宏观经济学第14章_产品市场和货币市场的一般均衡

第14章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节IS-LM分析第六节凯恩斯有效需求理论的基本框架本章习题•学习内容：1、投资的决定、IS曲线和产品市场的均衡；2、利率的决定，LM曲线和货币市场的均衡；3、IS—LM模型；•教学重点：IS—LM模型；•教学难点：IS—LM模型；•教学目的：通过教学，让学生掌握IS—LM模型，能用IS—LM模型分析简单的宏观经济问题。•教学方法及安排：6课时，教授加讨论本章继续探讨决定国民收入的因素。•I=I0？I并非外生变量，要受到r的影响。r→I→Y投资:是指增加或更换资本资产(厂房、住宅、机械设备、存货）的支出。决定投资大小的主要因素：实际利率、预期收益率、风险…等。第一节投资的决定例如：名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率＝8%－3%＝5%实际利率＝名义利率－通货膨胀率一、实际利率与投资决定投资大小的是实际利率。名义利率实际利率率利利息是投资的成本，投资i是利率r的减函数。)(rii投资函数：线性投资函数：rdei例如：i=1250–250r式中:e为自发（自主）投资d为投资需求对利率变动的敏感程度问题思考:如果企业不向银行借款,投资资金为自有资金,市场利率的变化还会影响企业投资吗?答：影响，因为自有资金的运用有机会成本。利率r投资ioi=1250－250r投资需求曲线250500750100012501234投资函数：i=e-dr5说明：利用投资函数i=e-dr计算投资时，教材约定不考虑%，直接取r=1，2，3，4，5…●●●●●●二、资本边际效率的意义如何理解贴现率和现值？假定:本金为100美元，年利率为5%，则：第1年本利和为：美元）(105%)51(100第2年本利和为：2%)51(100美元）(25.110第3年本利和为：3%)51(100美元）(76.115以此类推，现在以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第三年的本利和为：nnrRRrRRrRRrRR)1()1()1()1(030320201资金的时间价值去年的100元、今天的100元、明年的100元，三者价值相等吗？根据一个古老的传说，大约400前，美国土著人以24美元出卖了曼哈顿岛。如果他们按7%的利率把这笔钱投资，他们今天有多少钱？曼哈顿岛，美国纽约市中心部位的岛134001036.1%)71(24nnrRR)1(0现在把问题倒过来，设利率和本利和为已知，利用公式求本金。假设利率为5%，1年后本利之和为105美元，则现值为：)(100%51105110美元rRRn年后本利的现值是：nnrRR)1(0)(100%)51(25.110%)51(2220美元RR)(100%)51(76.115%)51(3320美元RR同理：贴现率：是指将未来支付，改变为现值所使用的利率。例题P411企业购买设备用于生产。如果贴现率为10%，未来第1年、第2年、第3年设备使用中得到的收益（假定已扣除人工、原材料及其他成本，但没有扣除利息和机器成本）分别是11000、12100、13310美元，今天的现值是多少？(设3年后设备报废，并且残值为0)%)101(110001100012100133102%)101(12100)(30000%)101(13310%)101(12100%)101(1100032美元R3%)101(13310现值10%这一贴现率,代表该项目的预期利润率,也代表资本的边际效率。100001000010000企业投资30000$购买设备,未来第1年、第2年、第3年设备使用的收益分别为11000，12100，133100。问该投资项目的预期利润率为多少？10%这三年收益的现值：资本边际效率公式是：nnnrJrRrRrRrRR)1()1()1()1(133221资本边际效率:是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。设某设备在未来第1年、第2年、第3年…..第n年使用中得到的收益分别是R1、R2、R3、…….Rn，设备的残值为J,资本品的供给价格为R资本边际效率三、资本边际效率曲线(MEC)如果资本的边际效率（项目的预期利润率）≥市场利率，则项目值得投资。否则，项目不值得投资。10%8%6%O投资量(万美元)市场利率变化时，某企业可供选择的投资项目资本边际效率%4%300400150100企业项目投资额(万美元)资本的边际效率A10010%B508%C1506%D1004%A项目B项目C项目D项目r0r1oi投资量i0MEC：资本边际效率曲线资本边际效率曲线MEC经济中所有企业的资本边际效率曲线i1i2r2连续的曲线阶梯形曲线单一企业所有企业（Marginalefficiencyofcapital）资本边际效率%r0r1oi投资i0MEC：资本边际效率曲线MEI：投资边际效率曲线投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线MEI（Marginalefficiencyofinvestment）是指表示投资和利率之间关系的曲线如果每个企业都增加投资，竞争使资本品的价格R上涨，则:投资的边际效率r1资本的边际效率r0投资的边际效率曲线MEI比资本的边际效率曲线MEC更为陡峭。只有当市场利率降低到r1时，才有i0的投资量。●A●BnnnrJrRrRrRrRR)1()1()1()1(133221r利率1.对投资项目的产出的需求预期预期的产出需求增加，容易销售投资项目的产品，厂商会增加投资。2.