1 公司理财导论1

Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management欢迎学习公司理财课程!Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management公司理财(公司财务)CorporateFinance河北工业大学安玉琢联系电话：60204092E-mail：[e-mail]河北工大管理学院安玉琢教授Management参考教材斯蒂芬.A•罗斯(StephenA.Ross)、威斯特菲尔德、杰富合著,《公司理财》第6版,吴世农、沈艺峰等译，机械工业出版社，2004爱斯华斯•达莫德伦(AswathDamodaran)著，《公司财务—理论与实践》，中国人民大学出版社JamesC.VanHorne著,《财务管理与政策》第11版,刘志远主译,东北财经大学出版社2000.11DavidF.Scott等,《现代财务管理基础》第8版,清华大学出版社RobertC.Higgins著，沈艺峰等译，《财务管理分析》第6版，北京大学出版社/科文(香港)出版有限公司理查德A.布雷利、斯图尔特C.迈尔斯，《公司财务原理》，方曙红等译，机械工业出版社，2004Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management课程成绩评定课堂出勤15%：第一次缺课扣2分，第二次缺课扣4分，第三次缺课扣8分，以此类推。第一次请假扣0分，第二次扣1分，第三次及以上每次扣2分累积缺课1/3学时者取消考试资格或单独考试作业及案例分析报告20%结课考试65%Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management本课程内容第一章公司理财导论第二章财务分析第三章财务预测与计划第四章价值评估第五章风险与收益第六章资本预算管理第七章营运资本管理第八章长期融资第九章资本结构分析第十章股利政策第十一章公司并购、重组与清算Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management第一章公司理财导论公司理财的内涵公司理财的发展公司理财的目标公司理财的原则公司理财的基本理论公司理财环境Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management一、公司理财的内涵公司财务涵盖了公司所做出的与财务有关的每一个决定。因此,几乎公司所做出的每一项举措都对应着公司财务的某个方面的内容，而不论其实际领域如何。公司财务通常被狭义地定义为与公司主管所做决策有关的一些内容，虽然这些决策可能会形成公司财务的核心内容，但无法代表公司财务的全貌。因此，战略部署、产品生产以及市场营销决策等都属于公司财务的重要内容。“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。——达莫德伦（AswathDamodaran）Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management1.公司理财的定义公司理财是由公司所制定的，可以影响公司财务状况的所有决策。——达莫德伦（公司财务—理论与实践）财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。——（美）ArthurJ.Keown(现代财务管理基础）1996年版财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。——（美)JamesC.Van.Horne(现代企业财务管理）财务管理是有关资金的获得和有效使用的管理工作。——注册会计师考委会办公室编(财务成本管理)Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management公司理财是在股份有限公司这种现代企业制度最主要的形式下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。——吴世农、沈艺峰（MBA公司理财教学大纲）2001年版财务管理是企业管理的重要组成部分，是组织企业资金运动，处理企业财务关系的一项经济管理工作。——王庆成Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management2.财务学的三大分支★宏观财务学(Macro-finance)主要研究国家的宏观资金运动，在美国也称货币与资本市场学；★投资学（Investment）主要研究各种金融机构和个人的投资组合的证券投资选择决策；★公司财务学（CorporateFinance）主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论和方法及日常管理，包括计划、分析与控制等，也称财务管理或公司理财。另一种划分方法是把财务学划分为五个分支：公司财务、个人财务、财政学、国际金融、跨国公司财务学。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management3.公司理财的内容投资管理——寻找增加公司价值的投资项目财务管理人员要决定企业购建哪些资产、购建多少资产。包括短期投资与长期投资、直接投资与间接投资、对内投资与对外投资。筹资管理——融通资金并安排资本结构财务管理人员要决定如何为企业的长期投资筹集资金。企业面临的可选择的筹资方式、各种筹资方式的特点；企业的资本结构；企业长期筹资与短期筹资之间的关系。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management利润分配管理——制定股利政策利润分配管理其实就是在如下两个方式中进行选择：.是将利润留在企业进行投资；.还是将利润分配给企业的所有者。.如果要将利润分配给股东，以什么形式？如果将流动资产管理从投资管理中单独出来，则财务管理的内容包括四个内容：筹资活动的管理、投资活动的管理、营运资金管理（经营活动的管理）、分配活动的管理。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management流动资产固定资产．有形资产．无形资产长期负债所有者权益净营运资本流动负债投资决策长期融资决策短期投资决策短期融资决策Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management4.