医药行业历史波动和税务逃税分析

0102030405060利润总额增长率收入增长率04-10医药行业收入利润增长率收入下滑并不明显，维持在20%的高位利润下滑幅度较大，到达8%的历史低位09年收入增速2009年6200亿2008年5059亿增长22%09年收入市场占有率人均年费用及次数每人每年3次病，每次140元钱药费；去年1.9亿的老龄人口花掉了卫生总费用的90%，而到2035年我国的老龄人口将达到4.3亿）由于城市医院占比43%，增速大概回落到15%，预计行业收入增速（2010-2012）也在20%左右恒瑞医药市盈率历史变动恒瑞医药市盈率曲线01020304050602004/10/142004/12/142005/2/142005/4/142005/6/142005/8/142005/10/142005/12/142006/2/142006/4/142006/6/142006/8/142006/10/142006/12/142007/2/142007/4/142007/6/142007/8/142007/10/142007/12/142008/2/142008/4/142008/6/142008/8/142008/10/142008/12/142009/2/142009/4/142009/6/142009/8/142009/10/142009/12/142010/2/142010/4/142010/6/14Y:股价（元）50X41X32X23X14X5X收盘价（前复权）恒瑞30天士力市盈率曲线天士力市盈率曲线05101520253035402004/10/142004/12/142005/2/142005/4/142005/6/142005/8/142005/10/142005/12/142006/2/142006/4/142006/6/142006/8/142006/10/142006/12/142007/2/142007/4/142007/6/142007/8/142007/10/142007/12/142008/2/142008/4/142008/6/142008/8/142008/10/142008/12/142009/2/142009/4/142009/6/142009/8/142009/10/142009/12/142010/2/142010/4/142010/6/14Y:股价（元）50X41X32X23X14X5X收盘价（前复权）天士力25招商银行市盈率波动招商银行市盈率曲线01020304050602004/10/142004/12/142005/2/142005/4/142005/6/142005/8/142005/10/142005/12/142006/2/142006/4/142006/6/142006/8/142006/10/142006/12/142007/2/142007/4/142007/6/142007/8/142007/10/142007/12/142008/2/142008/4/142008/6/142008/8/142008/10/142008/12/142009/2/142009/4/142009/6/142009/8/142009/10/142009/12/142010/2/142010/4/142010/6/14Y:股价（元）50X41X32X23X14X5X收盘价（前复权）招行3x，市场当年对招行的估值是错误的市盈率底部判断•在06年增长收入增加20%,利润增长10%，市场估值将在25左右定价的几种方式•药品定价目录中由政府财政购买的药品，政府进行统一定价。•非政府财政购买的药价目录产品，政府制定最高零售价•其他产品实行市场价。成本加成的定价方式•研发成本如何评估•质量保证成本如何评估•营销成本如何缩减药价虚高核心在医不在药•医院行业的进入管制•公费医疗和医保定点的定点制度•医院的收入确认方式•医院具备垄断地位，独享处方权和零售权底价代理制度洗票和逃税3.5，现款4.5，现款洗票：44招标：48医院加成，561药品出厂价/招标价越低，市场占有率越高2医生的回扣占最终零售价的20%，抗生素比例最高，专科比例稍低3医生拥有垄断权，哪个产品利差大，医生就优先开政策影响•政策带来的是不确定性。目前的价格管理政策实施后代理公司要做的调整是最多的。代理商以前过票，把差价在各环节进行分配。目前的政策实施后，需要操心的反倒成了工业企业。在政策实施前，是低进高出，医院高返利，医生高回扣。政策实施后，是高进高出，医院高返利，仍然给医生高回扣。芦笋片事件后，已经有多家企业迅速改为了高开。•政策实施后需要工业企业有高超的财务技巧。生产企业之前要寻找优秀的代理商（企业的招商部），利用其关系开拓市场。政策后企业需要提高企业财务管控，合理派发给代理商的佣金，合理避税，调整费用支出结构。•底价招商模式突围“四化策略”：•财务支出结构化：合理派发给代理商的佣金，合理避税，调整费用支出结构。•工商关系伙伴化：由过票式代理变为佣金式代理。工业企业与代理商建立产权联系，分公司化。或者厂商完全收购代理商现有业务基础。•市场推广专业化：只招商无专业支持变为招商加专业支持。•招商组织系统化。招商部招商变为系统化招商。要像自建队伍一样建立代理商支持系统。建立代理商深度开发市场支持系统。市场部，产品部，学术部，政府事务部，财务支持系统。