钢铁行业研究分析报告

敬请阅读末页的重要说明研究报告|行业策略报告原材料|钢铁推荐（维持）现货继续走强，期价年内新高在望2010年11月9日钢铁行业运行周报（10-11-1期）上证指数3135行业规模占比%股票家数（只）402.4总市值（亿元）69932.6流通市值（亿元）14373.1行业指数%1m6m12m绝对表现13.615.01.6相对表现-2.1-9.20.8-40-30-20-100102030Nov-09Mar-10Jun-10Oct-10(%)钢铁沪深300相关报告原料成本在流动性充裕作用下继续保持坚挺，螺纹期价年内新高在望，长材重点社会库存降至年内最低，本周钢价在诸多利好因素影响下继续上行。我们认为钢价短期内将继续维持上涨态势。钢铁股节后以15.31%的涨幅继续跑输大盘，补涨需求明显。维持对行业“推荐”的投资评级。‰钢价维持向上趋势。本周Myspic钢材综合指数为160.2，环比上周上涨2.2%。长材价格涨幅3.4%，高于扁平材的1.2%。‰成本方面，铁精粉价格小幅上涨，煤炭价格基本稳定，海运费反弹明显，废钢价格涨幅较大。国内各大矿山铁矿石均价为1160元/吨，与前一周上涨了25元/吨或2.42%；青岛和北仑钢到港铁精粉价格上涨14元，价格分别为1200和1184元/吨，BDI和BCI指数分别下跌3.00%、6.67%；上海地区重型废钢价格为2589.94元/吨，较上周上涨316.76元/吨或13.90％。‰长材库存继续下降，螺纹社会库存创年内新低。本周全国主要城市长材和板材合计库存为1407.8万吨，较上周下降51.5万吨或3.70%；其中长材库存587.97万吨，周环比下降45万吨或7.64%，降幅继续扩大，而板材合计库存819.83万吨，周环比下降6.6万吨。螺纹重点城市社会库存创年内新低，首次低于500万吨。‰钢厂出厂价格继续反弹。本周主流钢厂产品出厂价格政策延续上周涨势，涨幅环比有所扩大。长材品种涨幅高于扁平材，高长材比例公司如酒钢、韶钢本周多次提价“追涨”。因贸易商冬储而开始的再库存化及保障房建设面临年终考核将使下游需求稳中有升，结合钢厂四季度大幅复产是小概率事件及钢厂生产成本在流动性充裕影响下保持坚挺，我们预计钢铁产品出厂价格将维持上涨态势。‰10月下旬中钢协统计全国钢企粗钢日均产量环比中旬略降0.11万吨或0.07%。重点钢企日均销售环比中旬上升17.71万吨或15.99%；同时销售结算价格环比基本持平，本旬末钢企粗钢库存下降52.29万吨或5.91%。10月粗钢产量继续下降，全国粗钢产量环比9月下降180万吨，降至4750万吨。预计冬季到来将与节能减排合力作用钢厂产量继续下行‰投资策略：推荐板材配置选择宝钢、鞍钢、太钢；具有区域优势、板材配置八一钢铁、三钢闽光，凌钢股份；重组类配置宝钢系包钢、广钢；资源类配置金岭矿业、酒钢、凌钢，另外特钢方面关注大冶特钢和方大特钢，以及攻守兼备的新兴铸管。张士宝[e-mail]1090203100123研究助理黄星[e-mail]重点公司主要财务指标股价08EPS09EPS10EPS08PE09PEPB评级宝钢股份7.40.370.330.7420101.2审慎推荐-A鞍钢股份9.40.410.10.6488141.2审慎推荐-A武钢股份4.90.660.190.2326211.4审慎推荐-A莱钢股份8.90.290.110.3881231.4审慎推荐-A新兴铸管10.10.430.690.781191.5强烈推荐-B柳钢股份5.80.010.110.2546202.6审慎推荐-B八一钢铁13.40.140.140.7584163.0强烈推荐-B太钢不锈6.10.230.160.438151.6强烈推荐-A资料来源：招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、十月下旬全国粗钢产量接近年内低点.....................................................................4二、钢铁及相关价格综述..............................................................................................71、建筑用钢价格........................................................................................................72、冷轧、热轧板价格.................................................................................................83、中厚板价格............................................................................................................84、涂镀板和硅钢价格.................................................................................................95、大中型材和带钢价格.............................................................................................96、管材价格.............................................................................................................10三、重点钢企出厂价和一周调价汇总...........................................................................11四、国内铁矿石价格大幅上涨，进口矿继续反弹........................................................131、国内铁矿石价格大幅上涨，进口铁矿石价格连续两周反弹..................................132、本周煤炭价格稳定...............................................................................................133、废钢价格本周猛涨...............................................................................................144、油价和海运费......................................................................................................14五、钢材和铁矿石库存................................................................................................151、库存整体继续下降，长材降幅继续领先板材........................................................152、铁矿石港口库存微降...........................................................................................17六、股价和估值..........................................................................................................17图目录图1：全国和重点钢企焦炭分旬日产量.......................................................................4图2：全国和重点钢企生铁分旬日产量.......................................................................4图3：全国和重点钢企粗钢分旬日产量.......................................................................4图4：全国和重点钢企钢材分旬日产量.......................................................................4图5：重点钢企生铁和焦炭分旬库存量走势................................................................5图6：重点钢企粗钢和钢材分旬库存量走势................................................................5图7：重点钢铁企业焦炭、生铁及粗钢分旬日销售量..................................................6图8：重点钢铁企业钢材分旬日销售量.......................................................................6图9：重点钢企焦炭、铁钢材等分旬售价走势............................................................6图10：重点钢企钢材分旬日销售量与日产量对比.......................................................6图11：螺纹钢期货和现货价格对比图（090322-101105）.........................................7图12：线材期货和现货价格对比图（090322-101105）............................................7图13：全国螺纹钢价格升势继续（0701-101105）....................................................7图14：全国线材价格继续反弹（0701-101105）........................................................7图15：全国H型钢价格继续反弹（0701-101105）...................................................8图16：全国冷轧板价格继续反弹（0701-101105）....................................................8图17：全国热轧板价格上涨（0701-101105）...........................................................8图18：全国中厚板价格大涨（0701-101105）...........................................................9图19：全国造船板价格继续反弹（0701-101105）