长安汽车股票基本面分析

长安汽车股票（000625）的基本面分析金融工程2015.10小组名单组长：张钊小组其他成员：程晨曦戴冠鲁葛玲李钦刘志平商文芳盛晓芳王文昊徐铮杨饶锋湛超人员安排主编：张钊戴冠鲁讲解人：徐铮商文芳葛玲编写：程晨曦李钦盛晓芳王文昊湛超审核：刘志平杨饶锋目录1、公司介绍2、基本面分析2.1、宏观经济分析2.2、行业分析2.3、公司分析1、公司介绍1.1详细情况公司名称：重庆长安汽车股份有限公司所属地域：重庆市英文名称：ChongqingChanganAutomobileCompanyLimited所属行业：交运设备—汽车整车曾用名：长安汽车-G长安公司网址：主营业务：汽车（含轿车）、汽车发动机系列产品、配套零部件的制造、销售等业务产品名称：轿车、微车控股股东：中国长安汽车集团股份有限公司（持股比例：40.08%）实际控制人：中国南方工业集团公司（持股比例：30.86%）最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会（持股比例：30.86%）董事长：徐留平董秘：黎军、王锟（代）法人代表：徐留平总经理：朱华荣注册资金：46.63亿元员工人数：34260电话：86-23-67594008传真：86-23-67866055邮编：400023办公地址：重庆市江北区建新东路260号1.2、公司介绍长安汽车是中国汽车四大集团阵营企业、最大的中国品牌汽车企业，也是唯一一家中国品牌汽车产销累计突破1000万辆的车企，成为中国汽车品牌的领导者。长安汽车拥有153年历史底蕴，32年造车积累。目前，公司拥有全球11个生产基地、31个整车及发动机工厂，年产销汽车290万辆，资产1281亿元，员工8万人。长安汽车坚持科技创新，打造中国最强大且持续领先的研发能力。拥有专业研发人员6000余人，其中，高级专家400余人，外籍人才300人，先后12人入选国家“千人计划”；在重庆、上海、北京、意大利都灵、日本横滨、英国诺丁汉、美国底特律建立起全球研发格局；建立汽车研发流程体系和试验验证体系，确保开发的每一款产品满足用户使用10年或26万公里的可靠品质。长安汽车科技研发实力已连续3届6年居中国汽车行业第一。长安汽车秉承“美誉天下、创造价值”的品牌理念，提供令消费者惊叫的产品和服务。成功推出CS系列、睿骋系列、逸动系列、悦翔系列、欧诺、欧力威、欧尚等一系列经典产品，产品质量完全达到合资产品水平。现在，每天有8500余名用户选择长安汽车，37%用户由合资转移而来。长安汽车已连续8年实现中国品牌销量第一。长安汽车坚持“节能环保、科技智能”的理念，大力发展新能源汽车和智能汽车，力争通过十年，推出34款产品，累积销量达到200万辆，成为国际先进、国内一流的新能源汽车企业。公司还作为唯一中国品牌加入代表国际最高水准的美国智能汽车联盟—MTC，当前已掌握全速自适应巡航、车道保持、全自动泊车等智能驾驶核心技术，特别是结构化道路无人驾驶技术已通过实质性技术验证。长安汽车坚持“自主创新”和“合资合作”两条腿走路，不断改进，不断超越，成立长安福特、长安铃木、长安马自达、长安标致雪铁龙、江铃控股等合资企业，并向合资企业输入中国品牌产品，成为中国汽车行业唯一一家向合资企业输入产品的车企，开创了合资合作的新模式。“打造世界一流汽车企业”是长安汽车的愿景。未来，长安汽车将继续遵循“客户为尊、员工为本、诚信敬业、持续改善”的价值观，努力为客户提供高品质的产品和服务，为员工创造良好的环境和发展空间，为社会承担更多的责任，不断丰富人们的物质文化生活。1.3、文化理念1.3.1、长安汽车企业文化定位-领先文化“领先文化”是长安汽车实施事业领先计划的推进器，是长安汽车打造世界一流汽车企业的原动力，是长安汽车的优秀基因，是长安汽车的精、气、神所在。从历史来看，在一次次危机面前，长安人以百折不挠、顽强拼搏的精神，在一次次与困境的抗争中不断超越自己、实现领先，使长安汽车不断发展壮大，形成今天来之不易的良好事业局面。展望未来，长安汽车将与时俱进，以事业领先计划为战略牵引，以领先文化为精神驱动，打造一套以人为本、科学发展、追求卓越的长安汽车企业文化体系，以此来吸引、激发和凝聚员工、客户与合作伙伴，实现长安汽车事业快速而稳健地发展，早日进入世界一流汽车企业行列。