CPA财务成本管理第一章

CPA财务成本管理主讲：吴盼盼2016年9月走进CPA专业阶段（单科通过率25%）会计税法财务管理审计经济法公司战略综合阶段（通过率约40%）目录财务管理成本计算管理会计制造业企业的资金循环简图货币资金储备资金生产资金成品资金货币资金原材料等在产品等产成品等供应过程生产过程销售过程固定资金固定资产工资及其他成本费用资金投入资金退出第一章：财务管理基本原理本章主要内容第一节财务管理的职能和组织企业的组织形式研究背景财务管理的主要内容（一）长期投资概念：公司对经营性长期资产的直接投资。注意特征：1.投资的主体是企业【是直接投资，个人或中介机构的投资不属于】2.投资的对象是长期经营性资产【不包括流动资产以及金融资产投资】3.长期投资的目的是获取经营活动所需的实物资源【包括企业自己使用资产的投资和控股权的投资】（二）长期筹资：筹集生产经营所需要的长期资本1.筹资的主体是公司2.筹资的对象是长期资本【包括权益资本和长期负债资本】【长期债务资本和权益资本的特定组合，称为资本结构】【主要问题包括资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策】3.筹资的目的是满足公司的长期资本需要【筹集多少长期资本应与长期资本的需要量确定，两者应当匹配】（三）营运资本管理营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资本，借多少短期资本，以及是否需要采用赊购融资等。财务管理基本职能职能含义目的财务分析以财务报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动进行分析。为公司及其利益相关者了解公司过去、评价公司现状、预测公司未来作出正确决策提供准确的信息或依据。财务预测根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对未来的财务活动和成果作出科学的预计和测算。测算公司投资、筹资各项方案的经济效益，为财务决策提供依据，预计财务收支的发展变化情况，为编制财务计划服务。财务决策对财务方案进行比较选择，并作出决定。财务决策的目的在于确定合理可行的财务方案。财务计划以货币形式协调安排计划期内投资、筹资及财务成果的文件。制订财务计划的目的是为财务管理确定具体量化的目标。财务管理基本职能的关系第二节财务管理的目标与利益相关者的要求财务管理基本目标（一）利润最大化目标理由缺点利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。（二）每股收益最大化目标理由缺点把利润和股东投入的资本联系起来。（1）没有考虑每股盈余取得的时间；（2）没有考虑风险。理由衡量指标注意问题股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。（三）股东财富最大化目标（本书观点）利益相关者的要求利益集团目标与股东冲突的表现协调办法经营者报酬、闲暇、风险道德风险逆向选择监督、激励债权人本利求偿权投资于高风险项目、违约契约限制终止合作第三节财务管理的核心概念净现值=一个项目的预期实现的现金流入的现值-实施该项计划的现金流出的现值【结论】净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东财富。涉及概念现金、现金流•现金：库存现金、银行存款和其他货币资金。•现金流：现金流入、现金流出及现金净流量。现值、折现率•现值：未来现金流量折算为基准时点的价值。•折现率：折算为现值的比率资本成本：公司筹集和使用资本所付出的代价。第四节财务管理的基本理论第五节财务管理的基本原则理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受理财原则是财务交易和财务决策的基础理财原则为解决新的问题提供指引原则不一定在任何情况下都绝对正确有关竞争环境的原则有关创造价值的原则有关财务交易的原则第六节金融工具与金融市场含义：金融工具是使一个公司形成金融资产，同时使另一个公司形成金融负债或权益工具的任何合约。内容：金融工具包括股票、债券、黄金、外汇、保单等。作用：公司可以借助金融工具进行筹资和投资。种类特点固定收益证券指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。权益证券①收益不确定，要看公司经营业绩和公司净资产价值②权益证券风险高于固定收益证券。衍生证券①衍生品的价值依赖于其他证券②衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具③根据公司理财的原则，企业不应依靠衍生证券投机获利。金融市场的种类分类标准分类特点按交易证券的特征不同货币市场①短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年；②货币市场工具包括短期国债（国库券）、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场①资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易市场；②它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场；③资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。按照证券的不同属性债务市场债务市场交易的对象是债务凭证。股权市场股权市场交易的对象是股票。初次发行还是已经发行一级市场也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。二级市场是在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场，也称流通市场或次级市场。按照交易程序场内交易市场指各种证券的交易所。证券交易所有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则。场外交易市场没有固定场所，而由很多拥有证券的交易商分别进行。金融市场的参与者种类要点不以金融交易为主业的主体特点①与交易的目的是调节自身的资本余缺②他们之间的金融交易称为直接金融交易③主要方式是发行股票或债券主要构成居民包括自然人和家庭，他们是金融市场最主要的资金提供者。资金提供者也称为资本所有者或投资人企业公司是金融市场上最大的资本需求者。资本需求者也称筹资人、金融工具发行人。政府政府经常是资金需求者。政府有时也会成为资金提供者。从事金融活动的主体特点①充当金融交易的媒介②通过金融中介实现资金转移的交易称为是间接金融交易构成银行、证券公司等金融机构金融中介机构种类特点主要形式银行存款性金融机构商业银行、邮政储蓄银行、农村合作银行等。非银行金融机构非存款性金融机构保险公司、投资基金、证券市场机构等。金融市场的功能练一练【例题1·多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（）。A.以出资额为限，承担有限责任B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点D.更容易筹集资金【答案】ACD【例题2·多选题】下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（）。A.购买衍生金融工具B.购买机器设备C.对子公司的股权投资D.对联营企业进行增资【答案】BCD【例题3·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。（2014年）A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股股价最大化D.公司价值最大化【答案】C【例题4·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。（2009年）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】BCD【例题5·单选题】企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）。（2012年）A.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股【答案】C【例题6·单选题】下列关于财务管理“引导原则”的表述中，错误的是（）。（2014年）A.引导原则可以帮你找到最优方案B.引导原则可以帮你避免最差行动C.引导原则可能让你重复别人的错误D.引导原则可以帮你节约信息处理成本【答案】A