货币时间价值在财务管理中的运用

---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------货币时间价值在财务管理中的运用本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！前言：一直以来，货币时间价值都是企业财务管理中的一个重要概念，它贯穿于财务管理的方方面面，是企业管理的重要组成部分，随着社会主义市场经济的快速发展，资产在市场上的流动方向更加多元化，企业选择更多，同时也伴随着更大的风险，因此对货币时间价值的评估显得越来越重要。充分重视货币时间价值，了解其计算方法，掌握其运用，对提高企业财务管理的营运能力，确保财务各项决策的正确性，加强资金利用效率，实现企业利润最大化起着重要的作用，为企业创造更大的价值。一﹑财务管理中货币时间价值的内涵（一）货币时间价值的含义与产生原因1.产生的根源与原因我们都知道，今天的一元钱与以后的一元钱在价值上是不相等的，这是由于时间因素的作用使得现在的一笔资金高于将来某一时间的相同数量的资金随时间推移所具有的增值能力。那么，产生这种现象的原因---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------又是什么呢？一个最基本的原因是由于资源的稀缺性所造成的。社会资源具有稀缺性的特点，而经济社会的发展需要消耗有限的资源，利用现有的社会资源创造出现有的社会财富从而带来更多的社会产品，所以说现有商品的效用要高于未来商品的效用。货币作为一种特殊的商品，也是商品的价值体现，所以说现在货币的价值要高于未来货币的价值。以凯恩斯为代表的西方经济学者认为，货币的时间价值主要取决于流动性偏好，边际效用，消费倾向等因素。从资本所有者和消费者的角度出发，认为货币时间价值是放弃现在消费而推迟到未来消费所获得的报酬，是对时间的贴水。相比之下，以马克思为代表的社会主义经济学则认为货币时间价值产生于货币使用权与使用权相分离的情况。借贷资本家将资本使用权转让给产业资本家，产业资本家将资本用于生产和流通领域创造利润，并向借贷资本家支付利息，利息的多少由借贷时间长短来计量，货币时间价值便以利息的形式产生了。货币的增值产生于劳动者创造的那部分可变动的剩余价值，又可以说货币的时间价值是产业资本家转让给借贷资本家的一部分剩余价值。2.正确理解货币时间价值了解了货币时间价值产生的根源，有助于清晰的认---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------识货币时间价值，首先，货币时间价值不是由时间创造的，而是将货币投入生产经营过程中产生的，只是将资金闲置而没有转化为社会生产是无法获得价值补偿的。要注意的是，第一，货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。第二，不同时点的货币价值量不等，应该将它们换算到同一时点进行计算和比较。（二）货币时间价值与财务管理的关系现代企业财务管理以资金及资金的运动为研究对象，其主要目标就是利用现有资金的周转获得最大的经济效益，实现企业价值最大化。企业由此组织的投资筹资，经营活动无不利用货币时间价值的问题，它对企业的决策活动起着至关重要的作用。离开了货币时间价值就无法正确计算不同时点的财务收支。作为财务决策的基础，揭示了资金在不同时点上的换算关系。因此，充分重视货币时间价值有利于科学地进行财务决策和开展财务活动。二﹑货币时间价值的表现形式和计算方法货币时间价值一般可以了解为货币增值的那部分利息，它的表现形式有两种，一个是单利一个是复利。所谓单利是指以本金为计息基础，不管时间长短，所生利息均不加入本金重复计算利息。利息的金额取决---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------于本金的大小，利率和期限。其计算公式为：利息（I）=本金（P）*利率（i）*计息期（n）本利和(S)=本金(P)+本金（P）*利率（i）*计息期（n）所谓复利就是指以本金为计息基础，以后每次所得利息都加入本金进行下一次计息，俗称利滚利。复利的计算方法又可以分为复利终值，复利现值与年金这三类计算形式。现值是指对未来的现金流量以一定的折现率折算到现在的价值。终值是指对现在的现金流量以一定的折现率折算到未来某一时间点的价值。现值计算公式为：P=F*(1+i)n=F*(P/F,i,n)(P/F,i,n)为复利现值系数。终值计算公式为:F=P*(1+i)---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------=P*(F/P,i,n)(F/P,i,n)为复利终值系数。年金作为复利的一种特别计算方式，是指每期末或期初收付的等额款项。普通年金现值和终值的计算公式分别为:P=A*(P/A,i,n)和F=A*(F/A,i,n)。通过单利和复利的公式比较可以看出，本金10000元在n年以后的利息会非常大，随着时间的推移，这种差异会越来越大。因此，企业在进行决策时要充分考虑利息问题。三﹑货币时间价值在财务管理中的运用(一)货币时间价值在投资活动中的运用1.投资决策中运用货币时间价值的必要性在投资活动中企业往往多项可选择的投资方案，任何投资方案都不能离开货币时间价值这一概念。