财务报表分析 第一章

1财务报表分析山东财经大学金融学院王俊籽221世纪需要什么样的金融人才？投融资高级顾问金融法高级人才、风险控制高级人才、资产担保高级人才、证券（期货）操盘手高级财务总监、产业（行业）分析师、审计主管、高级理财经理3财务报表分析的学习目标1、读懂财务报表——让你了解财务报表的基本知识和编制原理，掌握财务会计方式表达上市公司经营状况的独特的语言。2、分析和评价上市公司财务业绩和风险——让你学会如何应用财务分析方法评价上市公司的经营业绩、未来趋势和面临的风险。3、参与、指导和制定财务政策——让你掌握上市公司财务政策制定的要点，借助财务报表分析结果，了解企业存在的问题和财务政策的含义，学会参与与制定财务计划和财务决策！4前言课程介绍主要讲述内容与其他课程的关联：会计学与金融学章节安排课程要求阅读讨论+演示作业考试总成绩5《财务报表分析》章节安排：第一章财务理论与财务环境第二章公司基本财务报表解读第三章战略分析第四章财务报表分析方法基础第五章信用分析：流动性；资本结构与偿债能力分析第六章盈利能力与股东权益分析第七章现金流量分析第八章前景分析——发展能力与可持续分析第九章案例综合分析6参考资料：1.宋军《财务报表分析》复旦大学出版社，2012.92.《财务报表分析》K.R.苏不拉玛尼亚姆.美.宋小明译.中国人民大学出版社.2012年5月印刷（第10版）3.《财务报表分析》胡玉明.东北财经大学出版社.2011年版4.《财务报告解读与分析》李远慧.清华大学出版社.2011年出版5.《财务报表分析》王茜.浙江大学出版社.2009年6.《财务成本管理》中国注册会计师协会著，2014版，中国财政经济出版社7《财务报表分析》第一章财务理论与财务环境主要讲述内容：财务会计核算基本前提、一般原则会计核算要素财务报告环境盈余管理及对财务报表分析的影响财务报表分析的基本步骤8第一章财务理论与财务环境第一节财务会计核算基本前提、一般原则一、会计核算基本前提(会计假设)会计核算基本前提是指对会计核算所处的时间、空间环境所做的合理设定。（一）会计主体：是指会计为之服务的特定单位,规定了会计确认、计量和报告的空间范围。（二）持续经营：是指在可预见的未来，会计主体的生产经营活动会按照当前的规模和状态持续经营下去，履行既定的条约与承诺，不会面临破产清算。（三）会计分期：是指在企业持续不断的经营过程中，人为地划分若干间距相等、首尾相接的会计期间，规定了时间范围.（四）货币计量：以人民币为记账本位币反映会计主体的活动。9第一章财务理论与财务环境二、会计核算基本原则2006年财政部通过了修改后的《企业会计准则》，于2007年1月1日起开始实行。新准则对于会计原则做了一些调整：（一）对会计信息质量要求的原则1.真实性原则：保证会计信息真实可靠，内容完整。这是会计信息最基本的质量特征。2.相关性原则：会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况作出评价或者预测。3—5.可理解性原则、可比性原则、一致性原则、6—8.重要性原则、谨慎性（稳健）原则、及时性原则9.实质重于形式原则：企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。如：融资租赁10第一章财务理论与财务环境（二）对会计进行确认、计量、报告原则1.权责发生制原则，又称应收应付制或应计制原则。凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用；凡不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不作为当期的收入和费用。简单概括为：收入需要在赚得时确认，费用需要在发生时确认，而不管是否同时有现金流量发生。即它包含两个基本原则：收入确认和费用配比需要讨论的问题后续讨论a.权责发生制的相关性与局限性b.权责发生制与收付实现制（现金制）11第一章财务理论与财务环境a.