04-财务成本管理第四章财务估价

财务成本管理第四章财务估价同步强化练习题一、单项选择题1．某人持有A种优先股股票。A种优先股股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为16%。若A种优先股股票的市价为13元，则股票预期报酬率（）。A.大于16%B.小于16%C.等于16%D.不确定2．从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（）。A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散B.额外的风险要通过额外的收益来补偿C.投资分散化最好的事件与不好事件的相互抵销D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益3．企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。A.8849B.5000C.6000D.282514．普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，数值上等于（）。A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D.即付年金终值系数5．已知（P/F，8%，5）=0.6806（F/P，8%，5）=1.4693（P/A，8%，5）=3.9927（F/A，8%，5）=5.8666则I=8%，n=5时的投资回收系数为（）。A.1.4693B.0.6806C.0.2505D.0.17056．如果（S/P，10%，10）=2.5937，则（S/A，10%，10）的值为（）。A.0.3855B.6.1446C.12.276D.15.9377．计算预付年金终值时，应用下列公式（）。A.A（P/A,i,n）（1+i）B.A（S/A,i,n）（1+i）C.A（P/S,i,n）（1+i）D.A（S/P,i,n）（1+i）8．甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。A.相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能会出现上述三种情况中的任何一种9．某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）。A.24%B.12.36%C.6%D.12.25%10．6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（）。A.2395.50元B.1895.50元C.1934.50元D.2177.50元11．有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（）元。A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.2112．下列关于市盈率的说法中，不正确的是（）。A.债务比重大的公司市盈率较低B.市盈率很高则投资风险大C.市盈率很低则投资风险小D.预期将发生通货膨胀时市盈率会普通下降13．有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付清，其到期收益率是（）。A.9%B.11%C.10%D.12%14．普通年金终值系数的倒数称为（）。A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数15．某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率（）。A.高B.低C.相等D.可能高于也可能低于16．某人持有A种优先股股票。A种优先股股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为16%。若A种优先股股票的市价为13元，则股票预期报酬率（）。A.大于16%B.小于16%C.等于16%D.不确定17．某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的其他系数为1.2，则该股票价值为（）。A.25元B.40元C.26.67元D.30元18．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资预以分散的是（）。A.市场利率上升B.社会经济衰退C.技术革新D.通货膨胀19．若某股票的贝他系数等于1，则下列表述正确的是（）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关20．宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为（）。A.4%B.12%C.8%D.10%21．某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。A.50B.33C.45D.3022．如果投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。A.该组合的非系统性风险能完全抵销B.该组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差23．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度。A.大于B.小于C.等于D.不确定24．某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值（）元。A.20B.24C.22D.18二、多项选择题1．某公司拟购置一处房产，付款条件是；从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资本成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。A.10［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，5）］B.10（P/A，10%，10）－（P/S，10%，5）C.10［（P/A，10%，16）－（P/A，10%，6）］D.10［（P/A，10%，15）－（P/A，10%，6）］2．下列属于导致企业经营风险的因素包括（）。A.市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险C.原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险D.生产组织不合理带来的风险3．下列说法不正确的是（）。A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高B.风险越大，意味着损失越大C.风险是客观存在的，投资人是无法选择是否承受风险D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险。4．影响实际年利率的因素有（）。A.本金B.名义年利率C.一年的复利次数D.年限5．递延年金具有如下特点（）。A.年金的第一次支付发生在若干期之后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金现值系数的倒数6．投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（）。A.预期报酬率B.各种可能的报酬率的概率分布C.预期报酬率的置信区间及其概率D.预期报酬率的方差E.预期报酬率的标准差7．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C.无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D.风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高E.它是一种机会成本8．关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（）。A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度B.股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险E.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险9．下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。A.证券投资组合的风险有公司特有风险和市场风险两种B.公司特有风险是不可分散风险C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D.当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉10．相对股票投资而言，债券投资的优点有（）。A.本金安全性高B.收入稳定性强C.购买力风险低D.拥有管理权11．与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。A.股利年增长率B.年股利C.预期的报酬率D.β系数12．A公司去年支付每股0.22元现金股利，固定成长率5%，现行国库券收益率为6%，市场平均风险条件下股票的必要报酬率为8%，股票贝他系数等于1.5，则（）。A.股票价值5.775元B.股票价值4.4元C.股票预期报酬率为8%D.股票预期报酬率为9%13．债券到期收益率是（）。A.能够评价债券收益水平的指标之一B.它是指购进债券后，一直持有该债券至到期日所获取的收益率C.它是指复利计算的收益率D.它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率14．按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。A.无风险的收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的贝他系数D.财务杠杆系数15．某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（）。A.A×（P/A,i,5）×（P/S,i,3）B.A×（P/A,i,5）×（P/S,i,2）C.A×（P/A,i,7）×（P/S,i,2）D.A×（P/A,i,7）×（P/S,i,3）16．投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是（）。A.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小B.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大C.投资者都不愿意冒险，风险证券市场线斜率就大D.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小17．下列表述中，正确的有（）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和偿债基金系数互为倒数三、判断题1．股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多角化来投资回避，而只能靠更高的报酬率来补偿。（）2．两种完全正相关的股票组成的证券组合，不能抵销任何风险。（）3．系统性风险不能通过证券投资组合为消减。（）4．当通货膨胀发生时，变动收益证券如普通股劣于固定收益证券如公司债券。（）5．当投资才要求的收益率高于债券（指分期付息债券，下同）票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价格向其面值回归。（）6．一般说来，货币时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（）7．在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为货币时间价值。（）8．企业需用一设备，买价为4100元，可用10年。如租用，则每年年初需付租金600元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为10%，则租赁该设备较优。（）9．某投资项目的报酬率呈正态分布，其期望值为15%，标准差为3.87%。则该项目肯定盈利，不会出现亏损。（）10．计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数确定。（）11．计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值方法一样。（）12．有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。若资本成本为12%，甲设备的使用期应长于4年，选用甲设备才是有利的。（）13．某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为625000元。（）14．名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（）15．在利率和计算期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（）16．采用多角经营控制风险的惟一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。（）17．假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（）18．从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资本成本率。（）19．一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其它方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（）20．在必要报酬率等于票面利率时，债券到期时间的缩短对债券价值没有影响。（）21．假设市场利率和到期时间保持不变，溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。（）22．预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线