2014财务管理A卷

第1页共8页学院系专业班级姓名学号(密封线外不要写姓名、学号、班级、密封线内不准答题，违者按零分计)…………………………………………密…………………………封……………………………………线…………………………………考试方式：闭卷太原理工大学财务管理B试卷（A）适用专业：国贸考试日期：2015.1.10时间：120分钟共8页题号一二三四五六七八九总分得分一、单项选择题(将正确答案的字母序号填入下边表格内。每小题1分，共20分)题号12345678910答案得分题号11121314151617181920答案得分1、已知X投资方案的期望报酬率为20%，Y投资方案的期望报酬率为10%，且X投资方案的标准差是25%，Y投资方案的标准差是20%，则(C)。A、X比Y的风险大B、X与Y的风险一样大C、X比Y的风险小D、无法比较两种方案的风险大小2、与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（D）。A.资本成本较高B.筹资费用较高C.稀释原有股东控制权D.筹资数额有限3、企业资金中资本与负债的比例关系称为（B）。A、财务结构B、资本结构C、成本结构D、利润结构4、财务管理是人们利用价值形式对企业的(D)进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。A、劳动过程B、使用价值运动C、物质运物D、资金运动5、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（B）A、普通年金现值系数变小B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变大D、复利现值系数变小6、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是(D)。第2页共8页A、筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、扩大再生产活动7、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（C）元/股。A.10.0B.15.5C.10.5D.12.08、债券发行时，当票面利率与市场利率一致时称为(A)。A、等价发行债券B、溢价发行债券C、折价发行债券D、平价发行债券9、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为(C)。A、4年B、6年C、2.4年D、3年10、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为(C)。A、债券的发行量小B、债券的利息固定C、债券风险较低，且债息具有抵税效应D、债券的筹资费用少11、某投资者的投资组合中包含两种证券A和B，其中30%的资金投入A，期望收益率为12%；70%的资金投入B，期望收益率为8%，则该投资组合的期望收益率为(B)。A、10%B、9.2%C、10.8%D、9.8%12、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为(B)。A、经营风险B、财务风险C、投资风险D、资金风险13、货币时间价值是(C)。A、货币经过投资后所增加的价值B、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率C、没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率D、没有通货膨胀条件下的利率14、某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是(A)。A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成水本D.提高产品销售单价15、下列项目投资决策评价指标中，一般作为辅助性指标的是（D）。A.净现值B.内部收益率C.净现值率D.总投资收益率16、内部收益率是使（B）的贴现利率。A.投资项目的未来净现金流量的现值等于项目的初始投资额第3页共8页学院系专业班级姓名学号(密封线外不要写姓名、学号、班级、密封线内不准答题，违者按零分计)…………………………………………密…………………………封……………………………………线…………………………………B.投资项目的未来净现金流量的现值等于项目的初始投资现值C.投资项目的净现值等于项目的初始投资现值D.投资项目的净现值等于项目的初始投资额17、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（C）。A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、综合杠杆系数D、筹资杠杆系数18．已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（C）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.206419．如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则(A)。A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率20．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是(C)。A、市场利率上升B社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀二、判断题(请将答案填在下边的表格内。正确的划“√”，错误的划“X”。每小题1分，共20分)题号12345678910答案得分题号11121314151617181920答案得分1、企业应正确权衡风险和投资报酬率之间的关系，努力实现两者的最佳组合，使得企业价值最大化。V2、β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的非系统风险是多少。X3、企业同其所有者之间的财务关系，体现着监督与被监督的关系。4、永续年金没有终值。第4页共8页5、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。6、无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的销售收入息税前利润。7、现金净流量是现金流入量与现金流出量的差额，其数值一定大于零。8、改变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。9．在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。10、留存收益筹资属于内部筹资，是在企业内部“自然地”形成的，一般无需花费筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。11、内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。12、当某投资项目的净现值大于零时，说明该投资项目的实际收益率大于投资者要求的最低收益率。13、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。14、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。15、金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域。16、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是期望投资收益。17、已知某证券的风险系数等于1，则该证券的风险状态是无风险。18、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是货币时间价值率。19、债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。20、债券价格由面值和票面利率决定。三、简述题（每小题5分，共15分）1．简述资金成本的用途。2．简述投资决策中风险与收益的关系。第5页共8页学院系专业班级姓名学号(密封线外不要写姓名、学号、班级、密封线内不准答题，违者按零分计)…………………………………………密…………………………封……………………………………线…………………………………3.请叙述融资决策中的总杠杆系数的涵义及性质。四、计算题：（本类题共4小题，共45分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明、理由的内容，必须有相应的文字阐述）1、（5分）企业拟筹资1000万元用于生产经营活动，现有下列两种筹资方案：方案一：按面值发行500万元的债券，票面利率是10%；发行面值为50元的普通股票10万股(平价发行)，预期第一年股利为1.2元/股，股利年增长率为6%。方案二：平价发行优先股20万股，每股面值10元，股利率为18%；不足部分向银行借入，借入资金年利率为10%。假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为40%，试确定企业应采取何种方案进行筹资。第6页共8页2、（16分）某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。甲方案：原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期5年，到期残值收入5万元。预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案：原始投资为185万元，其中，固定资产投资120万元，流动资金投资65万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，设定折现率10%。要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。相关的时间价值系数如表1。表1时间价值系数表（P/F,10%,5）（P/A,10%,4）（P/A,10%,5）（P/F,10%,2）（P/F,10%,7）0.62093.16993.79080.82650.51323、（14分）某公司目前发行在外普通100万元（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可共选择：⑴按12%的利率发行债券；第7页共8页学院系专业班级姓名学号(密封线外不要写姓名、学号、班级、密封线内不准答题，违者按零分计)…………………………………………密…………………………封……………………………………线…………………………………⑵按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。要求：⑴计算两个方案的每股净收益；⑵计算两个方案的每股利润无差别点的息税前利润；⑶计算两个方案的财务杠杆系数；⑷判断哪个方案更好。4.（10分）某投资者2012年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司、B公司2011年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2011年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2011年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常第8页共8页增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。要求：（1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。（2）若投资购买这两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少？（3）该投资组合的贝他系数是多少？（（P/F，16%，5）=0.476，（P/A，16%，5）=3.274）