燃气推介材料02

新奥燃气控股有限公司(股票代码:2688)2003年5月CorporatePresentation新奥–行业的领先者王先生于1985开始做瓶装液化石油气贸易，他在燃气分销领域已经积累了超过18年的经验。新奥燃气控股有限公司是由王玉锁先生和赵宝菊女士于1993年创立。是中国第一批非国有管道燃气分销商之一。从1998年,中国政府鼓励使用天然气，同时民营企业也被鼓励参与天然气的分销领域。新奥抓住了时机，开始向其他省份扩展业务。.新奥在管道燃气领域有一个很明确的目标，并致力于燃气管道设施的投资运营和管理。新奥有一个包括居民和工商用户的广泛可户群。新奥于2002年从创业版转到香港联交所主版（股票代码：2688）目前，新奥已经与31个城市签署了燃气协议，主要是河北，辽宁，山东，安徽，江苏，浙江和河南北京等地的中小城市。在2003年1月20日，新奥获得了石家庄燃气管道网络的独家经营权。我们认为这是我们项目建设的一个里程碑。它证明了我们有能力开展大城市的业务。新奥–行业的领先者(cont’d)AnAwardWinningCompany•BestFinancialManagement–FinanceAsia2002•BestSmallCapIPO2001-FinanceAsia•The200BestSmallCompanies–ForbesGlobal2001,2002•BestSmallCompany(China)–AsiaMoney2001,2002•OverallBestManagedCompany2001–Asiamoney•Top500ChineseEnterprise–YazhouZhoukan2001,2002•Top20ChineseEnterprisesofRevenueGrowth–YazhouZhoukan2002CompanyStructure在31个城市管道燃气的独家分销权,它们分布在河北,辽宁,山东,江苏,安徽,浙江,河南和北京等省市业务一览新奥是中国一家领先的民营燃气分销商在2001年IPO发行上市时只有4个城市项目到2003年4月已在8个省份31个城市拥有可接驳人口980万人。地方政府批准的30年独家经营权保证了公司持续稳定的发展。对项目投资，建设和运营服务的协调管理。项目被中外合资持有多数股份（60-95%）控股，或被全资子公司控股。燃气供应：长输管线，压缩天然气，液化石油气。建设门站，中间管线，和主管线来提供充足稳定的城市燃气供应。稳定的天然气增长资源天然气是基本的燃气资源和供应商的良好关系供应商向地方政府保证提供长期的天然气供应(10~20年)(4年业务关系)(9yearsofbusinessrelationship)(3yearsofbusinessrelationship)主要运营数据一览31Dec200231Dec2001Change中输和主管道长度(km)791464+70.5%现有门站的日处理能力(m3)3,178,000837,800+2.8times门站251213stations居民和工商用户的累计签约数284,400564139,142388+1time+45.4%已接驳燃气居民和工商户数目210,850502108,001355+95.2%+41.4%为工商户供气的设计能力365,113269,747+35.4%渗透率6.7%9.6%N/A人口覆盖9,500,0003,400,000+1.8times户数覆盖3,160,0001,130,000+1.8times31Dec200231Dec2001Change估计客户每天的燃气耗用量(m3)*居民84,34043,200+95.2%工商企业182,557134,874+35.4%对工商用户的管道燃气供应量(m3)30,407,00020,496,000+48.4%对居民用户的供应量(m3)19,123,00014,089,000+35.7%燃气销售合计(m3)49,530,00034,600,000+43.2%液化石油气销售合计(ton)43,489n/an/a主要运营数据一览*Basedonaveragedailyconsumptionof0.4cubicmetreperdayforresidentialcustomers,50%ofdailycapacityofcommercial/Industrialcustomers项目开发的强劲动力到2003年末目前的非运营项目将要在开始供气时为公司贡献收入141225024681012141618201999200020012002项目数燃气使用费的增长比率接驳费(82.8%)燃气销售收入(16.8%)燃气具销售收入(0.4%)接驳费(76.8%)燃气销售收入(21.0%)燃气具销售收入(2.2%)20002001ConnectionFees(60.8%)SaleofBottledLPG(24.0%)燃气具销售收入(1.7%)2002燃气销售收入(13.5%)2000接驳费燃气销售收入居民用户(87.5%)工商用户(12.5%)20012002居民用户(68.1%)客户的组合构成工商用户(31.9%)工商用户(16.6%)居民用户(83.4%)居民用户(30.8%)居民用户(41.2%)居民用户(36.2%)工商用户(69.2%)工商用户(58.8%)工商用户(63.8%)财务表现Change2002(RMB’000)2001(RMB’000)14.3cents79,267143,131240,560122,8030.72每股收益(RMB)年利润毛利销售收入折旧摊销息税前利润每股净资产(RMB)18cents127,916254,687544,492202,1141.27+25.9%+61.4%+77.9%+1.3times+64.6%+76.4%稳定的利润率*毛利率(不含LPG)毛利率*净利率(不含LPG)净利率我们2002年利润率下降主要因为销售混合的变化,如果不包括LPG,我们实际利润率微升.