【004】第四章习题答案

1第四章筹资管理（上）本章题型主要是客观题。【考点一】企业筹资的动机【例题1·单选题】企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应所产生的筹资动机属于（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】D【解析】创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机；支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机；扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机；调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。【考点二】筹资方式【例题２·多选题】在我国，非股份制民营企业可以利用的筹资方式有（）。A.吸收直接投资B.发行股票C.发行公司债券D.向金融机构借款【答案】AD【解析】发行股票只适用于股份有限公司；按我国《公司法》、《证券法》等法律法规规定，只有股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才有资格发行公司债券。【考点三】筹资的分类【例题3·单选题】根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为（）。A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资C.股权筹资、债务筹资和混合筹资D.短期筹资和长期筹资【答案】C【解析】选项A是按照是否借助于银行或非银行金融机构等中介机构获取社会资金对筹资的分类；选项B是按照资金的来源范围不同对筹资的分类；选项D是按照所筹集资金使用期限的长短对筹资的分类。【例题4·多选题】下列属于直接筹资方式的有（）。A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁2【答案】ABC【解析】按是否借助于银行或非银行金融机构等中介机构，可将筹资方式分为直接筹资和间接筹资。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券和吸收直接投资等；间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。【考点四】筹资管理应遵循的原则【例题5·多选题】下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。（2012年）A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则【答案】ACD【解析】筹资管理的原则：（1）筹措合法原则；（2）规模适当原则；（3）取得及时原则；（4）来源经济原则；（5）结构合理原则。【考点五】企业资本金制度方法含义企业成立时的实收资本是否等于注册资本实收资本制在企业成立时一次筹足资本金总额。相等授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。可能不相一致折衷资本制类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。可能不相一致【例题6·多选题】在下列哪种资本金缴纳期限的规定下，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致（）。A.实收资本制B.授权资本制C.折衷资本制D.股本制【答案】BC【解析】资本金缴纳的期限通常有三种办法：一是实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立；二是授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致；三是折衷资本制，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。【例题7·单选题】按照我国《公司法》规定，在企业成立时应采用（）。A.实收资本制B.授权资本制C.折衷资本制D.股本制【答案】C【解析】本题的考点是资本金缴纳的期限。我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。3【例题8·单选题】某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（）。（2011年）A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元【答案】B【解析】股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%。所以该公司股东首次出资的最低金额是200（1000×20%）万元。【考点六】各种筹资方式对比的特点（一）股权筹资与债务筹资对比的优缺点内容优点1.是企业稳定的资本基础2.是企业良好的信誉基础3.财务风险较小缺点1.资本成本负担较重2.容易分散公司的控制权3.信息沟通与披露成本较大【例题9·多选题】与负债筹资相比，股票筹资的特点是（）。A.财务风险大B.资本成本高C.信息沟通与披露成本较大D.分散控制权【答案】BCD【解析】负债筹资有还本付息的压力，而股票筹资没有还本付息的压力，所以股票筹资的财务风险小，选项A不正确。（二）各种权益筹资方式特点比较项目吸收直接投资发行普通股留存收益生产能力形成能够尽快形成生产能力不易尽快形成生产能力-资本成本最高（投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配）居中（没有固定的股息负担）最低筹资费用手续相对比较简便，筹资费用较低手续复杂，筹资费用高没有筹资费产权交易不利于产权交易促进股权流通和转让-公司控制权公司控制权集中，不利于公司治理公司控制权分散，公司容易被经理人控制不影响公司与投资者的沟通公司与投资者容易进行信息沟通公司与投资者不容易进行信息沟通-筹资数额筹资数额较大筹资数额较大筹资数额有限【例题10·单选题】下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点的是（）。4A.限制条件多B.财务风险大C.控制权分散D.资本成本高【答案】D【解析】本题考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项A、B是债务筹资的特点。吸收直接投资相比股票筹资是有利于集中控制权，所以选项C不对。【例题11·多选题】留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（）。（2011年）A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构【答案】AC【解析】留存收益筹资的特点：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。（三）各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较项目银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快筹资的限制条件最多较少最少筹资弹性大小-筹资数量有限大有限社会声誉-提高-发行资格-要求高，手续复杂-设备陈旧风险承担承担免遭设备陈旧过时的风险资本成本较低居中最高【例题12·多选题】长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（）。A.筹资速度快B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高【答案】AB【解析】选项C、D是长期债券筹资的特点。【例题13·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。（2012年）A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少【答案】A【解析】融资租赁的筹资特点如下：（1）无须大量资金就能迅速获得资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本高。【考点七】债务筹资具体方式（一）银行借款【例题14·单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（）。A.信用贷款B.保证贷款5C.抵押贷款D.质押贷款【答案】D【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保；质押是指债务人或第三人将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。【例题15·判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。（）(2011年)【答案】×【解析】信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款是指按《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。所以信用贷款利率通常比抵押贷款利率高。（二）发行公司债券【例题16·判断题】具有赎回条款的债券使企业融资具有较大弹性。（）【答案】√【解析】具有赎回条款的债券，企业可根据自己的情况提前收回。【例题17·判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（）【答案】√【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。（三）融资租赁1.融资租赁的基本形式【例题18·单选题】出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）。A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.经营租赁【答案】C【解析】杠杆租赁，这种情况下，出租人既是债权人，同时又是债务人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。2.融资租赁租金的计算（1）决定租金的因素【例题19·单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。A.租赁设备的价款B.租赁期间利息C.租赁手续费D.租赁设备维护费【答案】D【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。【例题20·多选题】影响融资租赁每期租金的因素有（）。A.设备买价B.利息C.租赁手续费D.租赁支付方式【答案】ABCD6【解析】融资租赁每期租金的多少取决于设备原价及预计残值、利息和租赁手续费。租赁支付方式也会影响每期租金的大小。（2）租金的计算【例题21·单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有，租期为5年，租费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。[（P/A，12%，4）=3.0373；（P/A，12%，5）=3.6048]A.123.8B.138.7C.123.14D.108.6【答案】A【解析】先付租金=500/[（P/A，12%，4）+1]=500/（3.0373+1）=123.85（万元）；或=500/[（P/A，12%，5）×（1+12%）]=500/4.0374=123.84（万元）。【例题22·单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归租赁公司所有，租期为5年，租费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。[（P/A，12%，4）=3.0373；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，12%，5）=0.5674]A.123.8B.138.7C.123.14D.108.6【答案】C【解析】先付租金=[500-5（P/F,12%,5）]/[（P/A，12%，4）+1]=(500-5×0.5674)/（3.0373+1）=123.14（万元）。【考点八】股权筹资的具体方式（一）吸收直接投资的出资方式【例题23·单选题】企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。（2011年）A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C【解析】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。所以选项C正确。（二）发行普通股股票筹资1.股票发行方式发行方式非公开发行公开发行定向募集增发配股增股向社会公众发售向原股东配售首次上市公开发行股票（IPO）上市公开发行股票7【例题24·判断题】向原有股东配售股票的方式属于定向募集增发。（）【答案】×【解析】上市公司公开发行股票包括增股和配股两种方式，向原有股东配售股票的方式属于配股，也是公开发行股票。【例题25·多选题】上市公司的股票发行采用非公开发行相比公开发行的优点有（）。A.发行范围广，发行对象多B.发行成本低C