财务报告分析作业光明乳业

让我们来“光明”你吧！注师152邱焕32姚梅君492一、公司简介二、定性分析三、定量分析四、经营预测五、现金流预测六、杜邦分析七、结论3汉公司简介上海光明乳业股份有限公司（SH:600597）是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。4资料来源一、公司法定中英文名称;光明乳业股份有限公司BrightDairyandFoodCo。，Ltd.二、注册地点：上海市吴中路578号三、注册资本：122504万元四、公司股票上市地：上海证券交易所五、股票简介：光明乳业股票代码：600597六、法人代表：庄国蔚七、成立日期：1996-10-075资料来源重大事项2003年“上海光明乳业股份有限公司”更名为“光明乳业股份有限公司”2013年光明乳业股份有限公司收购的新莱特在新西兰成功上市,成为国内首家乳品境外收购并在境外成功上市的乳企;华东中心工厂项目建成,成为世界最大乳品单体工厂;2014年光明乳业华东中心工厂实现全线投产莫斯利安单品突破60亿，光明乳业销售总收入突破双百亿圆满完成中国探月工程三期再入返回实验菌种搭载，6株菌经过76万公里的太空旅行，经检测全部存活，开启专利菌株研究新篇章光明乳业院士专家工作站平台建立，搭建深度科研合作平台光明乳业股份有限公司全资子公司荷斯坦牧业引入战略投资者RRJ，成立合资公司光明乳业携手澳洲乳企PDG进一步拓宽海外奶源2015年光明乳业股份有限公司托管以色列最大食品企业——特鲁瓦发布食品安全白皮书6资料来源78SWOT分析行业分析公司竞争优势SWOT分析优势拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地拥有乳业生物科技国家重点实验室拥有多项发明专利技术拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备拥有国家驰名商标光明等一系列较高知名度的品牌拥有丰富的市场和渠道经验拥有先进的全程冷链保鲜系统拥有海外基地劣势本公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。乳制品的质量与消费者身体健康息息相关，生产过程中出现任何问题，都可能给消费者的身体健康带来危害，给公司的日常经营造成重大影响9机会随着城乡居民收入水平提高、城镇化推进和二胎政策的实施，奶类消费有较大增长潜力。中国乳制品行业目前已经形成了相对有序的竞争格局，市场集中度不断提升，品牌发展也相对稳定。乳制品产业结构逐步优化，乳制品企业加工装备、加工技术和管理运营已接近或达到世界先进水平。威胁中国经济增速总体放缓，受宏观经济环境影响，国内原奶价格同比下降，乳制品行业增速放缓。在国内外宏观经济环境下，国内乳制品市场群雄逐鹿，竞争激烈，既有国际品牌与国内品牌之间的竞争，又有全国性品牌与区域性品牌之间的竞争。牛只疫病在世界范围内常有发生，牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险。10SWOT行业分析1.行业现金流特性现金收支活动频繁每月采购所需的现金流大2.行业周期性我国乳制品已过快速增长的后半段。不久，将进入稳定期3.行业发展阶段中国乳制品行业起步晚，起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，但同时，中国人均奶消费量与发达国家相比，甚至与世界平均水平相比，差距都还十分悬殊。虽然中国乳品消费在逐步扩大，但目前成规模的消费市场还远没有形成。中国许多人还没有喝牛奶、食用乳制品的习惯，尤其是农村市场还远没有打开，还有相当部分的人因经济条件所限消费不起，潜在的消费群体依旧巨大，乳制品行业还有很大的发展空间。11行业分析4.行业竞争格局纵观以往喧嚣的中国乳制品行业，其焦点一直围绕在价格战、奶源战、资本战、圈地战、广告战、口水战等方面，但2007年竞争的话题显然已转移到以产品创新、工艺创新为代表的研发大战。各个乳制品企业推出的新品无一不注重科技含量，也更加侧重功能性。中国乳业已进入了新的竞争阶段。针对国内消费观念逐渐成熟、从“有奶喝”转为“喝好奶”的需求日益强烈，竞争也上了一个新台阶，从低端的价格大战走向高端的技术、产品比拼；从原始的广告战、价格战变为对行业健康、长远发展具有促进作用的差异化竞争。特别是去年爆发的“三鹿奶粉”事件及蒙牛金牌奶的OMP风波使得这一趋势更加突显，消费者不再以价格作为首要的选择因素，而把更多的注意力放在健康优质的好奶上，这使得乳制品产业面临一次新的机遇与挑战。随着中国乳业的迅速发展，产品结构发生很大的变化，已成为技术装备先进、产品品种较为齐全、初具规模的现代化食品制造业，随着中国人民生活水平的逐渐提高，乳制品消费市场会不断扩大并趋于成熟，中国将成为世界上乳制品消费最大的潜在市场。12行业分析公司竞争优势1、拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地公司下属子公司荷斯坦牧业拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。经过多年的发展，公司原奶自给率稳步提高；生鲜乳的理化、微生物细菌总数等关键质量指标优于国家安全标准，并持续向好；生鲜乳体细胞含量不断下降，优于欧美标准。2、拥有乳业生物科技国家重点实验室光明乳业研究院现有教授级高工3人，高级工程师20人，博士后4人，博士12人，硕士41人。3、拥有多项发明专利技术2016年，公司申请国内专利103项，其中91项发明，12项实用新型；授权国内专利45项，其中34项发明，11项实用新型。4、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备公司于2010年开始导入世界级制造(WCMWorldClassManufacturing)持续改善的生产管理系统，并于2014年逐步推广至旗下各生产基地。