战略规划议案附件一基金管理公司战略规划

基金管理公司战略规划中银粤财股权投资基金管理（广东）公司第一届第一次董事会会议材料附件一2010-10目录公司背景2战略规划3行业分析1行业分析国内竞争结构行业基本规律行业近年投资热点发展阶段与未来趋势主要风险来源国内竞争结构-中国市场PE的主力类型类型典型机构特征国外PE凯雷、黑石、高盛、红杉,KKR……规模大，历史久，品牌优，运营专业，持续发展官办政策性基金中比、中瑞、中渤海、……政府行为加部分市场手段官办创投集团深圳创新、中信、上海创投、中新投……起步早，规模渐大，业绩不稳华人管理境外募集鼎晖、联创、赛富，麦顿……规模渐大，起步早，业绩优异大企业附属基金雅戈尔、达晨、中科英华……成长迅速，投资快，细分领先券商直投金石、广发、国信……特定模式纯民营基金涌金、联创、九鼎、天域、宝联……增长快，风格凶猛，手法多样不同基金在资本来源、投资方向、发展规模、决策体系、风险收益特征方面差异较大我们定位在国有控股、立足本土、回报良好、可持续发展的大规模基金管理机构行业分析国内竞争结构行业基本规律行业近年投资热点发展阶段与未来趋势主要风险来源行业基本规律(IRR%)3年5年10年15年20年纳斯达克12.4-1.17.39.39.3标准普尔5008.7-0.17.79.810.2道琼斯指数18.2-2.27.712.610.0Russell3000指数13.9-0.17.59.79.2全美并购基金16.14.89.811.412.9全美风投基金5.5-8.327.523.216.7全美前25％并购基金27.018.928.727.135.0全美前25％风投基金18.80.789.549.532.5来源：凯雷两点重要的结论：(1)私募股权投资基金在10年和20年间的回报大大优于股票市场(2)优秀的私募股权投资基金的回报大大优于私募股权投资基金的平均回报进入门槛高，投资周期较长，回报不确定性较大，但中长期复合回报率较高中国数据积累尚不充分，但基本规律全球类似行业分析国内竞争结构行业基本规律行业近年投资热点发展阶段与未来趋势主要风险来源行业近年投资热点MediaContent/Digitalcontent:数字出版，数字期刊(xplus)新媒体:mobile,out-home,DM,网吧连锁Internetandbroadband支付BlogSearchGeBiz/eLearningameIPTVVOIPWireless无线增值服务/娱乐:无线支付消费类－－衣食住行玩乐服装、鞋业饮料、肉类、调味品、餐饮连锁建材(超市)、橱柜、家具、经济型酒店汽车后市场、车载服务、电动车运动产品旅游、娱乐健康教育培训环保新能源金融服务新农村行业分析国内竞争结构行业基本规律行业近年投资热点发展阶段与未来趋势主要风险来源发展阶段与未来趋势行业发展态势凶猛2009年10月始本土基金规模超过外资，2010年上半年完成募集400亿，规模空前。2000年到2007年行业萌芽2007年到2011年全员PE浪潮2011年之后大浪淘沙，向常态靠近（见附件数据库分析）当前乃至未来十五年左右，仍然是中国PE行业的重要战略机遇期宏观经济支持，产业结构升级，资本市场拓展，融资结构丰富，企业家精神积累中长期看，行业还有5到6倍扩容空间欧美国家的PE占GDP3.5%至5%之间，中国目前占0.5%至1之间短期看，泡沫初现PRE-IPO占比过大，狭路相逢，短期回报过高，多为脉冲式和机会导向型；“羊群效应”越发明显，独立判断减少；估值过高，投资市盈率跟随股市波动过于明显，搏傻者增多，风控不力发展阶段与未来趋势行业未来可能的趋势行业集中度逐步提高（品牌、人才、资本）的过程已经开始；五年内会涌现若干家管理规模在500亿RMB左右的PE管理公司，最大公司管理规模会达到1000亿级别；渠道建设、资源积累、团队能力会超越机会导向成为真正的竞争要素投资组合的结构回到常态，回报率回到常态领先机构已经率先调整投资前移，渠道下移人才积累，建立更完善的激励和约束机制产品线建设提上日程战略差异化行业分析国内竞争结构行业基本规律行业近年投资热点发展阶段与未来趋势主要风险来源主要风险来源投资粗放导致决策错误的项目投资风险，影响LP回报和GP声誉全民运动式PE浪潮，造成估值风险估值冲突普遍忽略了宏观经济周期的风险同质化竞争背后反映的很多机构网络与资源积累的贫乏政策调整所带来的系列风险（资本市场、行业规则、进入门坎）GP和LP磨合风险人才/团队流失风险目录公司背景2战略规划3行业分析1公司背景政策背景股东战略强强联合SWOT分析政策背景股权投资基金的设立和业务开展对广东经济发展具有重要意义-宏观层面30亿的股权投资基金200亿的企业股权直接投资400亿的资产规模40亿的净利润1600亿的市值发挥基金的集合和放大作用，拉动社会资本的投入有利于宏观经济调控基金拉动信贷拉动价值实现价值创造政策背景企业引入股权基金，联动资本市场企业输出专业的管理优化企业投资战略、价值管理、财务配置、市场运营、人才补给等调整产业结构，提升行业附加值定价和资源配置功能推动产业升级和结构调整投资管理和价值创造提高企业内在价值股权投资基金的设立和业务开展对广东经济发展具有重要意义-微观层面公司背景政策背景股东战略强强联合SWOT分析股东战略战略布局粤财控股中银投资中银粤财基金公司广东中小企业股权投资基金系列基金建设省属金融控股龙头公司的重要组成部分；提升公司服务广东经济发展的规模和深度，进一步促进发展方式的转变；加大渠道建设力度，通过探索和实施多种金融服务平台的“协同”和“溢出”，实现公司从项目服务到区域服务的能力提升；加大股权投资基金业务平台建设力度和规模，进一步提高公司盈利能力；扩大公司整合更大范围内金融资本和人才资源的能力，提升创新能力。