关于西北化工偿债能力的分析报告

1关于西北化工2009-2010年的偿债能力的分析报告09级会计与统计核算2班姓名：徐东洋学好：2009290302532第一章公司基本情况简介1、公司法定名称：中文名称：西北永新化工股份有限公司中文简称：西北化工英文名称：NORTHWESTYONGXINCHEMICALINDUSTRYCO.,LTD.英文缩写：NYCI2、公司法定代表人：康海军3、公司董事会秘书：元勤辉公司证券事务代表：赵紫文联系地址：甘肃省兰州市城关区北龙口永新化工园区联系电话：[phone]传真：[phone]电子信箱：[e-mail]4、公司注册地址：甘肃省兰州市城关区北龙口永新化工园区公司办公地址：甘肃省兰州市城关区北龙口永新化工园区邮政编码：730046公司互联网网址：公司电子信箱：[e-mail]5、公司信息披露报纸：《证券时报》公司信息披露网址：公司年度报告备置地点：公司证券部6、公司股票上市交易所：深圳证券交易所公司股票简称：西北化工公司股票代码：0007917、其他有关资料：公司首次注册日期:1997年9月23日注册地点:甘肃省工商行政管理局公司营业执照注册号：620000000003961公司税务登记号码：620101224372583公司聘请的会计师事务所：北京兴华会计师事务所有限公司41.本次以西北化工2010年的数据为主纵向参考2006-2009年的数据，横向参考2010年六国化工和德美化工的数据2.西北化工目前处于停牌，可能进行资产重组，本次分析的目的是看其评估的价值，评价其偿债能力5西北主营业务为涂料、颜料、管材生产经营及房地产及物业管理，公司主营业务收入及利润主要来源于涂料产品，公司涂料产品主要销往西北地区六国主营业务为磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥、碳铵等化肥产品；液氨、甲醇等化学产品德美主营业务为化学原料及化学制品制造业（纺织）6一、偿债能力分析偿债能力，是指企业偿还到期债务的能力。在财务报表分析中，不同的利益相关者分析的目的不同，其分析的侧重点也不同，其中对于债权人最为重要。债权人出借资金的目的是获得利息收益；采用商业出街资金的目的的是为了扩大销售。但是不管目的如何，他们出借资金的前提是相同的，那就是债务人必须按规定的期限归还借款。企业只有保持较高的偿债能力才筹到更多的资金并节省筹资费用；投资者通过偿债能力分析可以判断企业能否通过负债来获得收益。偿债能力分析又可以分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是企业流动资产偿还流动负债的能力，是反映企业财务状况好坏的重要标志。1.短期偿债能力分析包括:流动比率、速动比率、现金比率7⑴流动比率流动比率也是分析短期偿债能力的指标，他是流动资产除以流动负债的结果其计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债流动比率越高，偿债能力越强，流动比率下降，偿债能力下降。其中，流动比率的合理值为2，但60年代以来许多企业的流动比率都小于2，说明企业的变现能力普遍下降。西北化工2006-2010年的流动比率分别为：流动资产流动负债年度流动比率214303454.6351091322.7100.610392342202870616.2360000128.8090.563529288305972757.7348353595080.878339601293723861.2319919442.8070.918118194262386067.7260295226.2061.008032577流动比率00.20.40.60.811.21009080706流动比率这表明其流动比率在逐步下降，并且都低于1。我们看其2010年的比率为80.61，说明其1元负债只有0.61元的流动资产作为安全保障。流动比率过低，说明其面临的较大的短期偿债压力，比较容易陷入财务困境。我们再看其他三个一起比较六国化工2.01德美化工1.66西北化工0.61平均1.43这表明西北化工的流动比率有点过低，而六国和德美的流动比率都高于一，说明其短期偿债能力较强。们看起报表的介绍因为涂料产品因原材料价格比上年同期有所下降，销量增长带动产量上升导致单位生产成本下降，营业利润较上年增长近2倍；颜料业务营业利润率较去年下降，主要是因技改和环保治理，全年仅生产5个月，导致收入减少，影响营业利润下降。占公司主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的主要产品，流动资产减少过多，导致流动比率过快下滑⑵速动比率速动比率与流动比率的不同之处，就是在流动资产与流动负债相比时从流动资产中扣除存货。这是因为存货的变现速度相对其他短期资产较慢，有些存货可能过时，可能抵押给某个债权人，并且存货还有着贬值的风险。流动比率的合理值是1，这个比率主要用于在企业不同会计年度之间，不同9企业之间及行业平均数之间进行比较。但是某些行业的流动比率低于1，而有些行业必须保持高于1的速动比率。速动比率=（流动资产—存货）/流动负债我们来看西北化工的速动比率速动资产流动负债年度速动比率141442272351091322.7100.402864619131334273360000128.8090.364817294182857095348353595080.524918065160214348319919442.8070.500795908137859563260295226.2060.529627704走势图速动比率00.10.20.30.40.50.61009080706速动比率我们从图上可以看出其速动比率也在逐步降低，并且幅度还不小，并远小于10人们认定比率1，但从其流动比率来看，存货也不太多。再来看企业的横向比较西北化工0.4六国化工1.5德美化工0.28平均0.726667我们可以看出西北化工的流动比率接近三企业的平均值，而流过远高于，德美则低于，原因是2009年，在原有工业客户产品需求大幅下降的条件下，涂料主业实现营业收入20531万元，比上年同期增长25.82%；实现净利润1224万元，比上年同期减少53.98%；剔除上年收回天津环球高新技术投资有限公司45%股权获得的非经常性收益2827.6万元，公司本部营业利润由2008年的亏损242万元转为盈利329万元，合并后营业利润由2008年的亏损934万元转为亏损302万元。