WCM遵循资源配置最优化、管理实现精细化、效益追求最佳化的发展理念，融合供应链、质量、战略成本等管理要素，结合全球最好的生产实践和改进方法，通过逻辑分析和科学管理，改变生产人员思考问题的方式方法，对生产工艺、生产设备进行改善，从根本上找出并解决质量问题，达成光明乳业产品质量零缺陷的战略目标。13公司竞争优势5、拥有国家驰名商标光明等一系列较高知名度的品牌6、拥有丰富的市场和渠道经验公司成立于1996年，有着数十年乳制品研发、生产、销售经验。公司产品及渠道遍布国内主要省市，上海、华东、华中、华南、华北、西南等地区。近年来，公司顺应消费需求，积极进行产品结构调整；结合大事件营销，推动品牌升级；狠抓渠道建设，夯实商超、送奶上门、传统销售等渠道的同时积极开拓新兴渠道。7、拥有先进的全程冷链保鲜系统公司先后引入先进的WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣货系统、GPS全球定位系统及北斗卫星监控系统，对产品贮存、运输、交接等过程中的实时情况进行有效监控，确保全过程冷链管控的有效性。8、海外基地公司在新西兰拥有优质、稳定、可靠的生产基地，其产品远销世界各地。14资料来源公司发展战略面对乳品行业的机遇和挑战，在广大股东的大力支持下，公司以打造全产业链核心竞争力为目标，夯实基础，提质增效，稳中求进。通过完善制度建设，优化法人治理结构，提高规范运作水平；通过不断推进全产业链精确管控，从源头控制风险，确保食品安全；通过调整组织架构，顺应公司发展需求，提升企业运作效率；通过加强财务风险管控，加强内部审计，控制经营风险；通过品牌升级，与中国女排合作，丰富内涵，提升企业形象；通过完善渠道管理，提升网点质量，夯实基础；通过加强海外子公司管理，提升海外子公司经营质量，发挥协同效应.15来源经营发展方向16深化企业改革优化财务指标聚焦热点提升价值深耕渠道加强渠道建设确保食品安全提升奶源优势提高综合管理能力1718定量分析三大报表资产负债表利润表现金流量表四大能力偿债能力营运能力盈利能力发展能力资料来源资产负债表分析项目名称2016/12/31期末数2016年期末数占总资产的比例（%）2015/12/31期末数2015年期末数占总资产例（%）增减金额增减率以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产32,752,3390.24,805,5640.0327,946,775.00581.55%应收票据654,6630-654,663.00-100.00%其他应收款182,798,7781.14124,221,3910.858,577,387.0047.16%在建工程288,814,5541.8560,622,2813.63-271,807,727.00-48.48%递延所得税资产429,564,7962.67309,513,8792120,050,917.0038.79%其他非流动资产11,662,8160.0733,773,1490.22-22,110,333.00-65.47%预收款项1,117,684,5036.95578,552,7693.75539,131,734.0093.19%应交税费484,617,6513.01206,947,0161.34277,670,635.00134.17%应付利息2,044,2430.013,699,2080.02-1,654,965.00-44.74%一年内到期的非流动负债46,600,1560.29254,321,2461.65-207,721,090.00-81.68%长期借款414,862,6602.581,088,750,4777.05-673,887,817.00-61.90%长期应付款21,774,0640.1439,878,5690.26-18,104,505.00-45.40%其他综合收益-48,790,365-0.3-81,846,929-0.5333,056,564.00-40.39%少数股东权益1,166,885,7667.26724,579,8174.69442,305,949.0061.04%19资产负债表分析1、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增加，主要是本期汇率变动导致以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增加。2、应收票据减少，主要是本期银行承兑汇票减少。3、其他应收款增加，主要是本期牛只处置款增加。4、在建工程减少，主要是本期郑州光明乳业有限公司迁建工程完工并结转固定资产。5、递延所得税资产增加，主要是本期未取得发票的预提费用产生的可抵扣暂时性差异确认的递延所得税资产增加。6、其他非流动资产减少，主要是本期武汉东西湖工厂取得土地使用权后将前期预付土地款结转至无形资产。207、预收款项增加，主要是本期预收货款增加。8、应交税费增加，主要是本期应交企业所得税增加。9、应付利息减少，主要是本期银行贷款减少，导致计提的银行贷款利息减少。10、一年内到期的非流动负债减少，主要是本期子公司归还到期长期贷款。11、长期借款减少，主要是本期新西兰新莱特抵押借款减少。12、长期应付款减少，主要是本期将部分股权激励款重分类至一年内到期的其他非流动负债科目。13、其他综合收益增加，主要是人民币贬值导致本期外币报表折算差额增加。14、少数股东权益增加，主要是本期子公司新西兰新莱特收到少数股东投资。21利润表分析22指标2016/12/312015/12/31增减额增减率营业收入2020675.091937319.383355.794.30%营业成本1239067.31237823.161244.140.10%营业费用561924.5539169.7122754.794.22%管理费用77168.5868252.178916.4113.06%财务费用29011.813963.4615048.34107.77%投资收益13.15