人民币的升值对于美国国际收支平衡的影响

人民币的升值对于美国国际收支平衡的影响背景：人民币升值的原因来自中国经济体系内部的动力以及外来的压力。内部影响因素有国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。从1994年至今，中国国际收支中的经常项目均为顺差，中国的外汇储备2002年达到2864亿美元，比1994年增长了5.55倍。从人民币购买力评价（PPP）看，中国的物价水平只相当于美国的21%（世界银行，2002）。从通货膨胀率差异看，美国自1998年以来的平均通货膨胀率为2.23%，中国同期的平均通货膨胀率（CPI）为-0.3%，比美国低2.53%。1978—2003年，我国国内生产总值（GDP）年均增长9.3%。这25年间，我国的经济增长无疑是世界上最快的。从中美两国的利率差异看，中国同业银行拆借利率2002年底为2.7%，美国联邦基金利率为1.25%。中国的短期利率比美国利率高1.5个百分点。在国内，人民币存款利率也比美元存款利率高1.4个百分点。此外，2002年上半年开始，美元由强走弱，人民币跟着美元一起贬值，和人民币升值的趋势相背离。在中国相对劳动生产率快速增长的情况下（1993—1999年中国制造业劳动生产率增长速度至少比同期美国制造业高1.5个百分点），人民币反而随着美元贬值，使得贸易逆差国的贸易逆差越来越大，这些都构成了人民币升值的外部压力。人民币升值对美国国际收支的影响：人民币升值主要通过两个方式对美国产生好处：其一，通过减少中国对美商品出口总量，降低美国企业的外部压力，促进美国企业的发展，促进美国就业。人民币升值会导致中国对美出口商品价格上涨，会导致美国国民消费中国商品的总量下降，或增长幅度下降。其二，通过增加进口美国商品，增加美国企业的生产能力，促进美国就业。人民币升值会导致美国商品价格下降，中国国民对美国商品的需求会增加一些，美国对中国的商品出口会增多一些。比如美国会对中国出口更多的工业产品，农业产品，劳务产品，技术或知识。中国国民可以获得相对廉价的美国教育供应，美国旅游服务，美国医疗器械或药品。这是美国要求人民币升值的主要原因，也是美国获得人民币升值好处的主要渠道。美国企业的发展，美国就业率的提高，会导致美国劳动力价格上涨，导致美国国民收入增加，导致美国国民消费增加，导致美国各种产业继续繁荣，这是一个良性循环，促使美国经济获得新一轮的增长周期。美国国民消费水平的提高，也会导致美国进口商品的增多，导致包括中国在内的其它国家对美国商品出口增多，促进这些国家的经济发展。这些国家的经济发展会促使这些国家商品进口增多，促使美国经济发展，这也是一个良性循环。人民币升值某个幅度，究竟会不会导致中国对美国出口额下降，还很难说。中国是发展中国家中的超级大国，中国低端工业商品国际贸易量占世界较大比例，竞争者比较少，并且中国出口美国的商品价格较低，很具有竞争力，就是中国商品价格上涨一些，对美国国民消费中国商品的总量影响不大，这共同导致中国出口美国的商品的价格弹性系数比较小。如果中国出口美国的商品的价格弹性系数小于1，则人民币升值虽然可以导致中国出口美国商品总量减少，但是中国商品出口获得美国的美元并不会减少，还要增多。如果是这样的情况，人民币升值，不但不会遏制中美贸易规模（用美元计算），而且还会膨胀中美贸易规模。结果是，美国需要用更多的美元购买较少的中国商品，中国可以用较少的商品换取较多的美元。如果中国出口美国的商品的价格弹性系数大于1，人民币升值会导致中国出口美国的贸易额（美元计算）减少一些。由于中国进口会增多一些，中国进出口贸易总额基本会保持不变。总体上看，人民币升值基本不会导致中国进出口总额（以美元计算）的下降，甚至会导致进出口总额的上升。可以肯定的是，人民币升值会导致中国商品出口总量（是货物或劳务的计算，不是货币的计算）下降，会导致中国进口商品总量上升，也就是说，物质或劳务财富会通过人民币升值向中国转移，外国货币向中国转移的总额会减少国际收支分析：人民币升值相对美国而言就是美元贬值，而假设中国和美国的贸易DX代表中国的出口需求弹性，DM是中国进口弹性。那么，从美国的角度看，DM是美国出口弹性，DX代表美国的进口需求弹性。则根据马歇尔-勒纳条件，当美国处于贸易逆差中时，即VxVm，或Vx/Vm1(Vx，Vm分别代表出口总值和进口总值)，会引起本币贬值。当满足马歇尔勒纳条件时，(Dx+Dm)1，美国的出口需求弹性与美国口弹性之和大于1，美元贬值可以改善国际收支的状况。而在这里，勒纳条件的假设前提是进出口供给弹性无穷大，即进口和出口的供给曲线为水平线。在没有这一条件后，进出口以供给方货币表示的价格就不会在贬值之后保持不变。进出口地本币价格和进口的外币价格将因为贬值而分别上升和下降。进出口地数量也不会单纯取决于进出口需求弹性，而是分别由进出口地供给弹性与需求弹性，出口的供给弹性与需求弹性共同决定德尔。由于出口的本币价格上升进口的本币价格也不再像在进口的外币价格不变时上升那么大，贸易条件可能因贬值而恶化看，也可能改善。分别视进出口商品的供给弹性之乘积大于还是小于进出口商品的需求弹性之乘积而定。而在充分就业和收入不变的假设条件下，贬值之所以能够改善国际收支，部分是因为贬值通过提高本国生产的贸易品相对于非贸易的价格，诱发生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门，并抑制本国居民减少对出口品的消费。以满足国内外需求转换的要求。但是随着贸易品的产量增加，非贸易品的产量的减少。再加上国内居民由于贸易品的价格上升转向对非贸易品德需求增加，非贸易品的相对价格就会逐渐回升。由此，有非贸易品部门所放出的转移到贸易品部门的资源逐渐减少，所以，贬值改善国际收支的作用并不是一劳永逸的，贬值无法从根本上解决国际收支赤字问题。乘数论：由式子国际收支差额B=X-(M0+XY)即B=X-M0-n(C0+I+G+X-M0)/(1-c+n)美国可以通过需求管理政策来调整国际收支。当美国国际收支出现赤字时，美国可以实施紧缩财政货币政策，降低国民收入，以减少进口支出，改善国际收支状况。