公司理财的职能财务决策——投资决策、筹资决策、股利分配决策、并购决策……财务计划——利润计划、现金预算、预计财务报表……财务分析——偿债能力分析、运营能力分析、盈利能力分析、市场价值分析、结构分析财务控制——现金流量控制、成本费用控制……Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management公司理财的框架公司财务的目标——公司价值最大化nttV11贴现率）（企业未来的现金流量营运资本管理资本预算(投资决策)兼并、收购风险与收益关系筹资决策资本结构股利分配财务决策、计划、分析、控制Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management5.财务机构及财务经理的职责中小型企业——财会合一的组织机构设置：……总经理(厂长)生产经理(处长)(科长)财务经理(处长)(科长)出会纳计销售经理(处长)(科长)Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management公司组织架构及财务经理的作用CashManager现金经理CreditManager信用经理CapitalExpenditures资本投资经理FinancialPlanning财务计划经理Treasurer财务主管TaxManager税务经理CostAccountingManager成本会计FinancialAccountingManager财务会计经理DataProcessingManager数据处理Controller会计主管VicePresidentandChiefFinancialOfficer(副总裁和首席财务执行官CFO)PresidentandChiefOperationsOfficer(总裁和首席经营总监COO)ChairmanoftheBoardandChiefExecutiveOfficer(董事会主席和执行总裁CEO)BoardofDirectors（董事会）Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management会计主任与财务主任的职责分工会计财务会计核算与报告；管理现金头寸；成本计算与管理资金的筹措；纳税筹划各项投资的管理；会计信息系统利润分配财务预算编制；风险管理与外部机构的关系；Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management6.公司与其他企业的组织形式区别按法律形式和资本组合特点，企业可分为三种组织形式：个人独资企业：依照个人独资企业法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，并以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。合伙企业：依照合伙企业法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。公司制企业：指依据公司法设立的，具有独立法人地位的有限责任公司和股份有限公司。现代企业财务管理主要是指公司理财。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management•个人独资与合伙企业的优缺点优点：开办手续简便，开办费用低无须支付公司所得税缺点：对债务负有无限责任存续期受个人生命周期的限制产权转让困难规模受个人财富的制约难以筹集资金无限连带责任？！Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management•公司的优缺点优点：有限责任容易筹集大量资金资金无限存续期股份易于转让缺点：开办手续复杂双重征税代理成本高Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management出资人债权人股东法人财产投资生产利润所得税税后利润弥补亏损法定盈余公积金法定公益金优先股股利任意盈余公积金普通股股利未分配利润资本运营生产运营股东大会董事会监事会总经理副总部门经理…………法人治理结构Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management7.财务与会计的关系财务与会计的关系很密切，以致于人们对两者的关系或争论不休或难以区别。财务与会计是两个不同的概念，只有正确认识财务与会计的内涵，理清两者的关系，我们才能讲如何进行市场经济条件下现代企业的财务管理。财务与会计的内涵财务与会计的关系Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management财务与会计的内涵会计会计是以货币为主要计量单位，反映和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作。会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证会计账簿会计报表Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management财务财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。财务要解决企业资金如何筹集，筹集的资金如何使用，最后的盈利如何分配等问题，它包括筹资管理、投资管理和分配管理。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management财务与会计的关系财务管理与会计是企业管理中两个不可缺少的重要组成部分，两者既有联系又有区别.（1）理论上财务与会计的关系理论上财务与会计的关系有三种不同的观点：大财务论——财务决定会计;大会计论——会计决定财务;平行论——财务与会计是一种平行的关系,不存在谁决定谁的问题。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management（2）计划经济时期财务与会计的关系计划经济时期，我国企业实务中，财务与会计的关系实际上是一个大财务思想：（3）市场经济条件下财务与会计的关系市场经济条件下，财务与会计是两项内容各异的工作，两者是平行关系.财务不仅仅是一个制度问题,更是一个方法和思路的问题。财务应该是企业自己的财务。财政财务税务会计Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management财务与会计的区别会计是一个经济信息系统，财务管理是一种资本运作活动；会计体现的是一种规范，财务管理更多的是一种理念、一种思想；会计侧重于资金运动的量的方面，而财务管理侧重于资金运动的质的方面；会计的基本职能是反映（记录与报告），财务的职能则是决策、计划、分析和控制；会计侧重于过去或已经发生的业务，财务管理侧重于未来的业务；会计为财务管理提供信息，是财务管理的基础。Financial河北工大管理学院安玉琢教授Management8.会计的基础知识会计对象会计要素