构调整；大力发展可再生能源，抓紧制订出台可再生能源中长期规划。我国火力发电占比过高，对于煤炭资源形成过渡依赖，电源结构调整迫在眉睫，诸如风能、太阳能、地热能、水电、沼气、生物质能等可再生能源都面临较好发展机遇。水电作为较为成熟的发电方式，大规模建设正在进行中；风电建设成本逐步下降，且前期基数较小，市场发展空间巨大，各地风电厂建设积极，也有多家上市公司宣布进入风电设备制造领域，未来该领域值得重点关注；另外，从电源结构调整中可以看出，国家积极淘汰小火电厂，“十一五”期间关停5000万千瓦，其中2007年关停1000万千瓦，对于大型火电设备制造商来说，不会受到影响。我们建议关注同时拥有火电、水电、风电、核电设备制造能力的东方电机（600875），风电以及风电设备制造商银星能源（000862）、风电设备制造商如湘电股份（600416）、华仪电气（600290）等。投资难免风险吉人自有天相请阅读最后一页重要免责申明公司研究/调研报告行业研究/短评电力环保设备。《通知》中表示：推动燃煤电厂二氧化硫治理。“十一五”期间投运脱硫机组3.55亿千瓦，2007年现有燃煤电厂投运脱硫设施3500万千瓦，形成削减二氧化硫能力123万吨；另外，《通知》表示要加强烟气脱硫设施运行监管，2007年底前，所有燃煤脱硫机组要与省级电网公司完成在线自动监控系统联网。规划具体，监控严厉，指标下派到各大发电集团，行业总体需求将受到极大推动，该行业内公司大单频频也间接证明了这一点。我们认为该行业将受益于需求增长，建议可以关注菲达环保（600526）、龙净环保（600388）、九龙电力（600292）等。电力节能设备。《通知》中表示：加快节能减排技术研发，加快节能减排技术产业化示范和推广。我国电气设备上市公司中也有部分企业涉足节能产品的生产，如置信电气（600517），生产非晶合金变压器，属于国家推广的节能类产品；荣信股份（002123）生产高压动态无功补偿装置（SVC）等，该产品主要应用于冶金、电力、煤矿、有色金属、电气化铁路等重点耗能行业，用以补偿电力传输系统中的无功容量，改善电能质量，提高电网的传输能力，节能降耗。该类型公司可以重点关注。5．相关上市公司自《通知》公布以来，股价表现良好。虽然不可排除近期市场总体运行良好对个股的带动影响，但我们仍然能够从相关上市公司表现中看到市场对于“节能减排”的积极反映，尤其是电力环保设备制造类上市公司，如菲达环保、龙净环保等，3天内股价涨幅分别达到31.5%、16.6%。虽然短期相关上市公司股价已经有所反映，但是我们认为该政策将在中长期影响我国能源行业走向，对相关行业的影响也将在中长期体现，我们建议可以持续关注该类行业。图表1：相关上市公司股价表现情况（07/06/04——07/06/07）代码名称涨幅600526菲达环保31.53%600388龙净环保16.58%600416湘电股份12.93%600292九龙电力11.28%600517置信电气7.06%002123荣信股份5.38%000939凯迪电力2.31%600192长城电工-2.79%600290华仪电气-3.28%600875东方电机-3.86%资料来源：天相分析系统天相机械研究组：首席分析师：施海仙[e-mail]主研：机械分析师：高靖瑜[e-mail]主研：电气设备任琳娜[e-mail]主研：工程机械、铁路设备等苏纯[e-mail]主研：机床、纺机、缝纫机等设备王明存[e-mail]主研：汽车配件2投资难免风险吉人自有天相公司研究/调研报告行业研究/短评天相投资顾问有限公司投资评级说明判断依据：投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅1买入15%2增持5---15%3中性(-)5%---(+)5%4减持(-)5%---(-)15%5卖出(-)15%重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料，天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。本报告版权归天相投顾所有，为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权，任何人不得以进行任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利。天相投资顾问有限公司北京富凯地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室电话：[phone]；传真：[phone]；邮编100032北京新盛地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层电话：[phone]传真：[phone]邮编：100034北京德胜园地址：北京市西城区新街口外大街28号A座五层电话：[phone]；传真：[phone]；邮编100088上海天相地址：上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座电话：[phone]；传真:[phone]；邮编200120深圳天相地址：深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦2801电话：[phone]；传真：[phone]邮编518041山东天相地址：济南市舜耕路28号舜花园小区朝3C电话：[phone]；传真：[phone]；邮编2500143投资难免风险吉人自有天相