2016-2017(1)公司理财复习题

一、单项选择题1、公司价值是指公司全部资产的市场价值，其表达式是（b）。A.公司资产未来预期报酬率的现值B.公司资产未来预期现金流量现值的合计C.公司资产未来预期报酬的合计D.公司资产未来预期现金流量的合计2、下列不属于年金形式的是（b）。A.折旧B.债券本金C.租金D.保险金3、若债券每半年复利一次，其有效利率（a）。A.大于名义利率B.小于名义利率C.是名义利率的两倍D.是名义利率的50%4、投资组合有效边界以外的投资组合与有效边界上的组合相比，下列结论不正确的是（d）。A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率5、假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，P股票收益率的方差是0.16，与市场投资组合收益率的相关系数为0.4，则该股票的必要收益率为（b）。A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%6、若某种证券的β系数为0.8，则下列关于证券的风险说法正确的是（c）。A.无任何风险B.无市场风险C.与金融市场所有证券平均风险相同D.比金融市场所有证券平均风险高一倍7、对预期收益率不同的方案的风险程度进行对比应用的指标是（d）。A.期望值B.平方差C.标准差D.标准离差率8、下列关于风险分散的论述证券的是（a）。A.当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应越小B.当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应越大C.证券组合的风险低于各种证券风险的平均值D.证券组合的风险高于单个证券的最高风险9、债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要原因是（d）。A.债券的融资费用少B.债券的发行量小C.债券的利息是固定的D.债券风险较低，且利息具有抵税效应10、一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（a）。A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险11、当两种证券完全负相关时，它们的相关系数是（c）。A.0B.1C.-1D.不确定12、某项永久性奖学金，每年计划颁发100,000元奖金。若年复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（d）。A.1,234,470.59元B.205,000.59元C.2,176,470.45元D.1,176,470.59元13、某公司计划投资一项目，初始投资额为60万元，税法规定的折旧年限为12年，按直线法计提折旧，期满无残值。该项目投产后预计每年能够为公司创造净利润15万元，则该项目的投资回收期为（a）。A.3年B.4年C.5年D.6年14、一般来说，在公司的各种资金来源中，资本成本最高的是（b）。A.优先股B.普通股C.债券D.长期银行借款15、下列各项中，计算时不考虑现金流量的指标是（b）。A.获利指数B.会计收益率C.净现值D.内部收益率16、公司经营杠杆系数用来衡量公司的（a）。A.经营风险B.财务风险C.系统风险D.非系统风险17、在计算个别资本成本时，不必考虑融资费用影响的因素是（c）。A.优先股成本B.普通股成本C.留存收益成本D.债券成本18、当盈利水平不变时，公司的股利发放额随着投资机会的增加而（b）。A.增加B.减少C.没有影响D.不能确定19、某公司的资产负债率为62.5%，债务平均税前资本成本为12%（债务主要为公司债券，且评价发行，无融资费），股权资本成本为20%，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（b）。A.12.15%B.13.13%C.15.88%D.16.47%20、下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（b）。A.经营付现成本B.固定资产折旧费用C.固定资产投资支出D.垫支的营运资本二、多项选择题1.有一项银行存款100元，年利率是10%，每季复利一次，期限是2年，那么其终值为（bc）。A.100×（F/P，10%，2）B.100×（F/P，2.5%，8）C.100×（F/P，10.38%，2）D.100×（F/P，5%，4）E.100×（F/P，10%，8）2.在财务管理中，衡量风险的指标有（cde）A.概率B.期望值C.标准差D.标准离差率E.方差3.在资本成本计算过程中，不需要考虑所得税因素的有（cde）A.长期借款B.长期债券C.留存收益D.优先股E.普通股4.关于货币时间价值的说法，下列正确的是（bce）A.货币随着时间自行增值B.货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值C.现在的一元钱与几年后的一元钱的经济效用不同D.没有考虑通货膨胀条件下的社会平均资本利润率E.没有考虑通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率5.下列属于投资项目风险来源的有（abcde）A.对项目特有因素估计的误差B.市场价格、消费者偏好等因素的不确定性导致项目收入的不确定性C.对项目的各种费用的估计不足D.利率、汇率变化导致筹资成本变化的不确定性E.国家的投资及产业政策变化的不确定性三、计算题1.假设市场有关资料如下：无风险收益率为10%，市场投资组合的收益率为14%，市场投资组合的标准差为20%。投资者A的投资额为1000元。（1）假设他以无风险利率借入200元，与原有的1000元一起（共计1200元）投入市场投资组合，计算投资者A形成的借入投资组合的预期收益率和标准差；（6分）（2）假设投资者A以无风险利率贷出200元，则用于购买市场投资组合的资本只剩下800元，计算投资者A形成的贷出投资组合的预期收益率和标准差。（6分）（1）E(rp)=1.2*0.14+（-0.2）*0.1=14.8%SD(rp)=1.2*0.2=24%（2）E(rp)=0.8*0.14+0.2*0.1=13.2%SD(rp)=0.8*0.2=16%2.甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占的投资比重分别为50%、20%和30%，其相应的β系数分别为1.8、1和0.5，市场收益率为12%，无风险收益率为7%，A股票当前每股市价6.2元，刚收到上一年派发的每股0.5元的现金股利，预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长。要求：（1）根据资本资产定价模型计算下列指标：①甲公司证券组合的β系数（2分）②甲公司证券组合的风险溢价（2分）③甲公司证券组合的必要收益率（2分）④投资于A股票的必要收益率（2分）（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（4分）（1）根据资本资产定价模型计算下列指标：①甲公司证券组合的β系数=50%*1.8+20%*1+30%*0.5=1.25②甲公司证券组合的风险溢价=1.25*（12%-7%）=6.25%③甲公司证券组合的必要收益率=7%+6.25%=13.25%④投资于A股票的必要收益率=7%+1.8*（12%-7%）=16%（2）A股票的价值=0.5*（1+6%）/（16%-6%）=5.3A股票的当前市价6.2大于预期股票价值，因此出售A股票对甲公司有利。3.ABC公司拟发行面值1000元、5年期、票面利率10%的公司债券，该债券每年付息一次，到期还本。假设债券发行时的市场利率为8%，债券发行费用为发行额的2%，公司的所得税税率为25%。要求：（1）计算该债券的发行价格；（5分）（2）计算该债券的资本成本（列出算式即可，不用求出结果）。（5分）（1）该债权的发行价格：发行价格=100×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）=1079.85（2）该债券的资本成本（rb):1079.85×（1-2%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，rb，5）+1000×（P/F，rb，5）4.某固定资产项目需要一次性投入资金200万元，该固定资产可使用5年，按直线法折旧，期末残值为20万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润如下表所示：年份12345净利（万元）2025353025（1）计算该项目的净现值，折现率为10%。（4分）（2）该项目的内部收益率是多少？（4分）年份12345净利（万元）2025353025折旧3636363636净现金流5661716661（１）NPV=-200+56（P/F，10%，1）+61（P/F，10%，2）+71（P/F，10%，3）+66（P/F，10%，4）+61（P/F，10%，5）＝３７.６２（２）IRR：代入１６％NPV＝４.５９代入１８％NPV＝－４.８１IRR＝１６％＋（４.５９／９．４）＊２％＝１６.９８％