风险管理7-ART

本章主要内容1ART概述整合风险管理传统保险合同的几个概念ART的几种形式第七章非传统风险转移ART与整合风险管理背景：1、传统保险产品的局限性（1）传统保险产品存在着逆选择和道德风险问题。在传统保险产品中，保费是基于全体投保人所面临的平均风险程度来制定的。长期下去，会导致风险程度高的投保人继续投保，而风险程度低的投保人选择退出保险而转向某种自保方式，这就是逆选择问题。当然，可以通过更细致的分类(以期望损失制定保费)实现分离均衡，以减少逆选择，但由于详细区分保险客户的成本也很高，所以逆选择从理论上和实践中都难以完全避免。另外，投保人在参加保险以后，其风险得到了转移，因而通过自身努力来防范与控制风险的动力就减弱了，这样就产生了道德风险问题。虽然保险公司可以通过条款设计等手段来控制道德风险，但却无法从根本上解决这一问题。道德风险的存在还迫使保险公司提高费率，从而进一步加重了投保人的保费负担。日本1997年到2000年先后有日产生命、东邦生命、第百生命、大正生命、千代田生命、协荣生命等7家寿险公司倒闭。日本保险公司破产一览表第百人寿保险公司第一火灾海上保险公司东邦生命保险公司日产生命保险公司2000年5月2000年4月1999年6月1997年4月千代田生命保险公司大成火灾海上保险公司2000年9月2001年11月巨额利差损巨额利差损资不抵债9.11影响10再5100为学习内容：自保公司损失敏感性合同多险种(MMP)和多触发原因产品(MTP)应急（或有）资本保险证券化及衍生品关于离岸公司：世界上一些国家和地区（多数为岛国）近些年纷纷以法律手段制订并培育出一些特别宽松的经济区域，这些区域一般称为离岸法区。如英属维京群岛、开曼岛、盖恩西岛、曼恩岛、巴哈马群岛、塞舌尔群岛、巴拿马共和国、毛里求斯共和国等，他们都允许国际人士在其领土上成立一种国际业务公司。当地政府对这类公司课以很少甚至没有任何税收，只收取少量的年度管理费，同时，所有的国际大银行都承认这类公司，为其设立银行帐号及财务运作提供方便。在上述任何一个国家或地区注册的海外离岸公司，均具有：高度的保密性、减免税务负担、无外汇管制三大特点。。全球3/4的自保公司都是单一自保公司。（五）对自保公司发展的展望自保公司被认为是非传统风险转移方式ART的最初形式。直到20世纪60年代初,专业自保公司才开始真正发展起来,现在已成为国际保险市场上一支十分重要的力量。截至2005年底,全球范围内专业自保公司的数量已超过5000家，总保费收入接近260亿美元，总投资已逾1400亿美元。到2007年底全球自保公司的数量已超过5100家。在自保公司最发达的美国，500家最大的公司中拥有自保公司的占90％，自保公司的业务在美国工商企业财产保险市场上占有30%左右的份额。英国200家最大公司中设立自保公司的也占到了80％。最新数据显示，全球自保公司保费规模超过500亿美元。（2011年9月）从市场份额上看，虽然保费总收入占全球商业保险市场份额的比例不到10%，自保公司不能撼动传统商业保险的统治地位，但其对保险市场的影响却是广泛而深远的，给传统保险业带来巨大压力。国际上越来越多的企业拥有了自己的专业自保公司，据统计，目前在世界财富500强企业中有超过70%的企业设立了专业自保公司。在国际上，专业自保公司已成为大型跨国公司风险管理的重要方式，但中国在这方面基本一片空白。中国自保公司发展概况与展望中国境内尚未对自保公司有明确的监管规定香港是最近的自保公司注册地2000年8月，中国海洋石油总公司（以下简称“中国海油”）在香港设立自保公司，公司全称“中海石油保险有限公司”（英文名称CNOOCInsuranceLimited，以下简称CIL）。CIL最初资本金为200万港元——对设立自保公司的最低资本金要求。中国海油所从事的行业属于高风险行业通常需要在国际能源保险市场安排保险，以转移企业在生产经营过程中遇到的巨大风险企业每年需支付5亿元人民币左右的保费，且随着企业规模的不断扩大，保费水平还在不断提高。CIL在成立初期，由于自身承保能力低，商业保险市场提供的保险条件好，因此只是对母公司——中国海油的部分保险业务安排转分保，收取佣金，自留比例很小。2001年“9·11”事件之后，国际能源保险市场的承保能力萎缩中国海油同其他公司一样，面临保费成本大幅增加，保险保障范围却不断减少的境遇。免赔额水平从25万美元增加到100万美元，同时费率还上涨了25%。尤其是海上钻井所需购买的井喷控制保险，费率由4美元/英尺甚至增加到90美元/英尺。保费成本占总钻井成本的比例高达10%，远高于“9·11”之前1%的水平。2011年9月2日，中国保监会副主席魏迎宁在公开场合透露，中国石油天然气集团公司已获批成为内地第一家专业自保公司，总部设在新疆克拉玛依市。