LS传媒集团并购RS公司财务风险控制的对策研究

1分类号密级公开学号150286题目LS传媒集团并购RS公司财务风险控制的对策研究作者姜楠指导教师袁放建教授专业学位类别工商管理硕士专业学位领域工商管理硕士提交日期二○一七年三月2学位论文原创性声明本人声明所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行研究工作所取得的研究成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不包含本人或他人已申请学位或其他用途使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。本学位论文若有不实或者侵犯他人权利的，本人愿意承担一切相关的法律责任。作者签名：日期：年月日学位论文知识产权及使用授权声明书本人在导师指导下所完成的学位论文及相关成果，知识产权归属陕西师范大学。本人完全了解陕西师范大学有关保存、使用学位论文的规定，允许本论文被查阅和借阅，学校有权保留学位论文并向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，有权将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本论文。本人保证毕业离校后，发表本论文或使用本论文成果时署名单位仍为陕西师范大学。保密论文解密后适用本声明。作者签名：日期：年月日3摘要并购作为企业扩张的一种有效方式，已经被越来越多的企业采用。它所表现出的“时间效率优势”改变了企业依靠原始自我积累发展的思路。随着我国经济的不断发展，我国企业的并购已经不再是以追求短期经济利益为目的，而是将优化资源配置作为并购的基点，以企业可持续发展为目标。其决策之复杂、周期之长、不确定性因素更多，通常伴随着更大的风险。如目标公司的价值评估风险、并购中的融资风险、支付风险、并购后的整合管理风险等等。针对此问题，国内外学者进行了相关研究，但视角不同，且受时间、方法、技术等局限，仍存在着不足。因而，如果能以具体企业的并购案例为视角，采用系统分析法、报表分析法等来分析企业并购过程中面临的财务风险，研究控制风险的对策问题，有利于抓住本问题研究的关键，有利于为风险控制提供新思路和理论依据，对部分企业更有参考价值，对实现我国企业并购的有效性与安全性，具有重要的理论意义和现实意义。为解决上述企业并购中财务风险的控制问题，首先介绍了企业并购财务风险控制的背景、意义和内容；接着，对国内外现有相关研究文献进行了列举与归纳，总体来看，对企业单方面并购财务风险管理的研究较为全面，而对复杂环境下企业并购财务风险的研究则还有所缺乏，因此选择应用系统分析法，从系统的角度研究企业并购中的风险因素，提出企业并购财务风险管理的方法与措施；再接着，具体分析了企业并购中可能存在财务风险的内涵、特征、控制的一般程序；之后，引入LS传媒集团并购RS公司的案例，对并购双方的背景、动因、环境做了全面的论述，通过分析得出LS在此次并购中，面临着定价、融资、支付等财务风险，增加了企业的并购成本，造成了资金流动性负担；再之后，对LS传媒集团并购RS公司财务风险控制的机理进行了分析，包括财务风险因素识别原则、识别方法、对风险因素进行风险预警判断、利方案调整或转移第三方等技术分析；在做完上述一系列调查研究后，针对LS传媒集团并购案例中存在的财务风险，提出了降低财务风险的对策，具体包含并购前通过正确使用财务报告等方法评估企业价值，并购中选择权益融资或混合型融资工具规避并购中的融资风险，采用股权、可转换债券、权证等方式减少支付风险，并购后利用优化整合资产负债、创新整4合机构与机制等控制整合风险。希望通过研究LS传媒集团并购RS公司财务风险的控制对策，为其他企业并购活动的财务风险分析提供一些参考意见和建议，使企业意识到并购中财务风险的重要性，推动企业采取相应的措施，最大化防范财务风险，实现协同效应，达到预期并购目标，改善并购绩效，从而提高并购成果率。关键词：财务风险；控制对策；案例分析；LS并购；RS公司5AbstractAsaneffectivewayofenterpriseexpansion,mergerandacquisitionhasbeenadoptedbymoreandmoreenterprises.Itshowsthatthetimeefficiencyadvantagehaschangedtheideathatenterprisesrelyontheoriginalselfaccumulationanddevelopment.WiththecontinuousdevelopmentofChina'seconomy,themergerandacquisitionofChineseenterprisesisnolongerthepursuitofshort-termeconomicbenefitsforthepurpose,buttooptimizetheallocationofresourcesasthebasisformergersandacquisitions,sustainabledevelopmentofenterprisesasthegoal.Thecomplexityofthedecision,thelengthofthecycle,moreuncertainty,usuallyaccompaniedbygreaterrisk.SuchasthevalueofTargetCorpriskassessment,M&Afinancingrisk,paymentrisk,integrationriskmanagement,etc..Inviewofthisproblem,domesticandforeignscholarshavecarriedontherelatedresearch,buttheangleofviewisdifferent,andbythetime,themethod,thetechnologyandsoonlimits,stillhastheinsufficiency.Therefore,iftheenterprisemergerwithspecificcaseperspective,usingsystemanalysismethod,reportanalysismethodtoanalyzetheprocessofmergersandacquisitionsfacingfinancialrisksandCountermeasuresofriskcontrol,toseizethekeyissuesofresearch,toprovidenewideasandtheoreticalbasisforriskcontrol,onthepartoftheenterprisemorereferencevalue,theeffectivenessandsafetyoftheimplementationofmergersandacquisitionsinChina,hasimportanttheoreticalsignificanceandpracticalsignificance.Tosolvetheproblemsofthecontrolofthefinancialriskinmergersandacquisitions,mergersandacquisitions,firstintroducedthebackgroundsignificanceandcontentofthefinancialriskcontrol;secondly,theexistingdomesticandforeignresearchliteraturewereenumeratedandsummarized,overall,amorecomprehensivestudyof6unilateralfinancialenterpriseriskmanagement,andtheresearchonfinancialriskenterprisesunderthecomplicatedenvironmentisstilllacking,sotheselectionandapplicationofsystemanalysismethod,thestudyonriskfactorsintheenterprisemergerandacquisitionfromtheperspectiveofsystem,putforwardtheenterprisefinancialriskmanagementmethodsandmeasuresofmergersandacquisitions;then,analyzesthegeneralprocedureofconnotation,theremaybefinancialriskinmergersandacquisitions,thecharacteristicsofcontrolafter;theintroductionofLSmediagroup,theacquisitionofRS'scase,theenvironmentalbackground,M&A,bothsidesdiscussed,.ThroughanalysisontheacquisitionofLS,facingthepricingandfinancingandpaymentoffinancialrisk,increasethecostoftheacquisition,aburdenonliquidity;then,themechanismoffinancialriskcontrolofRScompanyofLSmediagroup,mergersandacquisitionsareanalyzed,includingtheprinciple,identificationmethod,identificationoffinancialriskfactorsanalysisofriskwarningjudgment,benefitadjustmentschemeorthetransferofthethirdpartyofriskfactors;afteraseriesofinvestigationandresearch,accordingtothecaseofthefinancialriskofmergersandacquisitionsofLSmediagroup,putsforwardsomecountermeasuretoreducethefinancialrisk,includingbeforethemergerthroughthecorrectuseoffinancialreportingmethodsofenterprisevaluation,mergersandacquisitionsinthechoiceofequityfinancingormixedfinancingtooltoavoidtheriskofM&Afinancing,reducetheuseofequity,convertiblebonds,warrantsetc.Topayattentiontotheriskofmergersandacquisitionstooptimizetheintegrationofassetsandliabilities,innovationandintegrationmechanismsandmechanismstocontroltheintegrationrisk.IhopeRScompanyfinancialriskcontrolmeasuresthroughthestudyofLSmediagroup,forotherenterprisesmergerfinancialriskanalysis7providessomereferenceopinionsandsuggestions,sothatenterprisesrealiz