企业海外投资风险控制

中国企业对外投资的风险控制目录引言....................................................................1一、我国我国企业对外投资的概述.........................................1(一)我国我国企业对外投资的现状........................................1(二)我国企业对外投资的利与弊..........................................3二、我国我国企业对外投资的风险分析.....................................4(一)投资风险的概述....................................................4(二)我国我国企业对外投资所面临的各种风险及失败案例....................7三、我国企业对外投资风险控制体系探究..................................11(一)针对我国企业对外投资风险的控制方式...............................11(二)我国企业对外投资的内部控制系统...................................12四、结论与展望........................................................14(一)我国我国企业正面临对外投资的“危机式机遇”.......................14(二)我国政府应在支持我国企业对外投资中发挥其积极作用.................15参考文献...............................................................16致谢.....................................................错误!未定义书签。1引言在大力实施“走出去”战略的今天,中国企业走出国门渐成潮流,向海外投资也在迅速增加。我国企业对外投资迅猛发展，不断涌现出具有国际影响力的对外投资事件。如2009年7月我国两大石油公司中海油和中石化近日宣布以13亿美元联合收购美国马拉松石油公司持有的安哥拉一石油区块20％的权益；2010年3月28日吉利成功收购沃尔沃100%股权等等。但是由于对外投资跨越了不同的政治、经济、法律体制和文化背景，因而存在很大风险。一方面，上市企业对外投资的路程走的并不顺畅，有数据显示，过去三年，中国企业跨境收购失败率全球最高。如2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产；2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。另一方面，对于投资并购成功之后的各方面风险估计不足导致失败的案例也不胜枚举，如2007年3月才开始筹备的中投公司，在5月就斥资30亿美元外汇储备以29.605美元/股的价格参股美国私募基金巨头黑石集团10%的IPO。这项交易成立的初衷旨在为中国1.2万亿美元的外汇储备寻找多元化投资出路，结果却不尽如人意。黑石集团上市后股价连续下跌，也造成了中投公司这笔投资大幅缩水。截至美国时间2008年2月12日，中投公司在黑石投资中的亏损额达12.18亿美元。面对发达国家在金融危机中为中国企业海外投资并购提供的难得机遇，中国企业应采取积极审慎姿态应对，防止盲目抄底。一、我国企业对外投资的概述(一)我国企业对外投资的现状受世界经济和金融危机的持续影响，2009年全球外国直接投资流出流量较上年下降了43%。在挑战和机遇并存的背景下，2009年中国对外直接投资再创历史最高值。1.海外直接投资迅猛发展联合国贸易和发展组织发布《2010世界投资报告》预计，全球外国直接投资流量在2009年下半年开始见底，此后于2010年上半年出现小幅回升，这使得人们对外国直2接投资短期前景保持了谨慎乐观。长期来看，这一回升趋势将会增加，预计2010年回升至1.2万亿美元，2011年进一步升至1.3~1.5万亿美元，2012年奖向1.6~2万亿美元挺进。此外，由于跨国并购交易数量的增加，金砖四国流向发达国家的外国直接投资激增，2000-2009年，印度国外并购案达到812起，中国450起，巴西190起，俄罗斯436起。不少投资者已经成为全球投资者，如中国中信集团及中国远洋等。商务部发布的《2009年度中国对外直接投资统计公报》显示：2009年，中国对外直接投资净额565.3亿美元（流量），较上年增长1.1%。中国12000家境内投资者在国（境）外设立对外直接投资企业1.3万家，对外直接投资累计净额2457.5亿美元（存量）。2009年全球外国直接投资净额1.1万美元，年末对外直接投资累计净额18.98万亿美元，以此为基期进行计算，2009年中国对外直接投资分别占全球当年流量、存量的5.1%和1.3%，2009年中国对外直接投资净额名列按全球国际排名的第五位，发展中国家首位。见图1。图12009年中国与全球主要国家流量对比2009年中国金融类对外直接投资87.3亿美元，其中银行业金融类对外投资76.9亿美元，占88.1%2009年中国非金融类对外直接投资478亿美元，同比增长14.2%；境外企业实现销售收入4420亿美元，比上年下降17.3%。境内投资者通过境外企业实现的进出口额1636亿美元，其中出口505亿美元，较上年增长59.8%，见表1。表108-09年非金融类对外投资数据比较（单位：亿美元）非金融类对外投资净额境外企业实现销售收入境外企业实现进出口额32009年478442016362008年418.653431792同比增长比例14.2%-17.3%59.8%（资料来源：商务部：《2008年度中国对外直接投资统计公报》）2.