塑料期货的发展

塑料期货的发展对再生塑料业的借鉴意义-------中国再生塑料业价格指数对实际商务运作的参考中国再生塑料网周开庆2006-11-13目录一方兴未艾的塑料期货二期货基本知识三再生塑料期货的可行性四再生塑料业的期货操作方式五再生塑料期货操作的社会理论基础六再生塑料期货操作的具体实施七再生塑料业价格指数八行业发展的两个方面九后记一方兴未艾的塑料期货1.1伦敦金属交易所（LME）1.2大连商品交易所1.3广东塑料交易所有限公司1.4余姚塑料城网上交易市场1.5塑料期货市场建设的意义1.1伦敦金属交易所（LME）伦敦金属交易所（LME）于去年5月27日推出聚丙烯和线型低密度聚乙烯的全球期货。对于塑料期货的推出，伦敦金属交易所首席执行官SimonHeale向《证券市场周刊》指出：“现在世界上还没有一家交易所上市塑料期货，但塑料企业有着很强的期货交易需求。塑料与金属有很多相似之处，都是主要的工业原材料，都拥有1200亿美元的庞大市场，而且塑料行业的增长率更高。由于塑料的价格波动大，客户需要通过期货交易控制风险。LME推出塑料期货，就是为了满足这种市场需求。”1.2大连商品交易所从2004年起，大商所开始对生产农用薄膜的主要原料———聚乙烯品种进行全面深入调研，对国外塑料期货市场进行了跟踪研究，目前交易所借鉴LME聚乙烯期货交易的成功经验，并征求相关企业的意见，完成了聚乙烯期货合约及相关规则的设计工作，交易所希望能尽快推动这一品种的上市交易。1.3广东塑料交易所有限公司广东塑料交易所称，该交易所经广东省经贸委批准并由广东省工商局核发执照，总投资达20亿元，目前已建成国内最大的电子交易大楼和国内领先的电子交易系统，并规划在广州建设占地面积20万平方米、库容30万吨的仓储物流设施。1.4浙江余姚塑料城网上交易市场去年11月浙江余姚塑料城网上交易市场正式开业目前交易品种已由单一的LLDPE(线性低密度聚乙烯)增至PP(聚丙烯)、LLDPE和ABS三个中远期交易品种。1.5中国塑料准期货市场群起意义深远作为世界主要的塑料市场，中国明年塑料需求量有望达到4500万吨，相应的套保交易需求很大。塑料原料价格每年波动幅度达30%~40%，价格波动是困扰塑料工业的长期难题，时至今日，塑料工业的供应链中仍然缺乏控制相关风险的有效工具。全国塑料制品企业统计规模以上的有11000多家，年产值在1亿元以上的有500多家，小企业还有8万多家，对原料市场、价格波动不敏感，往往不是便宜的时候订货、价格高的时候抛货，而是习惯于计划性生产，这一经营手段与作为现代化的企业很不相称。而且目前塑料制品行业在价格上缺少话语权，广大企业希望通过期货机制争取发言权，或者有一些选择权，在市场中实现平等经营。二期货市场的基本知识2.1期货市场的产生2.2期货市场的结构2.3期货交易基本特征2.4期货交易的风险源2.5期货市场风险的特征2.1期货市场的产生一般认为，期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所（CBOT）的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。现代期货交易的产生和现代期货市场的诞生，是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。2.2期货市场的结构期货市场是一个“公开、公正、公平”的严格市场。我国期货市场由国家证券监督管理委员会直接监管。期货市场主要组成：期货交易所，期货公司、投资者2.3期货交易基本特征合约标准化交易集中化杠杆机制双向交易和对冲机制每日无负债结算制度到期交割制度2.4期货交易的风险源根据风险的不同影响作用，可分为系统风险与非系统风险根据风险的可控性，可分为可控风险与不可控风险根据风险的主体，可分为政府管理风险，交易所管理风险，期货经纪公司服务风险和客户交易风险。