1.3.2、长安汽车核心理念体系长安使命：引领汽车文明造福人类生活长安愿景：打造世界一流汽车企业长安价值观：客户为尊、员工为本、诚信敬业、持续改善长安精神：自我批判、激情创新、科学理性、勇于奉献长安准则：战略前瞻、市场牵引、科技驱动、成本领先、全员参与、高效执行形象用语：长安行天下、科技•品质•畅享生活2、基本面分析2.1、宏观经济分析2.1.1、宏观经济基本情况根据国家统计局的最新数据，可以看出前三季度国民经济运行总体平稳。前三季度，面对世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的困难局面，党中央、国务院立足国内、国际两个大局，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，实施有效的区间调控、定向调控、相机调控，进一步深化改革开放，大力推进大众创业、万众创新，积极增加公共产品和服务供给，经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。(1)、国内生产总值（GDP）初步核算，前三季度国内生产总值487774亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%。分产业看，第一产业增加值39195亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值197799亿元，增长6.0%；第三产业增加值250779亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.8%。总体来看，GDP增长呈现一个下降趋势。(2)、消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）由图可看出，CPI除在1月为0.80%和8月为2.00%之外，出位于“1”时代，而且变化幅度不大；PPI一直在负增长，而且幅度在逐步增大。(3)、工业生产缓中趋稳时间2014年2015年9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月规模以上工业增加值环比增速（%）0.900.430.440.670.450.420.260.570.480.600.300.520.38表1前13个月规模以上工业增加值环比增速前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.2%，增速比上半年回落0.1个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长1.3%，集体企业增长1.7%，股份制企业增长7.5%，外商及港澳台商投资企业增长3.5%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.3%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.7%。分产品看，565种产品中有288种产品产量同比增长。前三季度，规模以上工业企业产销率达到97.5%。规模以上工业企业实现出口交货值86187亿元，同比下降1.1%。9月份，规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润37663亿元，同比下降1.9%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为86.13元，主营业务收入利润率为5.38%。(4)、固定资产投资增速回落时间2014年2015年9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月固定资产投资（不含农户）环比增速（%）1.010.950.940.940.840.760.860.750.780.760.750.720.68表2前1个月固定资产投资（不含农户）环比增速前三季度，固定资产投资(不含农户)394531亿元，同比名义增长10.3%(扣除价格因素实际增长12.0%)，增速比上半年回落1.1个百分点。