宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四章产品市场和货币市场的一般均衡第四章产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场还有货币市场，而且两个市场相互影响、相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。本章主要内容Inthischapteryouwilllearn:一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定1.投资需求2.决定投资的因素3.投资需求函数4.投资需求曲线的移动5.资本的边际效率1.投资需求什么是投资？在生活中，常说的“投资”，主要指购买证券（股票、债券、基金等）、土地和其他财产。但经济学中，这些都不能算是投资，只是资产权的转移。经济学中的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加。1.投资需求投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出和存货的增加，以及新住宅的建设。其中主要指厂房和设备的增加。投资的作用：（1）它是社会总需求中一个份额较大而且易变动的部分，投资的大幅度变动会对总需求产生重大影响，这进一步在短期内影响就业和产出水平。（2）投资导致资本积累，引起资本存量的增加，提高一国的潜在的生产能力和总供给，从而促进长期的经济增长。因此，投资发挥着双重作用，既通过对总需求的作用影响短期产出水平，又通过对资本形成的作用而影响潜在生产能力和总供给，从而左右长期产出水平的增长趋势。2.决定投资的因素(1)利率与投资反方向变动。利率是影响投资的首要因素。(2)投资是为了获得利润，预期利润率必须高于利率。预期利润率与投资同方向变动。(3）折旧与投资同方向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。(4)预期的通货膨胀率与投资同方向变动，在发生通货膨胀的情况下，短期内是对企业有利的，因为可以增加企业的实际利润总量，减少实际工资总量，因而在预期即将到来的通货膨胀，即预期价格即将上涨的情况下，企业会增加投资，反之则相反。实际利率＝名义利率－通货膨胀率(5）投资减免税。(6）投资风险。除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。3.投资需求函数在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，实际利率用r表示，则：i＝i（r）投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。线性投资函数：i＝e-dr（满足di/dr＜0）e为不受r影响的投资量，即自主投资（利率即使为0时能有的投资量）。d是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。4.投资需求曲线的移动（1）厂商预期。预期的产出和产品需求增加，会增加投资。预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。（2）托宾的投资市场Q理论，股票价格影响投资。Q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。当Q1时，重置成本高，购买旧企业（股票）更合算；Q1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。（3）税收因素。与投资相关税率降低，投资增加；反之则反之。5.资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital)（1）资本边际效率：指正好使得资本物品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。（2）现值计算公式：R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。nnrRR)1(0现值与贴现率10221023200+r+r+r+r+r+rnnRRRRRRRRRR（1）（1）=（1）（1）=（1）=（1）（3）资本边际效率的计算其中R为资本供给价格R1、R2……Rn等为不同年份的预期收益，J为残值。这样可以求出r来。如果r大于市场利率，就是可行的投资。贴现率r即为资本边际效率，表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期收益。也代表该投资项目的预期利润率。nnrJrRrRrRrRRn)1()1(...)1()1(133221（4）资本边际效率曲线MEC.不同数量的资本供给，其边际效率不同。投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。某企业可供选择的投资项目某企业有4个投资项目，A项目的投资量为100万美元，资本边际效率10%；B项目的投资量为50万美元，资本边际效率8%；C项目的投资量为150万美元，资本边际效率6%；D项目的投资量为100万美元，资本边际效率4%.如果市场利率为10%，只有A项目值得投资，如果市场利率降为8%，则AB两个项目都可行，投资总额可达150万美元，如果市场利率为4%，则4个项目都可行，总额达到400万美元。所以，利率越低，投资需求量越大。一个企业的资本边际效率曲线是阶梯型的，但是经济社会中所有企业的资本边际效率曲线加总在一起，分阶梯的折线就会变成一条连续的曲线，即宏观经济学中的“资本边际效率曲线”。（5）投资边际效率（MEI）经济学家认为，MEC曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因为利率下降时，每个企业都会增加投资，资本品的价格会上升，即R（资本品供给价格）要增加，在相同的预期收益情况下，r必然缩小，由于R上涨而被缩小了的r的数值被称为“投资边际效率”（MEI）。