2.5期货市场风险的特征期货市场的各种风险对比现货市场有风险放大的特征，主要体现在下列五个方面：1.参与期货交易的商品通常是价格波动较为频繁的商品，期货价格易与现货体格产生强烈的共振，扩大风险面，加剧风险度。2.期货交易具有以小博大的特征，投机性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风险行为，增加了风险产生的可能性。3.期货交易不同于一般的现货交易，期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应。4.期货交易量大，风险集中，造成的盈亏大。5.期货交易具有远期性，未来不确定性因素多，预测难度大。三再生塑料期货的可行性3.1塑料和再生塑料的关联性3.2塑料和再生塑料的不同3.3再生塑料期货市场的需求3.4再生塑料期货市场建设的难度3.5塑料期货的借鉴意义3.1塑料和再生塑料的关联性所有再生塑料的原料—废塑料都来源于相关的塑料原料生产的塑料制品或生产过程中的残次品，决定了它们有很强的关联性都为大宗生产原料，都是高分子聚合物3.2塑料和再生塑料的不同来源不同：塑料主要原料为石油；再生塑料主要原料为生产或消费后废塑料价格不同：再生塑料价格低于原料供应量演变不同：再生料多次再生，供应量可以动态不断增加产品对象不同：一般认为再生料满足中低档次需求生产方式不同：石化企业主要通过原油裂解、聚化进行原料生产，再生料主要分类、清洗、造粒3.3再生塑料期货市场的需求如果说市场急需塑料原料期货是因为市场大，价格波动大，相应的套保交易需求大，这些特征，再生料已经全部具备了我们分析认为：再生料的市场供应量目前已大于塑料原料，优质再生料价格随原料波动，二三级再生料价格波动不大，但2000年7月到2001年2月，价格波动了50%，正常每年内还是有20%变化！再生料市场同样有强烈的保值套利需求！3.4再生塑料期货市场建设的难度因为以下几个原因，而很难有期货交易所愿意并能够正式上市再生塑料期货！废塑料原料来源复杂，有一种塑料制品，就有一个对应品种再生塑料单一塑料类别的供应量很大，但是品种、等级繁多，而且没有相应严格标准！再生塑料业的生产经营者的确有规避价格风险的愿望，希望也能有这样的运营市场作为参考！但有期貨运作思想的还不是很多的！塑料期货在国内市场不断推出，是塑料行业发展的必然结果！再生塑料业能否推出期货！应该是很困难的!3.5塑料期货的借鉴意义再生塑料既然不能有现实的期货市场，我们可以尝试探讨其他的实现方式我们现在这样理解期货目标：发现远期价格，指导目前行为，赢取更高利润为了实现上面的目标，我们下面来探讨用那些方式？四再生塑料业的期货方式探讨4.1目前通用的方式4.2再生塑料业的操作可行性4.3是否可以地区联合4.1目前流行的方式把握趋势，赢取利润，其实在再生塑料业非常普遍低吸高出：《管子轻重》“敛之以轻,散之以重”(贱时买，虽贵也贱，贵时卖，虽贱也贵),比如聚丙烯再生料在七、八、九的三个月里面因为高温及市场需求减少，价格有所下降，而十一月份到春节前，相应的塑料制品市场需求会增加，可以高价位消化库存。这样就可以在淡季吸纳低价货源，旺季销售！4.2再生塑料业的操作可行性再生塑料某些品种每年内市场价格变化大于20%！最低谷回升在六个月内能达到50%，如2000年7月到2001年2月，三级PP再生料市场价格从2200涨到3300元/吨，波动了50%，正常每年内还是有20%变化再生料在无阳光直接照射的室内存放一年，性质几乎没有变化4.3企业的地区联合行为如果是整个团体的行为，那也不行的！可能会出现“重至轻处”的情况,大家都认为该库存，到时候反而会减价了！整个团体联合不可行。也不现实，那只能是小团体的联合！单个企业的趋势操作行为是可行的，但是只能等待市场变化！如果单个企业有足够强的资金实力除外。这个可能性不大！如果在低谷时，国内各地区有二十家企业同时进行某一类别的特定品种库存行为，库存量达到五万吨以上，可以占到同期市场供应量的10%，对价格回升就有很强的影响力！