第一讲：国际金融概论.

上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.1第一讲国际金融概论上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.2课程评分评分：40%出席+20%课程论文+40%考试-点名若干次缺席六次不能参加考试，五次0分，四次20分，三次40分，二次60分，一次80分，0次100分-论文两篇-论文题目中国国际收支（20年）与全球化下的中国产业发展分析（5000字）欧元对美元汇率短期分析（经济发展、货币政策、财政政策等，5000字）上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.3哪些问题属于国际金融问题中国经济增长对世界形成威胁了吗？全球为什么会掀起房地产热？美国经济在衰落吗？中国会出现亚洲金融危机吗？中国为什么会出现两极分化？全球投资短期化吗？石油危机会愈演愈烈吗？上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.4求职三问你知道吗？：别误把知道当知识你能运用吗？：对于概念方法的运用，口头的或实绩的你能评价吗？：批判是创新的第一阶段－－从批判到建立上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.5五个层次-data-information-knowledge-wisdom-creativity上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.6经济学与管理学经济学家任务：什么条件将会带来什么结果，经济学主要为政府服务-经济学会为民众服务吗？政治家任务：支持率的最大化-政治家关心现在该做什么获得支持，怎么做管理学家任务：在约束条件下的最优化-短期最优还是长期最优？-郎咸平与顾雏军上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.7经济学：科学还是艺术？1776，《国富论》-亚当斯密看不见的手，自由资本主义1936，《就业、利息和货币通论》-凯恩斯－－国家干预主义1948，《经济分析原理》-萨谬尔森－－经济学表述上的革命-方法论：数学、模型、概念化。数学是一种语言总体而言-经济学比任何时候都需要预见性，但没有人可以达到上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.8当前经济的特征亚当•斯密的自由资本主义理论的终结-规模经济、沃尔玛的全球血汗工厂，国家竞争理论凯恩斯主义理论的终结-抹平经济周期衍变成经济泡沫、美元泡沫-两次大战是由于金本位下的货币紧缩导致非均衡经济学：全球经济的不平衡，例如发展中国家货币可以长期偏离购买力平价-索罗斯（宏观、国际）、迈克尔•波特（中观、产业）、货币学派上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.91776年：人类历史的重要纪元《国富论》《常识》-托马斯潘恩-玻铂证伪原理：原理只能被证伪不能被证实美国独立宣言：-自由、民主：古希腊文明的复苏-另一种形式：古罗马文明－－没有民主的法制，就象殖民地时期的香港上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.10人的基本权利－自由、自利自私的权利－－均势来源于利益的冲突思想的自由－－常识一个社会如果存在一种超越于其他价值观之上的统一价值观，将不可能形成一般的社会道德－－哈耶克上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.11社会的基础结构－民主与法制自由为基础－－古希腊文明民主的前提是均势；法制是均势的结果，是契约法制会通向不同的结果－－古罗马文明-现代法律－－更加是一个经济学分支-法律的目的是交易成本的最小化上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.12西方社会的基础均势与常识-实际上，在世界范围还是在国家内部，均势已经被打破-常识，是人人都会接受的，而不是话语权的垄断私有制权力制衡：君权、教权、学权、工商业者权利、其他国家上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.131945年罗斯福对司徒雷敦的谈话不偏向一方军队国家化政治民主化党派平等上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.141912年前中国社会的基本图景皇权至上，普天之下莫非王民，率土之滨莫非王土皇权－大夫（官僚）－士－地主－贫民，层层依附关系缺乏民主科学－1919年的呼唤上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.15封建王朝－－超稳定结构用一个暴力推翻另一个暴力二世而亡的实例：秦、隋短的朝代后面是长的朝代：文化的复兴，汉尊秦制、唐尊隋制历次外族入侵上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.16大学的图景牛津、剑桥，800年的历史，西方的学术独立于政治，宗教。所以有布鲁诺。学者：独立、执著、良知现代的学者是独立的吗？-商业已经渗透到学术领域-商业已经渗透到大学郎咸平的孤独上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.17科学是常识玻铂证伪原理：原理只能证伪不能证实现代科学的基础：牛顿力学、量子理论牛顿力学：苹果落地是因为万有引力，谁看见了科学是对常识的固化：这一点对于经济、管理的学习是至关重要的上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.18金融体系的崩溃斯密之前的个人信用富兰克林的国家信用体系宋子文财政部长军费开支耗尽了国家信用体系金元券的崩溃陈独秀：一个政府的垮台，不是因为反对党的兴起，而是国民的普遍不信任上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.19世界经济与政治格局美元、北约、WTO三位一体-2003年第一季度美国外贸赤字达到4万亿美元，美国财政赤字为5.7万亿美元。-伊拉克石油价值几何？