1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析

1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析在企业生产经营管理中，设备租赁常见于企业设备投资决策。在什么情况下企业选择租赁设备或直接购买设备，作出何种抉择取决于投资决策者对二者的费用与风险的全面综合比较分析。1Z101061设备租赁与购买的影响因素一、设备租赁的概念设备租赁是设备使用者(承租人)按照合同规定，按期向设备所有者(出租人)支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约，贵重的设备(如重型机械设备等)宜采用这种方法;而在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备(如车辆、仪器等)通常采用这种方式。由于租赁具有把融资和融物结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业取得设备进行生产经营的一个重要手段。:1.对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于:(1)在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐;(2)可获得良好的技术服务;(3)可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化;(4)可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险;(5)设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。2.设备租赁的不足之处在于:(1)在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款;(2)承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高;(3)长年支付租金，形成长期负债;(4)融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。正是由于设备租赁有利有弊，故在租赁前要进行慎重的决策分析。二、影响设备租赁与购买的主要因素企业在决定进行设备投资之前，必须进行多方面考虑。因为，决定企业租赁或购买的关键在于能否为企业节约尽可能多的支出费用，实现最好的经济效益。为此，首先需要考虑影响设备投资的因素。(一)影响设备投资的因素影响设备投资的因素较多，其主要包括:1.项目的寿命期;2.企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备;3.设备的技术性能和生产效率;4.设备对工程质量(产品质量)的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性;5.设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度;6.设备的经济寿命;7.技术过时风险的大小;8.设备的资本预算计划、资金可获量(包括自有资金和融通资金)，融通资金时借款利息或利率高低;9.提交设备的进度。(二)影响设备租赁的因素对于设备租赁的，除考虑上述因素外，还应考虑如下影响因素:1.租赁期长短;2.设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额;3.租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等;4.企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系;租赁的节税优惠;5.预付资金(定金)、租赁保证金和租赁担保费用;6，维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务;7.租赁期满，资产的处理方式;8.租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况。(三)影响设备购买的因素对于设备购买的，除考虑前述(一)的因素外，也应考虑如下影响因素:1.设备的购置价格、设备价款的支付方式，支付币种和支付利率等;2.设备的年运转费用和维修方式、维修费用;3.保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。总之，企业是否作出租赁与购买决定的关键在于技术经济可行性分析。因此，企业在决定进行设备投资之前，必须充分考虑影响设备租赁与购买的主要因素，才能获得最佳的经济效益。1Z101062设备租赁与购买方案的比选分析采用购置设备或是采用租赁设备应取决于这两种方案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互斥投资方案的比选方法相同。一、设备租赁与购置方案分析的步骤1.根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议。2.拟定若干设备投资、更新方案，包括:购置(有一次性付款和分期付款购买)方案和租赁方案。3.定性分析筛选方案，包括:分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用维修特点。(1)分析企业财务能力，如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则去掉一次付款购置方案。(2)分析设备技术风险、使用维修特点，对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，可以考虑经营租赁方案;对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备则融资租赁方案或购置方案均是可以考虑的方式。4.定量分析并优选方案，结合其他因素，作出租赁还是购买的投资决策。二、设备经营租赁与购置方案的经济比选方法进行设备经营租赁与购置方案的经济比选，必须详细地分析各方案寿命期内各年的现金流量情况，据此分析方案的经济效果，确定以何种方式投资才能获得最佳。(一)设备经营租赁方案的净现金流量采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接计入成本，但为与设备购置方案具有可比性，特将租赁费用从经营成本分离出来，则现金流量如表1Z101062-1所示，其任一期净现金流量可表示为:净现金流量＝营业收入－租赁费用－经营成本－与营业相关的税金－所得税(1Z101062-1)或净现金流量＝营业收入－租赁费用－经营成本－与营业相关的税金－所得税率×(营业收入－租赁费用－经营成本－与营业相关的税金)(1Z101062-2)式中，租赁费用主要包括:租赁保证金、租金、担保费。1.租赁保证金为了确认租赁合同并保证其执行，承租人必须先交纳租赁保证金。当租赁合同结束时，租赁保证金将被退还给承租人或在偿还最后一期租金时加以抵消。保证金一般按合同金额的一定比例计，或是某一基期数的金额(如一个月的租金额)。2.担保费出租人一般要求承租人请担保人对该租赁交易进行担保，当承租人由于财务危机付不起租金时，由担保人代为支付租金。二般情况下，承租人需要付给担保人一定数目的担保费。3.租金租金是签订租赁合同的一项重要内容，直接关系到出租人与承租人双方的经济利益。出租人要从取得的租金中得到出租资产的补偿和收益，即要收回租赁资产的购进原价、贷款利息、营业费用和一定的利润。承租人则要比照租金核算成本。影响租金的因素很多，如设备的价格、融资的利息及费用、各种税金、租赁保证金、运费、租赁利差、各种费用的支付时间，以及租金采用的计算公式等。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。(1)附加率法附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金R表达式为:【例U101062-11】租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为5年，每年年末支付租金，折现率为10%，附加率为4%，问每年租金为多少?(2)年金法年金法是将一项租赁资产价值按动态等额分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。①期末支付方式是在每期期末等额支付租金。其支付方式的现金流量如图1Z101062(a)所示。由式(1Z101012-12)可知，期末等额支付租金计算是等额系列现值计算的逆运算，故由式(1Z101012-12)可得期末支付租金R。的表达式，即为:②期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金，其支付方式的现金流量如图12101062(b)所示。每期租金Rb的表达式为:【例12101062-2】折现率为12%，其余数据与例1Z101062-1相同，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金。(二)购买设备方案的净现金流量在与租赁设备方案相同的条件下，购买设备方案的现金流量如表12101062-2所示，则任一期净现金流量可表为:净现金流量一营业收入一设备购置费一经营成本一贷款利息一与营业相关的税金一所得税(1Z101062-6)或净现金流量＝营业收入－设备购置费－经营成本－贷款利息－与营业相关的税金－所得税率×(营业收入－经营成本－折旧－贷款利息－与营业相关的税金)(1Z101062-7)(三)设备租赁与购置方案的经济比选对于承租人来说，关键的问题是决定租赁设备，还是购买设备。而设备租赁与购置的经济比选也是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值(或费用现值)法，设备寿命不同时可以采用净年值(或年成本)法。无论用净现值法，还是净年值法，均以收益效果较大(或成本较少)的方案为宜。在工程经济互斥方案分析中，为了简化计算，常常只需比较它们之间的差异部分。而设备租赁与购置方案经济比选，最简单的方法是在假设所得到设备的营业收入相同的条件下，将租赁方案和购买方案的费用进行比较。根据互斥方案比选的增量原则，只需比较它们之间的差异部分。从式(1Z101062-2)和式(1Z101062-7)两式可以看出，只需比较式(1Z101062-8)和式(1Z101062-9)即可。设备租赁:所得税率X租赁费一租赁费(1Z101062-8)设备购置:所得税率X(折旧+贷款利息)一设备购置费一贷款利息(1Z101062-9)由于每个企业都要依利润大小缴纳所得税，按财务制度规定，租赁设备的租金允许计人成本;购买设备每期计提的折旧费也允许计入成本;若用借款购买设备，其每期支付的利息也可以计入成本。在其他费用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。因此在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。