如果占到同期市场供应量的20%，价格就迅速回升！说明：联合只是为了提高可操作性和影响力，即使个体操作依然有赢利机会和能力！五再生塑料期货操作的社会理论基础5.1行业观点看社会组成行业循环示意图5.2产业链成本价格的传递5.3行业观点看行业发展5.4目前行业的现状5.5再生塑料期货操作的利润来源5.6再生塑料期货操作的意义和合理性5.1行业观点看社会组成先来分析一下社会组成整个社会的生产经营活动，我们可以看成两个部分A：利用资源制造生产产品B：利用废弃产品再生资源由此看来，整个社会就是这两个部分，而我们塑料再生行业就是B部分的重要内容（此观点来源于：江苏技术师范学院周全兴院长）5.2产业链成本价格的传递我们根据再生塑料业循环示意图来分析成本价格的传递：再生塑料产业链的成本利润空间就是在废料的收购价格和最终塑料制品的销售价格之间降低废料的采购价格，提高再生塑料制品的销售价格，提高行业的中间利润5.3行业观点看行业发展一个行业的产生，发展都有这样的规律！产生，膨胀，竞争加剧，优胜劣汰，规模企业成长，行业消亡，企业减少在特定的地区和范围，或者理解为，供应量确定的情况下，分享这些原料资源的企业会减少，技术会不断提升！加工能力和工艺路线会多元化！行业发展需要合理垄断（此观点来源于：中国物资再生协会魏家鸿副会长）5.4目前行业的现状应该是还没有形成有效集中的行业，今年下半年有的地区一半的停产，同时生产再生塑料机械的企业销售情况良好，从这一点大家就可以了解到行业现状了停产—竞争加剧机械销售良好—新加入企业很多，继续加剧竞争5.5再生塑料期货操作的利润来源期货操作的利润来源去除套期保值因素，主要来源于投机的某一方，我们这样的操作方式其实也是如此来源于社会群体来源于上下游和同行5.6再生塑料期货操作的意义和合理性再生塑料业需要利润，有了利润，才能在技术、设备、人才上面投入，行业才能发展！消费行业就是应该为再生行业买单“谁污染谁治理”而且对于整个社会群体而言，完全有能力来承担，甚至于对他们的生活没有影响，而对我们行业而言，意义重大！行业内部就应该优胜劣汰形成这样的期货操作群体有利于价格、市场的稳定六行业企业联合的具体实施6.1系统建设6.2企业联合6.3信息相互通报机制6.4业务运作一致机制6.5市场推动机制6.6违反章程的退出机制6.7再生塑料期货操作的风险分析6.8再生塑料期货操作的风险控制6.9再生塑料虚拟期货市场（以后有机会详细按类别探讨）6.1系统建设为整个期货操作建立完善审核和约束系统，信息通报系统，建立统一的业务运作一致机制、市场推动机制、违反章程的自动退出机制建立数据库，让进销行为畅通是系统建设的基本要求建立科学、准确的趋势分析系统是决定市场行为的可靠保证6.2企业联合申请及约束机制就如期货交易所是实行的会员制一样，有发起单位，就有初期章程及以后发展会员的审核机制6.3信息相互通报机制这一点很重要，相互之间的信息通报，便于分析并制定统一的行为计划6.4业务运作一致机制进销行为的一致性可以较大程度的影响市场，建立业务运作一致的管理约束机制很重要6.5市场推动机制行为的一致性可以较大程度的影响市场，采用多种方式进行市场推动不可缺少的！6.6违反章程的退出机制任何组织度少不了这样的机制，包括自动退出和强行退出6.7再生塑料期货操作的风险分析任何行业都有风险，但再生塑料这样的期货操作根据行业特点和目前状况，风险很小再生塑料期货操作的风险主要来源于高价位进入的风险（比如目前市场状况下进入）再生塑料价格每年波动幅度十倍于银行存款利率，可操作空间较大6.8再生塑料期货操作的风险控制减少操作频率提高操作质量期货操作选择流动性的再生料（因为各种原因，废塑料类期货不可以考虑）6.9再生塑料虚拟期货市场如何发现再生塑料的合理价格，我们同样可以建立再生塑料网上虚拟期货市场，只是少了实际的期货市场严格约束机制，而系