红土创新新三板介绍-XXXX0128

ECDH红土创新基金管理有限公司新三板介绍2015年1月第一部分新三板投资方案1第二部分新三板业务介绍2目录3第三部分新三板发展趋势及财富效应第四部分深创投投资优势42第五部分意向合作机构(做市商)5产品基本要素产品名称红土创新-红石15号-新三板特定资产管理计划产品类型权益类投资产品，风险收益特征介于私募股权投资基金和封闭式股票基金之间存续周期36个月运作方式契约型、封闭式参与方式认购金额100万元起，追加金额为10万元的整数倍33参与方式认购金额100万元起，追加金额为10万元的整数倍风险收益特征高风险、高收益等级投资目标本资产管理计划以追求绝对收益为根本投资理念，在保持资产流动性和严格控制风险的基础上，重点投资新三板市场上具有一定技术优势、具有一定销售规模的企业，并在本资产管理计划期限内择机卖出，实现资产管理计划资产的增值收益投资范围本资产管理计划可投资于国内证券交易所挂牌交易的A股、新三板市场、基金、债券、权证、债券回购及法律法规或监管机构允许投资的其他金融工具产品基本要素投资比例本资产管理计划的股票、股票型基金、混合型基金等权益投资比例范围为资产管理计划资产净值的0-110%；债券、银行存款、债券型基金及货币型基金投资比例范围为资产管理计划资产净值的0-110%；本计划可投资于新三板挂牌公司，比例范围为资产管理计划资产净值的0-110%。业绩比较基准6.0%/年认购费1.0%（外扣法）44认购费1.0%（外扣法）管理费1.5%/年托管费0.1%/年客户服务费1.0%/年业绩报酬业绩比较基准以上的超额收益提取20%投资策略本计划以投资于新三板挂牌公司为主,剩余资金可投资于固定收益类金融工具、货币市场基金。第一部分新三板投资方案1第二部分新三板业务介绍2目录3第三部分新三板发展趋势及财富效应第四部分深创投投资优势45第五部分意向合作机构(做市商)5我国多层次资本市场体系中国证监会上海证券交易所深圳证券交易所全国中小企业股份转让系统有限责任公司地方政府6主板创业市场版中小企业版主板新三板区域性股权交易市场上市公众公司非上市公众公司非公众公司我国多层次资本市场体系主板中小板成熟的大盘蓝筹企业打造绩优蓝筹股规模较大的细分行业龙头中小企业隐形冠军的摇篮7创业板新三板区域性股权交易中心创新性、科技型中小企业战略新兴产业发展的助推器全国性中小企业股权交易平台上市公司孵化器和资本市场蓄水池地方性中小企业股权交易平台新三板基本制度8新三板基本制度9新三板基本制度类别全国股权交易中心区域股权交易中心主体新三板前海股权交易中心、上海股权交易中心、广州股权交易中心等监管机构中国证监会、全国股转系统公司省市金融办、区域股转中心10监管机构司省市金融办、区域股转中心性质公众公司，全国性市场非公众公司，区域性市场股东人数不受限制不超过200人政策支持国务院、地方政府政策地方政府政策转板对接沪深交易所新三板交易方式公开转让（协议/做市/竞价）、T+1非公开转让（非公开/非标准/非连续)、T+5新三板政策支持时间政策名称或动向政策内容主要影响2013.12.24国务院：《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易首次明确提出符合条件的新三板公司可转板上市2014.6.27证监会：《非上市公众公司收购管理办法》、《非上市公众公司重大资产重组管理办法》非上市公司收购的具体程序，信息披露要求，资产重组管理办法等为新三板挂牌企业的并购与被并购提供了明确的政策支持2014.8.25证监会：正式引入做市商制度40余家企业成为试点挂牌做市业，引入多家券商开展做市业务提升了交易的活跃度和市场的流动性112014.10.9证监会：《支持深圳资本市场改革创新意见》允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市进一步提升了新三板公司转板预期2014.11.5中国证券业协会：《并购重组私募债券试点办法》发布并购重组私募债券试点办法，并在机构间私募产品报价与服务系统运行，试点期间发行人暂不包括沪深上市公司极大的丰富了新三板公司并购重组融资工具，有利于新三板公司通过并购重组做大做强2014.12.26证监会：《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》证券分公司可以推荐；挂牌费用可以股权、期权支付；基金子公司、期货子公司、投资者咨询机构等做挂牌；主办券商优先做市，可从事股票借贷业务对冲风险；实缴注册资本超过1亿的基金子公司、期货子公司、投资者咨询机构、私募机构均可做市；支持公募、QFII进入新三板，新三板股票可质押式回购；期货公司先上后报备壮大推荐、挂牌、做市业务的主体，打破券商垄断；扩大公募和QFII等投资机构范围；鼓励证券期货机构上新三板新三板特色制度新三板在参考借鉴美国纳斯达克和台湾兴柜市场的同时，在制度细则上进行了本土化改造和创新，形成了自己的特色制度。
注册制——回归市场，减少成本，提高效率12
做市商制度——提供估值和流动性
分层——竞价、转板、退市的基础
不设财务标准的退市制度——给中小企业充裕的缓冲空间新三板发展现状新三板设立中关村推出代办股份协议转让试点，新股份转让系统建立全国扩容国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》竞价制度新三板分层管理引入竞价制度，条件是股东分散度和交易活跃度13园区增加扩大试点范围，增加天津滨海、上海张江、武汉东湖3个园区做市制度《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理固定》出台，新三板引入做市制度新三板发展现状
挂牌公司数量大爆发：截止2014年12月31日，新三板挂牌企业数量已经达到1572家，总市值超过2800亿元，其中2014年新增挂牌1216家，每月平均有近百家企业登陆新三板。