业内人士透露，目前还有几家大型企业集团已向保监会递交成立专业自保公司的申请，等候批复。由于目前国内无专门针对自保的相关法律规范，税收政策也不明确，相关的监管职责也不清晰等等，监管部门对自保公司的批复十分谨慎，现仍有数家上交了申请的国企在保监会排队等候。续前：2012年10月10日傍晚发布公告称，同意中国石油天然气集团公司（下称中国石油集团）、中国石油天然气股份有限公司（下称中石油股份，601857.SH）共同发起筹建中石油专属财产保险股份有限公司。保监会要求，收到批准筹建通知之日起一年内完成筹建工作，筹建期间不得从事保险经营活动。该公司注册资本人民币50亿元。根据中石油股份1月4日公告，中国石油集团与中石油股份分别出资人民币25.5亿元、24.5亿元。两者根据各自出资比例，分别拥有该自保公司股权的51%及49%。双方均以现金出资，注册资本将由出资人在取得保监会筹建批复后十日内悉数出资。另一种企业自保形式是自保基金。目前，我国自保公司主要采取自保基金形式。：1、中石化安保基金2、铁路保价3、交通运输行业车辆安全统筹基金4、邮政保价巨额免赔保单回（追）溯型费率保单有限风险合同finiteriskcontract（二）损失敏感性合同种类该保单的免赔额巨大，保险公司在先行赔付时将支付包括免赔额在内的所有损失，其后再由保单持有人向保险公司支付免赔额的赔付部分。该类保单的免赔额很大，所以称为巨额免赔。之所以保险公司先行赔付时先支付包括免赔额在内的所有赔付，其实质相当于是保险公司向保单持有人进行暂时性融资。1、巨额免赔保单largedeductiblepolicy（1）一般特点：投保人先行支付预付保费，保险合同处于有效状态之中。投保人最终所支付的保费具有回溯性，即取决于保单有效期内损失程度。回溯保费比预付的保费高，投保人必须再补偿，低时可以得到部分返还。回溯保费有最低额和最高额的约束，在签订保险合同时就被规定好了。回溯保费（在保单有效期结束后一个特定时间内支付）为损失（包括理赔费用）的较大比例，通常是100%或90%。在员工伤害赔偿方面应用最为普遍，在一般责任保险和汽车责任保险领域也有应用2、回溯型费率保单：retrospectivelyratedpolicy际损失与最终保费如下：国外也叫财务再保险(Financialreinsurance)，金融工程再保险(financialengineeringreinsurance)或结构再保险(structuredreinsurance)，最早用于保险人和再保险人之间，后发展到保险人和投保人之间特点：（1)有限风险型产品FR的重点在于风险融资，而不是风险的转移。很有限的风险转移给保险公司。除可保风险外，FR产品的承保人还可以承担某些不可保的风险，如利率风险、信用风险及汇率风险。(2)多年期的损失敏感性合同,使得一些在一个会计年度内无法进行风险融资的业务成为可能。该计划提供的主要是对损失支付的时间风险的保障，而对保单有效期内损失的保障很有限。目前的FR产品，主要是为再保险业务设计的，是为保险公司的融资再保险服务的。3、有限风险合同finiterisktransfercontract承保与将来损失或预期负债相关的时间选择风险，而不是已发生的损失。最常用的有限风险合同。是一个多年期（3-5年）的保险合同。投保人每年向保险公司支付保费，保险公司将保费（在扣除必要费用后）放到一个基金里（通常是保险人为每个投保人设立的独立账户）。该基金按约定的回报率累计利息，发生的保险损失也从该基金中支出；如果在某年基金余额不足以支付所有损失，则由保险人预先支付，直至约定的上限，投保人以未来支付的保费偿还保险人。当保单到期后，基金里的正余额将部分或全部返还给投保人；如果基金余额不足以支付赔付额，通常保险公司会在合同中约定比例和投保人共同承担（一般投保人负担比例较高80-90%），直到约定的保险公司赔偿限额为止。赔偿限额可以是一次事故、每年、累计，且大多数合同还规定了免赔额，由被保险人承担第一损失风险。预期型有限风险合同（ProspectiveFinitPolicy）应急资本又称为或有资本和承诺资本committedcapital。当企业发生了特定事件陷入财务困境后，可以根据事先的承诺合同，以优先债务、优先股或次优先股等方式获得企业所需要的资本。来自案例的说明：例：Oilcat公司面临着两种重要风险：•石油价格风险。•某种形式的自然巨灾，如地震或飓风，这类风险会严重影响实物型资产的价值。•Oilcat的高级经理发现收入的波动性很高，于是要求他们的财务人员设法降低波动性。管理层认为，他们可以接受的波动范围是150美元，而其余的部分则希望通过套期保值进行对冲。