权责发生制的相关性(a)权责发生制在会计理论上的相关性财务报表中资产负债表、损益表是以权责发生制为基础编制的，它对于计量公司目前和未来创造现金能力具有更强的相关性。短期应计项目的相关性：通过在赚得收入和发生费用进行记录，由此产生的盈利数据能更好的反映盈利能力。长期应计项目的相关性：通过资本化长期资产投资，并在未来收益期分摊其成本，既降低了收益的易变性，又使长期成本与收益相匹配，极大的提高了收益的相关性。(b)权责发生制在会计实践中的相关性普遍认为它数据不可靠，但由于它的相关性极高，可以弥补在可靠性的不足。12第一章财务理论与财务环境b.权责发生制与收付实现制（现金制）权责发生制和收付实现制都是会计基础。所谓收付实现制指完全是以款项的实际收付日期为基础来确认收入和费用的归属期。二者在会计确认方面是截然不同的，见下图例：事项权责发生制收付实现制收入支出收入支出销售货物5000元，货款尚未收到5000收到前期货款8000元8000年初支付全年订阅报刊费1200元1001200预提银行借款利息1000元100013第一章财务理论与财务环境权责发生制比收付实现制具有的优势：(a)财务业绩：收入确认保证了当期所赚得的收入都被考虑在内，费用配比保证了只有与当期收入相关的费用才被记录在内。(b)财务状况：权责发生制下的资产负债表可以更准确的反映公司可用于创造未来现金流量的资源水平。而收付实现制只能反映当期现金流量水平。(c)预测未来现金流量：权责发生制更有优势。原因：一是收入确认可以反映出未来现金流的结果。二是配比法则的应用。收入与支出的配比使现金流入和现金流出更好地相匹配。这意味着收益是更稳定、更可靠的现金流量。14第一章财务理论与财务环境2、历史成本计量原则：资产按照购置时支付的现金或者现金等价物的金额，或者按照购置资产时所付出的对价的公允价值计量。负债按照因承担现时义务而实际收到的款项或者资产的金额，或者承担现时义务的合同金额，或者按照日常活动中为偿还负债预期需要支付的现金或者现金等价物的金额计量。3、重置成本原则：是指按照当前的市场价格，重新取得与原有资产同样的资产需要支付的全部支出。资产(或负债)按照现在购买(或偿付)相同或者相似资产(或负债)所需支付的现金或者现金等价物的金额计量。15第一章财务理论与财务环境4、可变现净值原则：资产按照其正常对外销售所能收到现金或者现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额计量。5、现值原则：在现值计量下，资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量的折现金额计量。负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量的折现金额计量。6、公允价值原则该计量模式是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。16各种计量模式关系的总结第一，不同计量模式是一个对应的概念。历史成本计量原则反映是资产或负债取得时的价值，是过去的价值；重置成本、可变现价值、现值、公允价值等原则反映资产或负债的现时成本或者价值，后者是前者的对应计量模式。第二，不同计量模式是一个相对的概念。即当前的公允价值、重置成本等可能就是未来该项资产或负债的历史成本，反之亦然。第三，不同计量模式相互间的使用如某资产拟使用公允价值计量，但不能计量时，就使用估值技术估计，即现值计量，此时，公允价值是以现值为基础确定的。第一章财务理论与财务环境需关注：企业一般采用历史成本计量模式，采用其他模式计量时，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠地计量。17第一章财务理论与财务环境补充：关于公允价值原则1.公允价值原则是对历史成本原则的替代模式。2.它是以计量日（近似于财务报表日）的公允价值（一般为市场价）为基础来确定。3.