融资事件数量大幅增长：截止2014年12月31日，共有62家主办券商为304家新三板企业进行定增融资327次，募资共计130亿元，超过过去8年融资次数总和的4倍。14新三板上市公司特点
公司数量以每年1000家的速度迅速增加，融资规模急剧扩大；
小公司为主；
行业多样性提升，不乏A股稀缺行业；15
TMT行业是目前的绝对主力，家数占比37%；
地域集中度较高，东部占比76%；
业绩高增长，高波动，高分化；
行业估值分化大，但相对创业板明显折价。新三板财富效应-高成长低估值（α投资）创业板、中小板、新三板整体市盈率对比创业板、中小板、新三板整体市净率对比16创业板、中小板、新三板整体净资产收益率对比估值优势方面，与同类公司相比，当前新三板挂牌企业平均估值水平比创业板低约60%，但新三板企业的盈利能力又高于中小板和创业板，且过去三年持续性较强。新三板财富效应-政策红利（β投资）•从新三板转板创业板、中小板上市后带来的估值大幅溢价•股东人数不再受200人限制、以及做市交易、连续竞价带来的流动性溢•显著低于同类上市公司的估值水平带来的市场并购套利机会17价1价带来的流动性溢价购套利机会23第一部分新三板投资方案1第二部分新三板业务介绍2目录3第三部分新三板发展趋势及财富效应第四部分深创投投资优势418第五部分意向合作机构(做市商)5新三板的发展—未来重点分层管理转板政策注册制改革19十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，资本市场的主要改革任务之一是推进股票发行注册制改革。明年年初推出分层管理模式，并引入竞价交易方式；投资者准入制度将差异化管理证监会提出允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。新三板的发展—分层管理竞价转让企业资质最上层企业资质最好，企业数量少，目前竞价转让细则还没出企业资质介于两者之投资者门槛大概率降低投资者准入门槛，提高市场活跃度介于上下两层之创业板注册制退市转板20做市转让协议转让**企业只能选择一种交易方式企业资质介于两者之间，挂牌公司做市转让106家企业门槛低，数量众多，截止12月26日，挂牌公司共1533家，协议转让1427家介于上下两层之间投资者门槛500万仍会持续，需要承受较高的风险新三板财富效应1、新三板从底层设计机制开始就是专业服务中小成长型企业高度市场化的市场，企业在新三板挂牌能提高知名度和实现融资，从而推动公司不断成长，预计未来新三板将出现类似于美国微软、苹果、谷歌等创新型企业。2、新三板公司具备高成长低估值的特点，此外协议转让-做市交21易-竞价交易-转板等分层交易机制的变革也给新三板个股带来流动性溢价，因此新三板仍处于投资时机极佳的价值洼地。新三板财富效应-转板代码名称三板挂牌日期转板上市日期上市前1年度净利润上市板块300150世纪瑞尔2006.01.232010.12.224228万创业板300016北陆药业2006.08.282009.10.301.77亿元创业板300271紫光华宇2006.08.302011.10.267105万创业板002279久其软件2006.09.072009.08.114887万中小板22新三板挂牌公司中已有7家公司成功转板，平均股价在转板上市后，涨幅260%。其中，世纪瑞尔及北陆药业在新三板挂牌期间增发价格分别为4.35元、5.33元，至其转板解禁后价格达到18.45元、20.43元，收益率分别达到324%和283%。002279久其软件2006.09.072009.08.114887万中小板300318博晖创新2007.02.162012.05.234351万创业板300213佳讯飞鸿2007.10.262011.05.053776万创业板300353东土科技2009.02.182012.09.273820万创业板新三板财富效应-做市股票名称做市商做市时间行业当日开盘价当日收盘价当前股价涨跌幅新眼光中信建投、齐鲁证券2014-08-25专用设备制造业7.50013.51018.440145.87%光宝联合兴业证券、东吴证券2014-08-25互联网和相关服务3.0903.7807.120130.42%铜牛信息银河证券、广州证券2014-08-25互联网和相关服务5.5005.50016.810205.64%竹邦能源上海证券、西南证券2014-08-25专业技术服务业2.1402.3004.620115.89%23截止到2015年1月5日，做市企业共有122家：做市涨幅超过100%的有7家；涨幅介于50%-100%之间有12家；涨幅30%-50%之间有14家。上涨的股票有85家，下跌有38家。2014年8月25日第一批43家企业做市中：涨幅超过100%有6家；涨幅介于50%-100%之间有8家，涨幅介于0%-50%之间有17家，只有2家公司股价下跌。竹邦能源上海证券、西南证券2014-08-25专业技术服务业2.1402.3004.620115.89%英思科技万联证券、东莞证券2014-08-25软件和信息技术服务业3.4306.0007.250111.37%麟龙股份申银万国、东方证券2014-08-25软件和信息技术服务业24.44025.80058.000137.32%点点客齐鲁证券、中信证券、中信建投2014-09-12互联网和相关服务16.50026.64059.640261.45%新三板财富效应-PE投资个股机构2014年定增/协议价格券商定增做市价格收益率银橙传媒6.256.2518.42195%伯朗特35.5-68.24175%英富森16.213.81280%远大股份7.57.58.6816%24凯立德1213.530.1151%点点客101059.64496%中科国信10.579.5118.4975%维珍创意6.5812.516.65153%哇棒传媒182355206%沃捷传媒12.8141948%卡联科技111117.2657%新三板发展趋势创业板直接转板机制有望明年落地。
11月19日，证监会私募基金监管部副主任刘健钧在深圳高交会之“创新创业新引擎高峰论坛”上表示，“证监会将加快完善新三板市