技术经济评价方法

第四章技术经济评价方法经济效果评价指标分类按按是是否否考考虑虑时时间间价价值值分分————动动态态指指标标净净现现值值、、净净现现值值率率内内部部收收益益率率费费用用年年值值费费用用现现值值动动态态投投资资回回收收期期追追加加投投资资内内部部收收益益率率外外汇汇净净现现值值节节汇汇成成本本————静静态态指指标标静静态态投投资资回回收收期期折折算算费费用用总总折折算算费费用用投投资资利利润润率率、、投投资资利利税税率率、、资资本本金金利利润润率率资资产产负负债债率率流流动动比比率率、、速速动动比比率率按按性性质质分分————比比率率性性指指标标————价价值值性性指指标标————时时间间性性指指标标经济评价指标考考察察项项目目盈盈利利能能力力的的指指标标静静态态指指标标动动态态指指标标考考察察项项目目清清偿偿能能力力的的指指标标反反映映项项目目外外汇汇效效果果的的指指标标4-1静态分析法静静态态投投资资回回收收期期简简单单投投资资收收益益率率投投资资利利润润率率、、投投资资利利税税率率、、资资本本金金利利税税率率方方案案比比较较的的静静态态指指标标差差额额投投资资回回收收期期、、差差额额投投资资收收益益率率、、折折算算费费用用、、总总折折算算费费用用一、静态投资回收期定定义义：：以以项项目目各各年年的的净净收收益益收收回回全全部部投投资资所所须须的的时时间间。。净净收收益益==利利润润++折折旧旧全全部部投投资资==固固定定资资产产投投资资++固固定定资资产产投投资资方方向向调调节节税税++流流动动资资金金累累积积净净现现金金流流量量GC-总投资EF-寿命期结束时项目累计净现金流量OG-建设期GF-生产期OT-净态投资回收期计算公式计计算算始始点点：：从从投投资资开开始始建建设设时时算算起起判判别别标标准准：：PPtt≤≤PPcc时时，，可可以以接接受受特例：投资项目每年的净收益相等时销售税金及附加折旧费、维简费、摊销费、利息支出（生产期间）销售收入总成本费用外购原材料、燃料及动力工资及福利修理费经营成本其他利润总额当年净现金流量对值上年累计净现金流量绝出现正值的年份数累计净现金流量开始1tPR0123I1I2为建设期为每年净收益为投资总额其中：IItTRITRIP例题某项目建设期3年，第一年投资2000万元，第二年投资3000万元，生产期14年每年净收益900万元，问项目静态投资回收期为多少？优点：经济意义直观易于理解，计算简便缺缺点点：：没没有有考考虑虑投投资资回回收收期期以以后后的的收收益益，，没没有有考考虑虑资资金金的的时时间间价价值值二、简单投资收益率投投资资利利润润率率投投资资利利税税率率资资本本金金利利税税率率1、投资利润率90001234172000300056.8390030002000ItTRIP方案可行，基准投资利润收益率时率评价标准：当投资利润流动资金建设期利息税固定资产投资方向调节固定资产投资项目总投资年产品销售税金及附加年总成本费用入年产品销售（营业）收利润总额项目总投资总额年利润总额或年均利润投资利润率%1002、投资利税率3、资本金利润率资资本本金金：：是是指指企企业业在在工工商商行行政政管管理理部部门门登登记记的的注注册册资资金金，，是是一一种种带带有有垫垫支支性性盈盈利利性性的的资资金金。。三、用于方案比较的几个静态指标((11))差差额额投投资资回回收收期期PPaa((22))差差额额投投资资收收益益率率RRaa((33))总总折折算算费费用用II++PPCCCC((44))折折算算费费用用CC++IIiicc（1）差额投资回收期可行基准投资利税率时，率评价标准：当投资利税年产品销售税金及附加年利润总额年利税总额项目总投资总额年利税总额或年均利税投资利税率%100可行基准资本金利润率时，率评价标准：资本金利润资本金总额年利润总额或年均利润资本金利润率%100投资大成本低投资大利润高产出相同成本相同投资小成本高投资小利润低例题：某建设项目有三个方案供选择，其投资与年经营成本如下：第一方案I1=100万元，C1=120万元；第二方案I2=110万元，C2=115万元第三方案I2=140万元，C=105万元，Pc=5年，试选择最优方案。（2）差额投资收益率Ra，优劣相等。，投资小的方案好；，投资大的方案好；比较标准：的利润，、方案—、的成本，、方案—、的投资，、方案—、cacacaaaPPPPPPRRRRCCCCIIIIRRIIPCCIIP21212121212112122112212121最优。所以方案优于方案，所以方案年；优于方案，所以方案年3;233105115110140122115120100110)2,3()1,2(CaCaPCCIIPPCCIIP，方案优劣相等。，投资小的方案好；，投资大的方案好；比较标准：的利润，、分别为方案—、的投资，、分别为方案—、的成本，、分别为方案—、cccaaiRiRiRRRRRIIIICCCCIIRRRIICCR21212121212112121221212121%100%100(3)总折算费用I+PCC(4)折算费用C+icIⅠ7504500Ⅱ52506001500Ⅱ-Ⅰ750方案一。