航运市场发展趋势

上海国际航运研究中心发布《中国沿海干散货运输市场分析快报（2017年回顾与2018年展望）》国内散货市场行情火爆，2018年料将温和上涨报告指出，2017年中国沿海干散货运输价格震荡上行，干散货运价指数多次短期快速冲高后回落。截止至2017年10月底，上海航运交易所发布的中国沿海散货综合运价指数（CBFI）全年平均值为1092.00点，较上年增长25.54%，工业经济增速回升、夏季和冬季的季节性因素以及煤炭进口限制等政策性因素影响是今年运价多次快速冲高最主要的因素。其中，沿海煤炭运输市场全年波动性较上年增强，3月在春节长假过后，制造业PMI指数保持在荣枯线以上，全社会用电量突现大幅增长，刺激沿海煤炭运价年内第一次快速冲高。7月末，国内迎来大范围高温天气，六大电厂日均耗煤量刷新历史最高记录，沿海煤炭运价年内第二次出现快速上涨行情。9月，受十九大临近，煤矿安全检查、主要煤炭产区火工品管制、大秦线检修等影响，煤炭价格持续高位运行，加上台风天气影响和供给侧改革导致煤炭配货速度减慢，从而降低了船舶周转率，南北航线船舶运输受限，再一次推高了沿海煤炭运价。沿海矿石运输市场分别在春节长假过后和第三四季度，由于钢材价格的不断攀升，高利润刺激钢厂维持高开工率，对铁矿石的需求居高不下，促使运输需求上涨，运价也呈现稳步上涨走势。沿海粮食运输市场在上半年，由于国外进口粮食大幅削减，为国内粮食供应提供充足空间。加之国内粮食生产连续丰收，沿海粮食运输有所起色。之后8月份随着临储拍卖使玉米供应趋于宽松，9月中旬的新粮陆续进入市场，临储玉米得到释放，东北产区玉米也将集中上市等，沿海粮食运价再次步入快速上行通道。2017年，中国沿海干散货船队规模削减乏力，新投入船舶数量再回高位。据交通运输部统计，截至2017年6月30日，从事国内沿海运输的万吨以上干散货船共计1648艘，5348.70万载重吨，较2016年底仅下降0.44%。其中，2017年上半年新投入营运的船舶吨位同比增长65.6%，而拆解量仅同比增长44.7%。在各沿海运输相关企业的运力统计中，中远海运、上海时代航运以及福建国航远洋位列前三。同时，各沿海散货运输公司迎来转机，盈利普遍出现好转。另外，2017年，中国沿海干散货运量呈现增长态势，1-10月中国沿海干散货三大货种的总运量达9.79亿吨，同比增长11.22%，市场波动性显著加强。其中，1-10月全国主要沿海港口内贸煤炭发运量同比上涨12.5%，全国主要沿海港口内贸铁矿石出港量同比下滑1.25%，内贸粮食出港量同比上涨63.81%。展望2018年，影响中国经济的积极因素较多，例如，新一轮对外开放（上海自贸区、外商投资新模式、结构性改革等），以及“一带一路”建设的积极推进将稳定和激发中国外部需求等，预计2018年中国经济增长6.7%左右，增速跟今年基本持平，其中第二产业增速平稳。预计2018年沿海干散货运输需求将温和上涨，涨幅在7-8%左右。煤炭方面，2017年末发改委暂时取消对进口煤采取的限制性措施，进一步稳定了煤炭贸易市场，降低煤价炒作预期，2018年国家仍将坚持对稳定煤价的政策调控，沿海煤炭运价的波动性将较上年有所减小；矿石方面，“地条钢”产能将彻底退出市场，同时环保执法也将愈加重视，进口高品位铁矿石继续受到市场青睐，钢厂对国内铁矿石的需求总体保持平稳，铁矿石市场供大于求的局面仍将持续；粮食方面，农业供给侧改革进一步深入，养殖业规模化程度提升，对于配方饲料的需求将会进一步提升，粮食需求或将得到有效提振。同时，预计2018年中国沿海干散货船运力较2017年底的预测值（5299万载重吨）下滑1.5-2%，运力增长势头得到遏制。因此，结合2018年中国沿海干散货运量和运力的增幅预测，虽然运力过剩局面有较好缓解，但沿海散货运输市场同时也面临着火力发电占比连年下滑、下游产业实体复苏缓慢、电力运输取代煤炭运输、陆上煤运输取代海进江运输、散改集持续推进等诸多挑战，预计2018年沿海干散货运价均值较今年继续温和上涨至1250点左右，小幅上涨10%左右，增幅较今年有所放缓，沿海干散货运价指数（CBFI）将在1100-1500范围内波动，波动性较上年有所减弱。