最新版《财务管理作业》

财务管理作业•第二章财务管理价值观念•练习题1：•1.某人以10000元存入银行，3年期，年利率4%，复利计息，求3年后终值；•参考答案：•P→F•F=P×(F/P,i,n）(1元复利终值系数)•F=10000×（F/P,4%,3）=10000×1.1249=11249（元）•练习题1：•2.拟在5年后还清100000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率4%，每年需存入多少元？•参考答案：•F→A•A=F/（F/A,i,5）（1元年金终值系数）•A=100000/（F/A,4%,5）=100000/5.4163=18462.79（元）•练习题1：•3.某人以7%的利率借得资金100000元，投资于一个合作期限为6年的项目，需要每年年末至少收回多少资金才是有利可图的？参考答案：•P→A•A=P/（P/A,i,n）(1元年金现值系数)•A=100000/（P/A,7%,6）=100000/4.7665=20979.75（元）•练习题1：•4.某人出国5年，请你代付房租，每年初支付租金12000元，设银行存款利率为4%，他应该在现在给你往银行存入多少钱？•A(预付年金)→P•P=A×[（P/A,i,n-1）+1]•参考答案：•P=12000×[（P/A,4%,4）+1]=12000×4.6299=55558.8（元）•练习题1：•5.某人现在存入银行一笔现金，计划从第8年开始每年年末从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下，现在应存入银行多少元？•参考答案：•递延年金•P=6000×（P/A,7%,10）×（P/F,7%,7）=6000×7.0236×0.6227=26241.57（元）PA[m+n（P/A,i,）（P/A,i,m）]PAi（P/A,i,n）(P/F,,m)•练习题2：•某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。Ａ设备的价格比Ｂ设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为6年，利率为8%。要求：若该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？•参考答案：•比较Ａ设备节约维修保养费的现值与高出B设备的价格•P=10000×（P/A,8%,6）？4.6229=10000×6.2098=62098（元）•由于62098元＞50000元，所以应该选择购买A设备。•练习题3：•资料：已知目前市场上国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。•要求：1.计算市场风险报酬率；•2.当一项投资的β值为1.5时，该投资项目的必要报酬率应为多少？•3.如果一项投资计划的β值为0.8，投资者期望的报酬率为11%，是否应该投资？•4.如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？•参考答案：•1.市场风险报酬率=13%-5%=8%•2.i=5%+1.5×(13%-5%)=17%•3.i=5%+0.8×(13%-5%)=11.4%＞投资者期望的报酬率11%，应该投资•4.12.2%=5%+β（13%-5%）所以β=0.9ifimf(KKRβR)•资料：某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司、丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如表2-4所示：•表2-4某企业集团预期收益及其概率资料市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好0.3405080一般0.52020-20较差0.25-5-30要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。•练习题4：•1.选择标准离差率小的方案in1iiPXEn1ii2Pσ)E(XiEσq•练习题4：•参考答案：•三个公司的期望收益分别是：•甲公司=40×0.3+20×0.5+5×0.2=23（万元）•乙公司=50×0.3+20×0.5+（-5）×0.2=24（万元）•丙公司=80×0.3+（-20）×0.5+（-30）×0.2=8（万元）•三个公司收益的标准差分别是：•甲公司=12.49•乙公司=19.47•丙公司=44.51•三个公司收益的变异系数分别是：•甲公司=12.49/23=0.54乙公司=19.47/24=0.81丙公司=44.51/8=5.56由于甲公司的风险最小，所以稳健投资者应选择投资甲公司。第三章长期筹资方式•1.某企业20X1年度资产负债表如下：××公司资产负债表（20X1年12月31日）资产金额负债及所有者权益金额现金（包括银行存款）40应付账款40应收账款60应付费用40存货300短期借款120固定资产净值600实收资本700留存收益100合计1000合计1000该企业20X1年的销售收入为1600万元，20X2年该企业在不增加固定资产的情况下，销售收入预计将达到2000万元，若该企业20X2年预计税后利润为60万元，留用比例为30％，请确定该企业20X2年对外筹资数量。•六、筹资数量预测第3章章（三）定量预测法1.