硕士论文-实物期权在矿业权价值评估中的应用

西安石油大学硕士学位论文实物期权在矿业权价值评估中的应用姓名：张宝娟申请学位级别：硕士专业：产业经济学指导教师：李志学20050515实物期权在矿业权价值评估中的应用作者：张宝娟学位授予单位：西安石油大学参考文献(23条)1.潘婉雯.闫镇海.李岩.刘忠珍我国矿业权的产权属性研究[期刊论文]-地质技术经济管理2003(5)2.崔建远.晓坤矿业权基本问题探讨1998(04)3.唐咸正矿地产权流转1997(01)4.范声华.刘扬正.李金生论我国矿业权本质、内容及其变动情况[期刊论文]-地质技术经济管理2000(2)5.崔建远.晓坤论矿业权的客体1998(02)6.LohmannJRTheIRRNPVandPaybackPeriodandTheirRelativePerformanceinCommonCapitalBud-gettingDecisionProceduresforDealingwithRisk1993(01)7.AmramM.KulatilakaNReal-OptionsManagingStrategicInvestmentinanUncertainWorldHar-vard1318.王庆华等待的价值——期权定价方法在投资项目评价中的应用[期刊论文]-企业管理1999(7)9.王美涵现代企业财务理论的新发展1998(02)10.魏振祥期权投资200211.Options:EssentialConceptsandTradingStrategies,Chapter1Homewood12.王颖怡矿业权的流转及收益现值法在矿业权评估中的应用[期刊论文]-地质技术经济管理1999(2)13.王广成矿业权价格评估理论探讨与方法分析[期刊论文]-中国矿业2000(3)14.DixitAIrreversibleinvestmentwithuncertaintyandscaleeconomics1995(03)15.LuisH.RAlvarezl.RuneStenbackaOptimalriskadoption:arealoptionsapproach200416.ArmstrongMAOptionpricing:anewappro-achtovaluingminingprojects1997(12)17.阿维纳什迪克西特.罗伯特平迪克.朱勇.黄立虎不确定条件下的投资200218.刘英现实期权:企业战略投资决策的新视点[期刊论文]-当代财经2000(2)19.郁洪良金融期权与实物期权--比较和应用200320.KogutB.NKulatilakaOptionsthinkingandplatforminvestments:investinginopportunity1994(02)21.RausserG.ASmallValuingresearchleads:bioprospectingandtheconservationofv-eneticresource2000(01)22.高世葵.董大忠油气勘探经济评价的实物期权法与传统方法的综述分析与比较研究[期刊论文]-中国矿业2004(1)23.马义飞.张瑞莲实物期权在油气储量价值评估中的应用[期刊论文]-中国矿业2002(5)相似文献(10条)1.期刊论文廖作鸿.刘朝马实物期权方法在矿业权评估中的应用初探-矿产保护与利用2002,(4)矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益,矿业投资领域的矿产品价格波动大,不确定性高,传统的折现现金流法DCF法)由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值,导致对项目的误评.矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法,能克服DCF法的弱点,更合理地评估矿业权的价值.2.期刊论文刘朝马.廖作鸿矿业权评估的实物期权方法研究初探-中国矿业2003,12(1)矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益,矿业投资领域的矿产品价格波动大,不确定性高,传统的折现现金流法由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值,导致对项目的误评.矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法,能克服DCF法的弱点,更合理地评估矿业权的价值.3.学位论文廖永庆基于实物期权理论矿业权评估方法研究2007本文在追溯了期权理论的演进，综合了期权理论的核心思想，总结了实物期权分类和定价方法，回顾了实物期权理论在国内外的应用研究历史及现状，以及国内外基于实物期权理论在矿业投资决策、矿业权评估的研究现状。理解了实物期权及传统矿业权评估方法的基础上，先是对矿业权中的实物期权特性进行分析，认为矿业权这种无形资产符合期权标的资产的性质。在此之后，把期权的B-S模型应用于矿业权资产的价值评估中，并由此建立了基于实物期权矿业权评估定价模型及其参数确定方法。最后是对实物期权方法的应用，并就一个铅矿矿业权案例进行了分析，还对基于实物期权的矿业权评估方法的评估结果与贴现现金流量法评估的结果进行了对比。本文包括以下几个方面：(1)在对传统矿业权评估方法优缺点评价的基础上，指出在评价含有较大灵活性及不确定性的矿业权价值时，仅仅使用传统的评估方法会造成其价值的低估。因此，为了全面评估矿业权资产价值，在使用传统评估方法的基础上，还需用实物期权模型对其价值作出评估，即矿业权价值应由两部分组成：其一是不考虑实物期权的存在，可以用净现值法求得投资项目固有的内在价值；其二是由项目的期权特性产生的期权价值。