保险投资发展历程(保险分红知识前言)

培训部分红保险利益链不难看出——作为从业者，必须了解•中国保险业投资曾经面临怎样的问题，走过怎样的发展历程，未来前景会怎样？1998年以前：银行存款、国债和金融债券1995.10.1《保险法》颁布，第104条规定“保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式”。1998.10银行间同业拆借——中国人民银行下发《关于保险公司加入全国同业拆借市场有关问题的通知》保险公司投资开放时间表1999.05AA+级以上中央企业债券（投资上限10％）1999.08同业拆借市场办理债券回购1999.10证券投资基金（投资上限5％，后有所提高）1999年国务院351号文件，批准保险公司向商业银行办理大额协议存款业务，3000万起存，利率在基准利率基础上，双方可协商。保险公司投资开放时间表点评•2003年之前，除了5％可以参与证券投资基金，近乎所有投资都是固定收益类。•此类资产收益取决于国家利率政策，当时我国正处于降息通道（年利率从10.98％一路降至2002年的1.98％），保险投资没有任何选择余地，收益随之大幅下降。•而此前保险预定利率远远高于市场利率！（98年前甚至高达8.8％，而且为复利）这种利率倒挂，为保险业，主要是“老三家”带来了巨额利差损！这也是为什么分红保险出台后，中国保险市场主要销售现金分红产品的重要原因之一。保险投资的尴尬——2001.11.6当时的政策背景•保监会方面强调《保险法》（旧）是在金融危机的背景下制定的，考虑更多的是安全与稳定。•不过，一位保监会的官员私底下也承认，保险法失之过严。18.2912.1616.709.2019.457.9012.136.5012.005.608.614.304.213.143.982.683.682.874.473.609.805.8018.1312.170246810121416182019961997199819992000200120022003200420052006200718.2912.1616.709.2019.457.9012.136.5012.005.608.614.304.213.143.982.683.682.874.473.609.805.8018.1312.17024681012141618201996199719981999200020012002200320042005200620071996-2007年新华保险投资收益新华保险投资收益保险行业投资收益央行基准利率通货膨胀率2003.05是保险投资的重要转折：保险在资本市场投资总额首次超过其在银行存款总额。2003.06企业债券进一步放开：投资上限由10％提高到20％，投资级别放宽到AA级。保险投资渠道开放时间表2003年5月报道2003.62004.2.5《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，保险投资地位显著提升2004.8.3保险公司获准投资可转换债券（将来可以转换为股票的债券），投资比例上限为20％，业界认为这是投资股市的热身。2004.10.24日《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》出台，入市比例5％。保险公司投资开放时间表《若干意见》带来保险地位的改变2004.5保险投资的主导作用2004.8.32004.8.4媒体评价2004.10.24入市监管入市策略入市策略2005.82005.7月末保险投资变化趋势投资渠道资金运用同比增减国债3295.73亿68.08％↑证券投资基金1036.85亿55.21％↑银行存款4965.43亿2.22％↓债券整体投资比例超过存款。2005.12•上述变革对保险发展是否足够？2006.1.162005.9.9联合国报告2006.10民生：加速保险发展刻不容缓十七大政策导向2006年10月，十六届六中全会成为保险投资变革的分水岭人民日报发表吴定富主席文章“国十条”引领下的辉煌变革2007.1金融时报回眸2006，保险资金运用篇保险投资股市比例上限由5％提高到10％投资证券投资基金比例由10％提高到15％2007.1保险对投资的主导作用政策立竿见影不动产：保险公司早有行动2007.6.272006年以前，保险投资渠道狭窄，收益较低。