武汉清山化工有限公司投资技术设备项目后评价

武汉清山化工有限公司投资技术设备项目后评价1陈业华摘要：投资项目决策评价是在项目可行性研究的基础上，对拟建项目在工程、技术、经济和社会等方面可行性的可靠度进行全面审核、分析和评价，达到以最小投入取得最大效益的科学方法。本案例描述武汉清山化工有限公司引进聚氯乙烯技术设备项目后的分析和评价。在介绍公司的基础上，论述公司投资该项目的必要性、可行性，利用盈亏平衡分析等定量工具，对项目的工艺技术设备、生产条件、社会影响、工程质量、固定资产及资金筹措、产品市场及规模等要素进行后期分析和评价，进一步利用财务分析法，对项目投资的成本费用、利润与税金、贷款偿还能力、财务盈利能力分析和评价，论证了项目投资的正确性，获得了重大项目投资决策的经验和定量分析工具。关键词：投资决策评价；防粘釜技术；财务现金流案例正文1引言为了解决我国高型号树脂生产中存在的“防粘釜”技术不过关的问题，增加产品品种，武汉清山化工有限公司于2000年申请立项，从美国引进聚氯乙烯技术设备项目80米3聚合釜两台，生产能力为年产PVC树脂4万吨。2001年，国家发改委正式行文予以批复。2001年9月，土建工程开始动工。2003年5月国内验收完毕，实际工期18个月，工程按时建成。该项目实际完成固定资产投资额7348.3万元（不含建设期利息），较原概算投资额超支464.3万元，超支率为6.5%。形成固定资产价位为5640.7万元，形成率为70.6%，单位生产能力固定资产投资为每吨1996元。总的工程质量评定结果是：土建工程、安装工程、设计均为优良。该项目正式投产后3年，一直未达到原设计要求，预计到第六年才能达到满负荷生产。其主要原因是原材料供应不足。该项目引进的设备和工艺技术，解决了我国PVC树脂生产过程中普遍存在的“防粘釜”技术问题，同时也解决了低聚合度树脂的生产技术问题，对提高我国聚氯乙烯生产技术起到了推动作用，同时也改善了工人的劳动环境。因此，对该项目投资决策的后评价具有一定的现实意义和理论意义。1．本案例由燕山大学经济管理学院陈业华撰写，版权归燕山大学经济管理学院所有。未经允许，本案例的所有部分都不能以任何方式与手段擅自复制或传播。2．版权所有人授权中国MBA培养院校管理案例共享中心使用。3．本案例中对有关名称、数据做了必要的掩饰性处理，仅供课堂教学之用。2公司简介2．1概况武汉清山化工有限公司是隶属湖北省化学工业总公司的全民所有制企业，实行独立核算、自主经营、自负盈亏。该公司位于武汉市清山区，厂区占地面积63公顷，建筑面积近30万米2，是我国目前氯碱行业中最大的企业之一，其规模为大型一类企业，曾被命名为国家二级企业。1999年被国务院列入全国234户“双保”企业之一。2．2简史公司的前生清山化工厂建于20世纪50年代末，建厂50多年来，企业的生产规模、技术水平、产品质量、管理水平、经济效益都有了很大的发展和提高。从60年代初开始，该厂进行了二期工程扩建，新建了33号电石炉，增加了聚氯乙烯转化器，后又进行了以聚氯乙烯为中心的技术改造工程，发展了氯醋共聚物和三氯乙醛产品。从70年代开始，自行设计、自行施工、先后上马的有机硅、多晶硅生产装置，于80年代末投产。90年代以后，先后进行了有机硅和透明板生产装置的改造，引进技术装备改造了33号电石炉和离子膜烧碱装置等，使该厂的产品品种、产量不断扩大和提高，于1998年批准组建武汉清山化工有限公司。2．3公司领导班子情况该公司领导班子由正副经理共12人组成，其中，有大专以上学历的11人，中专学历的1人。12位领导成员都通过了国家经理统考，平均年龄43.5岁，平均任职年限在5年以上。总经理钟国富为工程师，大学本科学历，2003年担任总经理以来，连续四年被评为市经委系统优秀经理，2006年被评为省优秀企业家。3行业背景与企业规模3．1该公司在同行业和国民经济中的地位及其影响近几年来，该公司发展速度快，经济效益好。因此，被化工部列为全国同行业经济效益最好的企业之一。