14沈宏三矿可研 第十四章 财务评价

14-1第十四章财务评价依据国家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》、《煤炭工业建设项目经济评价方法与参数》中有关规定及中煤建协字[2004]74号文关于《煤炭工业建设项目可行性研究报告编制内容（试行）》的规定，并参考原国家计委计办投资〔2002〕15号文颁发的《投资项目可行性研究指南》（试用版），在现行财税制度下，对本项目进行财务分析计算。一、基础数据与参数选取（一）财务评价基本参数1、计算期：本项目评价计算期按生产期20年计算；2、基准收益率：10%；3、所得税：25%；4、折现率：10%；5、盈余公积金：10%。（二）销售税金及附加1、增值税：根据国家税务总局的规定，销项税率为17%，进项税率为17%。2、城市维护建设税：以增值税为计算依据，按县镇的取费标准5%计算；3、教育费附加：按增值税的3%计算；4、资源税：按财税[2009]26号文《关于调整新疆维吾尔自治区煤炭资源税税额标准的通知》的规定，按3.00元/吨计算。（三）利润及其他1、销售收入减去总成本费用、扣除销售税金及附加后为利润总额；14-22、按弥补以前年度亏损后的利润总额的25%计征所得税；3、税后利润按10%的比例提取盈余公积金；4、未分配利润在还款期可用来偿还贷款。二、成本费用估算参照煤规字（1996）第501号颁发的《煤炭工业建设项目经济评价方法与参数》及煤基函字[1997]第156号文颁发的《矿井原煤设计成本计算方法》，结合现行财务制度规定的成本开支范围，根据本矿井设计的采煤方法及生产工艺、选煤的洗选工艺、以当地的人工、材料、电力等价格为基础，按成本费用要素进行计算整个项目正常生产年份的成本。(一)矿井经营成本1、参照邻近矿井实际情况确定，材料费为9.11元/t。2、动力费：电价按0.52元/kwh计，算，柴油价按6.61元/kg计，经计算为11.49元/t3、直接工资及职工福利费：劳动定员为495人,为23.51元/t。4、修理费：综采设备提存率5%，其他设备提存率2.5%，确定为1.17元/t。5、地面塌陷费参照矿区实际统计资料，按吨煤0.5元计算。6、其他支出：14.03元/t（1）劳动保险等费用：劳动保险费、待业保险费、工会经费与职工教育经费按原煤设计成本工资的42%计取。（2）纳入经营成本中的50%的维简费按财建（2004）119号规定，维简费提取标准为6元/t，50%计入经营成本，为3元/t。（3）矿产资源补偿费：按原煤销售收入的1%计取。（4）其他费用：包括办公费、咨询及审计费、排污费、取暖费、税金等，参照邻近同类型矿井的资料，按1.02元/t计列。14-37、煤炭资源开发特别调节费：回采率系数取1.0，为2.00元/t。综上，其经营成本为61.81元/t。（二）折旧费按照国家统一规定，综合折旧年限为：地面建筑及构筑物为40年，其他设备为15年。折旧费10.79元/t。（三）50%维简费(含井巷工程费)：5.5元/t。（四）安全费用：8.0元/t。低瓦斯矿井，煤易自燃。（五）摊销费：无形资产及递延资产按10年摊销，为4.07元/t。（六）流动资金利息：经计算流动资金借款利息为1.12元/t。设计生产成本计算详见表14-1-1.原煤设计生产成本计算表表14-1-1单位：元／吨序号项目原煤成本其中固定成本可变成本一经营成本61.811材料费9.115.193.922动力费11.497.703.793工资及福利费23.5111.7611.764修理费1.171.175地面塌陷费0.50.506其他支出14.039.404.637调节费22.00二折旧费10.7910.79三井巷工程基金2.52.50四50%维简费33.00五安全费用88.00六摊销费4.074.07七利息支出1.120.340.781流动资金借款利息1.12总成本91.2952.4138.8814-4三、销售收入估算（一）产量矿井设计生产能力为60万t/a，根据施工安排，该矿井建设期为20月。则第一为建设期，第二年为交叉期，以后为达产期或均衡生产期，分年度投资计划详见财务评价附表。（二）销售价格根据当地的市场销售情况，综合售价按吨煤135元。销售收入估算见详见经济评价附表。四、财务分析根据以上的资料和基础数据计算出各类评价指标，详见表14-1-2。财务评价主要指标表14-1-2序号项目单位指标(税后)指标(税前)1财务内部收益率％10.0611.932净现值(IC=10%)万元76.073052.813投资回收期（含建设期）年10.749.834投资利润率％4.805投资利税率％10.876盈亏平衡点％73.237贷款偿还期a12.08评价计算表见主要财务报表。（一）盈利能力分析从评价计算表可以看出：投资回收期所得税前为9.83年、税后为10.74年，全部投资内部收益率所得税前为11.93%、税后为10.06%，14-5财务净现值税前为76.07万元、税后为3052.81万元，都满足煤炭行业的评价指标的要求。本项目的全部投资利润率为4.80%，全部投资利税率为10.87%，因此，该项目除了能满足行业最低要求外，还有超额盈余，从财务上讲具有一定的盈利能力。每年利润计算见表14-1-3。利润计算表表14-1-3序号费用名称单价(元/吨)总价(万元/年)1产品销售收入135.008100.002销售税金及附加24.551473.203总成本费用91.295477.404利润总额19.161149.405所得税4.79287.356净利润14.37862.05五、不确定性分析项目评价采用的数据大部分来自预测和估算，存在着一定程度的不确定性，为了对投资决策者提供更可靠和全面的依据，需进行全面分析，确定项目的可承担的风险。（一）盈亏平衡分析按正常生产年份的数据，来计算总生产能力的盈亏平衡点为73.23%。BEP（生产能力）=60万t/a×73.23%=43.94万t/a该项目只要达到设计规模的73.23%，也就是年产量达到43.94万t，企业就可以保本，故该项目具有一定抗风险能力。14-6（二）敏感性分析敏感性分析是进行风险决策的重要依据。影响项目收益可能发生变化的变量很多，主要有销售价格，经营成本及固定资产投资等因素。就这三个因素各变化±20%,±10%时对财务内部收益率影响进行敏感性分析。财务敏感性分析表表14-1-4指标名称/变化幅度-20%-10%010%20%销售价格6.808.3710.0611.8514.14经营成本12.0610.9610.069.168.24固定资产投资11.0710.5310.069.599.10从敏感性分析表中可以看出，本项目对销售价格的变化最为敏感，其次为经营成本，投资变化影响较小。六、财务评价结论综上所述，该项目的各项财务评价指标，均满足且高于行业的基准要求，具有一定的盈利能力和抗风险能力。因此，从财务上讲，该项目是可行的。附：主要财务评价报表。估算书