银行存款（主要为协议存款）政府债券金融债券中央企业债券（1999年，上限20％）证券投资基金（1999年，上限5％）股票（2004年，上限5％）2006年《国十条》出台，保险投资渠道拓宽，收益率显著提高国家基础设施证券投资基金（比例上调为15％）股票（比例上调为10％）参股商业银行境外投资（QDII）投资实业和不动产（2008开始试点）《国十条》带给保险投资的变革一流的赢利，一直是新华的王牌18.2912.1616.709.2019.457.9012.136.5012.005.608.614.304.213.143.982.683.682.874.473.609.805.8018.1312.170246810121416182019961997199819992000200120022003200420052006200718.2912.1616.709.2019.457.9012.136.5012.005.608.614.304.213.143.982.683.682.874.473.609.805.8018.1312.17024681012141618201996199719981999200020012002200320042005200620071996-2007年新华保险投资收益新华保险投资收益保险行业投资收益央行基准利率通货膨胀率1.010.93.383.269.8522.44171.45101.3202040608010012014016018020012002200320042005200620072008新华历年分红保险总盈余（单位：亿元）•有了这些政策，是否就足够了呢？2008年雪灾、地震2008金融危机•经济能否保持持续、健康增长，关系到社会的稳定和国家的未来！加快保险发展依然十分紧迫！2008.122008.122008.12.29抵御金融海啸，《国三十条》出台，保险地位进一步提高，投资、税收政策取得更大突破。（十四）积极发展“三农”保险，进一步扩大农业保险覆盖范围，鼓励保险公司开发农业和农村小额保险及产品质量保险。稳步发展与住房、汽车消费等相关的保险。积极发展建工险、工程险等业务，为重大基础设施项目建设提供风险保障。做好灾后重建保险服务，支持灾区群众基本生活设施和公共服务基础设施恢复重建。研究开放短期出口信用保险市场，引入商业保险公司参与竞争，支持出口贸易。（十五）发挥保险公司机构投资者作用和保险资金投融资功能，鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债，引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目。稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，特别是关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。（十六）积极发展个人、团体养老等保险业务，鼓励和支持有条件企业通过商业保险建立多层次养老保障计划，研究对养老保险投保人给予延迟纳税等税收优惠。推动健康保险发展，支持相关保险机构投资医疗机构和养老实体。提高保险业参与新型农村合作医疗水平，发展适合农民需求的健康保险和意外伤害保险。最新动向：2009.6.11《关于保险业深入贯彻医改精神，积极参与多层次医疗保障体系建设的意见》区域经济发展，保险有何机遇？2006年以前，保险投资渠道狭窄，收益较低。银行存款（主要为协议存款）政府债券金融债券中央企业债券（1999年，上限20％）证券投资基金（1999年，上限5％）股票（2004年，上限5％）2006年《国十条》出台，保险投资渠道拓宽，收益率显著提高国家基础设施证券投资基金（比例上调为15％）股票（比例上调为10％）参股商业银行境外投资（QDII）投资实业和不动产（2008开始试点）2009年“金融30条”国有大型龙头企业股权，关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权农村基础设施建设医疗机构养老机构……政策保障——多元组合，分散风险新保险法将继续拓宽保险投资巴菲特靠保险业起家•保险业目前投资现状如何？–保险投资：保险业资金运用余额3.2万亿元，较年初增长5.3%，资产配置更加审慎稳健。一季度，实现投资收益433亿元，同比增长125亿元，增长40.55%；平均收益率1.4%，同比去年上升0.23个百分点。一季度保险监管工作会议•吴定富主席在此次监管会上表示，“今后保险业要进一步发挥保险资金融通功能，促进投资。根据市场情况和自身需要，稳步推进保险资金投资交通、通信、能源、电力等基础设施项目支持国家基础设施建设；研究股权、物业投资、资产证券化产品和房地产信托投资基金等投资政策，择机开展试点。”稳步推进保险投资……一季度末，各渠道保险资金运用占比投资渠道资金运用余额（万元）占比银行存款1000431%债券类16989.952.6%股票2886.18.97%证券投资基金16135%基础设施5811.8%2009上半年08年，保险从暴跌的股市中早早抽身2008.11月开始抄底介入2009.7.1TheendThankyou！