天然气是我们的主营业务,LPG只是我们一些项目的临时选择方案.我们在淮安和新乡的项目一直在销售LPG,我们期待不久的将来转化为管道燃气.200262.0%46.8%34.7%23.5%2001n/a59.5%n/a33.0%财务状况Change20022001+2.5times-51.1%+2.8times6324646718294123总现金(RMBmillion)应收帐款周转天数总负债(RMBmillion)我们的应收帐款周转天数缩短很快,因为我们执行了一项新的激励措施.它把员工的奖金和收回帐款的能力联系起来.应收帐款周转天数的缩短会改善现金流状况并支持我们的高增长业务模式+1.8times16559净现金(RMBmillion)101.320.50.5184.850.65.2330.973.69.5130.40100200300400500600200020012002ConnectionFeesPipedGasUsageChargesSaleofGasAppliancesSaleofBottledLPGCAGR:111%销售收入增长130%RMBmillion68.8122.8202.1050100150200250200020012002折旧摊销息税前利润RMBmillionCAGR:71.4%37.479.3127.90204060801001201402000200120020%5%10%15%20%25%30%35%40%净利润增长超过60%RMBmillionMargin%33.0%34.5%30.6%CAGR:84.9%**ex-LPGGearingRatio45.605101520253035404550200020012002NetcashRMB165million%NetcashRMB59millionCAPEXCAPEXforeachprojectrangesfromRMB50milliontoRMB350millionandusuallytake3yearstoinstallRMBMillion15915322726855001002003004005006002000200120022003E**OutoftheRMB495millioncapexwespentin2002,RMB268wasspentonacquiringassetsfromJVpartners用于未来发展的资本2002年3月,我们以每股3.05港币的价格向机构投资者募集了1.1亿股股票,净筹得3.26亿港币.2002年九月,我们获得一笔3年期无抵押的银团贷款支持.金额为3000万美圆2002年,经营活动的净现金流量达到人民币2.035亿元,比去年高1.3倍.因为在2002年末,我们的现金余额为RMB631.5million,总负债为RMB467.4million.我们相信我们的留存收益和银行贷款足以满足我们的资本需求.强劲的增长动力集团将继续以以下几种方式拓展业务:加速城市管道基础设施建设在现有的31个燃气运营城市提高接驳率和燃气销售量.开拓新的燃气城市(目标是2005年前每年开发6到8个新的燃气城市重点开发区域西气东输管道沿线城市及福建,浙江和湖南等省的城市人口100-300万的主要省会城市和对燃气有巨大需求的工商业用户依靠接驳费现金快速回流Year1Year3Year5Year7Year9Year11TotalRevenueGasusagefeeConnectionfeeCapexRevenue/CostAtypicalproject在项目公司不断开发新客户的前几年,接驳费收入占很大比重当项目成熟时,燃气销售会提供一个稳定的收入来源Revenuegeneratedassoonascommencementofgasconnectionandsupplytoselectoperationallocationpriortofullcompletionofconstruction,itnormallytakes6-12months人口数量在300,000-1,500,000之间到最近天然气源的距离GDP和消费能力(地区的人均收入达RMB7,000)当地政府的支持(比如税收优惠和环境政策)新项目选择标准清晰的发展战略2003:6-8个新项目覆盖15000000人口2005:50个项目覆盖25000000人口2005-2007:行业兼并和重组,提高管理和客户服务水平2007-2010:在市场上接占业务英国天然气业务：向其他领域开拓,现存的客户群网络是向新业务领域发展和提供服务的基础主要管理优势在中国超过10年的行业经验以股东价值为中心高标准的透明化在持续管理和员工培训方面的优势清晰、效果良好的评估和薪酬系统有针对性的管理人员激励方案（通过期权和奖金）天然气有很强的成本竞争优势天然气清洁、经济、安全和方便天然气在所有的清洁能源里可以以最低成本提供最高的热量天然气比LPG约便宜45%，比电能约便宜70%LPG易受石油价格波动的影响价格价格perheatcontent(RMB)(RMBpergigajoule)天然气0.7-3.0每m319.3-79.5煤气0.5-11.3每m329.4-661.8LPG1,830-5,770每吨40.7-128.2电0.34-0.78每千瓦小时94.4-216.7Source:ChongqingPriceNetandthewebsiteofAnhuiEconomicandTradeCommittee气的价格结构客户国家发展计划委员会地方政府物价部门的批准商务谈判negotiation供应商运营成本+利润井口价格(RMB0.93perm3有10%浮动)PurchasepriceWellheadprice运营成本+利润Saleprice接驳费:RM