比如说企业要投资一项基金，初始投资50000元，分5年获得收益，每年收得12000元，5*12000=60000元50000元，好像有利可图，但如果考虑到货币时间价值，通过计算则可能得出的结果反而是亏损的。就不值得投资。有些项目乍一看很诱人，但其实根本就是没有收益的。因此，在企业投资决策过程中一定要意识到货币时间价值的必要性。2.在投资评价分析中的具体应用在实际生活中，企业为了获得收益，都会面临各种---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------多样的投资方案，于是衡量投资方案是否可行需要引入方案评价指标，一共有两类指标，一类是静态指标，一类是动态指标。静态指标顾名思义不考虑货币时间价值，又称非贴现法。回收期与会计收益率属于静态指标，回收期表示的是投资所带来的现金流入累计到与初始投资额相等时所用的时间。简单易懂，能大致推算出回收速度。却是企业忽略了后期的收益，使企业往往急功近利，没有从长远的角度考虑项目的发展前景。直接将不同时点的货币带入计算而不考虑时间因素，有悖于会计原理。动态指标即贴现法将不同时点的现金流量按折现率折现到同一时间点，使货币资金具有可比性，能真实地反映出不同的投资方案对企业的盈利程度，有利于企业选择适合自己的决策方案。净现值法，获利指数法，内涵报酬率法就是基于统一时点的动态衡量指标。下面就通过一个例子，具体说明利用货币时间价值在投资决策中的运用。项目投资方案项目甲项目乙初始投资1000012000现金流入第一年36003400第二年36004000第三年36004500---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------第四年36005000第五年36007000折现率为10%单位：元（1）净现值法（NPV）净现值，指未来现金流入量以一定的资金成本率折现的现值与初始投资金额之间的差额。NPV甲=3600*（P/A,10%,5）-10000=（元）NVP乙=3400*（P/F,10%,1）+4000*（P/F,10%,2）+4500*（P/F,10%,3）+5000*（P/F,10%,4）+7000*（P/F,10%,5）-12000=（元）（2）获利指数法（PV）作为相对数，指按折现率折算的各年现金流量现值之和与初始投资的现值之和的比率。PV甲=3600*（P/A,10%,5）÷10000=PV乙=[3400*（P/F,10%,1）+4000*（P/F,10%,2）+4500*（P/F,10%,3）+5000*（P/F,10%,4）+7000*（P/F,10%,5）]÷12000=（3）内涵报酬率法（IRR）内涵报酬率是指投资项目净现值为零的折现率。令NVP甲=3600*（P/A,IRR甲,5）-10000=0得（P/A,IRR甲,5）=，---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------查表得，（P/A,20%,5）=（P/A,24%,5）=0,当i=28%时，NPV乙=3400*（P/F,28%,1）+4000*（P/F,28%,2）+4500*（P/F,28%,3）+5000*（P/F,28%,4）+7000*（P/F,28%,5）-12000=-0，表明投资报酬率高于折现率及资本成本。说明企业投资能够获得收益。该项目可以实施。PV1,说明该项目有获利能力。内含报酬率大于资本成本，则应予采纳。显而易见，甲乙两种方案都是可行的。如果两个发案是独立方案，通过获利指数法进行判断，PV乙PV甲，应该选择乙方案。如果是；两个互斥方案，应通过净现值法和内涵报酬率法来判断，NPV乙NPV甲，IRR乙IRR甲，也应该选择乙方案。（3）对投资决策的作用根据上述例子可以看出，运用货币时间价值对投资决策进行分析是非常必要的，如果不考虑时间价值而仅仅用静态指标计算，可能会得出相反的结果，造成企业经济损失。所以利用货币时间价值能为企业提高经济效益最大化提供科学的投资途径。为企业多元化投资提供参考数据，能够使企业准确地把握投资时间和投资数量。促使企业合理地使用有限的资金创造最大的价值。当然，在投资决策时企业也要考虑自身实---------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载-----------------------------本文为网络收集精选范文、公文、论文、和其他应用文档，如需本文，请下载--------------际情况，市场风险和政府政策等因素的影响。（三）货币时间价值在筹资活动中的运用1.企业筹资应用及分析（1）筹资计划筹资计划是指企业投资针对经营，调节生产结构的需要，通过投资渠道，筹集所需资金的计划活动。是筹资的前提条件。有计划的设定筹资方式，为有计划地筹集所需固定资金和流动资金提供依据。为财务活动提供行动方案。如果只是实行单一的筹资方法而没有制定好适当的筹资计划会使得企业在资金运作中容易产生一些问题，并且可能由于资金不足影响正常的生产经营或者是由于筹集过多造成资金浪费。（2）资金成本企业筹集资金需要付出使用代价，这就是资金成本,包括筹资费用和占用费用。传统的资金借款计算公式为K=借款利息