另外，老厂区土地变性的前期申报及协调工作取得进展；子公司天虹公司针对“5.12”地震造成环保设施损坏的严重影响，全面开展工艺环保综合治理工作，在工艺改进、环保达标、降本增效方面收到成效显著（西北化工）六国较高，我们看其资负表，六国存货较少，因为10年市场把握较好，产品适销对路，存货减少较多。(摘自报表)德美有着较高的流动比率，而速动比率较低，可以看出存活过多。通常影响速动比率可靠程度的重要因素是应收账款的变现能力，如果企业应收账款中有较大部分不已收回，那么速动比率就不能反映企业的真实情况，所以11用流动资产扣除存货只是粗略计算。⑶现金比率现金比率是企业在应收账款和存货都存在变现能力的情况下所采取的计算指标。现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物其计算公式为：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债西北化工现金比率为：走势图：流动负债现金年度现金比率351091322.732895648.73100.093695419360000128.817612436.01090.04892341634835359556046574.06080.160889897319919442.846800559.04070.146288574260295226.224820403.83060.09535481812现金比率00.020.040.060.080.10.120.140.160.181009080706现金比率从图上可以看出其现金比率在08年是高峰，09年是低谷，又因为08年的金融危机和企业遭受的各种危机较多，导致现金迅速减少（1）营业总收入比上年同期增长21.04%，主要是公司注重市场开拓、创新营销模式、调整产品结构，拓展涂装一体化业务，增加管材产品生产销售等因素的影响。（2）营业利润比上年同期增长10.63%，主要是销售收入增加，技术创新缓解原材料涨价带来的成本压力，控制销售费用，加大资金回收力度降低坏账损失等因素的影响。货币资金33705648.7317612436.0168546574.0659300559.0424820403.83非流动负债合计18316292.389026311.496220773.4764841658.53--负债合计369407615.1369026440.2444574368.5384761101.3264212985.2流动负债合计351091322.7360000128.8348353595319919442.8260295226.2应收票据70043271894857.184489685.662901666--应收账款54708883.1663381973.6347844087.3346259222.0943619076.1213看其货币资金和非流动负债合计，可见其增加了长期借款来加大投资，导致其货币资金增多，但其负债总额并无多大变化，又得知其流动负债也没太大变化，但最后分析得出其现金的增多是由于应收票据和应收账款的减少而导致的。再看其应收账款，10虽然销售增多，但应收账款却有所减少，由此可以看出其应收账款在10年管理较好。三个企业比较西北化工0.1六国化工1.21德美化工0.3平均0.54由此可以看出，西北化工与德美化工的现金比率较低，而六国化工较高。原因是六国化工2010市场看好，投资加大，现金增多导致其现金比率过高。二、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对债务的保障能力，是判断债券的安全程度，确保企业投资的营利性和安全性的重要指标。长期偿债能力包括：资产负债率、股东权益比率、利息保障倍数⑴资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反应企业的资产总额中有多少是通过举债得到的。14其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率是反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业的偿还债务能力越差；反之，偿还债务能力越强。西北化工的比率为：负债资产年度资产负债率369407615.1717590379.3100.514788974369026440.2712000981090.518294848444574368.5785078189.2080.566280371384761101.3704548952.7070.546109819264212985.2542955151060.486620276走势图为：资产负债率0.440.460.480.50.520.540.560.581009080706资产负债率由图看出06-10年的资产负债率基本变化不大，可见企业并没有通过增加负15债，利用经营杠杆。由于其资产负债率高于市场认为的最低数值，可见其长期偿债能力是比较稳定的，可以认定对其长期偿债能力还是比较相信的。再来看三个企业比较：西北化工0.51六国化工0.32德美化工0.33平均0.39从三个企业来看，西北化工的资产负债率高于六国化工和德美化工，相比之下其偿债能力比较弱，虽然其偿债能力比较弱，但从其历史分析来看并无太大变化，所以其长期偿债能力还是比较稳定的。⑵股东权益比率股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的，其计算公式为：关东权益比率=股东总额/资产总额我们可以发现资产负债率和股东权益比率之和为1。这两个比率是从不同方面来反映企业长期财务状况的。股东的权益比率越大，资产负债率越小，企业财16务风险就越小，长期偿债能力就越强。西北化工股东权益比率：股权资产年度股东权益比率348182764.3717590379.