医药生物行业看好XXXX年医改工作安排出台重点关注大病重病用

请务必阅读正文之后的免责条款部分行业报告2010年4月21日医药生物李昱[e-mail]周锐[e-mail]评级调整：首次行业基本资料上市公司家数140总市值（亿元）10493占A股比例（%）1.94%平均市盈率（倍）126.39行业表现（%）1M3M6M医药生物12.1113.7636.44上证综合指数-2.88-5.47-3.40-16%0%16%32%48%64%80%2009/42009/82009/112010/3069401388020820277603470041640成交金额医药生物上证综合指数相关报告《医药生物行业2010年2季度策略报告-行业增速有望加快，重点关注近期有新药获《医药生物-2010年开局良好—医药制造业1-2月数据分析》2010-3-28《复星医药-投资产生价值》2010-3-25医药生物行业看好2010年医改工作安排出台重点关注大病重病用药、基本药物、医药商业和医疗服务的投资机会4月20日，卫生部公布了国务院办公厅下发的《医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排》。工作安排表明了政府加大医疗卫生投入的决心，我们认为医药的需求将在政府投入的刺激下进一步释放，行业增速会较09年明显提高。投资要点：„本次《医改工作安排》在医疗保障覆盖面、报销比例，基本药物制度实施、公立医院改革等方面有明显进展。本次医改工作安排实施时间是2010年4月至2011年3月，此次工作安排的将各个任务分为具体的工作目标，且将各项工作目标的责任落实到了相关部委，体现了政府完成目标的决心，在医疗保障覆盖面、报销比例，基本药物制度实施、公立医院改革等方面有明显进展。„加大政府投入，报销比例提高。在巩固基本医疗保险覆盖面的基础上将逐步提高保障水平。具体体现在提高筹资水平及报销比例上，城镇居民医保和新农合政策范围内住院费用报销比例达到60%以上，这意味着重大疾病的需求将继续释放。„强化基层医疗建设，终端结构将发生变化。加强基层医疗机构建设，此外通过加快门诊统筹，使基层医疗卫生机构门诊费用报销比例明显高于医院来引导门诊需求向基层下沉。未来终端结构将体现出住院需求在医院，门诊需求在基层的情况。„基本药物制度继续推进，效应将逐步体现。在不少于60％的政府办城市社区卫生服务机构和县（基层医疗卫生机构）实施国家基本药物制度，在基本药物报销比例、标准提高，配送补偿等方面都有了具体措施，预计其效应将逐步体现。„将探索部分公立医院转制为非公立医院。此次明确提出研究探索将部分公立医院转制为非公立医疗机构，以及将出台进一步鼓励和引导社会资本发展医疗卫生事业的意见，社会资本进入医疗产业将形成明显趋势。„投资建议。我们2季度策略中建议的万东、华东、康美、恒瑞、阿胶本月涨幅19.52%，远远超越大盘和医药板块指数。目前建议继续超配医药行业。短期我们建议可重点投资：1、受益于医保覆盖面增加报销比例增加的：恒瑞、华东、人福、恩华、康缘；2、医药流通领域的：国药、一致、上药；3、基本药物相关的：三九、千金、哈药等；4、医疗服务领域的：爱尔、通策；5、受益于基层医疗需求释放：药玻、万东、新华；6、其它领域的江中、海正、华海、浙药等。股票代码股票名称08EPS09EPS10EPS11EPS08PE09PE10PE11PE投资评级600276恒瑞医药0.570.891.071.3381.8652.4343.8035.22强烈推荐000963华东医药0.390.870.821.0466.5229.8231.6125.02强烈推荐600518康美药业0.170.280.380.4884.9651.5837.9329.91推荐600055万东医疗0.130.320.310.41140.5857.1158.4744.02推荐000423东阿阿胶0.440.610.841.0776.7855.3840.2831.65推荐行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2/8EPSP/E公司投资评级股价08年09E10E11E08年09E10E11E09-11年复合增长率化学原料药海正药业推荐27.570.40.560.76168.9349.2336.2827.5735.72%华海药业推荐30.820.50.550.720.9361.6456.0442.8133.1422.98%浙江医药推荐36.412.162.73.083.3216.8613.4911.8210.9715.41%新和成推荐50.093.692.743.333.6113.5718.2815.0413.88-0.73%星湖科技推荐13.660.060.430.660.88227.6731.7720.7015.52144.78%化学药制剂恒瑞医药强烈推荐46.860.570.891.071.3382.2152.6543.7935.2332.64%华东医药推荐260.390.870.821.0466.6729.8931.7125.0038.67%人福科技推荐17.950.170.430.470.65105.5941.7438.1927.6256.37%恩华药业强烈推荐25.860.230.30.420.62112.4386.2061.5741.7139.17%双鹤药业推荐29.180.670.841.051.343.5534.7427.7922.4524.73%丽珠集团推荐44.10.171.461.72.16259.4130.2125.9420.42133.35%中药云南白药强烈推荐63.330.871.121.551.9572.7956.5440.8632.4830.87%康缘药业强烈推荐25.440.440.50.720.9757.8250.8835.3326.2330.15%天士力推荐28.740.520.650.881.0655.2744.2232.6627.1126.79%华润三九推荐28.30.510.720.911.1655.4939.3131.1024.4031.51%康美药业推荐14