场外期权的流程构及案例v1.0

场外期权的流程、结构及案例一、基础知识1、期权是什么2、场内和场外期权的区别3、场外期权的在国内的情况和前景二、详解场外期权1、场外期权的核心功能2、场外期权的几大要素3、场外期权的参与流程4、案例分析三、场外期权进阶1、对冲原理2、国内主流对冲方的特点3、场外期权的高级结构在合同或单证规定期限内按照载明的价格购买某种证券的权利。其形式有合同、契约、购买证明单等。期权的标的可以是指数、个股和商品。本篇所指的期权是特指的投机性看涨期权，一般期限在1个月~12个月之间。合约的标准化场外期权可以定制合约的各个要素标的的范围不同场外期权包含2000多只股票（非停盘/非ST/政策影响）、各种指数以及大宗商品交易量大小不同场外期权理论上没有上限，但实际受股票流通性影响中国证券业协会最新披露的数据显示，2017年前11个月，证券公司统计口径下，场外期权累计新增初始名义本金4497.57亿元，月均新增408.87亿元，同比增长37.76%。当月新增交易从1月422笔快速增长到11月的2914笔，同比增速在9月一度达427.89%。风险锁定对于看涨期权来说，最大损失就是期权费杠杆灵活根据要素的不同，期权费率不同，对应的杠杆倍数也不同有效转移国内配资杠杆场外期权是名义杠杆，非实盘资金杠杆名义本金：期权合约的规模。规模的上下限根据对冲方的不同一般都是不同的期权费：也叫权利金，是期权买方需要付给期权卖方的费用。一票一议，通过询价得出。一般以百分数的形式出现，期权费=期权费率*名义本金合约时间：1个月~12个月标的池：所有A股（ST/停盘除外，个别流动性差的票需要询价确定）期初价格：也叫行权价，合约上判定利益的初始价格。一般来说期初价格有三种确定方法：市价、均价和限价。1234567、询价：向对冲方报期权要素，包括标的、合约时间以及名义本金规模；、报价：对冲方根据询价方报过来的要素，精算后回复期权费率；、确认报价：询价方收到报价后，认可价格，双方确认报价；、支付期权费：询价方向对冲方支付期权费；、成交回报：对冲方告知成交回报；、交易确认书：对冲方提供交易确认书（期权合约）；、行权：主要分为美式和欧式，美式可随时行权，欧式需到期后行权。假设Tom买了一个名义本金100万的平值看涨期权，标的为某A股股票，合约时间为6个月，期权费为10%，期初价格是5元，Tom在期初已经支付了10万期权费给对冲方。第一种情况：股票在6个月内涨到了10元，这时股票上的收益为200万-100万=100万去掉10万期权费成本后，净利润为90万元；第二种情况：股票在6个月内涨到了5.5元，这时股票上的收益为110万-100万=10万去掉10万期权费成本后，不赚不亏；第三种情况：股票在6个月内下跌到2.5元，这时股票上的损失为100万-50万=50万但因为是期权，损失被锁定在10万，减少了40万的损失。为什么要对冲？不对冲就是空对赌，风险巨大；客户盈利的钱，赔不起如何对冲？简单来讲就是仓位期权费包含两部分仓位的不确定性大券商财大气粗，有下限没上限中小券商处境尴尬，抛单为主极少数私募缺钱，有上限没下限虚值/实值期权；凤凰型自动赎回期权；价差结构；卖出看跌结构；