因此，在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。图中，一笔投资量i0，所带来的预期收益量，其资本边际效率为r0，但投资的边际效率仅为r1,。西方经济学者认为，更精确地表示投资和利率关系的曲线应是投资的边际效率曲线（MEI），亦即：投资需求函数。nrRrRrRrRRn)1(...)1()1(133221（5）投资边际效率（MEI）MEI是投资的边际效率曲线，要低于MEC。因为投资增加后，导致资本品的供不应求、价格上涨。所以缩小了r。资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）二、IS曲线(产品市场均衡）1.IS曲线的推导2.IS曲线的经济含义3.IS曲线的移动4.IS曲线的旋转1.IS曲线推导（二部门经济）两部门经济中，产品市场均衡的条件是i=s假定i=e-dr:由于s=-a+(1-b)y或者y=(a+i)/(1-b)经整理有：均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。或者bdreay1ydbdear1一个数字例子：假设投资函数i=1250-250r，消费函数c=500+0.5y，则有：当r=1时，y=3000;r=2时，y=2500;r=3时，y=2000……35005001aedryrbIS曲线：一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s,从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。IS曲线2.IS曲线的经济含义(1）描述产品市场达到宏观均衡，即i（r）=s（y）时，总产出与利率之间的关系。(2）总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。(3）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。(4)如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。yry1●r2r1Ai＞s●i＜sy2B三部门经济:IS曲线c=a+bydi=e-drg=yd=y-T+try=a+b(y-T+tr)+e-dr+IS曲线方程为：gg1abTbtregdryb3.IS曲线的水平移动如果利率没有变化，由外生参数或经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动。如增加政府购买性支出，等于增加投资支出、减税、自发性储蓄的增加、自发性投资的增加等。如果利率没有变化，由外生参数或经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动。如政府购买性支出减少，等于减少投资支出、增税、自发性储蓄的减少、自发性投资的减少等。投资需求变动使IS曲线移动储蓄变动使IS曲线移动4.IS曲线的旋转移动（IS曲线的斜率）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感。由IS曲线公式可以看到：IS曲线的斜率：ydbdear1db1如果d不变，边际消费倾向b与IS曲线的斜率成反比。如果b不变，投资系数d与IS曲线的斜率成反比。d是投资需求对于利率变动的反应程度（i=e-dr或r=e/d-(1/d)*i）。d比较大时，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。b是边际消费倾向，b大，IS曲线的斜率就小。b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。所以IS曲线平缓。同理，四部门经济中，00yTtrx=MmmyTttyggxddcabyiedry00y1abtbtregxmdrbbtm001abtbtregxmbbtmryddIS曲线推导：四部门经济中的IS曲线？IS曲线变化的总结↑向右平移出口需求↑↓顺时针旋转，更加陡峭个人税中比例税↑↓向左平移个人税中固定税↑↑向右平移政府购买支出G↑外生变量逆时针转动，变得更加平缓投资对利率的敏感度↑边际进口倾向↓↓逆时针转动，变得更加平缓边际消费倾向↑↑向右平移消费中的自主消费↑投资中的自主投资↑进口中的自主支出↓↓位置不变r↑内生变量总产出yIS曲线变动因素001abtbtregxmbbtmrydd相关解释：内生变量：函数中的变量；外生变量：函数外的变量消费中的自主消费增加、投资中的自主投资增加、进口中的自主支出减少都会使得IS曲线在纵轴的截图上移，在斜率不变情况下，IS右移，总产出增加。IS曲线斜率分子为：【1-b（1-t）+m】，如果边际消费倾向b增加，则分子【1-b（1-t）+m】减小，故IS曲线斜率变小，逆时针转动，变得更加平缓。同理，投资对利率的敏感度增加，边际进口倾向减小，都会带来IS斜率变小。政府购买支出G、出口需求X增加，都会使得IS曲线在纵轴截图变大，上移，即IS右移，总产出增加。税收中，固定税增加，使得IS曲线在纵轴截图变小，曲线左移，产出减少；比例税增加，则分子【1-b（1-t）+m】增大，IS曲线斜率变大，顺时针旋转，更加陡峭，故而总产出减少。习题1自发投资支出增加10个单位，投资支出乘数为3，会使IS曲线（）A.右移10个单位B.左移10个单位C.右移30个单位D.左移30个单位答案：C习题2给定消费函数C=40+0.8Yd，净税收T=20，投资I=70-400r，净税收增加10单位，使IS曲线（）A.右移10个单位B.左移10个单位C.右移40个单位D.左移40个单位y1abtegdrb答案：D分析讨论1:IS曲线向右下倾斜的假定