.370.170.280.380.4884.5351.3237.8229.9441.34%康恩贝推荐16.780.280.310.490.659.9354.1334.2427.9728.92%金陵药业推荐13.40.160.440.520.5983.7530.4525.7722.7154.49%东阿阿胶推荐33.870.440.610.841.0776.9855.5240.3231.6534.48%千金药业推荐30.220.60.670.851.0550.3745.1035.5528.7820.51%昆明制药推荐13.920.10.20.320.47139.2069.6043.5029.6267.51%中新药业推荐28.790.490.770.911.1358.7637.3931.6425.4832.12%生物药华兰生物强烈推荐750.521.692.271.96144.2344.3833.0438.2755.63%天坛生物推荐25.30.270.430.610.5993.7058.8441.4842.8829.77%达安基因推荐14.810.160.20.260.3292.5674.0556.9646.2825.99%通化东宝推荐15.450.10.150.310.47154.50103.0049.8432.8767.51%双鹭药业推荐52.710.871.11.491.9660.5947.9235.3826.8931.09%科华生物推荐26.060.40.50.640.865.1552.1240.7232.5825.99%上海莱士中性45.10.650.850.941.169.3853.0647.9841.0019.17%医药商业国药股份强烈推荐25.240.40.470.650.8563.1053.7038.8329.6928.56%一致药业强烈推荐33.30.540.670.91.1661.6749.7037.0028.7129.03%复星医药推荐24.190.562.020.931.0743.2011.9826.0122.6124.09%上海医药推荐17.340.140.620.550.63123.8627.9731.5327.5265.10%南京医药推荐13.540.11.150.240.32135.4011.7756.4242.3147.36%注：黄底为重点跟踪公司行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3/8附：医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排2009年4月医药卫生体制改革启动实施以来，在党中央、国务院的坚强领导下，各地区、各有关部门积极行动，协调配合，精心实施，五项重点改革有序推进，取得明显进展。为进一步明确任务目标，扎实推进改革，现提出医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排。一、总体要求深入贯彻落实《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》（中发〔2009〕6号）和《国务院关于印发医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009－2011年）的通知》（国发〔2009〕12号）精神，紧紧围绕“保基本、强基层、建机制”，突出惠民措施，提高服务水平，增强改革实效，充分发挥中医药作用，扎实推进医药卫生体制五项重点改革，为全面完成三年既定目标任务奠定基础。二、工作任务（一）加快推进基本医疗保障制度建设。1.巩固扩大基本医疗保障覆盖面。主要工作目标：（1）扩大城镇职工基本医疗保险（以下简称城镇职工医保）、城镇居民基本医疗保险（以下简称城镇居民医保）覆盖面，参保人数达到4.1亿。进一步做好城镇非公有制经济组织从业人员、大学生、灵活就业人员和农民工的参保工作。（人力资源社会保障部负责）（2）基本解决关闭破产企业退休人员和困难企业职工的参保问题。（人力资源社会保障部负责）（3）巩固新型农村合作医疗（以下简称新农合）覆盖面，参合率稳定在90％以上。（卫生部负责）2.进一步提高基本医疗保障水平。主要工作目标：（1）提高筹资标准。各级政府对新农合和城镇居民医保补助标准提高到每人每年120元，适当提高个人缴费标准。（卫生部、人力资源社会保障部、财政部分别负责）（2）加快推进门诊统筹。城镇居民医保门诊统筹扩大到60%的统筹地区，新农合门诊统筹达到50%（力争达到60%）的统筹地区，城镇职工医保在有条件的地区先行探索、总结经验。基层医疗卫生机构门诊费用报销比例明显高于医院。（人力资源社会保障部、卫生部分别负责）（3）提高报销比例。城镇居民医保和新农合政策范围内住院费用报销比例达到60%以上，城镇职工医保政策范围内住院费用报销比例有所提高。所有统筹地区城镇职工医保、城镇居民医保和新农合的统筹基金最高支付限额分别提高到当地职工年平均工资、居民可支配收入和全国农民人均纯收入的6倍以上。（人力资源社会保障部、卫生部分别负责）（4）加大医疗救助力度。在资助城乡所有低保对象、五保户参保的基础上，对其经医保报销后仍难以负担的医疗费用给予补助。逐步开展门诊救助，取消住院救助病种限制。探索开展重特大疾病救助办法。（民政部负责）（5）开展儿童白血病、先天性心脏病等儿童重大疾病医疗保障试点。（卫生部、民政部、人力资源社会保障部负责）3.提高基本医保基金管理水平。主要工作目标：（1）大力推广就医“一卡通”等办法，方便参保人员就医和医疗费用结算。在80%的城镇职工医保、城镇居民医保和新农合统筹地区实现医疗费用即时结算（结报），患者只需支付自付的医疗费用。（人力资源社会保障部、卫生部分别负责）行业报告请务必阅读正文之后的免责条款部分4/8（2）推行按人头付费、按病种付费、总额预付等支付方式。选择50种左右临床路径明确的疾病开展按病种付费试点。探索建立医疗保险经办机构与医疗机构、药品供应商的谈判机制，发挥医疗保险对医疗服务和药品费用的制约作用。（人力资源社会保障部、卫生部分别负责）（3）积极做