产品成本预期的生产成本，尤其是劳动成本增加，在其它条件不变时，会减少劳动密集型产品的项目投资。但如果企业用机器设备替代劳动，则投资需求上升。3.投资税抵免政府为鼓励投资,出台政策:投资的厂商,可以从它们的所得税单中扣除其投资总值的一定比例，厂商投资会增加。五、预期收益与投资刺激经济，鼓励投资的政策。YKvttvYK)(11tttttYYvKKI净投资加速原理六、风险与投资风险过高，投资会减少。七、托宾的“q”理论：新建造企业的成本企业股票市场价值q当q1时，股票市场价值高，投资新建设合算，投资就会增加。当q1时，新建企业的成本高，买现有（旧）企业更合算，不会新增投资。风险:未来收益损失的不确定性。美国经济学家托宾，1969年提出：股票的市场价值会影响投资。一、IS曲线及其推导（以二部门经济为例）依据两部门经济均衡收入的定义：y=c+i均衡收入为：第二节IS曲线rd-eiyc其中：一、IS曲线及推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动rdey11‥‥‥两部门经济IS曲线方程举例(两部门经济)假设：消费函数c=500+0.5y投资函数i=1250-250r，求：IS曲线方程，并画出IS曲线ry5003500s=y-c=-500+0.5y由i=s得：1250-250r=-500+0.5y得IS曲线方程为：由两部门均衡产出（收入）定义：方法一：方法二：ry5003500由两部门经济均衡的条件：i=sy=c+iy=500+0.5y+1250-250r得IS曲线方程为：r（利率）432105001000150020002500IS曲线y(亿美元)一条反映利率和收入相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s从而产品市场都是均衡的。y=3500-500r计算时，约定r不考虑%15004200032500230001yryryryr时，当时，当时，当时，当3000●●y=3500-500rIS曲线的定义：●●利率r上升，投资减少，产出y降低。IS曲线向右下方倾斜。P41501234ri25050075010001250①投资需求i=i(r)②投资＝储蓄i=s25050075010001250250500750100012500025050075010001250150025002000③储蓄函数ssiry01234150025002000④产品市场均衡s=y-c(y)i(r)=y-c(y)IS曲线推导几何方法i=1250-250rs=-500+0.5yy=3500-500ri=s30003000●●●●●●●●y二、IS曲线的斜率rdeyIS11曲线方程二部门经济上式可化为：ydder1就是IS曲线的斜率，西方学者认为β较稳定，IS曲线的斜率主要取决于d的大小。d1yyrrIS曲线(d大)IS曲线(d小)d越大，IS曲线越平坦d越小，IS曲线越陡峭以二部门经济为例分析dreyyicy*为第15章，分析财政政策效果作准备1%1%001edede曲线越平坦。，曲线斜率的绝对值越小ISISd1曲线越陡峭。，曲线斜率的绝对值越大ISISd1●●●●A1eIS曲线的斜率以三部门经济为例分析：用t表示税率，0t1,比例税为tydreiyttyyycgicy）tty（dr)1(y0,d转移支付比例税三部门经济)1(1tdrgey①三部门经济中(比例税)IS曲线的斜率比二部门经济IS曲线更为陡峭。dISdtIS1)1(1)(曲线斜率绝对值二部门经济曲线斜率绝对值比例税三部门经济②税率t越大，斜率的绝对值越大，IS曲线越陡峭。ydtdger)1(1或者：dt，IS、)1(1:曲线的斜率为比例税三部门经济：d一定时当,相同收入，利率偏低，isry5432110001500200025003000●●•处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。•曲线右侧的点，现行的利率水平过高，is;•曲线左侧的点，现行的利率水平过低，is.AB相同收入，利率偏高，is三、IS曲线的移动dreyyicyrdeyI11S－曲线方程：二部门第一.投资（自发投资e）增加第二.储蓄增加（自发消费减少）下面研究：如何使IS曲线移动?两部门经济IS曲线的移动举例(两部门经济)假设：消费函数c=500+0.5y投资函数i=1250-250r增加或减少,如何使IS曲线移动？rdtgey：IS11曲线三部门经济政府购买支出g政府定量税收tryIS0IS2IS1曲线右移减少，政府税收ISt曲线右移增加政府购买支出ISg,三部门经济IS曲线的移动曲线左移或IStg,,dreityycgicy）t（tdrdy0,为定量税三部门经济P420,记住公式gy11ty11tge0●IS曲线在y轴上的截距●△yy0r0●例题:教材习题,P447第1、2题答案：第1题,选择C答案：第2题,选择BrdtgeyIS11曲线：三部门经济一、利率决定于货币的需求和供给2.利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。第三节利率的决定3.货币的实际供给量（m）由国家控制(一国中央银行)，m是外生变量，因此，货币需求是分析的重点。凯恩斯之前的古典学派认为：投资与储蓄相等时,利率得以决定。凯恩斯主义观点：1.储蓄更重要的是受到收入水平的影响。收入不增加，即使利率很高，储蓄也无从增加。二、流动性偏好与货币需求动机流动性偏好：货币具有使用上的灵活性，人们宁可牺牲利息收入而持有货币。对货币的需求，又称“流动性偏好”，是指人们持有货币的偏好。人们拥有财富的形式？货币、债券、股票、房地产…人们愿意牺牲利息收入而持有货币的动机有三类：第一，交易动机；第二，谨慎动机（预防动机)；第三，投机动机。货币的需求动机yk