目前仅限于金融资产和金融负债可用公允价值确认，但未来，可能所有的资产和负债（包括经营资产和负债）将全面采用公允价值。主要讨论以下问题：（1）公允价值的计量（2）公允价值确认的优缺点（3）公允价值原则与历史成本原则的对比（4）公允价值原则对于财务报表分析的意义18第一章财务理论与财务环境（1）计量公允价值时的几个概念：(a)计量日：即确认日，也是资产负债表日，并非最初购进资产或形成负债的日期。(b)假定交易：构成价值基础的交易是假定的，并不需要真实的出售或转移。即“假如”资产出售(c)正常交易：该观点消除了非正常交易，如“胁迫”下的交易。公允价值代表双方自愿进行正常交易下的价格(d)基于市场的计量:强调是市场参与者愿意承担的价值，非特定企业独自使用该资产而创造的价值。（下表列示公允价值应用的级别）(e)退出价：即可以出售一项资产（或将负债转让给第三方）的假定价格。而非进入价（购买价格）19第一章财务理论与财务环境公允价值应用的级别需要说明的是，即使不存在一级市场，无法直接获得资产（负债）的市场价格，也可以通过估计来获得公允价值，但这样的公允价值可靠性较低。为此，准则制定者确定了公允价值的应用级别。（即作为公允价值估计基础的各种假定）分为两种类别：第一类：可观察价格。即通过独立于报告公司之外的其他来源获得市场价。如可交易证券的市场价。第二类：不可观察价格。指通过报告公司提供的假定确定的公允价值，这是不上市交易的资产或负债。具体见下表中公允价值应用的三级分类：20公允价值应用的级别不可观察的价格，反映管理者对市场参与者可能做出的假定在活跃市场上直接或间接观察到的资产或负债的价格；同一或类似资产或负债在不活跃市场上的报价；公开报价之外的价格（如利率、收益曲线、信用风险、易变性）；市场证实的价格（参照同类资产或者负债的当前公允价值）存在活跃市场，在报告日取得的同一资产或负债在活跃市场的公开报价；即使报告实体在总交易量中占有较大比例，也无须因其影响而调整价格。第3级第1级第2级通常采用估值技术21公允价值应用等级划分的意义如上图所示，第1级使用最为常见，第3级则必须谨慎地使用。准则制定者要求在附注中需要报告确定公允价值时使用的级别，分析师可用这些信息来评价所确定的公允价值的可靠性。公允价值的确定需要借用估值技术，公允价值的估计有三种方法：市场法：直接或间接使用市场交易价格，使用时按某种方式进行转换，多用于第1、2级输入收益法：对未来现金流量（或收益）的预期值折现值为当前数值计量。如无形资产价值成本法：用于确定资产的目前重置成本。即重置一项资产的剩余服务能力所需的成本。22第一章财务理论与财务环境（2）公允价值确认的优缺点优点：(a)反映现实信息；(b)一致的计量标准；(c)增强可比性(d)不存在稳健性偏好(e)对权益分析更为有用缺点：(a)客观性较差(b)易于操纵(c)使用第3级操作过多(d)缺乏稳健性(e)收益的易变性较多23（3）公允价值原则与历史成本原则的对比a.交易与目前价值：在历史成本原则下，资产和负债的价值是按照企业过去的交易确定的，其价值无须反映目前的经济现实；在公允价值原则下，资产和负债的金额是按照最新的市场价确定的，价值无须以实际交易为基础。b.成本基础与市场基础：历史成本价值主要是按企业实际发生的成本确定的；公允价值模式则是以市场价值（或以市场为基础的假定）为基础。如：产成品存货，历史成本模式下主要反映产品的生产成本；公允价值模式下则反映其销售净额，即是市场将为该产品支付的价值。24（3）公允价值原则与历史成本原则的对比c.不同的收益确定方式：在历史成本原则下，确定收益时采用的是收入与成本配比的方式，收入必须是已经实现或已经赚得。在此，收益确定的目的在于计量当前的盈利能力，也即企业创造收入超过成本的能力。在公允价值原则下，收益则仅仅是资产和负债公允价值变动的净额。在此，收益的确定未曾离开企业的资产和负债的价值，它仅仅是对资产和负债价值变化净额的一种计量。总之，理解两种计量模式下收益所代表的意义非常重要，在公允价值模式下，会计收益类似于经济收益；在历史成本模式下，收益则力图计量当前