金融风险管理

目录摘要................................................................................................................................................................1第1章金融工具的基本特征.......................................................................................................................21.1基础性金融工具的特征.................................................................................................................21.2获取证券信息的渠道......................................................................................................................31.3证券与期货交易制度......................................................................................................................4第2章基于收益率映射估值法的VaR的计算...........................................................................................52.1上市公司的选取与数据的下载......................................................................................................52.2计算股票收益率及画出直方图......................................................................................................52.3正太分布的验证.............................................................................................................................72.4计算VaR值.....................................................................................................................................7第3章基于历史数据模拟法的VaR计算...................................................................................................93.1计算股票收益率.............................................................................................................................93.2历史数据模拟法计算VaR值........................................................................................................10第4章收益率映射估值法和历史数据法优缺点比较.............................................................................114.1收益率映射估值法的优缺点........................................................................................................114.2历史数据模拟法的优缺点............................................................................................................11第5章实验心得与总结............................................................................................................................13参考文献......................................................................................................................................................141金融风险管理实验报告摘要金融风险管理通过消除和尽量减轻金融风险的不利影响，改善微观经济活动主体的经营，从而对整个宏观经济的稳定和发展起到促进作用。其中VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量标准，管理者和投资者较容易理解掌握。VaR不仅能计算单个金融工具的风险，还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。本次实验从心安证券软件中选定目标公司（浦发银行），导出交易收盘价数据。运用收益率映射估值法和标准历史数据模拟法计算VaR。最后将两种方法进行比较分析这两种方法各自的优缺点。关键词：金融风险管理；收益率映射估值法；历史数据模拟法2第1章金融工具的基本特征1.1基础性金融工具的特征1.1.1基础金融工具基础性金融工具是构成衍生工具的一部分，基础金融工具是金融工具的一类，基础金融工具包括货币、商业及银行票据、股票和债券。(1)货币。货币既是交换的媒介，也是会计对所有交易进行计量和报告的基础。货币属于金融资产，包括现金和存款。后者代表存款人在其存款限额内从其开户行或其他金融机构取得现金或者以其存款额中开具票据偿付某项金融负债的权利。货币作为一种金融资产，它代表着交换的媒介并构成会计报表中所有项目计量和报告的基础。(2)票据。票据是由出票人签名，无条件承诺在指定日期向受款人付款的一种书面契约，具体包括支票、汇票和本票。支票、汇票和本票虽然在当事人、体现的债权债务责任等方面有所不同，但三者在出票、背书、付款、追索权、拒绝付款证书等票据行为上是相同的。从会计角度而言，票据行为表现为一方的金融资产和另一方的金融负债，如应收和应付帐款、应收和应付票据。(3)股票。股票是股份公司发给股东证明其投入股本的一种有价证券，表明投资者与被投资者之间所有权与经营权关系。股票属于虚拟资本，本身没有价值，不能在再生产过程中创造价值，但它可以参与剩余价值的分配。在金融市场上，股票可以作为买卖对象和抵押品，其价格主要取决于该种股票的未来股利率和银行存的利率。与债券相比，股票的风险性较大，也不像债券那样有固定的到期日。股票作为权益工具，在发行方表现为持有者的权益，而在持有方表现为金融资产。(4)债券。债券是筹资者(即债务人)向投资者(债权人)出具的承诺在将来一定时期偿还本金并支付利息的凭证。债券上通常标明发行单位、发行日期、本金数额、票面利率、偿还期等条款。债券表明投资者与被投资者之间的债权债务关系，投资者只有按规定转让债券和到期收回本息的权利，而无企业经营管理决策权。债券的发行和持有表现为发行者的金融负债和持有者的金融资产。但值得注意的是，混合性证券(如可转换证券)既具有负债的性质，又具有权益的性质。1.1.2金融工具的特征各类金融工具有期限性、流动性、风险性、收益性的共同特性。3(1)期限性。偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间.各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。从长期来说，有l0年、20年、50年。还有一种永久性债务，这种公债借款人同意以后无限期地支付利息，但始终不偿还本金，这是长期的一个极端。在另一个极端，银行活期存款随时可以兑现，其偿还期实际等于零。(2)流动性。这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度的不完全流动性。其他的金融资产在没有到期之前要想转换成货币的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用，一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一，发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。第二，债务的期限短。这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。(3)安全性。指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。证券的偿还期越长，则其价格受利率变动的影响越大。一般来说，本金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全性越小。本金安全性与流动性成正比，与债务人的信誉也成正比。(4)收益性。是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等。1.2获取证券信息的渠道证券交易本身具有投机性，因此证券投资在一定程度上考验投资者对证券信息的灵敏程度。对证券投资者而言，首先应该掌握获取证券信息的正确渠道。投资者获取证券信息的主要渠道与手段有以下几种：（1）查阅上市公司发布的信息。根据《上市公司信息披露管理办法》规定，上市公司应定期披露年度报告、中期报告和季度报告。此外，如果发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知的，上市公司应立即披露，4说明事件的起因、目前状态和可能产生的影响，此为临时报告。上述报告，投资者可在上市公司住所或网站、证券交易所网站或证监会指定的其他媒体查询。（2）参加上市公司的股东大会。根据《公司法》规定，作为上市公司的股东，投资者可以通过参加股东大会了解所投资公司的基本情况。为掌握所持股的上市公司运行及经营信息，投资者还可以查询、复制公司章程、股东会会议记录和财务会计报告等。（3）向上市公司的投资者关系管理部门进行相关咨询。1.3证券与期货交易制度证券交易制度是对证券市场上证券的买卖流程的一种描述，一般包括买卖双方在交易过程的作用、交易中介的组成和作用、交易价格的形成、交易的交割和结算、交易系统的组成和作用等内容。在学术层面上，证券交易制度分为指令驱动制度和报价驱动制度。而报价驱动制度中，做市商制度是比较重要的制度。期货市场是一种高度组织化的市场，为了保障期货交易有一个“公开、公平、公正”的环境，保障期货市场平稳运行，对期货市场的高风险实施有效的控制，期货交易所制定了一系列的交易制度，所有交易者必须在承认并保证遵守这些“游戏规则”的前提下才能参与期货交易。与现货市场、远期市场相比，期货交易制度是较为复杂和严格的，只有如此，才能保证期货市场高效运转，发挥期货市场应有的功能。比如：（1）保证金制度。期货交易是保证金交易的一种，保证金交易所特有的杠杆效率可以增加资金的投资回报率同时也承担相应的风险。保证金分为结算准备金和交