工程项目财务分析

建设工程项目财务评价又称为财务评价，是指在对投资和资金筹措、成本费用、销售收入、销售税金及附加等进行估算的基础上，根据国家现行财税制度、价格体系和项目评估的有关规定，从项目的财务角度，分析计算项目直接发生的财务费用和效益，编制财务（辅助和基本）报表，计算评估指标，对项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡能力等进行分析，以判断项目在财务上的可行性，为项目的投资决策提供科学依据。1、什么是财务分析？Ⅰ、准备工作①收集基础数据②编制辅助报表建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表③编制基本财务报表财务现金流量表（全部投资现金流量表、权益投资现金流量表）、损益和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还计划表Ⅱ、计算财务评价指标：①盈利能力；②清偿能力；！所有步骤均是建立在财务预测的基础之上2、财务分析的内容和步骤3、财务分析的目的①从企业或项目角度出发，分析投资效果，判断企业投资所获得的实际利益，分析经济可行性，为决策提供依据②为企业制定资金规划提供依据——资金筹措；资金的使用安排③为协调企业利益与国家利益提供依据4、财务分析的原则①费用与效益计算范围的一致性原则②费用与效益识别的“有无对比”原则——只需针对增量费用和效益③动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则④基础数据确定中的稳妥原则基本财务报表（1）财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。新设法人项目财务现金流量表分为：①项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统，从融资前的角度出发，不考虑投资来源，假设全部投资都是自有资金。②资本金财务现金流量表：该表从项目法人（或投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出。③投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础（2）损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。（3）资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况。（4）借款偿还计划表：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标基本财务报表：现金流量表(全部投资)(基本报表1.1)现金流量表(自有资金)(基本报表1.2)利润表(基本报表2)资金来源与运用表(基本表3)资产负债表(基本报表4)财务分析报表辅助报表：(辅助报表1)固定资产投资估算表(辅助报表2)流动资金估算表(辅助报表3)资金投入计划与资金筹措表(辅助报表4)主要产出物和投入物使用价格依据表(辅助报表5)单位产品生产成本估算表(辅助报表6)固定资产折旧估算表(辅助报表7)无形资产及递延资产摊销估算表(辅助报表8)总成本费用估算表(辅助报表9)产品销售收入和销售税金及附加估算表(辅助报表10)借款偿还计划表资金需求：投资资金来源：筹措资金使用：费用投资回报：收益固定资产投资估算表序工程或费用号名称估算价值建筑设备安装其他合其中工程购置工程费用计外币占建设投资的比例（%）备注11.1．1.2．1.3．22.12.22.3建设投资静态部分工程费用．一车间．二车间其他费用．基本预备费建设投资动态部分涨价预备费建设期利息其他合计辅助报表1流动资金估算表序号最低周周转转天数次数合计11.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.2.51.322.12.234流动资产应收账款存货原材料燃料、动力在制品产成品其他现金流动负债应付账款短期借款流动资金（1-2）流动资金本年增加额年份项目投产期达到设计能力生产期3456．．．n辅助报表2①流动资金与销售收入、经营成本、固定资产投资的比例，②单位产量的流动资金占用额、周转次数等，参照同类项目进行粗略估算。资金投入计划与资金筹措表序号合计11.11.21.322.12.22.2.12.2.22.2.32.3总投资建设投资建设期利息流动资金资金筹措自有资金其中：用于流动资金借款长期借款流动资金借款其他短期借款其他年份项目建设期投产期达产期123456．．．n辅助报表3显示建设年度的分类投资使用额及资金来源。做到各年度资金平衡，保证资金来源及使用的经济效果。主要产出物和投入物价格依据表辅助报表4序号价格依据1234....名称规格产地单位单价单位产品生产成本估算表单位：元辅助报表5序号金额123456名称规格单位单价原材料．．．燃料动力．．．工资和福利制造费用副产品回收生产成本（1+2+3+4-5）消耗定额固定资产折旧费估算表单位；万元辅助报表6序号1234固定资产合计原值折旧费净值房屋及建筑物原值折旧费净值A设备原值折旧费净值B设备原值折旧费净值．．．年份项目投产期达到设计能力生产期3456．．．n折旧年限说明：一般情况房屋及建筑物折旧年限30年，残值率25％；机器设备折旧年限8年，残值率10％，运输工具折旧年限10年，残值率为0。折旧的几种常用方法无形及递延资产摊销估算表单位；万元辅助报表7序号11.11.21.323无形资产小计土地使用权摊销净值专有技术和专利权摊销净值其他无形资产摊销净值递延资产（开办费）摊销净值无形资产及递延资产合计（1+2）摊销净值年份项目投产期达到设计能力生产期3456．．．n摊销年限原值说明：无形资产应按有关合同及协议规定受益期摊销，无受益期的，不少于10年摊销。开办费摊销不短于5年。