我国房价指数与房价泡沫的综合判断

我国房价指数与房价泡沫的综合判断主讲人：梁城城小组成员：梁城城李立王琰李承怡罗埕石玉玲逄颖刘颖陈仕程张琳Contents关于房价指数的测算1关于房价泡沫的测算方法2房价泡沫存在性判断（定性分析）——6指标3房价泡沫评估（定量评估）——两种方法41.关于房价指数的测算不同方法房价指数的编制方法主要有加权平均法、重复交易法、特征价格法和混合模型法。而中国主要使用简单计算方式编制房地产价格指数。简单计算方法就是用算术平均值法、中位数法、简单加权平均法等计算出住房价格指数的方法。这类方法具有操作简便、及时性高、透明性强等优点，适用于基础数据缺乏或质量较差、对及时性要求较高的情况，是各国普遍应用的编制方法。资料来源：中国指数研究院官方网站Ⅰ中国指数研究院使用的研究方法资料来源：wind数据库，基期转化为2011Q1Ⅱwind数据库——国家统计局的做法资料来源：恒隆房地产研究中心（北大清华—林肯研究院，2006Q1为基期）Ⅲ恒隆房地产研究中心的做法2.关于房价泡沫的测算方法关于房价泡沫的测算存在两个方面：一是对房价泡沫存在性的判断；二是对房价泡沫大小的计算。关于泡沫存在性的判断，大多数学者均使用指标法，而指标法又分为单一指标和指标体系法。3.房价泡沫存在性判断（定性分析）需求类指标：房价收入比、房价增长率/GDP增长率。供给类指标：房地产投资额增长率/GDP增长率、住房供给水平、房屋空置率、房地产开发投资额/城镇固定资产投资额。信贷类指标：房贷/贷款，房贷增长率/贷款增长率房价收入比房地产投资额增长率/GDP增长率房价增长率/GDP增长率住房供给水平、空置率房地产开发投资额/城镇固定资产投资额01020304053.房价泡沫存在性判断（定性分析）指标构成图片展示4.房价泡沫评估（大小评估）方法介绍：为了估算房价泡沫的的大小，本文借鉴范新英（2013）构建的经济基本面对房价影响的动态GMM模型的方法。该方法通过对房价均衡价格进行评估，然后计算房价与均衡价格的偏离程度，用该指标衡量房价泡沫度的大小，这里是实际的房价水平，是均衡的房价水平。**hp-hphphp*hp数据来源：作者根据stata计算整理。表4房价影响因素固定效应回归结果(1)(2)VARIABLEShphppopd-0.000184***-8.92e-05***(4.44e-05)(3.15e-05)rate282.2***332.9***(70.16)(74.74)pgdpp0.104***(0.0117)income0.264***(0.0245)Constant-1,131*-1,802**(616.6)(764.8)Observations488455R-squared0.6920.684Numberofcity3535数据来源：作者根据计算整理。表5八大城市房地产泡沫度（%，2002-2015）2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年北京-6.59-14.36-19.88-3.370.5833.6738.9454.0081.7648.6551.8253.2651.5676.60成都-42.36-41.78-39.21-27.39-19.47-13.39-9.03-8.01-14.31-9.36-14.37-20.70-28.08-29.02大连-36.53-41.48-43.79-36.34-30.85-23.66-31.48-31.29-31.29-30.70-39.38-40.95-32.62-33.32上海-50.54-45.41-41.75-32.26-14.138.904.121.3219.9027.4321.2429.1348.9953.31深圳-30.58-22.83-20.98-16.00-21.34-17.55-21.2219.1623.601.01-5.150.90-5.4019.57天津-50.01-47.91-51.71-45.97-47.28-46.98-51.55-44.68-24.16-39.70-35.63-45.42-43.88-42.86武汉-46.80-48.22-55.73-56.19-58.21-53.34-51.36-52.69-45.92-45.10-47.83-47.04-51.99-50.39西安-31.69-31.70-24.02-11.04-4.2311.143.664.06-3.36-0.01-3.25-6.40-12.34-1.294.房价泡沫的评估（波动性）方法介绍：本文使用消除趋势法的HP滤波法，该方法可以将经济运行分解为趋势成分和周期成分。这里使用HP滤波法将房价增长分为房价的潜在增长和房价的周期增长。为此本文将使用HP滤波分析法，对我国8个城市的房价泡沫增长率进行分析。数据来源：作者根据eviews作图整理。图16八大城市房地产泡沫波动性（%，2006Q2-2016Q3）谢谢大家！！！