中央银行学第4讲 中央银行的负债业务

《中央银行学》36课时第4讲中央银行的负债业务3中央银行的负债是指商业银行等金融机构、政府、个人和其他部门持有的对中央银行的债权。中央银行的负债业务主要是由货币发行业务、存款业务、其他负债业务和资本业务构成。4本章主要内容中央银行的货币发行业务中央银行的存款业务中央银行的其他负债业务5中央银行的货币发行业务货币发行的涵义、种类、渠道与程序央行货币发行的原则央行货币发行的准备制度货币发行业务及管理61.货币发行业务的涵义货币发行具有两重涵义：一是指：货币从中央银行的发行库，通过各家商业银行的业务库流到社会；二是指：货币从中央银行流出的数量多于从流通中回笼的数量。货币发行的含义、种类、渠道与程序7货币发行是央行的主要负债业务，也是基础货币的主要构成部分。央行通过货币发行业务，在满足商品流通扩大和经济发展需要的同时，还有利于其履行各项职能。集中货币发行是央行制度形成的经济根源之一，当今各国央行均享有垄断货币发行的特权。货币发行的含义、种类、渠道与程序8货币发行的含义、种类、渠道与程序2.货币经济发行与财政发行货币经济发行指央行根据国民经济发展的客观需要增加货币（传统看法为现金，当前则还包括存款货币）流通量；货币财政发行是因弥补国家财政赤字而导致的货币发行。包括两种情况：政府通过发行纸币直接弥补财政赤字；通过向银行借款或发行公债，迫使银行额外增加纸币发行。93.货币发行渠道与程序货币发行渠道：央行通过再贴现、贷款、购买证券、收购金银和外汇等业务活动，将纸币注入流通，并通过同样渠道反向组织货币回笼。美国联邦储备券的发行与回笼通过联邦储备银行发行，但要求以商业票据或其他债券作发行抵押。各联邦储备银行行长为联储委员会的货币发行代理人，其在货币发行中的作用至关重要。货币发行的含义、种类及渠道与程序10中央银行的货币发行业务货币发行的涵义、种类、渠道与程序央行货币发行的原则央行货币发行的准备制度货币发行业务及管理111.垄断发行的原则便于央行制定和执行货币政策、调节货币流通有利于加强央行实力，有利于政府完全的得到发行收益。2.要有可靠信用作保证的原则用黄金或有价证券作保证，保证央行独立性。3.要具有一定的弹性原则发行量要适度，不能过多或过少，但具有一定的弹性区间。央行货币发行的原则12中央银行的货币发行业务货币发行的涵义、种类、渠道与程序央行货币发行的原则央行货币发行的准备制度货币发行业务及管理13是指央行在货币发行时以某种贵金属或某几类资产作为其发行货币的准备，从而使货币发行量与该种贵金属或这些资产的数量之间建立起联系和制约关系的制度。金属货币制度下，货币发行规定以金、银等贵金属作为准备。它经历了全额金属准备、部分金属准备和金属货币制度崩溃三个阶段。央行货币发行的准备制度14央行货币发行的准备制度在金属货币制度崩溃后，信用货币制度时代到来，此时货币发行与贵金属脱钩。多数国家以外汇资产作准备、有些国家以物资作准备，还有一些国家的货币发行采取与某国货币直接挂钩的方式。而且各国在准备比例和准备制度上也有差别。15央行货币发行的准备制度这里，主要探讨以下几个问题：1.货币发行准备的构成2.货币发行准备金的比率3.主要货币发行准备制度4.主要国家及地区货币发行制度比较161.央行的货币发行准备有两大类：现金准备：主要包括黄金、外汇等极具流动性的资产。有利于货币稳定，但不利于央行根据经济发展需要做弹性发行。证券准备：主要包括短期商业票据、财政短期国库券、政府公债券等在金融市场上流通的证券。较为灵活，但控制上难度较大，对央行的货币发行管理和控制技术要求较高。货币发行准备的构成171.是指一国货币发行准备中现金准备与证券准备的比例。现金准备缺乏弹性，证券准备不易控制，因而世界各国往往二者兼用。2.由于固定比率不能适应经济状况的变化，有些国家实行弹性比例制。央行操作水平较高的国家（如美国）则实行100%的证券准备。