中银投发展资产管理业务的重要业务单元中银投支持广东经济发展，分享广东经济发展成果的重要业务平台股权投资基金的设立和业务开展是两家核心股东的重要战略布局公司背景政策背景股东战略强强联合SWOT分析强强联合地方性金融龙头地位25年的金融专业领域经验多平台协同溢出效应：新业务拓展——担保信托资产管理股权投资股权投资基金保险商业银行雄厚的公司背景——依托中国银行雄厚的资金力量熟悉股权基金运作及市场环境丰富的投资及管理经验中银投资集团粤财投资控股强强联合实业投资公司背景政策背景股东战略强强联合SWOT分析SWOT分析优势机遇劣势经济结构调整机遇；各级政府的支持；多层次资本市场对企业家精神的推动；国家对融资总量和融资结构的推动；PE行业规模扩大和质量提升。广东经济占中国总量七分之一,世界经济体第十七名；发起人综合实力较雄厚，平台协同和溢出有竞争力；核心团队有资源优势和专业优势；挑战新模式创新必然需要内外整合和磨合；行业竞争秩序；股东和团队期望；既定战略和投资理念的实施环境。短期市场泡沫和项目价值的冲突；起步晚的不足；团队磨合需要时间，品牌积累需要过程，投资退出需要机遇目录公司背景2战略规划3行业分析1战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构愿景与使命战略愿景—在长跑中胜出，打造可持续回报的资产管理机构愿景与使命核心使命—以投资的力量推动企业成长和经济发展战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构核心价值观与经营理念核心价值观经营理念又红又专又富——企业成长的伙伴骆驼+狮子的80/20法则，在长跑中胜出核心方法论毛泽东思想+西洋剑战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构30战略目标与分解•完成6亿投资•成立合伙制基金•扩募至30~50亿规模•验证商业模式•团队成长•三年规模大于100亿•进入行业第一集团•系列基金•区域领先•初具品牌•五年规模大于200亿•打造全国一流机构近期：2010-2011短期：2011-2013中期：2014-2015长期：2016-2020•十年规模500亿以上•建设亚洲一流机构31战略目标与分解未来一年主要工作2012-2013年主要工作完成6亿投资项目储备制度流程渠道积累4+4商业模式验证成立合伙制基金基金扩募（30亿~50亿）募集多产业、多类型的系列基金大规模开展项目投资和团队建设继续深化4+4商业模式建立完善激励和约束机制战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构战略路线图33产品线区域战略路径：逐步拓展到覆盖多产业、多阶段、多区域、多产品的全面资产管理机构。具体在创新成长型中小企业股权投资、政府引导基金、不动产投资、区域或产业购并重组基金、创业投资、细分行业专项基金等若干领域形成产品线。管理规模里程碑30亿、50亿、100亿、200亿、300亿、500亿；区域：立足广东，面向全国，走向世界战略假设：经济能持续稳定、合理速度增长；资本市场能相对稳定发展；公司治理结构合理，团队有效成长战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构竞争策略与能力要素团队制胜策略联盟区域经济和区域企业的价值发现价值管理价值提升价值创造渠道先行资源整合差异化建立领先于同类机构的渠道和网络优势；打造领先于同类机构的团队和组织优势；加大对区域经济和区域企业的价值发现和价值提升力度Diagram2Diagram2投资管理产品设计营销拓展基金管理不仅需要获取可持续良好回报的投资管理能力，而且需要建立契合经济发展和企业成长需求，满足投资人要求的丰富产品线，同时通过营销拓展形成规模不断扩大，互信不断加深的投资人群体。差异化竞争与能力要素基础能力专业能力资本管理创新高质量的公司治理结构品牌项目的投资运营业内领先的核心团队原则：立足长远适当创新合理合法内容：股东结构及权利、董事会结构及权利、管理层激励和约束机制等重点：董事会建设天时地利加人和重点行业的投研基础能力（高起点，专业化，建一流）核心团队——理念相通专业互补兴趣相投感情相好重点：投委会建设，核心人才培养和稳定性未来三年投资若干业内极具影响力的精品项目是公司打造品牌的核心路径未来五年内能投资更多业内知名的经典案例是公司核心的经营业务之一重点在新能源、新材料、生物医药和医疗健康、环保新技术、现代农业、互联网、电子信息、教育等领域逐步形成差异化研究和投资服务能力。竞争策略与能力要素战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构39投资行为的三要素•品种/时机/数量资金的三要素•流动性/安全性/盈利性低买高卖，为卖而买，获取长期资本增值收益价值链与投资思想基金价值创造的五个阶段价值发现价值持有价值放大价值提升价值兑现价值链与投资思想分享投资对象创新和成长的成果投资对象的成长伙伴国企改制助手民企成长伙伴企业上市成功后企业上市(可选)企业快速成长后企业目前所在位置增值服务能力PE市场竞争需要在企业的不同成长阶段，提供高增值服务。战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标与分解战略路线图竞争策略与能力要素价值链与投资思想利益机制创新业务定位与结构利益机制创新43牢固建立投资人利益大于管理公司利益大于管理团队利益的职业操守；逐步建立以投资合伙人和投资经理为核心的市场化管理机制；实现“干部能上能下，员工能进能出，待遇可高可低”的管理文化；持续探索和实现投资人、管理公司、管理团队利益共享、风险共担的可持续共同成长机制，明确和完善公司稳定合理的激励和约束机制。战略规划愿景与使命核心价值观与经营理念战略目标