跨国并购投资步伐加快2010年，在中国经济高速增长的带动下，在国家并购重组相关扶持政策的刺激下，中国企业并购扩张的热情升温。全年各季度完成的并购数量，较2009年各季度均实现成倍增长，交易金额也不断攀升。2010年中国并购市场共完成622起并购交易，同比增长111.6%；2010年全球经济回暖企稳，在金融危机时期被压抑的并购意图得到了集中释放，而中国作为新兴经济体的主力，无论在海外并购市场还是外资并购市场都表现活跃。2010年，中国企业共完成57起海外并购交易，披露的并购金额达到131.95亿美元，与去年海外并购38起相比，同比增长50.0%。2010年完成的外资并购中国企业交易44起，披露的并购金额仅为22.19亿美元，与去年外资并购33起相比，同比增长33.3%。(二)我国企业对外投资的利与弊我国企业对外投资有利有弊，但总体上来说是利大于弊的。首先，对外投资有利于加快优化和调整产业结构。优化和调整产业结构是我国经济发展的一项重要任务，而对4外投资为实现这一任务营造了一个十分有利的国际环境。具体而言，通过我国企业对外投资，可以将我国一些长线产业转移出去；可以利用国外的资金和技术来改造我国的传统产业，从而加快我国高新产业和服务业的发展并且提升我国产业的整体水平。其次，对外投资有利于中国适应经济全球化的进程。经济全球化对中国来说，既有机遇，也有挑战。我们要寻求稳定、透明的多边贸易机制，在参与经济全球化的进程中趋利避害，保护和发展自己。第三，对外投资有利于我国与跨国公司进行广泛的合作，学习跨国公司的技术和管理经验，利用跨国公司的销售渠道和平台，扩大出口。但是，我国企业在不断对外投资、扩大规模的同时也面临了巨大的投资风险。对外投资的失败案例比比皆是，这也是本文研究讨论的立意和出发点所在。二、我国我国企业对外投资的风险分析(一)投资风险的概述1.投资风险定义风险是指能够对项目目标产生威胁或影响的不确定性，风险具有两重性，既可以给企业造成损失，也可以给企业带来效益。所谓投资风险,就是指企业在投资的过程中或投资完成后,发生经济损失、不能收回投资和无法获得预期收益的可能性。投资的风险自始至终都是存在的，只要存在投资行为，就有投资风险，并且它贯穿于企业对外投资的全过程，没有风险就没有收益。投资风险是客观存在的，而且随着投资方式的不断发展变化，投资规模的不断扩大，投资风险的影响因素愈来愈多，风险的范围和影响程度也逐渐加大。2.对外投资的风险识别对外投资风险识别是风险衡量的前提和基础，进行风险识别是对风险分析和控制的前提条件，它是防范风险的第一步。所谓对外投资风险识别是指对企业所正面临的以及潜在的对外投资风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。一般而言，对外投资风险的识别有三个过程：(1)检视跨国投资企业的经营范围和经营项目。(2)检视跨国投资企5业产品制造过程或企业管理过程的纯熟度。(3)检视跨国管理人员训练与相关资源是否充足。对外投资风险识别的方法有很多，比较常见的是流程图法、分解分析法、失误树分析法等等。3.对外投资风险的评估评估企业对外投资可能遇到的风险是为企业管理者提供决策的直接依据，是风险管理中的关键因素。一般说来由于商业风险比较直观，易于量化，因此多采用统计学方法估计风险发生的概率以及风险可能造成的损失。对政治、经济和文化风险的评估也可以采用综合定量评估的方法，特别是对某国或某几个国家进行综合风险评估时这种方法是一种简明有效的方法。该方法使用的第一步是先确定风险评估值范围。假定该评估值范围为1-5，1为最低风险值，5为最高风险值，风险程度随着风险值的升高而提高。第二步，按照商业、政治和文化风险因素的重要程度确定总权数以及每一大类中分类风险因素的分类权数。例如，某国政治风险的影响大于经济和文化风险，占总风险的权重为60%，经济风险占30%，文化风险占10%。在所确定的该国3个政治风险因素中，每个因素分别占60%、30%和10%。第三步，计算各风险因素的风险值与其相应权数的乘积并加总，即得出该投资项目的商业、政治和文化风险的总评估值。政治风险因素主要有：A政治局势的稳定；B自然灾害；C该国对投资方的态度；D该国与邻国的政治关系。经济风险因素主要有：A国家还贷能力；B利率和汇率变动；C企业内部财务管理；D同行的低价竞争。文化风险因素主要有：A中国管理层与当地雇员的关系；B当地的宗教习俗；C语言交流障碍。根据这些风险因素绘出图26图2中所列出的风险因素应当根据投资国家和项目的不同而发生变化，而且在实际的风险评估中，应考虑的风险因素很多，这里只举几个例子。接下来是对各风险因素进行风险评估值测算，再赋予权数后计算出最终的评估值。从表1的计算结果可以得出如下结论：在该国三大投资风险中，文化风险值最低为2.55，因而风险最低；政治风险值最高为2.8，因而风险最高；经济风险处于两者之间。由此可以得出该国的政治状况应得到特别的关注。从总风险评估值来看，该国处在较高风险区域，因为它处于平均值2.5以上。使用总风险评估值可以对几个国家进行横向评估比较，并得出风险最小的最适合投资的国家。以上评估方式的最大特点是简便易操作，可作为企业对外投资初步评估时使用的方法。对各种风险进行准确的评估是一个技术和知识含量较高的工作，对外投资企业的管理人员除了掌握一些基本的评估方法外，必要时还可寻求专门的咨询机构进行评估。7(二)我国我国企业对外投资所面临的各种风险及失败案例影响我国企业对外投资绩效与结果的因素众多，经常是多种原因与风险共同导致的投资失败，因而我们很难准确的识别出一项对外投资中的所有风险，也不能确定的说是某一项风险导致了对外投资项目的失败。我们只能尽量的认清，在当前形势下阻碍我国企业对外投资发展，影响投资效果的重大风险包括：1.政治风险政治风险是对我国海外投资影响最大的一种风险。它是指在对外投资活动中，由于东道国政府在政权、政策法律等政治环境方面的异常变化，导致投资者的投资活动造成经济损失的可能性。国家风险是随着海外投资的增多，东道国既想吸引外