其中，国有控股投资125201亿元，增长11.4%；民间投资255614亿元，增长10.4%，占全部投资的比重为64.8%。分产业看，第一产业投资11007亿元，同比增长27.4%；第二产业投资162189亿元，增长8.0%；第三产业投资221335亿元，增长11.2%。从到位资金情况看，前三季度到位资金417717亿元，同比增长6.8%。其中，国家预算资金增长20.5%，国内贷款下降4.4%，自筹资金增长8.2%，利用外资下降26.2%。前三季度，新开工项目计划总投资299822亿元，同比增长2.8%。从环比看，9月份固定资产投资(不含农户)增长0.68%。前三季度，全国房地产开发投资70535亿元，同比名义增长2.6%(扣除价格因素实际增长4.2%)，增速比上半年回落2.0个百分点，其中住宅投资增长1.7%。房屋新开工面积114814万平方米，同比下降12.6%，其中住宅新开工面积下降13.5%。全国商品房销售面积82908万平方米，同比增长7.5%，比上半年加快3.6个百分点，其中住宅销售面积增长8.2%。全国商品房销售额56745亿元，同比增长15.3%，其中住宅销售额增长18.2%。房地产开发企业土地购置面积15890万平方米，同比下降33.8%。9月末，全国商品房待售面积66510万平方米，同比增长16.4%。前三季度，房地产开发企业到位资金90653亿元，同比增长0.9%。2.1.2、相关因素分析由上可知三季度GDP下滑至6.9%，跌破7%的政府年度预计值。中国经济在三季度的下滑趋势超出政府此前预判。这意味着最近国内外的局势并没有形成经济企稳的有效支撑，相反还有些恶化。这些恶化的因素，对冲了中国政府自6月底开始发力的一系列稳增长政策。决策层和市场都未能实现预估到的主要事件包括：⑴6月底到7月中旬的股灾从6月15日至7月8日，股市暴跌已经让A股市值蒸发了差不多20万亿元，让不少股民亏损惨重。此后监管部门开始的一系列清理配资、去杆杠、关闭IPO通道等措施，不仅导致对经济稳定最有效果的中产阶层遭遇重创，而且直接导致中国资本市场体系濒临崩盘重整。更具有打击性的是，投资者信心的彻底崩溃。灾后重建的难度和时间跨度，都将难以估量。⑵811新汇改、美元并未如期加息、资本持续外流811新汇改原本是央行对人民币一次主动的贬值，为的是解决中间价与市场汇率持续偏离的问题。但市场关于人民币持续贬值的预期开始蔓延。这进一步导致资本外流，同时导致央行既需要进一步释放流动性，又需要提高货币政策精准度。9月，央行口径外汇占款环比减少2641.42亿元，创3个月来最小降幅，这应表明中国资金外流的情况有所缓解。但同时，金融机构口径外汇占款较上月下降7613亿元至27.4万亿元，连续四个月下降，并刷新历史最大单月跌幅。这表明资本外流的局面并没有得到扭转，而为了稳定人民币汇率市场，动用的更多是金融机构的外汇。同时也意味着，央行正更多地通过公开市场操作、MLF和SLO等方式增加对市场流动性的投放，而非简单地降准降息。原因正如高层所言，大水漫灌已经不解决中国经济的问题，反而会带来更多负面的长远的不利影响。回头看，对于市场而言，8月到9月，美元加息的靴子没有落下，而人民币的政策操作似乎踏了空，并且有轻微崴脚的嫌疑。⑶投资持续低迷，财政货币发力但有点虚单从投资看，下半年以来持续发力的财政和货币政策有点发虚。1月到9月，全国固定资产投资(不含农户)39.45万亿元，同比名义增长10.3%。增速比上半年回落1.1个百分点，其中，第二产业投资增长仅为8.0%；新开工项目计划总投资29.98万亿元，同比仅增长2.8%。金九银十的过往繁荣化为泡影。从到位资金情况看，前三季度到位资金41.77万亿元，同比增长6.8%。其中，国家预算资金增长20.5%，但国内贷款下降4.4%，利用外资下降26.2%。再看有风向标意义房地产投资，前三季度，全国房地产开发投资同比名义增长2.6%，增速比上半年进一步回落2.0个百分点。吓死宝宝的是，前三季度房地产开发企业土地购置面积15890万平方米，同比下降33.8%。这意味着，房地产开发商的对后市，仍是非常消极。⑷经济结构加速调整的喜与忧这个难得的变化，可能也是决策层未能预料到的。前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为51.4%，比上年同期提高2.3个百分点。表明，服务