2000年代，根据中国企业评价中心和国家统计局公布的全国500家最大工业企业排名情况，该公司的排名情况如下：全国500家最大经营规模工业企业第232名全国500家最佳经济效益工业企业第9名全国50家最大经营规模化工企业第14名全国50家最佳经济效益化工企业第9名2004年，该公司通过了国家一级企业的验收。“九五”期间，该公司共获得省、市级以上单项奖50余次。2006年止，该公司人均实现利税126882元（同行业为85589元／人），全部流动资金利税率115.2%（同行业为56.6%），销售收人利税率30％（同行业为20.6%），全部流动资金周转天数94.4天（同行业为139天）。3．2企业规模1．到2006年止，该公司固定资产原值2137252万元，净值2319316万元，流动资金平均占用额3412800万元。其中，自有流动资金433200万元，流动资金借款119600万元。2．该公司工艺技术装备水平在全国氯碱行业大中型企业中处于国内同行业中上等水平。离子膜法烧碱生产装置，属于国际90年代末期水平，在国内为最先进的制碱设备。聚氯乙稀生产装置引进的是90年代国际水平设备，目前处于国内同行业领先地位。苯酐生产装置是国际90年代水平，但在国内同行业中属先进水平。3．公司主要产品及产量。电石（211.5万吨／年）、烧碱（311.5万吨／年）、聚氯乙烯（273吨／年）、苯酐（11万吨／年）等十余类产品，共50多个品种。4．到2006年止，该公司共有职工5609人。其中，管理人员1124人，占全公司职工人数的20％；全公司具有中专以上学历的有3224人，占全公司职工人数的31.8%，其中，大专学历950人，大学以上学历527人。全公司有高级职称人数138人，中级职称379人，初级职称953人。高、中、初级技术人员比例结构为1:8:17。4引进聚氯乙烯技术设备项目后评价4．1项目固定资产投资与资金筹措的评价4．1．1项目固定资产投资执行情况分析项目实际完成固定资产总投资7348.3万元（不含建设期利息），项目评估报告中估算固定资产总投资和批准的概算总投资均为6884万元（不含建设期利息），实际完成固定资产总投资较原概算投资超支464.3万元。其超支原因如下：（1）总投资中，因汇率变动而超支540.6万元（在项目建设期间，美元兑人民币的汇率由3.7元调高到4.7元）；（2）总投资中，因材料涨价超支109.1万元。其中，钢材涨价超支80万元，水费涨价超支21万元，木材涨价超支8.1万元。按投资费用构成内容分析，分别为：（1）设备购置费，原概算数为4071.1万元，实际发生数为4934.2万元，超支860.1万元。其中，国外设备设计批准进口144台，实际进口144台，只是因汇率变动而超支540.6万元。国内设备，原设计批准258台，实际购买659台，超支319.5万元，属设计漏项所致。（2）建筑工程费，原概算为270万元，实际发生数为379.1万元，超支109.1万元。如上所述，是因为材料涨价所致。（3）安装工程费，原概算数为967.3万元；实际发生数为807万元，节约160.3万元。（4）其他费用，原概算数为1572.6万元，实际发生1228万元，节支344.6万元。其中：节约管理费87万元，试车费50万元。设计费20万元。设：W＝实际固定资产总投资超概算率M＝项目实际固定资产总投资额N＝批准概算总投资额，则，实际固定资产总投资超概算率为%7.6%100688468843.7348%100NNMW4．1．2项目资金来源分析该项目1977年批准概算为3400万元。其中，建行贷款2400万元，企业自筹1000万元；1978年项目概算调整为6884万元，建行增加贷款2400万元，共计4800万元。其余2084万元由企业自筹解决。项目实际完成固定资产总投资7984.6万元（含建设期利息636.3万元），建行贷款4800万元。其余3184.6万元为企业自筹资金。4．1．