于所以投资大的方案二优cacaiIICCRPCCIIP%2045005250600750%10056007504500525012122112比较标准：越小越好投资大的方案好，时，112221122112PCICPICPCPIIPCCIIPcccca比较标准：越小越好2211112211221IiCiICIiIiCCiIICCRcccca例4-2动态分析法动动态态投投资资回回收收期期PP’’tt净净现现值值NNPPVV净净年年值值NNAAVV内内部部收收益益率率IIRRRR用用于于方方案案比比较较的的指指标标————费费用用现现值值PPCC————费费用用年年值值AACC————差差额额净净现现值值△△NNPPVV————差差额额内内部部收收益益率率△△IIRRRR一、动态投资回收期Ⅰ7504500Ⅱ5250600经济效果优于一。，所以方案二的因为（元）（元）折算费用：的经济效果优于一。，所以方案二因为（元）（元）总折算费用：221122112211221112305250%1260012904500%1275010050600852501050075084500IiCIiCIiCIiCCPICPICPICPIcccccccc例某项目的现金流量如图所示，试计算该项目的动态投资回收期（ic=10%）。，拒绝，可以考虑接受；标准：当年净现金流量累计值的绝对值上一年净现金流量现值出现正值的年份数净现金流量现值累计值nPnPPiCOCItttPttctt'''010)1()('8030012310100150图4-14现金流量图（单位：万元）单位：万元年数净现金流量10%的折现系数净现金流量净现金流量现值累计0-1001.000-100.00-100.001-1500.909-136.36-236.362300.82624.79-211.573800.75160.11-151.474800.68354.64-96.825800.62149.67-47.156800.56445.16-1.997800.51341.0539.068800.46737.3276.389800.42433.93110.3110800.38630.84141.15表4-4动态投资回收期计算表年。收期为即该项目的动态投资回05.605.605.4199.117tP二、净现值（NPV）NetPresentValue例：某项目各年净现金流量如表所示，试用净现值指标判断项目的经济性（ic=10%）30800123101001508002310256)%,10,/(8025625630%)101(150%)101(10030)1%,10,/(150)2%,10,/(1002tAPPFPFI05.6205.405.4)45(1699.37908.31699.32.347908.3)5%,10,/(,1699.3)4%,10,/(2.380/256)%,10,/(05.6205.405.4%)101lg(%102568080lg)1lg(lgttPtAPAPtAPPiPiAAt查表得到：方法二：方法一：投资项目盈亏平衡的收益率标准，而不是益率正好达到预定，项目实施后的投资收平所预定的收益率水，项目实施后未能达到收益率率外，尚可获得更高的可实现预定的收益，项目实施后，除保证000)1()(0NPVNPVNPViCOCINPVnttct净现值的优缺点：优优点点：：————考考虑虑了了资资金金时时间间价价值值全全面面考考察察了了项项目目在在整整个个寿寿命命期期内内经经济济状状态态经经济济意意义义直直观观、、明明确确缺缺点点：：表4-5项目01234~10投资30750150收入6751050其他支出450675净现金流量-30-750-150225375单位：万元某项目现金流量225375012341030150750接受。项目在经济上可以考虑，028.704)3%,10,/)(7%,10,/(375)3%,10,/(225)2%,10,/(150)1%,10,/(75030NPVFPAPFPFPFPNPV————基基准准收收益益率率确确定定困困难难(1)基准收益率：预定最低可接受的折现率资资金金成成本本借借贷贷资资金金成成本本权权益益资资金金成成本本加加权权平平均均资资金金成成本本最最低低希希望望收收益益率率投投资资风风险险通通货货膨膨胀胀率率(2)净现值函数NPV=f(i)单位：万元年份净现金流量i（%）0-3000011200102120020312002241200304050NPV=-3000+1200（P/A，i,4）1800504某项目的净现值函数-1074107-7-401-781NPV18000i-900(3)净现值率（NPVR）例计算该项目的净现值率二、净年值（NAV）时，考虑不接受该项目目；时，可以考虑接受该项年的投资第—；项目方案的总投资现值—项目方案的净现值率；—00),,/(),,/()(00NPVRNPVRtIINPVRtiFPItiFPCOCIINPVNPVRtpnttnttp84.079.8354.704)2%,10,/(150)1%,10,/(7503094.704FPFPINPVNPVRp行时，项目经济效果不可时，项目经济效果可行基准收益率。—计算期；—现金流出；—现金流入量；—净年值；—00),,/()1()(),,/()1()(00NAVNAVinCOCINAVniFAiCOCINAVniPAiCOCINAVcnttnctnttct例某投资方案的现金流量图如图4-6所示，若基准收益率为10%，要求用净年值指标判别方案可行否。例求净年值，基准收益率为10%四、内部收益率使使净净现现值值等等于于00的的折折现现率率为为内内部部收收益益率率。。130007500400030000123410001500250075004500，可行，可行05.1966)4%,10,/)](250013000()1%,10,/)(45003