美国的价值观：门户开放上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.20门户开放清华大学：庚子赔款第一批赴美留学生：美国的胜利-容闳、詹天佑观念的传播全球化的根本性利益在于充分获取人类文明的成果全球化的根本缺陷在于多元化的丧失上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.21东亚模式东亚模式的失败：韩国金融危机、日本经济十年衰退东亚模式：政府、金融机构、企业三位一体东亚模式的阶段性-在特定阶段东亚模式可以帮助落后国家赶超先进国家-在后期阶段无力继续承担代价上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.22前苏联的解体赫鲁晓夫在联大会议上用皮鞋敲桌子：苏联经济增长是美国的三倍安德罗波夫时代已经停滞原因：总量的增长，而非效率的增长。规模效应递减。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.23对美国的威胁区域经济：多元化与单极之争种族与文化多元化：美伊战争导致美国价值观的全面衰退-美国商标认同度显著下降-美国文化遭到来自于各个方面的抵制美国相当于全球的内阁-美国如果退回到多元化之中，美国金融就会崩溃上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.24WTO的本质规则－信用－预期，三个层次经济是两维的：一维是时间，一维是选择经济学家没有确定的研究对象，其研究对象便是选择；未来的不确定性是经济学的根本问题上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.25中国经济问题一、经济领域发生的问题基本上是运用行政措施来解决和压制，随着发展开放，加入WTO后已经证明，行政命令和措施是有害的。二、内需市场持续疲弱，启动不顺利，中国经济的发展离不开世界经济的发展。三、随着工业科技化提升，产业结构变化，失业人口年增500万，现在城镇失业人口达3千万，每年新增就业人口8百万，但每年只能安置4百万。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.26中国经济问题四、农业、农民的问题。农村4亿多剩余劳动力，不但影响农民生活水平，实际上已经是社会上的一颗计时炸弹。中央没有一套长期解决农村剩余劳动力的战略规化。中央欠农民的太多了。五、国有企业改革停滞，资金流失，企业欠债，现在还有40%的国企要靠举债生存。六、资金外流情况仍然严重。80年代每天流失2千万、到了90年代每天达1亿元，近几年每天达10亿元。至今已有达3000亿美元侵吞，挪用、外流。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.27中国经济问题七、银行坏账，不良资产比例高达30%以上，中央有不可推卸的责任。四大商业银行基本上达不到巴塞尔协议规定8%资本金充足率。八、证券业长期缺乏必要的管理，受到人为操作，目前状况是积重难返，直接关系到5200万股民利益，这是一颗重磅炸弹。中央是在用行政措施压制着，防止炸弹爆炸。九、党政部门非法设立小金库。现在还没有一个较完全的统计，大概不少于3000亿元。这是非法的。十、现掌握的外债、内债还是一个虚设的。外债1600亿美元，内债9600亿人民币，实际上数量可能要高出20%。银行存款结构严重失衡。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.28中国经济问题形成上述十大经济中隐患是由于下边六个原因造成。1、现行政和政治制度在经济改革中暴露出不适应性。2、干部队伍的政治素质和专业素质很低。3、法制形同虚设、法制、法规在大部分地区和部门被驾空，被领导人滥权驾空。4、地方主义、山头主义猖獗。5、改革发展的方针政策在贯彻过程中，发生严重倾斜，形成尖锐的矛盾，造成广大群众对经济改革政策质疑，到反感和对抗。失去了坚定的支持基础。6、报喜不报忧、弄虚作假、欺上瞒下。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.29显性与隐性债务-银行坏账：4万亿-社保隐性负债：3－4万亿-国债：2万亿-外债：3－4万亿累计GDP的130%中国的债务问题上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.30中国经济问题的原因1979年改革开放以来，我国借鉴了东亚的成功发展模式，采用进口替代、出口导向、政府主导、高储蓄高投资等组合发展战略，获得了二十年的经济高速增长，引起世人瞩目。与此同时，在政府主导的经济体系下，计划经济仍然占据主导地位，市场机制受到抑制，经济的低效率、低效益、三角债、坏账、资金外逃、腐败等问题制约了经济的进一步发展。特别是在我国加入WTO后，政府对经济的主导作用将被迫削弱，而市场经济机制又不能有效发挥作用的情况下，我国经济将面临重大的难题。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.31中国需要什么？在东亚模式向市场模式的转换过程中-需要国家战略中国特色的社会主义-是有限度的自由化，是一定利益让度下的东亚模式的缔结所以，当前最根本的是缺乏-权威，国民的普遍谅解如果中国不能妥善解决这两大问题-中国危机迫在眉睫上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.32无疑在一定的历史时期，东亚模式在日本、韩国以及东南亚国家曾经获得了很大成功，在我国也同样获得了巨大成功。但也应看到，日本自八十年代末到目前经济的零增长，以及1997年的亚洲金融危机。而日本、亚洲的经济、金融危机的契机恰恰是金融的全面开放。目前，我国金融市场的开放已经在稳步推行之中。那么，在我国金融市场全面开放以后，如何防止出现类似于日本、韩国曾经出现的经济困境，便是政界、学界、实业界必须认真思索的问题。东亚模式上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.33对中国经济的评价还不存在真正的市场经济：中国的市场是各级政府干预的市场居民的投资没有可选择性金融市场层次单一：中期市场财富两极分化：导致需求不足，没钱的人需要商品得不到，有钱人有钱无处花，无处投资，合法性存在问题过低的利率：降低了企业的效率；造成流动性陷阱上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.34中国的拉美化趋势两极分化金融体系坏账外债不同：人民币不可兑换上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.35金融学：天使还是魔鬼？金融的定义-资金融通：包括投资与融资两个不可分割的方面财富原罪金融泡沫金融效率-金融可以提高资源配置的效率，从而为经济带来价值2003金融风险防范年，股市下跌是必然的上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No.36财富原罪公司制起源于教会，教会是最早的金融机构。教会说如果你