3.目前，世界上大多数工业国家的货币发行现金准备率都较低，主要以证券准备作为发行的基础。货币发行准备金的比率181.弹性比例制度通过超额发行税来限制央行过度发行货币。2.保证准备制以政府公债、短期国库券、短期商业票据作为发行准备。仅适合于央行独立性较强的国家。主要的货币发行准备制度19主要的货币发行准备制度3.保证准备限额发行制保证准备制与限额的结合，超过限额必须以现金作为发行准备。但限额降低了货币发行的灵活性。4.现金准备发行制能防止货币滥发，但极度缺乏弹性，不能适应经济发展。5.比例准备制克服了现金准备缺乏弹性和保证准备难以控制的缺陷。但存在如何确定科学、合理比例的问题。201.美国货币发行制度1980年以前，实行弹性比例制度（黄金和金证券比重不低于40%、低于则征收超额发行税）。超额发行税通过利益机制来稳定货币发行。1980年开始实行“发行抵押”制度（保证准备制度）。抵押品包括：金证券；流通中的政府债券；合格的商业票据、抵押票据和银行承兑票据；合格的州和地方政府债券。主要国家及地区货币发行制度比较212.英国货币发行制度1844年以前实质上实行现金准备发行制（政府证券作准备的发行量不超过1400万英镑）。1847、1857、1866年则被暂时突破。1939年后的货币法，改为保证准备限额发行制（可根据持有黄金超限额发行）。目前为完全的信用保证制度（保证准备制）。主要国家及地区货币发行制度比较22其他特点：英格兰银行在英格兰和威尔士享有发行权，在苏格兰和北爱尔兰则由商业银行发行（但要英格兰银行发行的货币作准备）。英格兰不直接向商业银行贷款，它通过贷款给贴现所和承兑所而间接向商业银行供应货币。233.日本的货币发行制度实质上为有最高发行限度限制的比例准备制，超过该限度后即使是现金准备仍需缴纳发行税。发行保证物包括：金银、外汇、3个月内到期的商业票据、银行承兑票据，以及3个月内到期的以票据、国家债券、其他有价证券及生金银、商品为担保的放款等。主要国家及地区货币发行制度比较244.加拿大的货币发行制度实质为保证准备制，但保证准备全部为政府债券。发行渠道：央行购买政府证券，支付加拿大银行券以形成货币发行，发行数量取决于公众需求。主要国家及地区货币发行制度比较255.中国香港特区的货币发行制度联系汇率制度（现金准备发行制）发行银行为汇丰、渣打和中银香港分行三家外汇基金管理局的“负债证明书”在货币发行和回笼中具有重要作用主要国家及地区货币发行制度比较港币•香港法定货币，可自由兑换；ISO货币符号：HKD•纸币由汇丰、渣打、中国银行发行；硬币由政府发行；•纸币面额10、20、50、100、500、1000元；主辅币制：1元=100分；•香港在1983年开始实施联系汇率制度，是一种货币发行局制度。货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。即货币基础的任何变动必须与外汇储备的相应变动一致。货币局制度(CurrencyBoardArrangement)一种将本国货币盯住某种强势货币（锚货币），使本币与锚货币建立固定汇率联系，并以该强势货币作为主体的外汇储备为本币发行保证的货币制度。•发钞银行在发行纸币时必须按7.80港元兑1美元的兑换汇率向金管局交出美元（记入外汇基金帐目内），以换取负债证明书（法例规定用作支持所发行的银行纸币）。即港元银行纸币由外汇基金所持的美元提供十足支持，外汇基金是港币发行的后盾。•金管局提供港元汇率强于及弱于联系汇率7.80的水平的双向兑换保证。29货币发行制度：比较与借鉴之一货币发行制度在不同国家、不同时期会有所变化。但基本上都遵循一个基本演化轨迹：金银准备阶段保证准备阶段管理通货阶段。这些阶段的演化与交替的经济根源是经济的发展水平和客观需要。30货币发行制度：比较与借鉴之二都规定有发行准备金。