总成本费用估算表单位：万元辅助报表8外购原材料外购燃料、动力工资及福利修理费折旧费摊销费利息支出其它费用总成本费用(1+2+……+8）经营成本(9-5-6-7)序号12345678910投产期达到设计能力生产期年份项目3456……n合计财务评价指标投资回收期投资利润率投资利税资本金利润率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率财务净现值财务内部收益率动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本静态指标动态指标评价指标体系投资收益率财务状况指标财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表------资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表------投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率------清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率------静态分析投资收益率静态投资回收期动态投资回收期财务净现值率财务净现值财务内部收益率动态分析盈利能力分析偿债能力分析偿债备付率资产负债率借款偿还期利息备付率流动比率速动比率盈亏平衡分析敏感性分析确定性分析不确定性分析财务分析投资的含义是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。分类分类标准分类特点按照投资行为的介入程度不同直接投资形成实物资产间接投资形成金融资产按照投入的领域不同生产性投资也称生产资料投资，最终成果为各种生产性资产。非生产性投资最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。最终成果为各种非生产性资产按照投资的方向不同对内投资项目投资对外投资从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产按照投资的内容不同固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等多种形式第二节财务效益和费用识别和计算一、项目投资及其特点（一）项目投资的定义是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。单纯固定资产投资新建项目投资项目投资完整工业项目投资以恢复固定资产生产效率为目的的更新项目更新改造项目投资以改善企业经营条件为目的的改造项目（二）项目计算期的构成项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期（具体又包括投产期和达产期）。建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点，建设期的最后一年末称为投产日。运营期是指从投产日到终结点之间的时间间隔。项目计算期n＝建设期S＋运营期P【例】企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。(1)在建设起点投资并投产。(2)建设期为一年。解答：（1）项目计算期（n）=0+10=10(年)（2）项目计算期（n）=1+10=11(年)（三）项目投资的内容建设投资(发生在建设期)固定资产投资无形资产投资其他资产投资生产准备开办费投资流动资金投资：又称垫支流动资金，指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额。建设期资本化借款利息固定资产原值原始投资(初始投资)项目总投资25二、进行融资前分析融资前分析属项目决策中的投资决策，是不考虑债务融资条件下的财务分析，重在考察项目净现金流量的价值是否大于其投资成本。由于未考虑资金来源，融资前分析只进行盈利能力分析。融资前分析的基本步骤估算建设投资、营业收入、经营成本和流动资金；1编制项目投资现金流量表，计算项目投资内部收益率、净现值和项目静态投资回收期等指标；226如果分析结果表明项目效益符合要求，再考虑融资方案，继续进行融资后分析；3如果分析结果不能满足要求，可通过修改方案设计完善项目方案，必要时甚至可据此做出放弃项目的建议。4■项目收益的估算1、收入、成本和费用2、经营成本的估算3、利润与所得税的估算4、现金流量表1、公式回顾销售利润=销售收入-总成本费用-销售税金及附加销售收入=销售税金及附加+总成本费用+销售利润总成本费用=折旧费＋摊销费＋利息支出＋工资及福利费＋修理费＋外购原材料、燃料和动力费＋其他费用=折旧费＋摊销费＋利息支出＋经营成本税后利润=利润总额-所得税利润总额=所得税+税后利润=所得税+盈余公积金+公益金+应付利润+未分配利润销售收入销售税金及附加总成本费用利润总额折旧费、摊销费利息支出经营成本所得税税后利润全部投资回报来源权益投资回报来源销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税！并不构成现金流出销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税-借款利息交付及本金偿还（-）（-）（-）税后利润+折旧费+摊销费+利息支出税后利润+折旧费+摊销费-借款本金偿还（-）投资收益例3：某投资项目投产后的前两年收入和成本费用如下表所示，求投资者在这两年中的全部投资收益。231、销售收入250035002、销售税金及附加1201703、总成本费用25002550其中：折旧与摊销950950利息支付450400经营成本4、利润总额5、弥补亏损后应纳税所得额06、所得税（税率为33%）7、税后利润8、弥补以前年度亏损9、提取盈余公积金10、偿还借款本金500500其中：用折旧费与摊销费500500用税后利润0011、利润分配0年份项目投产期11001200-120780660备注0218-1205620120443981-2-3780-120660×33%4-6(562-120)×10%=44562-120–44=398解：的净现金流量为☆虽然前两年投资者到手的现金仅为398元，但其实际收益为330+1012=1342元，其中1342–398=944元为留在企业的盈余资金☆用于回收投资的收益不仅仅是税后利润。但税后利润是反映企业各年财务业绩的重要指标。利润与利润分配估算表是投资财务分析中必不可少的权益投资销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税-借款利息交付-借款本金偿还项目第二年第三年2500-120-1100-0-450-5003500-170-1200-218-400-500净现金流量330