销售百分比法（4）公式：外部资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益100ABS-S-SPESS对外筹资的数量A=敏感资产(随销售变化的资产)B=敏感负债(随销售变化的负债)P=销售净利润率S1=预测期销售额单位销售额所需的资产数量单位销售额所产生的自然负债数量第一节长期筹资概述•对外筹资额•=400×[2.5%+3.75%+18.75%]-400×[2.5%-2.5%-7.5%]-60×30%=50-18=32万元000()SSABSSPESS资产金额比例预计负债+权益金额比例预计现金402.50%50应付账款402.50%50应收账款603.75%75应付费用402.50%50存货30018.75%375短期借款1207.50%150固定资产600/600实收资本700/700留存收益100118合计10001100合计100010682.旺达公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年；根据公司与银行签订贷款协议，银行要求保持15%的补偿性余额，不按复利计息。要求：计算旺达公司（1）可用借款额；（2）实际利率。解：（1）可用借款额=100×（1-15%）=85万元（2）实际利率=5.88%15%-11005%1003.某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10%，当时市场利率为12%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。（1）单利计息，到期一次还本付息；（2）每年付息一次，到期一次还本。解（1）“利息+本金”折现(2)元）（727.020.4039180012%1810%10001000P8P1000P/F12%8100010%P/A12%8（，，）（，，）元900.664.96761000.403910004.某企业采用融资租赁的方式于20X5年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题：（1）计算每年年末等额支付的租金额；（2）如果租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租金额。(1)后付租金(2)先付租金6000060000A14311.27(/,,)P/A20%104.1925PpAin元（，，）600006000060000A=11314(/,,)P/A18%91114.303015.3030nPpAi元（，，）第四章资本成本与资本结构1.某公司发行面值为1000元、期限为8年、票面利率为15%的每年付息，到期还本的长期债券，发行价格为1100元，所得税率为25%。要求：计算该债券的资本成本。解：（1）不考虑资金时间价值b0(1T)100015%1-25%K=10.23%B(1-)1100If（）债券的年利息公司所得税率债券的筹资额债券的筹资费用率1.某公司发行面值为1000元、期限为8年、票面利率为15%的每年付息，到期还本的长期债券，发行价格为1100元，所得税率为25%。要求：计算该债券的资本成本。解：（2）考虑资金时间价值881)1(1000K125%-115%1001100Ktt）（）（%42.9K01(1)(1)(1)(1)ntnntbbtKTBfKIB债券的筹资额债券的筹资费用率第t期期末支付的债券利息公司所得税率债券面值债券的资本成本=？采用试算法和内插法求解2.银行由于业务经营的需要，需借入三年期资金为150万元。银行要求其维持15%的补偿性余额，借款年利率12%。假定所得税率为25%。要求：1.公司需向银行申请的借款金额为多少才能满足业务需要？2．计算该笔借款的实际资本成本。（1）（2）150==176.47-(115%)实际需要资金万元（1补偿性比率）176.4712%1-25%15.88K=15.128%150150利息（）本金3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。要求：计算该公司的加权平均资本成本。普通股的资本成本：1S00.4K=5%21.67%100(1)2.5-1000DgPf3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。要求：计算该公司的加权平均资本成本。长期借款资本成本：D0I(1T)100010%1-25%K7.515%P(1-)10001-0.2%f（）（）长期借款的年利息公司所得税率长期借款筹资额筹资费率3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。要求：计算该公司的加权平均资本成本。债券的资本成本：bB0(1T)150012%1-25%K=9.31%B(1-)1500-50If（）债券的年利息公司所得税率债券的筹资额债券的筹资费用率3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。要求：计算该公司的加权平均资本成本。普通股长期借款债券加权平均资本成本1S00.4K=5%21.67%100(1)2.5-1000DgPfD0I(1T)10%1-25%K7.515%P(1-)1-0.2%f（）（）bB0(1T)150012%1-25%K=9.31%B(1-)1500-50If（）WACC21.67%7.515%9.31%15.13150%20%30%%5.某企业资本总额为250万元，负债比率为40%，负债利率为10%，该企业年度销售额为320万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%，所得税率为25%。三、要求：1.计算保本点的销售额。2.计算经营杠杆系数、财务杠杆系