不仅上述五个国家和地区，差不多世界各国的中央银行发行纸币都规定要有十足的资产作保证。货币发行制度：比较与借鉴之三规定最高发行限额。这是国家政府依靠中央银行控制货币发行、确保币值稳定的一条十分重要的措施。31货币发行制度：比较与借鉴之四不作财政性货币发行。最典型的是美国联邦储备银行的货币发行，不受政府干预，不为财政发行，也不直接认购政府债券。货币发行制度：比较与借鉴之五都有一套健全的、适合本国经济发展需要的货币发行制度。该制度随本国经济发展、央行独立性提高及业务操作水平变化而逐步建立健全，且一般都要通过立法来对其加以保障、规范和完善。32中央银行的货币发行业务货币发行的涵义、种类、渠道与程序央行货币发行的原则央行货币发行的准备制度货币发行业务及管理33货币发行业务及管理货币发行业务作为中央银行向流通领域投放货币的活动，一直是中央银行一项十分重要的负债业务。我们以人民银行为例讨论如下几个问题：1.发行基金的涵义2.发行基金计划3.发行管理4.发行收入34货币发行业务及管理1.发行基金的涵义发行基金的定义发行基金的来源有二类：人民银行总行所属印制企业按计划印制解缴总行总库的新人民币；开户的各金融机构和人民银行业务库缴存人民银行发行库的回笼款。发行基金与现金的联系与区别联系：两者在规定的手续操作下可以相互转化。区别：可从性质、管理主体、价值形态、流通形式等几个角度加以考察。35货币发行业务及管理2.发行基金计划发行基金计划时一定时期内货币发行和回笼的计划。发行基金计划是一个差额计划。它由现金投放、现金回笼和现金净投放（净回笼）三部分组成，并与现金收支计划项目关系密切。36货币发行业务及管理3.发行管理发行库与业务库的职能与区别职能：见教材P95区别：主要表现为机构设置、保管的货币性质、业务对象以及收付起点的差异发行基金运送管理（P95）反假币及票样管理（P95-96）人民币出入境限额管理（P96）37货币发行业务及管理4.发行收入铸币税与发行收入在现代信用货币制度下，货币发行成为发行者的一项长期占有的稳定收益。《中华人民共和国人民银行法》第十七条规定：“人民币由中国人民银行统一印制、发行。”38中央银行的存款业务存款业务是央行的主要负债之一。中央银行的存款一般可分为商业银行等金融机构的准备金存款、政府存款、非银行金融机构存款、外国存款、特定机构和私人部门存款等几种。39中央银行的存款业务央行存款业务的目的和特点准备金存款业务央行的其他存款业务存款业务与央行发挥职能的关系40央行存款业务的目的与特点1.央行存款业务的目的和意义从资产与负债的关系看，央行与商业银行的差异在于：商业银行是资金来源决定资金运用，而央行则是资金运用创造了资金来源。尽管如此，央行的存款业务仍具有重要的意义，这表现为：有利于调控信贷规模与货币供应量有利于维护金融业的安全有利于国内的资金清算有利于对政府融通资金并保持货币稳定。41央行存款业务的目的与特点2.央行存款业务的特点存款原则具有特殊性中央银行的存款业务具有一定的强制性存款准备金制度的强制性关于财政存款、邮政机构存款的规定存款动机具有特殊性就吸收存款而言，商业银行的动机在于利润最大化，而央行则是为了便于调控社会信贷规模，监督管理金融机构运作，以达到稳定币值的目标。42央行存款业务的目的与特点2.央行存款业务的特点（续）存款对象具有特殊性央行不直接面对个人、工商企业吸收存款，而是吸收商业银行、非银行金融机构和财政等政府部门存款，原因在于前者可随时提取，央行很难控制其增减。亦即央行尽量不吸收脱离其控制的存款。存款当事人关系具有特殊性央行与存款当事人之间并非纯粹的经济关系，还有行政性的管理与被管理关系。43中央银行的存款业务央行存款业务的目的和特点准备金存款业务央行的其他存款业务存款业务与央行发挥职能的关系44准备金存款业务1.存款准备金制度的产生与发展存款准备金制度的定义是指央行依据法律赋予的权力，根据宏观货币管理、控制