(2)对矿业权所具有的实物期权特性进行了深入分析和使用实物期权模型的可行性分析，认为矿业公司拥有矿业权就获得了是否进行某项矿业投资或利用矿产资源的权利，具有期权的选择权特性，也体现出其管理的灵活性和柔性的特点，而且投资项目价值的波动性越大，无形资产的价值越高，这些都使无形资产符合期权标的资产的性质。(3)在实物期权定价模型基础上，构造了基于实物期权矿业权评估定价模型。确定了其参数选定方法，估算贴现率使用CAPM方法，估算价格波动率使用价格波动率分析方法，并以1990年～2001年间伦敦金属交易所所公布的铅产品年平均收益率数据为样本，计算出铅产品的期望贴现率为7.1％；并同时运用了1990年～2001年伦敦金属交易所所公布的铅现货各年平均价格，统计出铅产品的价格波动率为20.04％。最后将以上数据用于了基于实物期权矿业权评估定价模型，以某铅矿的矿业权评估为例，计算出该矿业权价值，并与贴现现金流量法评估出来的价值做了比较，证明了基于实物期权矿业权评估定价模型评估出来的结果比贴现现金流量法更有可信度。(4)总结了实物期权方法评估矿业权价值是合理可行的。但是，运用该方法进行矿业权价值评估时有以下局限性：①在矿业权评估界对实物期权的认识还不构普及；②我国的矿业管理制度还不构灵活；③我国矿业市场还不够发育；④可提供的市场数据不够或较片面，使得参数选择上有难度。通过本文的研究，可以为以后矿业权价值评估提供一种新的方法、新思路。4.期刊论文廖作鸿.刘朝马矿业权评估的实物期权方法-中国钨业2002,17(4)矿业权评估结果的准确与否将直接影响矿业权市场的交易和国家的利益,矿业投资领域的矿产品价格波动大,不确定性高.传统的折现现金流法(DCF法)有预期现金流不准、折现率选取困难的缺点,容易造成对项目的误评;又由于它不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值.矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法,它能克服DCF法的弱点,更合理地评估矿业权的价值.5.期刊论文张卫东矿业权评估中DCF法与实物期权互补性的运用-科协论坛（下半月）2010,(1)随着我国矿业权交易市场的日趋成熟,矿业权评估理论和方法也随之丰富和完善.对于众多评估方法既要把握它们的优点,又要注意到它们不足;评估部门和人员在实践中需要技巧性的把握,达到扬长避短,趋利避害的效果.6.期刊论文解秀.王明.王翔.XieXiufen.WangMing.WangXiang实物期权定价理论在矿业权价值评估中的应用——以甘家巷铅锌矿投资项目为例-价值工程2009,28(3)矿业权开发投资涉及多阶段决策,而且矿产品价格剧烈波动,不确定性极高.传统的净现值法易低估矿业投资项目的价值.往往导致对项目的误评.文中引入实物期权理论,在介绍其概念、优势及其在矿业投资中应用框架的基础上,结合华东局实例讨论了在不确定性条件下矿山推迟建设开采带来的投资机会价值.为矿业投资项目的投资决策提供一种更贴近实际情况的科学方法.提醒管理者关注并利用不确定性因素来获得更大的收益.7.期刊论文汪再奇.邢相勤.王伯轩.WANGZai-qi.XINGXiang-qin.WANGBo-xuan对我国在采矿权评估中引用模糊实物期权法的探讨-科技和产业2010,10(2)在采矿权评估过程中,传统的净现值法和实物期权法存在一定缺陷,特别是管理者很难对预期现金流估计一个准确的值,而模糊理论和实物期权理论相结合的模糊实物期权定价模型克服了这个缺陷,能更加实际地反映其采矿权价值.本文首先简要介绍了采矿权评估中的贴现现金流法和实物期权法,针对其不足,提出了模糊实物期权法,并分析其理论基础,最后通过一个简单的案例介绍了模糊实物期权法在矿业权评估中的应用.8.学位论文王树丰我国矿业权价值评估的问题与方法的研究2004本文对我国煤炭资源矿业权评估的问题及评估方法进行了研究.论文首先对我国矿业权评估从理论上、方法上进行了系统的阐述,介绍了贴现现金流量法、市场比较法、重置成本法、地学排序法和联合风险勘查协议法等传统的矿业权评估方法.由于传统矿业权评估的方法存在许多的不足之处,本文针对普遍采用的贴现现金流量法的非灵活性、在计算过程中经常低估矿业权价值的缺点,提出了实物期权的方法加以改进.并将实物期权法中的二叉树模型应用在矿业权评估中,弥补了Black-Scholes模型的不足.本文最后以晓南矿为实例,采用贴现现金流量法、Black-Scholes模型和二叉树模型进行了计算,通过对结果的比较,表明了应用二叉树模型法对矿业权进行评估是有效的和切实可行的.9.期刊论文柳淑珍.刘普尧.赵顺国论实物期权法在采矿权出让评估中的必要性-现代矿业2009,25(4)简述了矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的公平交易和国家的利益,然而矿业投资领域的矿产品价格波动大、不确定性高,传统的折现现金流法(DCF法),由于种种原因导致所得出的价格与实际价值之间存在显著差异,容易造成国有资产流失.探讨了实物期权法在矿业权出让评估中的应用,表明其能够更合理地评估矿业权的价值,从而减少国有资产的流失.10.期刊论文喻建良.戴塔根.YUJian-liang.DAITa-gen实物期权价值忽视与国有资产流失--我国现行矿业权价值评估方法评述-湖南大学学报（社会科学版）2005,19(6)国内外研究表明矿业权价值除了投资开发的正常收益以外,还包括多种实物期权价值,而在分析了目前国土资源部推荐的7种矿业权价值评估方法以后,我们发现这些方法都存在忽视期权价值的现象.评估与拍卖矿业权的实例进一步表明当前评估方法所得出的价格与实际价值之间存在显著差异,很多造成国有资产流失,而且这种流失倾向不会因为矿业权拍卖制度的建立而消失,加强以实物期权为基础的矿业权评估方法研究与应用是解决这一问题的方向.本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：164f4908-aec5-4d71-8cb0-9e0201308687下载时间：2010年10月1日