2017年回顾2017年，供给侧结构性改革阶段性成果显现，新兴动能不断积聚，经济增长的新基础初步形成。预计2017年国内生产总值同比增长6.8%，增速较2016年小幅回升。供给层面行业走向恢复性回升轨道，工业生产增速加快，质量效益稳步提升。大宗散货采购、贸易升温，国内水运需求增长加速。前11月，全国水路完成货运量61.2亿吨，同比增长5.5%，增速较2016年同期增加2.3个百分点；完成货物运输周转量为90050亿吨公里，同比增长2.2%。港口方面，前11月，沿海规模以上港口完成货物吞吐量79.5亿吨，同比增长6.9%，增速较2016年同期增加3.8个百分点。随着“去产能”政策的逐步落实，沿海散货运输市场供需形势发生了根本性转变。工业品供需关系明显改善，钢铁、煤炭等产品价格快速回升，企业主动补充库存，租船需求明显改善。同时政策影响还蔓延到运力的供给，由于部分货种供不应求，船等货现象加重，加之海砂等南向北运输需求的提升，沿海船舶运输周期明显拉长，可用运力变相缩减。受上述情况影响，2017年，沿海散货运价震荡上行，运价水平明显好于前两年。12月29日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1470.86点（年内最高点为1597.83）；年均值为1148.02点，同比增长25.1%（见图1）。煤炭需求转好发电增长在工业经济回暖、进口煤限制政策持续和水力发电萎缩等多方利好的共同作用下，煤炭需求表现良好。前10月，全国累计商品煤消费量31.6亿吨，同比增长3.1%；电力、钢铁、建材和化工四大行业累计煤炭消费量增幅同比分别为5.8%、2.8%、-3.3%和6.1%。前11月，全国规模以上电厂火电发电量累计41728亿千瓦时，同比增长4.7%，增速较2016年同期增加2.5个百分点。电厂耗煤水平摆脱前两年颓势，前11月，六大电厂累计耗煤量同比增长15.3%，增幅较2016年同期增加15.3个百分点；日均耗煤量同比增长13.2%，增幅较2016年同期增加13.5个百分点。供应趋紧港存偏低2017年，煤炭先进产能有序释放，煤炭调运力度持续加大，供需格局趋于宽松。前11月，全国原煤累计产量31.4亿吨，同比增长3.7%，增速较2016年同期增加13.7个百分点；前10月，铁路煤炭发送量累计完成17.9亿吨，同比增长16.6%，增速较2016年同期增加22.1个百分点。北方主要发运港口煤炭库存量同比明显增长，前11月，秦皇岛港平均存煤同比增长53.5%；曹甸港平均存煤同比增长52.2%。供求失衡价格高企2017年，煤炭行业调控政策由2016年的“去产能、限产量”逐渐调整为“保供应，稳煤价”。然而，煤炭需求同比更快增长，供不应求的局面难有根本转变，煤炭价格持续震荡于高位。前11月，随着供求矛盾的持续，相关部门调控力度不断加大，加之神华、中煤等大型煤企积极配合，发挥降价导向作用，煤炭价格趋于平稳，下半年环渤海动力煤价格指数最高价格与最低价格仅相差10元/吨。环渤海动力煤价格年均值为586.3元/吨，同比增长31.9%。政策调控维持平衡2017年，内贸煤依旧供不应求，电厂保供压力空前，进口煤需求迎来较大的增长空间。海关总署数据显示，前11月，中国累计进口煤炭24928万吨，同比增长8.9%，进口煤炭规模持续放大，一定程度上填补了内贸煤炭供应的缺口。北方港口运量增长受益于煤炭供需两端转好，内贸煤下水量增长空间释放。前11月，全国主要港口内贸煤炭发运量完成6.58亿吨，同比增长13.6%，增速较2016年同期增加14.1个百分点，其中沿海港口完成6.31亿吨，增长14.3%，增速较2016年同期增加15.2个百分点。分港口来看，由于国家加强大气污染治理，京津冀及周边地区煤炭汽运市场受到明显制约，截至10月底，整个环渤海港口基本实现了禁止“汽运煤”。面对增长的煤炭需求，汽运煤炭加速回流至铁路，“第一通道”大秦线受益较大。