美联储加息对我国经济的影响及对策

018美联储加息对我国经济的影响及对策2目录contents1美元加息的经济背景2美联储加息对我国经济的影响3政策建议美元加息的经济背景12015年12月16日美国联邦储备局宣布联邦基金利率提高25个基点,结束了近十年的零利率。2017年3月16日美联储宣布利率决议，加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%~1.0%，并且之后仍会有两次加息。美元作为国际贸易主要的支付结算币种和外汇储备资产，一旦产生较大的利率波动，必将对包括我国在内的其他经济体产生巨大的溢出效应。（一）美国经济形势与货币政策回顾鉴于量化宽松政策产生的消极后果，2014年美联储提出了量化宽松政策的“退出”机制，并自此逐步卖出中长期国债等金融资产，收回流动性。2016年下半年，美国产出缺口进一步收官，经济中闲置资源得到充分利用，薪资增速达到4%，面临着一定的薪资和通胀上涨压力。产出缺口的下降以及通胀上涨使得美元加息开始有了一定的经济基础。（二）欧、日、中等国经济形势相较于美国经济基本面的好转，欧洲与日本等国的经济仍然持续低迷。2016年，我国GDP增速达6.7%，较2015年有所放缓。2017年，前两个月中国经济基本面向好，基础建设投资保持高增长，民间投资与房地产投资也大为改观，超出市场预期。美联储加息对我国经济的影响2影响（一）（二）（三）（四）加快跨境资本流动促进国际贸易人民币汇率波动，面临贬值压力影响房地产业的结构调整美元加息使美元计价资产的升值预期将导致套利模式反转，套利交易平仓,势必会引起美元的大规模回流,导致其他国家市场出现动荡，对我国跨境资本流动产生影响。（一）加快跨境资本流动据美国商务部统计，截止2016年12月美国货物进出口额为36429.0亿美元，比上年下降2.9%。贸易逆差7354.6亿美元，下降1.4%。受加息影响，美元作为国际贸易中的主要支付结算货币走强，中国出口产品的价格竞争力提高和贸易顺差增加。（二）促进国际贸易（三）人民币汇率波动，面临贬值压力美联储加息后,许多国家货币的汇率都出现了大幅的波动,人民币也有贬值的压力。在2016年,美元指数从80左右上涨的100附近,同期人民币相对美元仅贬值了5%至6%,可见人民币对其他一揽子货币是升值的。因此人民币贬值是人民币正常汇率的回复,从总体上看是必要的,也符合当前的经济形势。美元加息将会引使美国房产投资和美元资产价值上升，为了提高资本收益率，中国投资者利空中国楼市转而投资美元资产成为短期趋势；在美元加息政策冲击下，未来流动性宽松的空间很小，房地产企业融资和境外债务偿还成本也将进一步上升，资金周转困难。在美元进入加息通道同时，房地产企业也将迎来新一轮结构调整。（四）影响房地产业的结构调整政策建议3政策建议（四）加强对跨境资金的监管（一）实施稳健的货币政策，提高货币政策透明度（二）加快人民币国际化进程，加强国际合作（三）推进“一带一路”战略（一）实施稳健的货币政策，提高货币政策透明度面对美联储加息产生的溢出效应，中美货币政策进一步分化，央行实行宽松的难度将进一步增大。企业融资成本上升与资产泡沫并存的现状，也给央行货币政策调控带来很大的不确定性。在这种背景下，央行应该以释放合理流动性需求作为货币政策的目标，通过公开市场操作和基准利率调控增加基础货币投放量，实行积极稳健的货币政策。（二）加快人民币国际化进程，加强国际合作受美联储加息政策影响，国际资金转向美元定价资产的避险情绪上升，非美元币种资产被大量抛售，同时引起全球性的流动性紧缩。从人民币被纳入SDR储备货币之后，在国际货币体系中的作用得到凸显。在这一进程中，中国可以通过加强国际合作，签署本币互换协议增强人民币国际化程度。同时也可以开发人民币创新衍生产品，以适应国际市场需求。（三）推进“一带一路”战略为了给我国创造一个良好的外部环境,应尽快推动“一带一路”策略的实施,推进我国对外开放的结构转型、要素流动转型和国际产业转移,促进中国与其他国家经济合作结构的转变和国际经贸合作与经贸机制转型。（四）加强对跨境资金的监管要应对美联储加息的冲击,还需健全完善我国跨境资金流动风险监测预警和相关统计制度建设。此外,还要重视数据的披露与解读,及时向社会发出信号,引导市场自主识别、管理风险,稳定社会信心。018THANKYOUFORWATCHING2