3固定资产形成率分析本项目交付使用固定资产5640.7万元，交付使用流动资产534.9万元。设V＝项目固定资产形成率Q＝项目实际固定资产总投资额T＝项目实际交付使用固定资产额，则，项目固定资产形成率为%6.70%1006.79847.5640%100QTV本项目评估报告中所取固定资产形成率是95%，这是该行业的一般取值标准。但该项目有一定特殊性，该项目总投资中有1100万元投资是引进的软件费用，它作为技术转让费在生产期中摊入产品成本。仅此一项，使项目固定资产形成率降低了14%。4．1．4单位生产能力投资分析设S＝单位生产能力投资Q＝项目实际固定资产总投资额P＝项目实际形成生产能力，则，单位生产能力投资为199646.7984%100PQS（元／吨）这一结果比原评估报告中的单位生产能力投资每吨1721元增加了275元。4．2项目产品市场、规模与生产条件的评价4．2．1项目产品市场分析原评估报告中预测我国PVC树脂产量1988年项目投产后第三年将达到108万吨，需求量为96万吨，生产略大于需求。实际证明，这一结论在供需关系方而是正确的，但具体年产量及需求量方面则都稍偏高。造成这一偏差的原因，主要是在评估阶段国内几项大工程尚未投产，其生产计划将视市场情况及工程进度情况再定。1990年，全国PVC树脂计划生产能力为70万吨，而实际生产量为65万吨。1993年我国PVC制品需求最为90万吨，需消耗树脂60万吨，其中用于硬制品的树脂消耗量为10万吨，而1991年实际用于生产硬制品的树脂产量为15万吨。从供需情况看，PVC树脂总的情况是供大于求，呈现为买方市场。预计今后几年我国PVC树脂年产量将达80万吨，其中用于硬制品生产的树脂年生产量约为20万吨，而对PVC树脂的年需求量约为70万吨，其中对低聚合度树脂的需要鱼大约为15万吨，随着石化公司、化工厂、乙烯工程等大型生产企业工程项目的逐步稳定发展以及产品品种的不断提高，全国PVC产量将进一步增长，供应量增加，而国内利用PVC树脂制品生产能力的增长幅度跟不上PVC产量的增长，PVC产品市场将继续保持买方市场。从市场情况来看，本厂产品将面临极激烈的市场竞争，为能保证产品的销售，除了利用本厂产品成本低、质量好的优势之外，还应充分发挥本厂产品的多品种的特性，多生产市场需求量大而生产厂家少的高型号低聚合度树脂，利用本厂已赢得的很好信誉，在为老客户提供优质服务的基础上，努力发展新客户。只有这样才能在竞争激烈的PVC市场中占稳脚跟，立于不败之地。4．2．2项目生产规模与生产条件分析本项目自投产运行以来，设备运转正常，各项技术指标符合设计要求，到投产的第三年年底止．已生产K系列树脂累计6.8万吨。其中，第一年生产1.7万吨，第二年生产2.3万吨，第三年生产2.8万吨。但是，项目自正式投产3年来，一直未能达到原设计生产能力。原设计方案中第一年投产应达产60%，即年产PVC树脂2.4万吨，而实际年产量仅有1.72万吨，达产43％，生产能力利用率为71.7％。第二年，按原设计产量应为3.2万吨／年，达产80%，但实际只生产2.32万吨，达产58%，生产能力利用率为72.5％。第三年，全年实际生产PVC树脂2.8万吨，按原设计方案应全部达产，实际生产能力利用率为70%。预计第四至第五年年产量仍将维持在3万吨，达产75％左右。造成这一情况的原因主要是原材料供应不足。原计划原料来源是由该市另一家化工厂每年提供年产4万吨PVC树脂所需的乙烯4万吨，以保证生产出每年8万吨的氯乙烯单体。但实际每年提供的原料未能达到预测需求量，造成了原料供应不足．因而影响了该项目设备生产能力的发挥。根据第三年底的市场情况分析，第四至五年乙烯原料仍不能满足生产需求。考虑到产品品种的统筹安排，有限的乙烯供应量还要用作其他产品的原料。因此，该厂PVC树脂产量在第四年将维持在年产3万吨左右。据分析预测，到第六年，该市乙烯工程正式建成投产后，乙烯供应不足的问题才能有所改善，使项目达到年产PVC树脂4万吨的设计生产能力。4．3