前11月，大秦线累计完成货物运输量39383万吨，同比增长25.9%。在调入量大幅提升及自身港口条件等因素的支撑下，秦皇岛港在加大调运力度，积极履行相关年度计划的同时不断开发潜在客户。前11月，秦皇岛港完成煤炭内贸发运量同比增长41.3%；黄骅港、唐山港内贸煤炭发运量同比分别增长11.0%、25.1%。2017年，天津市环保局开始实施“到达天津港煤炭不再通过汽车运输”的新政，汽运货源分流，天津港内贸煤炭发运量大幅下滑，前11月内贸煤炭发运量同比下降28.3%。周期拉长运力减少据交通运输部统计，截至6月30日，沿海省际运输干散货船共计1648艘、5348.70万DWT，与2016年年底相比减少2艘、23.71万DWT，载重吨降幅为0.4%。由于运输周期大幅拉长，2017年实际运力供给量明显减少。面对增长较快的运输需求，市场呈现运力供不应求甚至阶段性“一船难求”的局面。运输价格强势回升2017年沿海煤炭运输市场呈“W”型回暖走势。在供给侧结构性改革政策持续发酵和进口煤政策不断收紧的双重影响下，煤炭资源持续紧张；且2017年非煤货种海沙、矿石和粮食需求强劲，占用部分有效运力，沿海煤炭运输市场行情较前两年明显改善。上半年，煤炭价格成为影响沿海煤炭运输市场行情的关键因素。受煤价影响，沿海煤炭运价在春节前和3月中旬出现两波下跌行情；下半年，受气候、货源影响，港口船舶待港时间较长，运力供应紧张，沿海煤炭运价一路走高。特别是12月份，华南港口因事故封航，南北线船舶周转时间无限拉长，市场“一船难求”，运价大幅跳涨。12月15日，上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数报收于1706.20点，为该指数自2011年发布以来的最高值（见图2）。之后，因内贸煤炭资源紧张，为了电厂保供，进口煤政策有所放松，运价理性回归。截至12月29日，上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价指数年均值为943.49点，同比增长52.9%；秦皇岛至广州（5万～6万DWT）和秦皇岛至上海（4万～5万DWT）两条航线的市场平均运价分别为47.3元/吨和38.8元/吨，同比分别增加16.3元/吨和13.4元/吨（见图3）。铁矿石钢铁产量稳步增长2017年，钢铁“去产能”取得实质成效，政策及环保的高压态势加速淘汰落后产能，相关企业市场份额和议价能力得到提升，黑色金属价格持续上涨。据兰格钢铁网数据，前10月钢铁行业（黑色金属冶炼和压延加工业）利润同比增速高达162.2%。高利润支撑下，钢厂生产基本满负荷运作，钢铁产量稳步增长。国家统计局数据显示，前11月，中国粗钢、生铁和钢材产量分别为76480万吨、65614万吨和97298万吨，同比分别增长5.7%、2.3%和1.1%，增速分别较2016年同期增加4.6个百分点、1.9个百分点和减少1.3个百分点（见表）。进口矿石保持平稳2017年以来，环保及“去产能”压力不断增强，钢厂开工率难有提升空间，提高高品位矿利用率成为钢厂应对政府限产令、提高生产率的重要途径。受此影响，中国铁矿石进口量继续保持平稳增长。前11月，中国铁矿石进口量达9.91亿吨，同比增长6.0%。交通运输部水运局快报数据显示，前11月主要港口外贸铁矿石接卸量完成8.80亿吨，同比增长4.4%。港口库存累创新高2017年，国内钢铁市场继续转好，钢厂利润持续扩大，贸易商交易积极，国外矿山生产热情不减。铁矿石进口增长绝对量继续高于需求增量，加之“地条钢”整顿加剧了废钢对铁矿石的替代，供大于求的矛盾继续存在，港口进口铁矿石库存进一步累积，库存水平累创新高。截至12月22日，全国45个主要港口铁矿石库存为1.45亿吨，较2016年年底增长27.2%，连续18个月持续保持在1亿吨以上。但港口库存矿结构性矛盾逐渐显现，高品矿备受钢厂青睐，港口卡粉及高品澳粉存在一定供应缺口。二程矿运平稳增长2017年，二程矿运输需求平稳增长，其中前11月同比增长3.1%。